如何做好PPP項目投融資策劃

魏正易

中圖分類號：F283 文獻標識：A 文章編號：1674- 1145（2020）2- 129- 02

摘 要 PPP項目作為當前一些大型項目建設中比較常見的類型，在建設中確實表現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢，對于多方面資源的調(diào)度和應用效果較強。但是因為PPP項目的管理不當，也容易發(fā)生風險問題，其中投融資環(huán)節(jié)就不容忽視，在PPP項目中切實做好投融資策劃管理成為重要任務，本文就在簡單介紹PPP項目及其特點的基礎上，重點分析了如何在該類項目中切實做好投融資策劃工作，以供參考。

關鍵詞 PPP項目 投融資 策劃

當下我國一些政府主導的大型項目建設越來越多，這些項目建設往往借助于PPP模式，在PPP項目的建設過程中，為了較好提升整體運營效果，必然需要圍繞著容易出問題的一些環(huán)節(jié)進行嚴格把關。雖然目前我國有關于PPP項目的相關政策和規(guī)范越來越完善，也能夠為投融資工作提供必要支持，相對應的銀行等機構也意識到了PPP項目的重要性，可以在投融資方面提供幫助。但是具體到很多PPP項目的具體建設中來看，投融資工作依然并不是特別理想，尚不能較好對接需求，如此也就需要進一步針對PPP項目進行投融資策劃。

一、PPP項目及其投融資特點

PPP項目是當前我國公共服務領域中，面臨著一些相對大型項目的建設需求，國家政府部門難以形成較為理想的自主建設和運營管理效果，因此引入了社會私營部門，借助于雙方的合作實現(xiàn)對于該項目的有序建設和運營管理。在PPP項目的建設過程中，往往需要充分發(fā)揮政府部門和民間資本的各自優(yōu)勢，共同實現(xiàn)對于PPP項目的施工以及運營，以滿足該類項目較高的要求。因為PPP項目往往規(guī)模比較大，涉及到的建設周期也比較長，進而也就很可能導致一些民間資本望而卻步。但是PPP項目同樣也具備著穩(wěn)定可靠的優(yōu)勢，有政府方面的強力支持，不容易出現(xiàn)較為嚴重的風險威脅[1]。

從PPP項目的投融資角度來看，因為該類項目的周期較長，前期投融資往往需要依靠后續(xù)的盈利來進行償還，但是很多PPP項目具備公益性質(zhì)，如此也就很難在短期內(nèi)實現(xiàn)投融資資金的完全償還，這也是當前PPP項目投融資策劃面臨的重要難題。在PPP項目投融資工作的開展中來看，其中較為主要的特點為利益共享和風險共擔，無論是政府部門還是私營單位，在PPP項目的參與中都需要針對可能存在的利益以及風險進行共享，但是雙方在具體承擔方面的側(cè)重卻存在著明顯差異。比如對于投融資方面的風險，往往因為社會資本的優(yōu)勢特點，其可以在面臨不同類型風險時采取相匹配的應對措施，風險防范能力較強，在其中很可能承擔更多的風險。而正是基于這一現(xiàn)象，當前PPP項目在建設過程中同樣面臨著較高的投融資壓力，需要借助于恰當?shù)耐度谫Y策劃方案進行優(yōu)化處理。

二、PPP項目投融資策劃要點

在現(xiàn)階段PPP項目建設中，絕大部分的項目都是采取公開招投標方式進行，相應社會資本方要想積極參與PPP項目，必然也就需要在整個招投標過程中進行優(yōu)化管理，同時做好有關于投融資的策劃工作，確保自身后續(xù)工作更為可行。

（一）詳細調(diào)查

對于PPP項目投融資工作的開展，首先需要相應單位能夠?qū)τ诰唧w項目進行詳細調(diào)查了解，在了解項目的基礎上，進而才能夠確定是否參與，并且同時考慮投融資方面的相關工作。基于此，社會資本方在針對擬投標項目感興趣的基礎上，需要重點圍繞著該項目進行深入全面調(diào)查，不僅僅需要深入現(xiàn)場進行勘察了解，還需要重點了解該項目是否屬于國家PPP項目庫，判斷項目參與可行性。在針對該PPP項目進行調(diào)查了解時，社會資本方往往還需要重點調(diào)查了解相應項目是否存在一些硬傷或者是不安全的內(nèi)容，評估這些因素在后續(xù)投融資方面的具體表現(xiàn)，如此也就可以為自身后續(xù)工作提供參考依據(jù)。對于社會資本方而言，往往如果考核發(fā)現(xiàn)該PPP項目并沒有納入國家PPP項目庫，則應該盡量不參與，對于一些硬傷明顯，難以融資的PPP項目，同樣也盡量少參與，以從源頭規(guī)避可能存在的威脅問題[2]。

（二）研讀招標文件

在PPP項目投融資策劃分析中，社會資本方往往還需要重點圍繞著招標文件進行詳細研讀，以求在招標文件中發(fā)現(xiàn)是否存在不利于投融資的內(nèi)容，進而對于自身參與做出判斷。對于招標文件的研讀需要社會資本方體現(xiàn)出較強的精細化特點，能夠?qū)τ谡袠宋募辛谐龅南嚓P融資細則以及規(guī)范要求進行認真解讀，如此也就可以分析判斷是否可以在后續(xù)PPP項目建設過程中引入其它財務投資合作單位，并且根據(jù)相關要求進行具體方案的策劃。當然，如果根據(jù)招標文件發(fā)現(xiàn)相應項目不允許引入財務投資合作單位，則需要評估自身是否具備相應實力，如果評估發(fā)現(xiàn)風險較大，則同樣也應該避免參與。如果招標文件允許引入其它財務投資合作單位，則需要針對出表方案進行籌劃，并且進一步細化評估投融資方案，為后續(xù)具體投融資工作的開展提供依據(jù)[3]。

（三）調(diào)查投融資市場

對于PPP項目投融資策劃工作的開展，社會資本方為了能夠在后續(xù)工作中具備更強可行性效果，往往還需要重點圍繞著投融資市場環(huán)境進行詳細調(diào)查了解，以評估判斷在參與PPP項目后是否存在較高的投融資難度。基于該方面要求，相應社會資本方往往需要重點圍繞著相關金融機構以及國家相關政策進行調(diào)查了解，分析金融機構允許參與PPP項目的條件，并且調(diào)查銀行等金融機構對于投資PPP項目的態(tài)度，如此也就可以更好決策自身是否參與該項目。在該方面調(diào)查工作開展中，社會資本方往往還需要重點了解投融資中可能存在的風險，結(jié)合不同投融資方式明確風險程度，進而為后續(xù)選定最為適宜的投融資渠道提供支持。在投融資方案的制定中，往往需要社會資本方準確計算分析融資成本區(qū)間，以此評估衡量自身在后續(xù)可能承擔的資金風險。當然，從招投標角度來看，在進行相關評估工作和，社會資本方還需要重點圍繞著現(xiàn)金流模型進行優(yōu)化構建，借助于該模型不僅僅可以明晰后續(xù)PPP項目參與中的現(xiàn)金需求狀況，同時還可以較好確定投標價格，便于自身在具備較高中標機會的前提下，能夠保障自身經(jīng)濟效益。

（四）合作協(xié)議談判

PPP項目投融資策劃工作還需要具體表現(xiàn)在合作協(xié)議的談判中，在社會資本方成功中標之后，就需要圍繞著PPP項目和政府相關部門進行深入?yún)f(xié)商談判，以明確后續(xù)工作開展中雙方的職責和任務，同時關注投融資方面的具體狀況。從社會資本方的角度來看，合作協(xié)議談判的最終目的就是為了盡快拿回投資資金，這也就需要努力爭取較高的運營資金所占比例，避免因為資金占用太多造成的較高成本。如果社會資本方需要在后續(xù)采取投融資方式來募集資金，更是需要在合作協(xié)議談判中高度關注后續(xù)資金回籠狀況，以求盡快收回資金，避免自身承擔違約失信風險。基于該方面訴求，社會資本方在和政府部門進行協(xié)議談判時，不僅僅可以要求增加后續(xù)運營利潤的分配占比，還可以適當要求降低前期項目注冊資本金，降低自身投融資壓力，并且還可以借助于減少后期盈余公積的提取金額來實現(xiàn)自身負擔的降低，便于相應投融資工作的開展[4]。

三、PPP項目投融資途徑

在PPP項目投融資策劃工作開展中，投融資途徑的選擇也是重要一環(huán)，選擇恰當?shù)耐度谫Y途徑不僅僅能夠降低企業(yè)壓力，還能夠有效規(guī)避風險損失。因為PPP項目投融資金額往往比較高，為了較好滿足這一需求，當前比較常用的渠道主要有銀行貸款、債券發(fā)放、債權計劃、融資租賃以及供應鏈融資等手段，可以供社會資本方優(yōu)化選擇。

（一）銀行貸款

當前PPP項目投融資最為常見的途徑就是銀行貸款，該途徑相對簡單，也是目前比較成熟的方式。在銀行貸款途徑的參與中，現(xiàn)階段主要存在銀團貸款以及拼盤貸款兩種合作模式，這兩種方式都能夠較好實現(xiàn)PPP項目投融資需求的滿足，但是在實際應用中存在明顯差異，應該由社會資本方結(jié)合實際PPP項目及其需求進行恰當選擇。比如當銀行貸款相對利率比較低，且融資難度相對較小的條件下，就可以采用銀團貸款合作模式，并且在具體合作銀行的選擇中也需要做到綜合對比分析，最終確定一家優(yōu)惠政策最為理想的合作方。但是當融資市場中利率相對比較高，又難以高效融資時，則可以借助于拼盤貸款合作模式，積極引入較多的銀行，促使這些銀行都能夠參與其中，如此也就可以在內(nèi)部形成一定競爭關系，有助于在融資貸款中獲利，相對貸款利息能夠明顯降低。由此可見，針對不同市場行情采取最為適宜的方式能夠優(yōu)化投融資效果，但是相對而言拼盤貸款模式的應用難度更大，也需要進行多角度談判，可能費時費力[5]。

（二）短期融資工具

在PPP項目投融資策劃中，短期融資工具的應用同樣也能夠發(fā)揮出積極作用。因為PPP項目的投資額度相對較高，在面臨較大的債務融資成本控制壓力時，就可以尋求短期融資工具的靈活運用，需要相應圍繞PPP項目成立的SPV項目公司進行多角度分析，以求實現(xiàn)對于多個可能融資對象的吸引，借助于恰當?shù)恼勁校攵鄠€融資對象，確保自身債務融資壓力能夠降低，該方面成本也能夠得到有效控制。

四、結(jié)語

在PPP項目建設中，投融資工作往往面臨較大壓力，對于社會資本方而言，在整個招投標過程中需要詳細全面分析投融資的可行性方案，將投融資策劃落實到投標中去，并且在后續(xù)成立SPV項目公司后，恰當選擇融資渠道，降低融資成本，確保投融資順利進行。

參考文獻

[1]楊映華.淺談PPP項目投融資管理與風險防范[J].瀘天化科技，2019（02）：69-72+75.

[2]袁從法.關于工程項目投融資模式分析的報告[J].時代金融，2019（15）：112-113.

[3]孫偉.PPP項目投融資要點及注意事項[J].中國商論，2019（07）：47-48.

[4]辛光中.PPP模式下基礎設施建設項目投融資探究[J].商訊，2019（11）：153-154.

[5]肖莉莉，李明.設計企業(yè)參與PPP項目投融資的探討[J].全國流通經(jīng)濟，2019（06）：55-56.