我國物流金融傳統(tǒng)運(yùn)作模式分析與創(chuàng)新業(yè)態(tài)研究

董智

摘 要：物流金融緊密連接物流行業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)，為物流相關(guān)企業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等一系列物流增值服務(wù)。它伴隨著中國物流行業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的興起而產(chǎn)生，其四個參與主體：交易的購買方、交易的賣出方、物流企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)各司其職，特征鮮明。物流和金融的有效融合，微觀上可為資金需求企業(yè)提供融資，同時滿足物流企業(yè)提升利潤水平與金融機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)范疇等現(xiàn)實(shí)需求;宏觀上亦可促進(jìn)社會商品的流通與流通體制改革順利進(jìn)行。基于此，本文針對我國物流金融運(yùn)作模式與創(chuàng)新業(yè)態(tài)進(jìn)行深入地分析、探索和研究，具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：物流融資? 傳統(tǒng)? 運(yùn)作模式? 創(chuàng)新業(yè)態(tài)

中圖分類號：F252.8 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）01（a）--02

放眼全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，世界各國、各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)H貿(mào)易的依賴程度不斷攀升，相互聯(lián)系日趨緊密。身處其中的企業(yè)莫不期望在國際貿(mào)易中降低成本、提高收益。著名船運(yùn)公司馬士基與大型快遞公司UPS，近年來無不通過開展物流金融業(yè)務(wù)在賺取巨額利潤的同時鞏固了自身市場競爭地位，從而在各自行業(yè)保持著世界排名第一的位置。由此可見，依賴物流與金融相融合的物流金融業(yè)務(wù)是達(dá)成其目標(biāo)的有效途徑之一。目前物流金融業(yè)務(wù)在國內(nèi)還屬于新生的商業(yè)活動，雖有中國工商銀行、招商銀行等大型金融機(jī)構(gòu)的勇敢嘗試和中國物資儲運(yùn)總公司等國內(nèi)重量級物流企業(yè)的積極探索，但是總體上仍處于發(fā)展的初級階段。目前如何高效利用金融對資源的宏觀調(diào)控功能和服務(wù)特性服務(wù)于物流行業(yè)，創(chuàng)造出符合資金需求企業(yè)與物流企業(yè)的物流金融運(yùn)作新模式，進(jìn)而提高物流業(yè)的效率已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

1 我國物流金融傳統(tǒng)運(yùn)作模式分析

1.1 物流金融運(yùn)作模式的概念

物流金融的運(yùn)作模式所指何謂，這是要先行回答的一個問題。根據(jù)物流與金融企業(yè)在實(shí)踐中的多年摸索，物流金融的運(yùn)作模式主要是指物流金融運(yùn)作的形式、流程、方法與結(jié)構(gòu)的有機(jī)結(jié)合。我國傳統(tǒng)的物流金融業(yè)務(wù)按照其業(yè)務(wù)范圍一般可分為三類運(yùn)作模式：一是物流結(jié)算金融模式，二是物流倉單金融模式，三是物流授信金融模式。其中，物流結(jié)算金融模式中又可分為：代收貨款業(yè)務(wù)、墊付款業(yè)務(wù)、銀行承兌匯票業(yè)務(wù)三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)。經(jīng)過十多年的實(shí)踐摸索與國內(nèi)學(xué)者對我國傳統(tǒng)物流金融運(yùn)作模式的理論的研究論證嚴(yán)謹(jǐn)而充分，因此筆者不再做過多贅述。這里僅選取我國物流金融的傳統(tǒng)運(yùn)營模式在金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)及資金需求企業(yè)中實(shí)際應(yīng)用最頻繁、最廣泛的兩種運(yùn)營模式為抓手，深入剖析我國傳統(tǒng)的物流金融運(yùn)作模式創(chuàng)造業(yè)務(wù)。

1.2 我國傳統(tǒng)物流金融運(yùn)作模式的分類

1.2.1 權(quán)利質(zhì)押物流財(cái)務(wù)模式

所謂的收費(fèi)權(quán)模型也是典型的倉單質(zhì)押模式，是企業(yè)參加下的權(quán)利質(zhì)押業(yè)務(wù)。它在簽訂倉儲保管合同的基礎(chǔ)上，以物流企業(yè)出具的倉單為核心，資金需求企業(yè)以倉單為擔(dān)保，向銀行申請質(zhì)押擔(dān)保貸款。從物流金融的角度來看，質(zhì)押倉單價值作為融資對價的價值、融資期限、資金金額、貸后管理等以質(zhì)押倉單為基礎(chǔ)。一般傳統(tǒng)理論認(rèn)為它將擴(kuò)大倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)適用范圍廣，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)確性。然而，由于我國倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的存在，實(shí)際情況不容樂觀。風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系并不完善且長期處于探索階段。加之“上海鋼貿(mào)案”等鮮活的重大風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，讓從業(yè)者對這一傳統(tǒng)模式潛在的巨額損失風(fēng)險(xiǎn)心生恐懼。其外顯結(jié)果就是使得該物流金融運(yùn)作模式在國內(nèi)發(fā)展速度急劇放緩，倉庫收據(jù)的作用更多地是作為庫存證書。

1.2.2 動產(chǎn)質(zhì)押物流金融模式

動產(chǎn)質(zhì)押物流金融業(yè)務(wù)模式，又稱庫存質(zhì)押融資，是指自有有色金屬、鋼鐵、紙漿、糧食和食品、家用電器、汽車、原油等社會公眾認(rèn)同為穩(wěn)定價值和市場流動性的資本需求型企業(yè)的動產(chǎn)作為擔(dān)保物，向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)出質(zhì)以獲得貸款的業(yè)務(wù)活動。由于商業(yè)銀行并沒有保管動產(chǎn)的專業(yè)場地、設(shè)備和人才，便將質(zhì)物委托給具有合法保管動產(chǎn)資格的物流企業(yè)進(jìn)行保管。事前篩選質(zhì)押的動產(chǎn)品種是該模式風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)與前提，它雖能部分規(guī)避商業(yè)銀行所面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)，不過一旦風(fēng)險(xiǎn)真的來臨，商業(yè)銀行絕難抵御質(zhì)押動產(chǎn)價格劇烈波動帶來的質(zhì)押品價值低于所貸款金額的資金巨額損失風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 我國物流金融傳統(tǒng)運(yùn)作模式的弊端

上述物流金融傳統(tǒng)運(yùn)作模式在實(shí)際運(yùn)用中，都存在著各自的弊端。其中，權(quán)利質(zhì)押物流金融模式就蘊(yùn)含著質(zhì)押物價格波動、損毀滅失、重復(fù)質(zhì)押等諸多方面風(fēng)險(xiǎn)。操作上為降低上述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，銀行要求物流企業(yè)必須整個方向進(jìn)行質(zhì)押產(chǎn)品價值評估，總結(jié)控制風(fēng)險(xiǎn)概率，評估質(zhì)押產(chǎn)品在法律層面的所有權(quán)和市場功能價值的變化情況等，一旦價值下降，要求質(zhì)押方及時提供相應(yīng)的補(bǔ)償方法。而這么多嚴(yán)苛的要求，對于資源有限的大多數(shù)物流企業(yè)來說無疑是不可能完成的任務(wù)。

動產(chǎn)質(zhì)押物流金融模式蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。一是有效控制供應(yīng)鏈方面的風(fēng)險(xiǎn)，二是有質(zhì)材料貶值的風(fēng)險(xiǎn)。為了防范這些風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)還需要實(shí)時掌握質(zhì)押產(chǎn)品的市場價值變動信息，以防止價格下跌造成的經(jīng)濟(jì)損失。這個基礎(chǔ)似乎很簡單。事實(shí)上，物流企業(yè)需要建立一個有效的質(zhì)押信息收集平臺，保證銀行和物流公司在任何時候都能保持完善默契合作。這些要求對于物流企業(yè)來說也未免太過勉強(qiáng)，現(xiàn)實(shí)中難以保證時時處處滿足要求。由此可見，我國物流金融傳統(tǒng)運(yùn)作模式的最顯著弊端就是風(fēng)險(xiǎn)巨大，且銀行與物流企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施實(shí)際操作性不強(qiáng)，效果堪憂。

2 我國物流金融創(chuàng)新業(yè)態(tài)研究

目前我國物流金融實(shí)踐中，主要以庫存為基礎(chǔ)進(jìn)行質(zhì)押融資，其中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是企業(yè)的信用評價估計(jì)。基于存貨的質(zhì)押融資運(yùn)作模式的優(yōu)勢是操作程序簡單，權(quán)責(zé)分明，定責(zé)清晰方便。然而其對于企業(yè)的信用評級較銀行貸款更為寬松，意味著在對這一問題更有可能發(fā)生在對質(zhì)押物品的監(jiān)督和控制方面。因此，我們需要結(jié)合物流實(shí)踐，在摸索和積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對我國現(xiàn)行物流金融運(yùn)作模式的創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行分析研究，進(jìn)而梳理我國物流金融的長遠(yuǎn)發(fā)展的創(chuàng)新模式。

2.1 基金投資與股權(quán)證券模式——物流地產(chǎn)模式

物流地產(chǎn)作為經(jīng)營專業(yè)化、現(xiàn)代化的物流設(shè)施的載體，最典型的運(yùn)作模式就是美國物流房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營模式。作為物流房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，它將根據(jù)物流企業(yè)客戶的需求選擇合適的選址、投資和建設(shè)物流企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的現(xiàn)代物流設(shè)施，如倉儲中心、配送中心等。物流地產(chǎn)從業(yè)務(wù)屬性上劃分應(yīng)該劃到工業(yè)地產(chǎn)的范疇，但在具體經(jīng)營中，投資商投資開發(fā)物流設(shè)施后并不會直接出售，而是長期租賃給物流企業(yè)從而獲得長期回報(bào)，因而有長期投資的金融屬性。而隨著物流地產(chǎn)業(yè)務(wù)資金需求的不斷擴(kuò)大，投資商主體也隨之多元化，基金、股票等風(fēng)險(xiǎn)資金紛紛參與其中，凸顯出其基金投資與股權(quán)證券模式的特征。現(xiàn)代物流地產(chǎn)的范疇包括物流園區(qū)、物流倉庫、配送中心、分撥中心等物流業(yè)務(wù)的不動產(chǎn)載體。同傳統(tǒng)的物流金融業(yè)務(wù)相比它的收益更穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)更易防控，并且由于它更強(qiáng)調(diào)管理的現(xiàn)代化、規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)，便展現(xiàn)出更加巨大的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

2.2 物流金融保理模式

物流保理業(yè)務(wù)又稱物流行業(yè)的托收保付，是指在簽訂的商品銷售或服務(wù)合同的前提下，商品交易的賣方將其現(xiàn)在或?qū)?yīng)收賬款轉(zhuǎn)移到保理公司，為其提供融資、買方信用評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、收款等一系列服務(wù)的新的物流財(cái)務(wù)運(yùn)作模式。它是一種委托第三方（保理）管理應(yīng)收賬款的方法，目的是加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，提高賣方在商業(yè)交易中以托收和信用方式支付的流動性。當(dāng)前物流金融市場中的保理業(yè)務(wù)主要是將供應(yīng)鏈條的優(yōu)勢部分嵌入保理業(yè)務(wù)中，做應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資，常見的有直接保理、反向保理、保理池融資以及票據(jù)保理融資等業(yè)務(wù)形態(tài)。

2.3 物流融資租賃模式

融資租賃運(yùn)作模式也是物流金融創(chuàng)新運(yùn)作模式的成果之一。其一般采用的模式是承租人提前對租賃項(xiàng)目提出具體要求，并選擇供應(yīng)商。出資人從供方處購買租賃物，租給承租人使用，承租人分期向出租人支付租金。值得注意的是，租賃物項(xiàng)的所有權(quán)在租賃期內(nèi)從未轉(zhuǎn)讓，出租人在租賃期內(nèi)從未轉(zhuǎn)讓過租賃物所有權(quán)自始至終都完整自有租賃項(xiàng)目。承租人僅擁有租賃物使用權(quán)。租賃期屆滿后，應(yīng)當(dāng)支付租金，承租人應(yīng)當(dāng)按照融資租賃合同的規(guī)定履行。在所有義務(wù)之后，租賃服務(wù)與融資服務(wù)均告終止。物流融資租賃是集融資與融資、貿(mào)易和技術(shù)更新為一體的新型物流融資運(yùn)營模式。由于融資與融資相結(jié)合，投資者可以靈活地處理問題，租賃公司可以回收和處理租賃項(xiàng)目。因此，在融資時，對企業(yè)信用和擔(dān)保的要求并不高，因此非常適合中小企業(yè)的融資，應(yīng)用前景十分廣闊。

3 結(jié)語

“未來的物流企業(yè)誰能掌握金融服務(wù)，誰就能成為最終的勝利者。”這是UPS的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。隨著中國金融市場的日趨成熟，物流金融的傳統(tǒng)服務(wù)模式會逐漸向價值鏈的兩端不斷延伸，如提供電子商務(wù)服務(wù)、金融服務(wù)等衍生服務(wù)，提供物流金融創(chuàng)新運(yùn)作模式的衍生服務(wù)必將成為金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)共同的發(fā)展方向。與此同時，金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中所遵循的生存與發(fā)展的規(guī)則也愈發(fā)凸顯出來，那就是優(yōu)勝劣汰、適者生存。這與生物在自然環(huán)境中的演化規(guī)則如出一轍。展望我國未來物流金融中的運(yùn)作模式，傳統(tǒng)模式很多已經(jīng)不能滿足當(dāng)今日益壯大，需求不斷多樣化的市場發(fā)展的需求，該淘汰的就應(yīng)當(dāng)淘汰掉。同時只要能創(chuàng)新物流金融的運(yùn)作模式，商業(yè)銀行就可以開辟中小企業(yè)融資天地的新渠道，物流企業(yè)就能率先搶占先機(jī)，將物流金融變?yōu)槠髽I(yè)的第一利潤來源，共同協(xié)作成為中國市場的主導(dǎo)者。

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