政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)作中的問(wèn)題及對(duì)策研究

索龍

摘? ? 要：本文立足新材料基金發(fā)展環(huán)境分析了政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)作中存在的問(wèn)題，并提出解決方案和應(yīng)對(duì)策略。對(duì)新材料基金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行研究分析既是對(duì)我省發(fā)展地方政府引導(dǎo)基金理論研究的一個(gè)有益補(bǔ)充，同時(shí)還能夠?qū)Πl(fā)展過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)，通過(guò)理論和實(shí)踐交替，在解決問(wèn)題對(duì)策方式上提供一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：政府產(chǎn)業(yè);引導(dǎo);基金;運(yùn)作;問(wèn)題;對(duì)策

一、導(dǎo)論

1.選題背景

產(chǎn)業(yè)投資基金在我國(guó)已經(jīng)有二十多年的歷史。我國(guó)的政府引導(dǎo)基金以2002年中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的成立作為開(kāi)端。2015年以來(lái)，隨著國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等兩大國(guó)家級(jí)引導(dǎo)基金的推出，中央鼓勵(lì)政府引導(dǎo)基金的發(fā)展態(tài)勢(shì)明確，各地方政府紛紛積極主導(dǎo)設(shè)立政府引導(dǎo)基金，基金新設(shè)數(shù)量進(jìn)入了高速增長(zhǎng)階段。在2015年至2018年，每年新設(shè)立的政府產(chǎn)業(yè)基金分別有176只、264只、132只、156只，截止2019年6月底，累計(jì)成立政府引導(dǎo)基金約1311只。政府引導(dǎo)基金母子基金群總規(guī)模約為82271億元，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)維持高位。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，目前省級(jí)和地市級(jí)行政單位已經(jīng)成為政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的設(shè)立主力。

2.選題意義

2015年6月，根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部關(guān)于確認(rèn)2014年第二批新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金并下達(dá)資金使用計(jì)劃的通知》及《關(guān)于設(shè)立甘肅新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司的函（甘國(guó)資改組函》，甘肅電投集團(tuán)公司成功發(fā)起設(shè)立了甘肅新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，并由中央財(cái)政、省級(jí)財(cái)政及地方大型國(guó)有企業(yè)參股，通過(guò)引導(dǎo)社會(huì)資金加大對(duì)新材料領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資力度，逐步實(shí)現(xiàn)我省行業(yè)資源的整合和同業(yè)資源的重組，形成一個(gè)較長(zhǎng)的新材料產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化新材料產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)甘肅新材料產(chǎn)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，加快形成新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展示范基地，推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)成為我省支撐和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。

二、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金作用分析

1.發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

設(shè)立政府投資基金，通過(guò)政府注資增信和適當(dāng)讓利，撬動(dòng)社會(huì)資金，彌補(bǔ)投融資“市場(chǎng)失靈”。一方面，通過(guò)政策實(shí)現(xiàn)定向支持創(chuàng)業(yè)初期的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和成熟，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

2.有效帶動(dòng)和引導(dǎo)社會(huì)投資，發(fā)揮財(cái)政資金杠桿效應(yīng)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府已不是市場(chǎng)投資的主體，通過(guò)引導(dǎo)基金的設(shè)立，可以以較少的財(cái)政資金，利用政府信用背書(shū)吸引機(jī)構(gòu)投資者資金、民間資本、國(guó)外資本等更多社會(huì)資金參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來(lái)，一方面提高政府資金使用效率，發(fā)揮財(cái)政資金杠桿作用，形成資本供給效應(yīng)，改善創(chuàng)投資本來(lái)源問(wèn)題。同時(shí)也相對(duì)降低了社會(huì)資本的投資風(fēng)險(xiǎn)，讓社會(huì)資本分享了專業(yè)機(jī)構(gòu)的智慧、資源和成果。

3.加快推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變，提高市場(chǎng)配置資源效率

在不斷深化經(jīng)濟(jì)體制改革的過(guò)程中，需要轉(zhuǎn)變政府職能，而發(fā)展政府投資引導(dǎo)基金是轉(zhuǎn)變政府職能的重要手段。政府設(shè)立各類投資引導(dǎo)基金，吸引社會(huì)資本參加，在確定了政策目標(biāo)和運(yùn)作機(jī)制后，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制選擇優(yōu)秀的基金管理機(jī)構(gòu)，由專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)在市場(chǎng)上篩選項(xiàng)目，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和薄弱領(lǐng)域的符合條件的企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，提高了投資效率。同時(shí)，政府投資不占控股地位，不干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在實(shí)現(xiàn)了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控職能的同時(shí)，減少了權(quán)力尋租空間。

三、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)展的現(xiàn)狀及問(wèn)題

1.地域發(fā)展水平有限，基金投資存在困難。基金設(shè)立規(guī)模大部分基于政府意愿和財(cái)政出資能力，對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不能充分重視。基金設(shè)立初期對(duì)于項(xiàng)目規(guī)模、投資地域、投資方向做出了諸多限制，而地方中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如果達(dá)不到投資相關(guān)要求，必然導(dǎo)致資金結(jié)余。

2.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，管理人投資趨于保守。政府極為重視資金安全性，核心關(guān)切的可能并非收益，而是不能出風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注國(guó)有資產(chǎn)保值增值，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。部分中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，導(dǎo)致基金資金不敢投入，未能夠充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)扶持性質(zhì)，

3.可投項(xiàng)目匱乏。目前各地政府引導(dǎo)基金都會(huì)對(duì)投資地域和行業(yè)做出嚴(yán)格界定。如新材料基金規(guī)定“投資于甘肅省內(nèi)企業(yè)的額度應(yīng)不低于基金總規(guī)模的70%”，而全國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金活躍區(qū)域如深圳、蘇州等城市并不多見(jiàn)，這增添尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難度，也導(dǎo)致部分優(yōu)秀市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)不敢與引導(dǎo)基金合作。

四、促進(jìn)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)展的政策建議

1.出臺(tái)基金配套扶持政策，形成政策有效供給

一是積極研究和出臺(tái)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的相關(guān)政策。發(fā)揮財(cái)政資金的撬動(dòng)作用，建立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，加大力度對(duì)創(chuàng)新過(guò)程中帶來(lái)有外部性風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)貼，提高各類基金的積極性;二是探索出臺(tái)配套政策，建立容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制。在人才、工商、稅收、會(huì)計(jì)等配套有利政策，建議針對(duì)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)予以研究完善并建立容錯(cuò)機(jī)制，形成良好的政策環(huán)境。

2.優(yōu)化基金運(yùn)作監(jiān)管模式，提高監(jiān)管效率

一是統(tǒng)籌建立基金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，政府產(chǎn)業(yè)基金受證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)政部、發(fā)改委等部門(mén)同時(shí)監(jiān)管，對(duì)于基金運(yùn)營(yíng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要求差異化，因此統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有利于基金更加合規(guī)運(yùn)作。二是提高基金報(bào)備效率，促進(jìn)監(jiān)管部門(mén)信息共享。基金信息報(bào)備因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)信息沒(méi)有實(shí)現(xiàn)互通，因此重復(fù)上報(bào)現(xiàn)象較為突出，不利于基金運(yùn)營(yíng)效率，未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息互通，能夠有效提升基金運(yùn)營(yíng)效率。

3.落實(shí)基金籌措資金來(lái)源，發(fā)揮社會(huì)資本效力

一是研究設(shè)立出資方案。結(jié)合擬支持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需，明確基金設(shè)立形式、運(yùn)作機(jī)制、財(cái)政出資比例、讓利措施等問(wèn)題，明確引導(dǎo)基金投資結(jié)構(gòu)、中長(zhǎng)期目標(biāo)等。二是建立多元化的出資結(jié)構(gòu)。結(jié)合政府投資基金政策目標(biāo)，廣泛吸引社會(huì)出資，形成多元化出資結(jié)構(gòu)，優(yōu)化基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、形成各方出資合理制衡，促進(jìn)協(xié)同發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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