論公司財務分析的框架、程序與方法

劉蕾

摘 要 財務管理在公司生產(chǎn)經(jīng)營活動中可以起到重要性的作用，其中公司財務分析框架、程序與方法是財務管理工作中的重點，隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，公司財務分析框架、程序與方法也需要進行不斷的完善，因此我們也要加大對公司財務分析的框架、程序與方法進行深入的研究。本文從公司分析的框架出發(fā)，對公司財務分析程序與方法進行了分析，目的在于提升公司的財務管理水平。

關鍵詞 公司財務分析框架 程序 方法

一、公司財務分析框架

（一）傳統(tǒng)公司財務分析框架

傳統(tǒng)公司財務分析框架由“四能力”和“一綜合”構(gòu)成，其中“四能力”主要包括盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力;“一綜合”主要是指綜合性的分析方法，沃爾評分法和杜邦分析法是比較典型的綜合性分析方法。傳統(tǒng)公司財務分析框架采用的分析方法主要有比較分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢分析法等，由于框架中的財務分析指標和方法比較客觀，通過完整的財務報告中的數(shù)據(jù)，就能夠從多個方面入手來分析公司的經(jīng)營情況。傳統(tǒng)公司財務分析框架的主要優(yōu)勢在于簡單易學、操作簡便，然而傳統(tǒng)公司財務分析框架還存在著一些不足之處，其中不足之處體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.分析方法的問題。在傳統(tǒng)公司財務分析框架中采用分析方法包括：趨勢分析法、比率分析法、比較分析法、因素分析法，這些方法中會有一些不足之處，例如因素分析方法，屬于無定量的分析，隨意性較大。

2.分析內(nèi)容的問題。傳統(tǒng)公司財務分析框架中對內(nèi)容分析忽略了財務預測和現(xiàn)金流量信息等方面的內(nèi)容，也沒有重視價值鏈分析。在杜邦分析體系中并沒有對公司風險管理和無形資產(chǎn)等因素進行客觀的反映。

3.分析指標的問題。傳統(tǒng)公司財務分析框架中財務分析指標體系中的邏輯性不高，在構(gòu)建財務分析比率指標過程中，要重視分母和分子之間的相關邏輯關系，然而在傳統(tǒng)公司財務分析框架中是按照書本上來分析比率，并沒有綜合企業(yè)行業(yè)特點來選擇合適的財務分析指標。

（二）哈佛財務分析框架

由于傳統(tǒng)公司財務分析框架存在一些不足之處，因此中西方學者對財務分析框架進行了深入的研究，其中比較著名的是哈佛財務分析框架，與傳統(tǒng)公司財務分析框架相比，哈佛財務分析框架具備較高的應用價值。在哈佛財務分析框架中對財務分析分為以下幾個步驟：會計分析、策略分析、財務分析、發(fā)展前景分析。

1.會計分析。會計分析主要是為了準確評估企業(yè)的會計信息，客觀反映企業(yè)實際的經(jīng)營情況，能夠最大限度地避免會計信息弄虛作假的行為發(fā)生，為財務分析工作做好準備。會計分析將工作的重點放在了分析公司應用財務管理原則的合理性以及處理會計業(yè)務的靈活性上，財務報表附注能夠為運用會計估計和會計政策提供有用性的證據(jù)。

2.戰(zhàn)略分析。哈佛財務分析框架中的策略分析是與傳統(tǒng)財務分析框架不同的一個重要指標，通過分析企業(yè)競爭策略和行業(yè)來對企業(yè)的整體業(yè)績進行綜合的預測。通過策略分析能夠幫助企業(yè)尋找利潤動因，對企業(yè)經(jīng)營過程中的財務風險進行準確的把握，在整體上對企業(yè)的盈利能力進行定性評估。戰(zhàn)略分析一般從以下幾點入手：

首先，分析市場。分析市場的主要目的在于對市場整體需要進行分析，從細分市場和未飽和市場中尋求一些新的發(fā)展機會。分析市場主要內(nèi)容要包括：分析市場總需求量、分析細分市場容量的大小、

其次，分析宏觀環(huán)境。分析宏觀環(huán)境主要包括對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生影響的經(jīng)濟、法律、政治以及社會文化等方面因素，分析的重點放在這些因素變化會給企業(yè)發(fā)展帶來的是威脅還是機會。例如當產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化的時候，要分析會對公司某項業(yè)務產(chǎn)生限制，還是會得到政府政策上的支持。

再次，行業(yè)分析。主要包括分析行業(yè)價值運作、分析產(chǎn)品所處的階段、分析企業(yè)的分散程度、分析市場份額、分析產(chǎn)品創(chuàng)新，分析行業(yè)的基本內(nèi)容之一是“五力模型”，通過“五力模型”的靈活應用，能夠?qū)ζ髽I(yè)所處的整個行業(yè)的競爭情況進行深入了解、分析行業(yè)中潛在的投資者、分析供應商和購買者對企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)生多大的影響等。

3.財務分析。公司在做好會計分析，并對相關財務數(shù)據(jù)進行適當?shù)恼{(diào)整之后，就要對財務報表進行財務分析，財務分析的具體內(nèi)容需要包括以下幾個方面：分析盈利能力、分析償債能力、分析營運能力以及分析發(fā)展能力。在哈佛財務分析框架下，并不僅僅是對財務數(shù)據(jù)進行簡單的分析，而是要綜合考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及所處的行業(yè)環(huán)境，及時發(fā)現(xiàn)財務數(shù)據(jù)的異常現(xiàn)象，并找出引發(fā)財務數(shù)據(jù)異常的具體原因。對財務數(shù)據(jù)異常情況分析要在會計分析工作的基礎上進行，因此會計分析數(shù)據(jù)的真實性對財務分析有效性可以產(chǎn)生一定的影響。

4.發(fā)展前景分析。分析發(fā)展前景與傳統(tǒng)財務報表中分析發(fā)展能力是有所不同的，公司未來的發(fā)展前景是定位公司戰(zhàn)略、公司財務能力以及產(chǎn)業(yè)環(huán)境，并不局限評價財務指標的增長率。對公司發(fā)展前景的分析要注重對行業(yè)競爭對手以及自身技術(shù)優(yōu)勢進行分析，例如公司雖然某個項目短期內(nèi)的業(yè)績并不能達到預期的效果，但是該項目卻具備較強的市場競爭能力，從長遠的角度來看該項目還具備良好的投資前景。

二、公司財務分析程序與方法的構(gòu)建

（一）采集整理信息

公司在進行財務分析之前，要做好采集和整理財務信息工作，這項工作的完成情況直接影響到財務分析的準確性。在實際操作的過程中，公司的財務分析工作人員需要明確財務分析的主要目的，這樣能夠提高采集和整理財務信息的針對性，收集和整理的財務信息能夠與公司發(fā)展有直接關系。同時在收集和整理財務信息之前，財務分析人員也要根據(jù)實際情況制定財務分析計劃，這樣企業(yè)的財務分析就可以在財務分析計劃的輔助下完成，提高了財務分析工作的效率水平。

（二）公司戰(zhàn)略分析

公司財務分析層序與方法構(gòu)建的一個重要環(huán)節(jié)之一是公司戰(zhàn)略的分析，因此公司的財務分析人員要認識到戰(zhàn)略分析的重要性。公司的管理者要明確財務分析人員在經(jīng)營中的地位和優(yōu)勢，財務分析人員充分認識和了解市場環(huán)境，對市場經(jīng)濟變化趨勢有較強的洞察能力，這樣才能幫助（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）公司實現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標。同時財務分析人員要對公司現(xiàn)有的資本資源和人力資源進行了解，明確認知公司的長期戰(zhàn)略目標。

（三）實施財務分析

在實施公司財務分析階段，公司首先要分析財務指標，主要包括分析相對數(shù)指標和分析絕對數(shù)指標，對公司償債能力指標和流動性指標進行分析。同時也要對公司的盈利能力指標進行分析，主要包括股利發(fā)放率、資本收益率、總資產(chǎn)報酬率等指標。

其次，也要分析公司的基本要素，在分析過程中不僅要充分了解公司的發(fā)展現(xiàn)象，還要分析引發(fā)發(fā)展現(xiàn)象的原因，能夠在分析財務指標和報表的基礎之上，客觀的評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（四）擴大財務比率的內(nèi)容

通過公司的償債能力能夠體現(xiàn)公司現(xiàn)金流的充足性，在公司實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中，如果現(xiàn)金流量比償債能力大，在不能按時足額償還債務的時候，就可以利用現(xiàn)金流來償還債務，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行，因此可以公司財務分析人員要重視現(xiàn)金流的相關比率。例如在償債能力指標中可以是適當?shù)脑黾踊I資活動、投資活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流指標;在營運能力指標中增加與經(jīng)營有關的資產(chǎn)流比率和現(xiàn)金流比率等。重視對財務報表附注信息的分析，這樣能夠?qū)菊w財務情況進行全面的了解，為管理者進行經(jīng)營決策提供科學合理的參考數(shù)據(jù)，提高生產(chǎn)經(jīng)營決策的準確性。

三、結(jié)語

公司財務分析是一個系統(tǒng)復雜的工作，因此我們只有對公司財務分析的框架、程序和方法進行深入的研究，才能夠提高公司財務信息的真實完整性，能夠保證公司財務分析的科學合理性，為經(jīng)營者進行經(jīng)營決策提供準確的數(shù)據(jù)支持，為公司獲得長期穩(wěn)定發(fā)展奠定一個堅實的基礎。

（作者單位為寧波繼峰汽車零部件股份有限公司）

參考文獻

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