科隆股份盈利能力分析

李秀敏 趙宇航

[提要] 盈利能力就是企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，也可以稱為企業(yè)的資本增值能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)的收入水平。通過對科隆股份2016～2018年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進行測算發(fā)現(xiàn)，該公司2016年以及2017年實現(xiàn)穩(wěn)定增長，但在2018年出現(xiàn)較大下滑。所以，通過對盈利能力的分析發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：科隆股份;盈利能力;存在問題;相關(guān)建議

中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2020年4月20日

一、公司簡介

與傳統(tǒng)的化工行業(yè)相比較而言，精細化工行業(yè)主要從事于生產(chǎn)精細化學(xué)產(chǎn)品，是在傳統(tǒng)化學(xué)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上進行再一次的深加工。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進步，精細化工產(chǎn)品在國家戰(zhàn)略規(guī)劃中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，所以精細化工行業(yè)的成長也被視為國家經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分。

遼寧科隆精細化工股份有限公司（簡稱“科隆股份”）始建于2002年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已然成為國內(nèi)精細化學(xué)產(chǎn)品專業(yè)制造企業(yè)。公司致力于精細化工與相關(guān)系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于混凝土制造業(yè)、日用化工業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、紡織印染業(yè)和涂料油墨石油開采金屬加工等各個領(lǐng)域。

二、科隆股份盈利能力指標(biāo)分析

（一）凈資產(chǎn)收益率。從1表中可以看出，科隆股份的凈資產(chǎn)收益率在2016年、2017年兩年中有小幅度提升。因為凈利潤由1，570.82萬元增長了43.9%達到2，260.67萬元，所以該指標(biāo)分別為1.7%和2.4%。同時，這兩年的股東權(quán)益僅僅增加了2，235.7萬元，表明企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模一定的情況下企業(yè)賺取利潤的能力也在不斷增強，進一步說明企業(yè)投資人的投資收益具有一定的保障性;但在2018年因為收購四川恒澤建材有限公司導(dǎo)致業(yè)績未達預(yù)期，對四川恒澤100%股權(quán)所形成的商譽進行減值測試，公司認(rèn)為存在商譽減值現(xiàn)象，需要計提商譽減值準(zhǔn)備，計提金額大約為11，700萬元，進而影響到科隆股份的凈資產(chǎn)和凈利潤，從而導(dǎo)致該指標(biāo)的大幅度下滑，與2017年相比大約下滑了14個百分點。科隆股份在2019年無重大商譽減值事項，并且在收購子公司后使公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上得以向下游產(chǎn)品市場擴張，使得公司有效實施各項經(jīng)營管理計劃，通過優(yōu)化經(jīng)營管理模式，進一步提高技術(shù)創(chuàng)新的能力和提升制造水平，預(yù)計未來公司仍有上升空間。（表1）

（二）每股收益。從表1中可以看出，科隆股份該指標(biāo)在2016年及2017年分別為0.20和0.23，數(shù)值略有增長說明隨著凈利潤的增長企業(yè)獲利能力也稍有增加，但是數(shù)值依然較低且低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表明企業(yè)仍有相當(dāng)大的發(fā)展空間;而2018年每股收益降為-0.66，原因是收購子公司導(dǎo)致負凈利潤。對于公司管理者來說提高企業(yè)的每股收益就是間接提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。因此對于管理方來說需要提升創(chuàng)造利潤的能力;對于銷售方來說需要加快產(chǎn)品的銷售，加快原材料、庫存商品的周轉(zhuǎn);對于投資方來說需要合理使用財務(wù)杠桿。基于公司前兩年的表現(xiàn)以及發(fā)布的公告，科隆股份依然有較大潛力。

（三）銷售凈利率。由表1可知，科隆股份前兩年的銷售凈利率分別為2.0224%和2.0061%，表明企業(yè)管理者利用每100元的營業(yè)收入可為公司創(chuàng)造2元左右的凈利潤，雖然與2018年的-8.5元有較大差距，但與遼寧省內(nèi)其他化工企業(yè)相比還表現(xiàn)得競爭力不夠，因此企業(yè)需要改進經(jīng)營管理模式，分別從提高銷售量，在成本一定的情況下適當(dāng)提高價格，降低營業(yè)費用以及在價格確定的情況下降低營業(yè)成本等幾個方面來提高企業(yè)的盈利能力。

（四）成本費用利潤率。從表1中可以看出，2016年與2017年成本費用利潤率幾乎不變?yōu)?.6%左右，與遼寧省其他化工企業(yè)相比依然差距較大，生產(chǎn)銷售規(guī)模幾乎沒有擴大，盈利能力依然不夠突出;而2018年因收購四川恒澤的股權(quán)導(dǎo)致利潤總額和凈利潤皆為負值，同時成本費用增加了8，826.17萬元，所以成本費用利潤率為負值。雖然處于虧損狀態(tài)，但只要提高經(jīng)濟效益的同時控制成本費用的支出，企業(yè)依然具有良好的發(fā)展空間。

三、科隆股份盈利能力存在的問題

（一）企業(yè)盈利能力不足。銷售利潤率和成本費用利潤率是衡量一個企業(yè)盈利能力的兩個重要指標(biāo)，二者變動方向一致。科隆股份在2016年、2017年兩年中雖然盈利，但成本費用利潤率低于行業(yè)的平均值，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價不小，成本費用的控制和經(jīng)營管理水平較一般，與遼寧省其他化工企業(yè)相比競爭力略顯不足。

（二）對政府依賴性較重。在2018年受子公司的影響，指標(biāo)均為負值的原因是基于這兩點原因：第一，國家環(huán)保檢查以及發(fā)布相關(guān)環(huán)境保護的文件等因素影響導(dǎo)致各個項目的工程物資缺乏造成工程進度變慢或間歇性停工;第二，國家對鐵路等項目的投資放緩，造成部分項目也有所放緩。由此可見，制約企業(yè)的發(fā)展是由于對政府的依賴較重。

（三）企業(yè)凈利潤過低會導(dǎo)致銷售凈利率偏低。結(jié)合表中的各個指標(biāo)可以看出，企業(yè)的規(guī)模雖然在不斷擴大，營業(yè)收入逐年遞增，但是增長的幅度與營業(yè)成本的增長幅度幾乎相同，其中營業(yè)收入2017年較2016年增長了45.1%，而營業(yè)成本同樣也增長了44.6%，這樣就導(dǎo)致企業(yè)凈利潤幾乎沒有增長。首先會影響到公司的盈利能力，其次會導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模無法擴大，進而會打消投資者的信心。

（四）科隆精細化工行業(yè)與國外的差距。盡管遼寧科隆精細化工股份有限公司在近幾年里高速發(fā)展，但是與發(fā)展歷史更加悠久、技術(shù)更加高端的發(fā)達國家相比，其相關(guān)產(chǎn)品的整體水平仍然偏低。例如，像是美國、歐洲、日本等精細化工技術(shù)十分發(fā)達的國家以及一些著名的跨國企業(yè)，都非常注重發(fā)展精細化工，將其作為優(yōu)化工業(yè)結(jié)構(gòu)、提高國際競爭力的必要手段。在產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升的情況下，科隆精細化工的核心技術(shù)與國外先進水平還存在著不小的差距。

四、提高科隆股份盈利能力幾點建議

（一）正確認(rèn)識精細化工所處環(huán)境。隨著東北工業(yè)基地的復(fù)蘇，為精細化工的發(fā)展提供了美好的未來以及廣闊的市場。首先，與傳統(tǒng)基礎(chǔ)化工行業(yè)相比，精細化工主打生產(chǎn)精細化學(xué)產(chǎn)品;其次，精細化工所生產(chǎn)的產(chǎn)品精細度更高，針對性更強，更具有科技含量，更注重對科學(xué)技術(shù)的革新。因此，針對目前市場上對精細化工的需求無論是從質(zhì)量還是數(shù)量上都有了更高的要求;在面對經(jīng)濟全球化的情況下，國外企業(yè)對中國精細化工行業(yè)的沖擊，公司應(yīng)及時調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)和方向。同時，利用政府提供的優(yōu)惠政策擴大生產(chǎn)規(guī)模，例如價格低廉的原料供給、豐富的人力資源和較低的人力要素成本等。

（二）做好市場調(diào)研，調(diào)整方向，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。科隆股份應(yīng)當(dāng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足市場的不同需求，提升客戶對企業(yè)的認(rèn)同感。加強技術(shù)創(chuàng)新，調(diào)整相關(guān)化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點研發(fā)高性能的環(huán)保產(chǎn)品。這種先進理念已經(jīng)成為世界精細化工發(fā)展的前進目標(biāo)，也是今后精細化工發(fā)展的重點研究方向。比如：在農(nóng)業(yè)方向就可以為農(nóng)民提供環(huán)保無污染的高效除草劑、殺菌劑;在醫(yī)學(xué)方面開展研發(fā)醫(yī)藥保健品、抗癌藥物、仿生醫(yī)療品;在紡織行業(yè)生產(chǎn)織物整理劑、紡織印染助劑、皮革涂飾劑等。因此，公司應(yīng)當(dāng)及時調(diào)整戰(zhàn)略、集中優(yōu)勢技術(shù)、確定結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和目標(biāo)，把提高效益和提高國內(nèi)外競爭力作為最終發(fā)展目標(biāo)。

（三）以節(jié)能環(huán)保為目標(biāo)，降低成本費用的支出。企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)對生產(chǎn)成本以及相關(guān)費用的控制視為企業(yè)日常經(jīng)營管理的重要活動。尤其在目前環(huán)保檢查力度加大的情況下，精細化工行業(yè)首當(dāng)其沖，對于有一定規(guī)模、環(huán)保治理規(guī)范的企業(yè)就能夠得到更好的發(fā)展機遇。另外，對環(huán)境污染較小的產(chǎn)品也要成為企業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)。在過去的幾年中，日本傳統(tǒng)精細化學(xué)產(chǎn)品的市場規(guī)模幾乎削減了一半，與此對應(yīng)的是開發(fā)大量功能性、實用性、綠色化等精細化學(xué)產(chǎn)品，進而提升了精細化工行業(yè)的經(jīng)濟效益。由此可見，如何在減少污染的前提下合理利用原材料減少成本支出，提高生產(chǎn)效率顯得尤為重要。此外，加快生產(chǎn)設(shè)備的更換提高產(chǎn)量。總之，從方方面面降低成本損耗。

（四）加大科學(xué)技術(shù)開發(fā)力度，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)品。一方面加緊開發(fā)研制新產(chǎn)品;另一方面革新原有技術(shù)，提高原有產(chǎn)品的質(zhì)量，降低成本，減少環(huán)境污染。加強與國內(nèi)外精細化工企業(yè)以及相關(guān)科研機構(gòu)的溝通，這樣風(fēng)險更低，效益也就來得更快;加強人才培養(yǎng)，增進與各大高校交流，為實習(xí)生提供良好的實驗平臺。因此，科學(xué)技術(shù)和人才儲備這兩點將是精細化工企業(yè)走向成功的關(guān)鍵。

五、小結(jié)

綜上所述，精細化工產(chǎn)品具有如下特點：種類繁多、應(yīng)用廣泛、技術(shù)復(fù)雜、附加值高等。近幾年來，伴隨著高新技術(shù)的進步以及化工行業(yè)向深加工方向發(fā)展，國內(nèi)精細化工行業(yè)也得到蓬勃發(fā)展。由于精細化學(xué)產(chǎn)品很難找到替代品，精細化工行業(yè)的快速發(fā)展已成為必然趨勢。精細化工發(fā)展的成熟度是衡量一個國家、一個地區(qū)的化學(xué)工藝水平的重要指標(biāo)。伴隨著我國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，特別是國家對精細化工行業(yè)的高度重視，無論是從政策還是資金上都予以重點支持，2020年我國精細化工行業(yè)將迎來更多的機遇和良好的發(fā)展空間。

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