哈佛分析框架下的中國三大航司對比

張筱旸

（元翔機務工程（福建）有限公司，福建 廈門 361000）

2014 ～2018 年，盡管受到全球經濟增速放緩以及國際貿易關系緊張等因素的影響，我國的旅客運輸量增長率保持在10%以上，貨郵運輸量增長率保持在4%以上；同時我國的航空公司營業收入也持續增長，截至2017 年全國航空公司利潤總額始終保持與營業收入同向增長；可反常的是2018年，在全國旅客運輸量、貨郵運輸量和航空公司營業收入都穩定增長環境下，全國航空公司利潤總額卻下降38.68%，發生大幅度的下滑。通過對運輸總周轉量合計占全國比重超過70%的中國國有控股三大航空公司，即中國國航、南方航空、東方航空的上市公司年度報告數據進行分析，發現2018 年中國國航利潤總額下降13%，南方航空和東方航空更是下降50%左右。是什么因素導致了三大航司2018 年的利潤大幅下滑？是否也是這些因素導致全國航司的利潤下滑？三大航司在“十三五”期間的發展趨勢將如何？

本文根據哈佛分析框架，基于2014 ～2018 年上市公司數據，對三大航司從戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析四個角度進行邏輯更嚴謹的財務分析，將定量分析和定性分析結合，以期能夠更有效地把握財務分析方向，為信息使用者提供更真實有效的決策支持。

一、戰略分析

戰略分析作為起點，通過對民航業整體環境趨勢和各航司競爭優勢的定性分析，展開對航司業績的綜合評估，目標是探尋航司經營風險和確定航司利潤動因。

（一）宏觀環境分析

民航局對航空公司的“十三五”規劃思路中強調堅持協調和開放發展理念，鼓勵各類航空公司：加快盡力與高鐵合作共贏、有效競爭的發展新機制；……