基于供應鏈視角的中小企業融資創新研究

馮小寧

摘 要：隨著全球經濟下行趨勢的持續，我國中小企業融資愈加艱難。而近期我國鼓勵供應鏈金融發展相關政策的出臺，為紓解中小企業融資困境提供了新的渠道。因此，運用信息技術手段，依托核心企業與金融機構良好的信用關系，圍繞中小企業與核心企業基于真實交易的貿易紐帶，打造規范、透明的資金流、物流、信息流的上下游環節業務場景，規范發展供應鏈金融服務實體經濟具有重要的現實意義。本文在分析基于供應鏈視角的中小企業融資創新的重要性基礎上，深入探討了當前中小企業融資難的現狀，并提出了基于供應鏈視角推動中小企業融資創新建議。

關鍵詞：中小企業? 供應鏈融資? 融資創新

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A? 文章編號：2096-0298（2020）05（a）--02

隨著國家金融政策的監管趨于更加嚴格，金融機構紛紛轉向對大型企業、信用較好企業進行金融的支持。銀行對于中小企業獨立融資提出很多嚴苛的條件，導致中小企業的獨立融資越來越困難。在這一背景下，國家政策支持鼓勵發展供應鏈金融，各商業銀行依托供應鏈條上的核心企業，圍繞核心企業產業鏈上下游企業，推出各種創新產品，有利于解決中小企業融資難問題。基于供應鏈視角對中小企業融資創新研究是很有必要的。

1 當前我國中小企業融資困境現狀

當前，我國金融市場發展快，國家對于中小企業融資渠道有一定政策，傳統融資方式有以下幾種，但也是相對渠道單一、融資成本貴。

1.1 銀行直接貸款或用資產擔保貸款

（1）對于銀行直接貸款模式，首先需要中小企業具備良好的經營狀況，對于中小企業的運營能力、經營業績、各種財務指標及財務報表等要求比較嚴格。特別是對于企業的資產負債率、經營現金流等指標特別關注。而中小企業普遍資產負債率較高，會直接影響貸款評審額度及資金成本。根據各項指標綜合評定、進行貸前審查程序后，確定貸款額度。

（2）對于資產擔保貸款，銀行對于擔保資產有一定要求，審核較嚴，按照資產的價值評估折扣率較高，審核流程也較長。對于中小企業的貸款審查，銀行以及金融機構風控較嚴，審批時間會較長，這對于季節性資金要求高的中小企業，往往都會失去大量的盈利機會，為尋求時點資金支持，也導致企業的資金成本壓力上升。

1.2 企業通過發行股票或債券融資

但是對于符合發行股票或債券融資條件的企業為數較少，大多數中小企業仍然是傳統的融資方式。

由此可見，對于拓寬中小企業的融資方式，創新中小企業的融資模式顯得尤為重要。

2 基于供應鏈視角推動中小企業融資創新的對策建議

目前，國家對于支持中小企業融資相應出臺相關政策，特別針對基于核心企業開展的供應鏈融資業務，推出相應的配套指導意見。如《中國銀保監會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經濟指導意見的通知》，提出銀行保險機構應依托供應鏈核心企業，基于核心企業與上下游企業之間真實貿易，整合物流、資金流、信息流等各類信息為產業鏈企業提供融資、資金結算等一攬子綜合金融服務。中國人民銀行、工業和信息化部等七部委提出的《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案》也針對性地提出要充分發揮應收賬款融資服務平臺等金融基礎設施作用，推動供應鏈核心企業支持小微企業應收賬款融資。《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》中鼓勵供應鏈核心企業與金融機構平臺進行系統對接，大力發展線上網絡融資模式，有效解決信息不對稱問題，規避風險。通過國家政策層面的支持與引導，金融機構也在與企業的合作過程中，積極探索適合核心企業上下游產業鏈中小企業的融資模式。不斷優化業務流程，控制融資風險。根據金融機構的產品結合企業的特征、創新金融模式，有以下幾種融資模式供建議選擇。

2.1 授信模式創新

金融機構依托核心企業良好的信用資質，給予綜合集團授信，基于上下游企業與核心企業的貿易背景，分配合理額度受讓給上下游企業使用。

2.2 應收賬款保理或應收賬款保理池模式

（1）應收賬款保理定義。應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給商業銀行，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金周轉。金融機構基于核心企業需要定向支付貨款給上游中小企業，而中小企業將形成與核心企業應收賬款轉讓給金融機構，以獲取融資。

金融機構合作條件，由核心企業推薦并確認上游供應商信息，供應商以其持有的，履行完交貨義務，經核心企業確認的真實有效應收賬款申請融資，通過向其發放一般不超過90%比例（部分資質較好的供應商，可以給予100%）、期限不超過6個月的保理預付款，使企業提前獲取銷售資金，將應收賬款管理“外包”給銀行，獲得專業服務并節約管理成本。

（2）具體操作流程。合同簽訂：核心企業與上游供應商簽訂采購合同，同時供應商向銀行出具提出融資申請。訂單送貨：核心企業向供應商下訂單，供應商安排送貨。確認應付款：核心企業收貨后經確認無誤，向銀行發送賬款信息。安排放款：銀行收到核心企業信息后，放款給供應商。

供應商貸款到期日，核心企業付款給銀行指定賬戶用于歸還貸款。此種單筆應收賬款保理需每筆對應訂單進行還款與發放。

（3）應收賬款保理池模式。供應商與核心企業每筆交易，確認交易額按照發票金額計入應收賬款保理池。單筆發票的融資期限仍與發票的賒銷期一致，單筆發票到期融資企業可選擇繼續提交發票維持融資水平或歸還相應融資額。發票在池內不斷滾動，只要使融資余額小于等于融資最高額，融資企業就可持續融資，不需要每筆對應還款，操作靈活，融資金額使用便捷;當融資余額大于融資最高額，融資企業應歸還差額部分融資或替換發票。設立應收賬款池管理融資，通過監控發票入池、出池滾動計算池的余額，以發票池余額確定為融資企業提供的融資最高額。

應收賬款保理池模式對于融資企業操作更加靈活，用款資金周期相對延長，可以較好地起到對中小企業的實質融資支持。特別是在原材料大幅上漲期間，此種融資方式能夠鎖定上游原材料成本，解決中小企業的采購資金，同時，由于核心企業支持上游供應商采購資金，也降低了自身的采購成本。

2.3 差額退款模式（廠商控貨模式）

針對核心企業的下游中小企業，即經銷商體系。由于業務背景關系，在經銷價格處于上漲趨勢下，為鎖定銷售價格，提前備貨，需要向上游的核心企業進行預付貨款。而在某些特殊階段，往往存在下游企業的流動資金周轉不足，需要從銀行獲得融資支持。但是，由于大多數中小企業都是商貿企業，都是輕資產型，能夠直接從銀行獲得融資支持的額度相對較小，不能滿足資金的需求。此時，基于與核心企業的真實貿易訂單的交易背景，作為融資模式的探索，近年來，各金融機構紛紛推出相應的創新產品。差額退款模式、提貨權質押模式即在供應鏈模式下，以上游核心企業在承擔差額退款條件下，融資企業以在特定倉庫的指定倉單為抵押，而從銀行等取得信貸資金的方式。在這種方式下，融資企業提取貨物的權限會受到銀行控制，融資企業根據還款到銀行的填倉資金相應提取貨物，這種方式可以降低銀行等融資風險，同時也實現了下游企業的有效融資。

差額退款融資模式下供應鏈上游的廠商、下游的經銷商和銀行等金融機構各自履行自身責任與義務。在廠商控制貨權的前提下，根據經銷商的還款，陸續進行分批次提貨。此種模式經銷商可以有效鎖定經銷價格，且可以緩解資金壓力，廠商可以促進銷售規模。

2.4 網絡供應鏈融資

在互聯網高度發展的時代背景下，網絡融資金融服務已經紛紛崛起。國家政策層面也在積極支持網絡供應鏈金融的發展。在十九大報告中指出：在中高端消費、創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新增長點、形成新動能。供應鏈金融在傳統產業需優化升級，強化實體經濟吸引力和競爭力，優化存量資源配置，強化創新驅動、大力降低實體經濟成本等方面，都將發揮愈來愈重要的作用。在此背景下，各金融機構充分運用互聯網、物聯網、大數據思維和各種信息技術相結合，通過銀行系統與核心企業系統對接，實現實時交互數據和信息，為核心企業及其產業鏈條上的企業提供全流程在線操作的網絡融資金融。

（1）適用于廠商協助控制發貨，并對經銷商未提貸部分予以退款。銀行與核心企業系統進行信息交互合作，整合各方資源，共建信息流、物流、資金流等三流合一的供應鏈管理平臺，在核心企業控制貨權的前提下，為下游經銷商提供基于貨權的全流程網絡融資服務（短期貸款、電子銀行承兌匯票等），解決下游客戶在申請銷售訂單時的融資需求，協助核心企業實現快速分銷。

具體操作流程：第一，經銷商向核心廠商下達采購訂單。第二，核心廠商通過訂單系統推送可融資采購訂單信息給金融機構，金融機構通過系統自動測算可融資金額。第三，經銷商通過金融機構網絡在線發起融資申請。第四，金融機構根據測算的可融資金額定向放款支付到核心廠商。第五，核心廠商收到貨款后確認下達銷售訂單，并同時凍結銷售訂單。根據打款保證金安排第一資發貨。后續經銷商根據還款到金融機構的資金向核心廠商申請提貨。

此種方式優勢：一是，有信貸全流程線上化操作;二是，廠商銀企直聯，融資產品嵌入采購環節;三是，借助貨物控制對經銷商有效增信，支持更多經銷商融資;四是，可匹配經銷商銷售節奏，旺季增加采購量;五是，在線實時監測物流、資金流。

（2）網絡快貸。通過金融機構與優質核心企業進行合作，實施系統對接后，獲取經銷客戶的交易數據，依托金融機構大數據技術，有效評估下游企業風險、還款來源和資金流向，通過大數據分析實時評估客戶的貸款授信額度，對企業進行網絡線上的純信用貸款。此種方式不需企業提供任何擔保、抵押，可高效快捷地為企業提供融資支持。

3 結語

隨著互聯網時代的快速發展，以及中小企業依托核心企業規模和實力的不斷發展壯大，核心企業主動擔當，與金融機構不斷探索創新金融模式。供應鏈金融模式以供應鏈核心企業為中心，依托核心企業的優質信用，在擴大核心企業自身規模的同時，也有效支持上下游企業做大做強。供應鏈金融可有效緩解部分中小企業融資難的問題。供應鏈融資信用體系、信貸管理制度也在不斷完善中，讓供應鏈金融體系更加規范、更加合理。

參考文獻

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