互聯網金融、技術進步與產業(yè)結構升級

■何宜慶，李菁昭，湯文靜，匡 熠

一、引言與文獻綜述

推動產業(yè)結構升級既是“十三五”規(guī)劃戰(zhàn)略目標，也是提升我國經濟綜合競爭力所面臨的重要挑戰(zhàn)。當前，隨著供給側結構性改革逐步深入，我國產業(yè)轉型升級進程不斷加快，制造業(yè)逐漸由低端向高端發(fā)展，現代服務業(yè)比重穩(wěn)健增長。但各地區(qū)產業(yè)結構升級水平仍存在較大差距，這種差距不僅體現在金融資源配置效率上，也體現在技術水平差異上。基于此，在“互聯網+”背景下的中國應如何合理而充分地發(fā)揮互聯網金融與技術進步對產業(yè)結構升級的推動作用，是當前亟待研究的科學問題。

已有研究表明，互聯網金融與技術進步的關系密不可分。寇佳琳（2017）研究指出互聯網金融的出現促進了傳統(tǒng)金融業(yè)務的互聯網思維，不僅帶來了新的資本供給，產生的技術溢出效應也能有效推動服務業(yè)的技術進步和效率提升。李李（2017）認為P2P網絡借貸、第三方支付、數字貨幣、大數據金融等多種互聯網金融業(yè)態(tài)創(chuàng)新能夠充分激發(fā)中低層次的金融需求，以資金流帶動技術流，提高科技型企業(yè)的研發(fā)投入，開拓軟件、芯片、半導體等高端設備制造行業(yè)的尖端技術和市場。

技術進步是產業(yè)結構升級的根本途徑和直接動力。Reeve（2006）從要素稟賦的視角研究了產業(yè)結構變動的因素，認為產業(yè)結構升級的本質是在技術進步的推動下，資本等生產要素從生產率較低的部門轉移到生產率較高的部門。段瑞君（2018）基于空間計量模型，檢驗了2004-2015年我國285個地級及以上城市的技術進步和技術效率對產業(yè)結構升級的影響，研究表明技術進步對東、西部地區(qū)產業(yè)結構升級有明顯促進作用，技術效率更傾向于促進西部地區(qū)產業(yè)結構升級。

關于互聯網金融對產業(yè)結構升級的影響，實際上是對互聯網金融與技術進步兩者同產業(yè)結構升級關系的深入研究。陶愛萍等（2016）通過構建Hansen門檻模型檢驗金融發(fā)展與產業(yè)結構升級之間的關系，研究表明一國產業(yè)結構升級主要依賴于金融發(fā)展和技術進步，且技術進步受到金融發(fā)展的影響。周玲玲（2016）根據長尾需求理論分析得出，互聯網金融能夠彌補傳統(tǒng)金融覆蓋面不足的問題，同時新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展能提高資本配置效率，為產業(yè)結構升級帶來驅動作用。張雪麗（2017）基于產業(yè)鏈的角度分析發(fā)現，金融機構可以通過互聯網技術實現自動調整信貸資源分配，引導資源從低效的產業(yè)轉移到高效的產業(yè)，促進產業(yè)結構升級。

綜上所述，現有研究雖然意識到互聯網金融對產業(yè)結構的重要影響，但相關文獻主要集中于從理論視角分析，鮮有文獻對互聯網金融是否驅動產業(yè)結構升級進行實證研究，更未探究互聯網金融結合技術進步對產業(yè)結構升級的作用機理。鑒于此，基于中國30個省份2014Q1-2016Q1時期季度數據，分析互聯網金融與技術進步促進產業(yè)結構升級的空間效應，以期為中國發(fā)展互聯網金融、實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略和推進產業(yè)結構升級提出對策建議。

二、作用機理

（一）互聯網金融對產業(yè)結構升級的影響路徑

互聯網金融對我國產業(yè)結構升級的影響效應主要體現在以下兩個方面：一是優(yōu)化資本配置。互聯網金融較傳統(tǒng)金融具有廣覆蓋、低成本和低門檻的優(yōu)勢，在拓寬服務邊界、增加金融包容性的同時，能夠有效提高市場資本配置效率；二是引領要素流動。基于移動互聯技術的互聯網金融可以利用信息流引領資金流、技術流、人才流，加速要素循環(huán)流動。具體表現為：首先，互聯網金融服務于高新技術企業(yè)和小微企業(yè)，企業(yè)資本結構得到優(yōu)化、高科技技術企業(yè)比例擴大、企業(yè)人才短缺問題緩解，最終高新技術企業(yè)和小微企業(yè)生產率得到提高；其次，具備創(chuàng)新力與競爭力的高新技術企業(yè)和小微企業(yè)將從市場上落后過剩的企業(yè)（如僵尸企業(yè)）中吸收生產要素，實現生產要素從低效部門向高效部門的轉移，從而引導產業(yè)結構高級化和合理化。

（二）技術進步對產業(yè)結構升級的影響路徑

技術進步可以從“硬性”技術進步和“軟性”技術進步兩方面影響產業(yè)結構升級：一是“硬性”技術進步的自動調節(jié)作用。一方面，航天技術、新型材料、光導纖維通訊技術等高新技術產業(yè)的快速發(fā)展，必然帶動產業(yè)結構向高級化調整。另一方面，通過企業(yè)技術創(chuàng)新降低生產成本、增加所得利潤以及提高勞動生產效率可以淘汰落后企業(yè)，推動產業(yè)結構合理化。二是“軟性”技術進步的協調作用。企業(yè)日常經營和管理水平的提升可以為企業(yè)生產、創(chuàng)新、技術傳導及擴散提供良好的發(fā)展環(huán)境，充分發(fā)揮企業(yè)各個要素投入產生的效用，增加技術潛力的同時提高企業(yè)生產效率，助力產業(yè)結構優(yōu)化。

（三）互聯網金融與技術進步對產業(yè)結構升級的交互作用

互聯網金融與技術進步的深度融合有助于促進產業(yè)結構升級。一方面，互聯網金融為技術創(chuàng)新提供融資便利，有助于為企業(yè)特別是中小微企業(yè)創(chuàng)造一個能夠創(chuàng)新發(fā)展的穩(wěn)定環(huán)境，進而提高市場技術水平。具體表現為：首先，借助互聯網金融平臺加大對高成長科技型企業(yè)融資的扶持力度，以資金流帶動技術流，提高企業(yè)研發(fā)投入；其次，加快企業(yè)科研成果轉化，促成新技術、新產品以及新業(yè)態(tài)的誕生；最后，發(fā)展產業(yè)新業(yè)態(tài)，促進產業(yè)結構高級化和合理化。另一方面，互聯網金融發(fā)展能增強技術進步的擴散效應。互聯網金融可以通過為融資上下游產業(yè)鏈搭建信息渠道，擴大技術進步帶來的示范和競爭效應。

圖1 互聯網金融與技術進步促進產業(yè)結構升級的作用機理圖

三、研究設計

（一）變量選取與數據說明

1.指標選取

（1）產業(yè)結構升級。產業(yè)結構升級包括產業(yè)結構高級化和合理化兩個維度。產業(yè)結構高級化意味著產業(yè)部門實現從勞動密集型產業(yè)向技術密集型產業(yè)轉型，由產業(yè)低效益向高效益方向升級的過程。借鑒張玉昌（2018）的研究方法，以三次產業(yè)分類法為基本框架，構建產業(yè)結構高級化指數（UI），計算公式如下：

其中，yi為第i產業(yè)產值比重，產業(yè)結構高級化指數（UI）的取值在[1，3]之間，且UI值越大，產業(yè)結構高級化水平越高。

產業(yè)結構合理化是指在一定技術水平下，產業(yè)結構從相對不合理向相對合理的方向調整的過程。產業(yè)結構合理化指數（TI）借鑒王定祥等（2017）的做法，將被重新定義的泰爾指數作為度量產業(yè)結構合理化指標，計算公式如下：

其中，Y和Yi分別為某省份總產值和第i產業(yè)產值，L和Li分別為某省份總就業(yè)人數和第i產業(yè)就業(yè)人數，且TI值越接近0，產業(yè)結構越合理。

（2）互聯網金融發(fā)展指數（INTER）。互聯網金融作為一種新興業(yè)態(tài)，缺乏官方統(tǒng)計數據信息。因此，筆者采用當前最為權威的“北京大學互聯網金融發(fā)展指數”作為互聯網金融發(fā)展水平的量化指標。該指數由北京大學互聯網金融研究中心于2016年發(fā)布，通過將互聯網支付、互聯網貨幣基金、互聯網信貸、互聯網保險、互聯網投資理財以及互聯網征信六大金融業(yè)態(tài)加權計算而得，可以較好地衡量我國各省份互聯網金融發(fā)展水平及特征。

（3）技術進步指標。從全要素生產率分解視角出發(fā)，采用DEA方法對技術進步指標進行測算。根據張華等（2018）對全要素生產率的分解方法，在將TFP-Malmquist指數分解為技術進步（TECH）和技術效率（EFFECT）的基礎上，將技術效率進一步分解為規(guī)模效率（SECH）與純技術效率（PECH），從技術進步、規(guī)模效率與純技術效率三個方面衡量技術進步。

其中，TECH反映生產技術改進的大小，可視為“硬性”技術進步；SECH反映評價單元管理和進行大規(guī)模生產的能力，PECH反映評價單元的日常經營與管理水平，SECH與PECH一起可視為“軟性”技術進步。

TFP-Malmquist指數測算的產出指標為地區(qū)生產總值，投入指標包括資本投入和勞動力投入，其中資本投入的測算采用張軍（2003）提出的永續(xù)盤存法，勞動力投入以從業(yè)人員數來測度。基于以上測算方法和指標的選取，借助Deap2.1軟件測算技術進步指數、規(guī)模效率指數和純技術效率指數。

（4）控制變量。控制變量包含政府干預程度（GOV）和對外開放程度（OPEN）。其中，政府干預程度采用地方財政支出與地區(qū)生產總值的比值來衡量，對外開放程度采用進出口總額與地區(qū)生產總值的比值來衡量。

2.數據來源

考慮到北京大學互聯網金融發(fā)展指數只公布了2014年1月-2016年3月的月度數據，我國各省份其他指標大多按季度公布數據，根據數據的連續(xù)性和可得性，以2014Q1-2016Q1時期我國30個省份（剔除數據不完整的西藏、香港、澳門、臺灣）季度面板數據為研究樣本，其相關數據來源于北京大學互聯網金融研究中心、《中國統(tǒng)計年鑒》、國家統(tǒng)計局和Wind數據庫，并經過整理得到。在實際操作前，采用Census X12方法對具有明顯季節(jié)性特征指標數據進行季節(jié)調整。

3.產業(yè)結構升級空間分布分析

本文整理和計算我國30個省份的產業(yè)結構高級化指數（UI）和產業(yè)結構合理化指數（TI），得到我國2014Q1季度與2016Q1季度產業(yè)結構升級的空間分布。結果顯示在2014Q1季度，東部地區(qū)產業(yè)結構較中西部地區(qū)更為高級化和合理化，其中北京、浙江、廣東等地產業(yè)結構高級化和合理化水平領先于其他各地。至2016Q1季度，各省份產業(yè)結構空間分布發(fā)生一定偏離，中西部地區(qū)產業(yè)結構高級化特征具有明顯的改善現象，產業(yè)結構合理化水平未發(fā)生明顯變化。

（二）模型設定與估計方法

1.模型的設定

常見空間計量模型包括空間滯后模型（SLM）、空間誤差模型（SEM）及空間杜賓模型（SDM）。其中，SDM模型是SLM模型和SEM模型的一般形式，可以通過LM檢驗和Wald檢驗確定SDM模型是否可以簡化為SLM模型或SEM模型。基于此，借鑒Pace&Lesage（2009）提出的空間計量方法分析互聯網金融與技術進步促進產業(yè)結構升級的空間效應，SDM模型設定如下：

其中，UI、TI分別為產業(yè)結構高級化指數和產業(yè)結構合理化指數，是被解釋變量；INTER為互聯網金融發(fā)展指數，TECH為技術進步指數、SECH為規(guī)模效率指數、PECH為純技術效率指數，是解釋變量；CONTROL為政府干預程度和對外開放程度，是控制變量；α為常數項；ln為n×1階單位矩陣；W為空間權重矩陣；ε為誤差項。其次，加入互聯網金融與技術進步的交互項，考察互聯網金融與技術進步對產業(yè)結構升級的交互作用。

2.空間權重矩陣

考慮到各省份間相互影響強度會因地理位置和經濟發(fā)展水平的不同而產生差距。因此，采用當前較為常用的地理鄰近空間權重矩陣（0-1矩陣）和經濟距離空間權重矩陣。其中，地理鄰近空間權重矩陣（W1），即如果省份i與省份j相鄰，則Wij=1；如果不相鄰，則Wij=0。經濟距離空間權重矩陣（W2），即是基于i，j兩個省份經緯度計算的地理距離，yi為考察期內第i省份人均GDP的平均值，y為考察期內全國人均GDP的平均值。

四、實證結果及分析

（一）模型檢驗

1.空間相關性檢驗

首先采用Moran’I指數檢驗2014Q1-2016Q1季度我國互聯網金融和產業(yè)結構升級的空間自相關性，估計結果如表1所示。

由表1可知，在地理鄰近空間權重矩陣下，INTER和TI的Moran’s I值全部大于零，且均在1%水平下顯著；UI的Moran’s I值全部大于零，且除了2014Q2季度在1%水平下顯著，2015Q4季度在10%水平下顯著外，其余季度均在5%水平下顯著。在經濟距離空間權重矩陣下，INTER、UI和TI的Moran’s I值全部大于零，且均在1%水平下顯著。結果表明，在2014Q1-2016Q1時期我國互聯網金融和產業(yè)結構升級均存在顯著的正空間相關性，兩者在空間上的分布并非是完全隨機，表現出水平相似的地區(qū)在空間上趨于集聚的特性。

表1 2014Q1-2016Q1時期互聯網金融與產業(yè)結構升級的Moran’I值

2.模型檢驗

采用LM檢驗和Wald檢驗判斷何種模型適用于本研究。結果顯示，M1、M2、M3、M4、M7、M8模型Wald統(tǒng)計量均在1%水平下拒絕原假設，表明SDM模型不能退化為SLM模型和SEM模型；M5、M6的LM統(tǒng)計量均顯著，且Wald統(tǒng)計量均不顯著，表明SLM模型和SEM模型均適用，但SDM模型包含兩個模型的解釋意義，所以運用SDM模型效果更好。同時，由于Hausman檢驗結果均小于0，因此本文所有估計模型均采用隨機效應空間杜賓模型。

（二）空間計量估計結果與分析

分別在地理鄰近空間權重矩陣和經濟距離空間權重矩陣下對被解釋變量UI和TI建立的SDM模型進行回歸，觀察對應模型空間系數可知ρ≠0。Pace&Lesage（2009）研究認為，若ρ≠0，則空間回歸模型中的相關系數不能直接用來衡量對被解釋變量的空間溢出效應。為了對空間計量模型的回歸系數進行分析，根據空間回歸模型偏微分方法，將空間溢出效應分解為直接效應（Direct Effect）、間接效應（Indirect Effect）與總體空間溢出效應（Total Effect）進行深入分析，估計結果如表2所示。

表2 模型估計結果

由表2可知，第一，模型M1-M8實證結果顯示，空間滯后回歸系數ρ均在1%水平下顯著為正，說明無論在空間權重矩陣W1下或是W2下分析互聯網金融與技術進步如何促進產業(yè)結構升級時，均不能忽略空間效應與區(qū)位因素的影響，即在模型設定中納入空間效應更為合理。

第二，我國互聯網金融對UI的直接、間接和總效應均顯著為正，對TI的直接、間接和總效應均顯著為負，表明一個省份的互聯網金融發(fā)展會推動省份內和鄰近省份產業(yè)結構向高級化、合理化調整。這在一定程度上反映出互聯網金融可以突破地域的限制，帶來新資本供給的同時，產生的技術溢出效應有利于推動以互聯網技術為載體的醫(yī)療、教育和社會保障等服務業(yè)態(tài)的發(fā)展，進而促進產業(yè)結構升級。

第三，技術進步指數對UI的直接、間接和總效應均顯著為正，對TI的直接效應和總效應均顯著為負，表明一個省份“硬性”技術進步不僅會推進省份內產業(yè)結構高級化和合理化，同樣能驅動鄰近地區(qū)產業(yè)結構高級化。“硬性”技術進步可以通過提高企業(yè)創(chuàng)新能力和生產效率，促進高新技術企業(yè)和環(huán)保類企業(yè)發(fā)展，進而推動產業(yè)結構優(yōu)化升級。“軟性”技術進步對產業(yè)結構升級的驅動作用受到地區(qū)經濟發(fā)展的影響，規(guī)模效率指數和純技術效率指數在W1和W2矩陣下對產業(yè)結構高級化的間接效應呈相反的結果。可能的原因在于我國企業(yè)大多按照“先做大，后做強”的路徑發(fā)展壯大，當地區(qū)經濟發(fā)展水平不高時，區(qū)域內生產資料與生產技術欠缺，此時規(guī)模效率低下是制約地區(qū)“硬性”技術進步的主要因素，同時由于地區(qū)發(fā)展主要依賴于從外部引進先進技術，使其面臨著技術進步邊際效益遞減以及發(fā)展動力匱乏等滯后性問題，因而呈現出提高企業(yè)經營管理水平對鄰近省域產業(yè)結構高級化作用不明顯的現象；地區(qū)經濟發(fā)展到一定程度后，當地資本和技術要素的集聚性較高，生產資料較為完備，企業(yè)已經具有一定的技術吸收能力和規(guī)模生產能力，此時擴大企業(yè)產出運營規(guī)模仍有利于推動產業(yè)結構高級化，而經營管理水平作為企業(yè)“由大做強”的決定因素，需要企業(yè)經過長時間消化才能取得質的改變，在這過程中反而會減緩企業(yè)發(fā)展速度，因此對于鄰近省份產業(yè)結構高級化有輕微抑制作用。

第四，政府干預程度對UI的直接效應顯著為負，對TI空間溢出效應為正且均不顯著，表明政府干預對省份內產業(yè)結構高級化具有一定的制約作用，對產業(yè)結構合理化影響不明顯。對外開放程度對產業(yè)結構升級的影響則受到地區(qū)經濟發(fā)展水平的制約，在擬合效果很好的W2矩陣下，一個省份對外開放程度加深，降低了省份內和省份間產業(yè)結構偏離度，使其更趨于合理。這是因為政府干預政策和對外開放行為大多有利于制造產業(yè)，對服務業(yè)有所限制，不利于我國產業(yè)結構從“制造化”向“服務化”調整，因而整體來看政府干預程度未對產業(yè)結構升級產生積極影響，對外開放程度加深對產業(yè)結構高級化驅動不顯著。

第五，在模型M2、M4、M6、M8模型中加入交互項后考察交互項，INTER*TECH交互項對UI直接、間接和總效應均顯著為負，對TI不顯著，表明互聯網金融與“硬性”技術進步的交互作用對產業(yè)結構高級化有輕微抑制作用，對產業(yè)結構合理化影響不明顯，可能的原因在于2014-2016年期間即使互聯網金融發(fā)展飛速，我國互聯網金融總體體量相較傳統(tǒng)金融仍顯得微不足道，為技術創(chuàng)新提供的融資便利難以顯著提高市場技術水平，同時互聯網金融將資本大多投向貨幣市場、資本市場、外匯市場等虛擬經濟領域，出現與實體經濟“脫鉤”的現象，反而推高融資成本，不利于產業(yè)結構高級化。INTER*SECH交互項在W1矩陣下對UI的間接效應為正，INTER*PECH在W2矩陣下對TI間接效應為正，其余交互項的回歸系數均不顯著，表明互聯網金融與“軟性”技術進步的交互作用未顯著影響產業(yè)結構升級，主要是因為在實際中我國互聯網金融與實體經濟的融合度和協調度不高，難以在服務企業(yè)的同時增強技術進步的擴散效應，因而未顯著驅動產業(yè)結構轉型升級。

（三）拓展分析

互聯網金融對我國產業(yè)結構升級的影響受技術進步這一重要因素的制約。事實上，互聯網金融與技術進步相互影響，彼此之間可能存在交互耦合關系。因此，借鑒鄭強（2017）的做法，采用耦合協調度模型驗證互聯網金融與技術進步之間的關系。構建的互聯網金融與技術進步的耦合度模型表達式為：

其中，C為互聯網金融與技術進步的耦合度，U1和U2分別為互聯網金融和技術進步的序參量。在耦合度模型的基礎上再構建耦合協調度模型，如下式：

D表示互聯網金融與技術進步的耦合協調度，T表示互聯網金融與技術進步的綜合協調指數，以反映互聯網金融與技術進步的整體協同效應。其中，T∈（0，1），D∈（0，1），a與b均為待定參數，且a+b=1（這里令a=b=0.5）。一般地，將D分為4個階段，即D∈（0，0.3）表示低度協調階段，D∈[0.3，0.5）表示中度協調階段，D∈[0.5，0.8）表示高度協調階段，D∈[0.8，1）表示極度協調階段。

首先，計算樣本期內30個省份的互聯網金融發(fā)展指數和技術進步三個指數的幾何平均值，并進行極差正規(guī)化處理；其次，采用耦合協調度模型測算互聯網金融和技術進步的耦合協調度。從測算結果來看，互聯網金融與技術進步的耦合協調度東部＞中部＞西部，中國大部分地區(qū)處于中度或低度協調階段，這從側面解釋了互聯網金融與技術進步交互項未對產業(yè)結構升級產生顯著積極影響的原因。同時，互聯網金融與技術進步耦合協調度較高的地區(qū)更傾向于具有較高的產業(yè)結構升級水平，說明互聯網金融對產業(yè)結構升級的影響具有非線性特征。當互聯網金融與技術進步實現耦合發(fā)展時，互聯網金融發(fā)展可以有效驅動產業(yè)結構升級。

五、結論與啟示

基于我國2014Q1-2016Q1時期省際季度面板數據，將全要素生產率分解為技術進步指數、規(guī)模效率指數和純技術效率指數三個指標量化技術進步，從產業(yè)結構高級化和產業(yè)結構合理化兩個維度構建空間計量模型，對互聯網金融與技術進步促進產業(yè)結構升級的空間效應進行實證分析。研究結果表明：第一，我國互聯網金融發(fā)展和產業(yè)結構升級存在明顯的空間集聚性；第二，互聯網金融對產業(yè)結構升級具有正向的總體空間溢出效應。“硬性”技術進步對省份內產業(yè)結構高級化和合理化有顯著的驅動作用，對鄰近地區(qū)更有利于推動產業(yè)結構高級化。“軟性”技術進步對產業(yè)結構升級的驅動作用受到區(qū)域經濟發(fā)展的影響，在經濟距離空間權重矩陣下，規(guī)模效率提升對鄰近省份產業(yè)結構升級具有積極作用，純技術效率提升更傾向于推動省份內產業(yè)結構高級化。政府干預程度對省份內產業(yè)結構高級化具有一定的制約作用，在經濟距離空間權重矩陣下對外開放程度有助于產業(yè)結構合理化。互聯網金融與“硬性”技術進步的交互作用對產業(yè)結構高級化有輕微抑制作用，與“軟性”技術進步的交互作用未顯著影響產業(yè)結構升級；第三，樣本期內互聯網金融與技術進步耦合協調度較高的地區(qū)傾向于具有較高的產業(yè)結構升級水平，且當互聯網金融與技術進步實現耦合發(fā)展時，互聯網金融發(fā)展有助于驅動產業(yè)結構升級。

基于以上結論，得出以下三個方面的重要啟示：一是豐富金融供給結構，支持產業(yè)技術創(chuàng)新發(fā)展。應充分發(fā)揮互聯網金融優(yōu)化資本配置和引領要素流動的功能，積極創(chuàng)新金融服務模式，擴大金融業(yè)務服務范圍，為高新技術產業(yè)及具有比較優(yōu)勢和高效率的產業(yè)提供更便利的融資渠道，提高市場資本配置效率的同時引導產業(yè)結構高級化和合理化。二是發(fā)揮先進技術和管理經驗的引領作用，實現產業(yè)結構升級路徑差異化。由于各地區(qū)經濟發(fā)展、產業(yè)結構、技術水平等情況存在不同，應結合自身資源稟賦、區(qū)域位置等特點，制定適宜的產業(yè)結構升級路徑。當經濟發(fā)展水平不高時，地區(qū)需要配合“軟性”技術進步從經濟發(fā)達地區(qū)以技術轉移和技術擴散的方式取得“硬性”技術進步，在此過程中企業(yè)不僅要提高規(guī)模效率，還需要提高經營管理水平，做“強”企業(yè)建設，最終達到以大促強，以強輔大的目的；當地區(qū)經濟發(fā)展到一定程度時，企業(yè)已經具備較為成熟的管理辦法和制度體系，此時應著重通過投入風險較高的“硬性”技術進步來實現技術水平提升，助力產業(yè)結構升級。三是明確互聯網金融發(fā)展定位，堅持服務實體經濟導向。互聯網金融應盡快回歸本源，提高服務實體經濟的質量和效率，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。一方面，引導資金投向智能制造、基礎設施建設、現代服務業(yè)等重大戰(zhàn)略產業(yè)領域，滿足實體經濟對技術創(chuàng)新的融資需求，加快推動市場技術進步和新興產業(yè)發(fā)展。另一方面，應注意我國政府政策的科學制定以及對外開放程度的穩(wěn)步推進，做到內外兼修，用良好的發(fā)展環(huán)境最大化發(fā)揮互聯網金融資本配置作用及技術溢出效應，以驅動我國產業(yè)結構轉型升級。