抵御通貨膨脹？世界回歸“金本位”？黃金投資的六大謊言

葉輝

黃金真的只漲不跌嗎？它真能抵御通貨膨脹嗎？世界真的會(huì)回歸“金本位”嗎？作為“世界通用貨幣”，黃金具有不可替代的作用，這點(diǎn)毋庸置疑。但是，它真的有那么神奇嗎？且看《投資與理財(cái)》來揭穿被各個(gè)利益機(jī)構(gòu)包裝的關(guān)于黃金的六大謊言。此文2013年在《投資與理財(cái)》發(fā)表后，引起很大反響。

謊言一黃金長期看只漲不跌

“黃金牛市持續(xù)十多年了，漲了好幾倍。長期看，它的趨勢(shì)是只漲不跌。”這樣的言論，在2010年前后那幾年經(jīng)常能聽到。

在一些銷售黃金的機(jī)構(gòu)的嘴里，黃金成了一種長期只漲不跌的東西，為什么？因?yàn)橄∪薄?/p>

那個(gè)故事是這么說的：把黃金熔化成一塊立方體，據(jù)說只能填滿邊長20米的立方體。計(jì)算很簡單：根據(jù)最新數(shù)據(jù)，全世界所有黃金總重量為17.13萬噸，一個(gè)重17萬噸的黃金立方體邊長應(yīng)該為20.7米。如果堆在英國溫布爾登中央球場，其高度只需9.8米。

因?yàn)橄∪保S金就能只漲不跌嗎？還是讓我們來看一段歷史吧：1999年8月26日，每盎司金價(jià)只要251.9美元。黃金現(xiàn)在每盎司要700多美元。這個(gè)數(shù)據(jù)被很多“挺金”人士津津樂道，但是他們肯定沒有告訴你，在1980年1月，黃金價(jià)格曾經(jīng)漲到過852美元，2011年黃金曾經(jīng)漲到1900多美元。

既然1980年曾經(jīng)漲到852美元，黃金為什么在1999年卻只要250多美元呢？當(dāng)然是跌的。這輪黃金牛市背后的歷史是，黃金從1980年達(dá)到高峰之后，有一輪持續(xù)20年的熊市。

事實(shí)上，2011年2月，黃金價(jià)格漲至歷史峰值1920美元/盎司區(qū)域之后，它就進(jìn)入了漫漫熊途，最低跌至 1000美元附近，雖然最近兩年再度崛起，但離歷史高位也還有一定的距離。

謊言二世界回歸“金本位”

關(guān)于黃金牛市的遐想，有一種最夸張的說法是，世界將回歸“金本位”。言下之意，到那時(shí)候，黃金的價(jià)格也許是超乎你想象的天價(jià)，要買就趕緊下手吧。

金本位制就是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量）。那么，世界到底有沒有可能回歸“金本位”呢？如果看看歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這種說法完全是無稽之談。

金銀天然是貨幣。在清朝，中國實(shí)行的是銀本位制度，那是由于黃金開采難度大，而且儲(chǔ)藏量相對(duì)較小。世界各國的情況也基本相同。隨著資本主義的飛速發(fā)展，黃金在貿(mào)易中的重要性迅速提高，經(jīng)過了200多年的金銀復(fù)本位制的過渡，到了1816年拿破侖戰(zhàn)爭后，英國率先實(shí)施金本位制。

不過，到了19世紀(jì)30年代，隨著社會(huì)的發(fā)展，資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，各資本主義國家間的矛盾日益尖銳，少數(shù)國家擁有大量黃金儲(chǔ)備，而只擁有少數(shù)黃金儲(chǔ)備的國家則限制黃金輸出，從而導(dǎo)致金本位制被不可兌現(xiàn)的信用貨幣制度所代替。自此，黃金便退出了貨幣流通的歷史舞臺(tái)，人類全面進(jìn)入了信用貨幣的時(shí)代。

當(dāng)二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國一度擁有全世界75%的黃金，因此國際經(jīng)濟(jì)體系的核心也從英鎊-黃金轉(zhuǎn)變?yōu)榱嗣涝?黃金。美元掛鉤黃金，一盎司黃金兌換35美元，其他貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”體系，又稱布雷頓森林體系就此建立。但是隨著美元越發(fā)越多，美國人發(fā)現(xiàn)，1960年海外的美元流動(dòng)資產(chǎn)已從1950年的80億美元增加到200億美元，假如這些美元持有者全數(shù)要求兌換成黃金，美國的黃金儲(chǔ)備便會(huì)見底。這也導(dǎo)致布雷頓森林體系徹底崩潰。

在少數(shù)人對(duì)“金本位”津津樂道的同時(shí)，專家們其實(shí)很清楚，那僅僅是一個(gè)概念炒作而已。重回“金本位”沒可能，“金本位”崩潰一個(gè)重要的原因就是世界黃金儲(chǔ)量是有限的，黃金沒有辦法做全球交易的媒介。美國只有8000多噸黃金，都賣了，連其GDP總量的1%都沒有，整個(gè)世界儲(chǔ)存的黃金，都不夠應(yīng)付交易的需求。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，“金本位”之下，非常容易陷入緊縮狀態(tài)，也就是經(jīng)濟(jì)衰退。

謊言三黃金能對(duì)抗通貨膨脹

黃金能對(duì)抗通貨膨脹，有一個(gè)著名的說法：英國著名的裁縫街的西裝，數(shù)百年來的價(jià)格都是五六盎司黃金的水準(zhǔn)，是黃金購買力歷久不變的明證。

英國學(xué)者曾對(duì)英國過去400年間的商品批發(fā)價(jià)格和黃金價(jià)格進(jìn)行比照，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在從1596年到1997年的400年間，與其他商品的價(jià)格相比，黃金的購買力始終圍繞一個(gè)固定的比例在上下波動(dòng)。

事實(shí)真的如此嗎？不可否認(rèn)，在古代“金本位銀本位”時(shí)代，黃金的購買力確實(shí)是恒定的。在以美元為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)在，應(yīng)對(duì)美元的貶值，黃金也表現(xiàn)出一定保值性。但是，如果以為把資產(chǎn)兌換成黃金，就可以對(duì)抗通貨膨脹，那你未免太天真了。

資料顯示，在百年前，5兩黃金就可以在北京買個(gè)四合院。即使按照現(xiàn)在黃金漲到最高時(shí)的每盎司1900美元，還不到20萬元，買個(gè)四合院是不可能了，連衛(wèi)生間也買不起。

有人算了筆賬：假如有投資者不幸在1980年以每盎司850美元的高點(diǎn)接手黃金，持有20年后，他會(huì)發(fā)現(xiàn)金價(jià)反而跌到了每盎司250美元，非但無法抗通脹，反而虧損了超過七成本金！就算他的耐心和壽命都足夠長，堅(jiān)持持有黃金到2011年的歷史高點(diǎn)每盎司1920美元準(zhǔn)確出手逃頂，雖然賬面上能獲得125%的回報(bào)，但如果算上這32年來的復(fù)合CPI，則依然無法跑贏通脹。

謊言四黃金與原油價(jià)格永遠(yuǎn)成正比

在2004至2007年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境處于相對(duì)良好的常態(tài)階段，高油價(jià)不斷沖擊著投資者基于通脹憂慮的神經(jīng)。不少行家經(jīng)常提起，油價(jià)與金價(jià)呈現(xiàn)出緊密的正向波動(dòng)關(guān)系——同漲同跌明顯。言下之意，隨著汽車的增加，工業(yè)對(duì)原油需求的增加，汽油會(huì)越來越貴，黃金也會(huì)越來越貴。

事實(shí)真的如此嗎？且不說石油需求最近幾十年才開始旺盛，與黃金千年歷史比較本來就很讓人懷疑，何況最近幾年，它們的關(guān)系也沒有那么“密切”了。