廣匯汽車：營收創新高 龍頭地位夯實

超弋

國內汽車經銷龍頭廣匯汽車（600297.SH）于4月28日公布了其2019年業績報告，公司全年實現營業收入1704億元，相較于2018年同比增長2.58%，同時也創下了公司歷史最高水平，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤26億元，值得一提的是，這已是公司連續四年實現凈利潤超20億元大關。此外，公司全年實現經營現金流凈額79億元，同比增幅達264%，管理費用較上年同期減少1.06億元，同比下降3.79%。報告期內，公司經營現金流改善明顯，費用管控切實有效。

龍頭地位夯實 新車銷量逆勢上升

廣匯汽車長期以來持續深耕汽車流通領域，經過多年發展，現已成為中國最大的乘用車經銷與服務集團、中國最具規模的豪華乘用車經銷與服務集團及汽車經銷商中最大的二手車交易代理服務實體集團。截至2019年末，公司資產總額1420.80億元，較年初增長0.41%，歸屬于上市公司股東的凈資產380.90億元，較年初增長2.90%。公司連續多年被評為中國百強企業，在2019年《財富》中國500強排行榜中，廣匯汽車位列第57位。另據中國汽車流通協會發布《2019中國汽車經銷商集團百強排行榜》，公司在各大經銷商集團中營收規模和乘用車銷量均排名行業第一。

截至2019年12月底，公司已建立了覆蓋全國28個省、自治區及直轄市的汽車經銷網絡，經銷50多個乘用車品牌，運營841個營業網點，包括782家4S店。報告期內，公司在立足原有店面的基礎上，進一步提升超豪華、豪華品牌經銷網點占比，現已位居包括寶馬、奧迪、沃爾沃、捷豹路虎、瑪莎拉蒂等眾多豪華及超豪華品牌的第一銷售陣營，公司品牌結構持續優化。

2019年汽車行業整體承壓，在嚴峻復雜的行業形勢下，公司通過積極拓展市場份額以及開拓新媒體，新渠道。報告期內，公司實現新車銷售89.67萬臺，較去年同期增長1.71%，領先行業水平達11個百分點，實現新車收入1467.4億元，同比增長2.9%，實現新車毛利56.1億元，同比增長1.9%。公司在逆勢中實現營收銷量雙增長，彰顯了公司作為行業龍頭突出的經營管理以及抵御行業周期波動的能力。

“重銷售”轉向“重服務”乘用車售后及衍生業務齊發力

近年來，公司逐漸由“重銷售”向“重服務”轉變，發展毛利率較高的乘用車售后及衍生業務。2019年，公司在售后業務方面實現維修823.42萬臺次，同比增長2.53%，實現維修收入達155.83億元，同比增長2.29%。此外，公司汽車金融滲透率達到68%，同比提升5.7個百分點，同時公司的非車險業務同樣得到飛速發展，首保率達到76.6%，續保率69.5%。自2012年著力發展二手車業務以來，廣匯二手車代理交易臺數穩步上升，年復合增長率超過40%。2019年，公司二手車銷售達到32.8萬臺，同比增長8.5%，超過全國二手車年交易量增長水平。

公司新能源汽車銷售的比重正在不斷加大，加碼新能源后服務市場成為公司未來發展戰略和長遠規劃。2019年年底廣匯汽車與國家電網下屬企業國網電動汽車共同投資的國網廣匯（上海）電動汽車服務有限公司成立，兩者強強聯合，將打通電動汽車銷售服務與使用服務體系。作為“新基建”的重點建設方向，按照相關規劃，到2020年，新能源汽車車樁比應達到1：1的水平。廣匯汽車未來有望開啟“經銷商+充電樁”新的商業模式。

利好政策頻出經銷商龍頭望再迎飛躍

2020年以來，鼓勵汽車消費的政策頻頻落定。3月13日，國家提出要促進汽車限購向引導使用政策轉變，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌限額，3月31日，提出要將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年，對二手車經銷企業銷售舊車，從5月1日至2023年底減按銷售額0.5%征收增值稅。這些政策的密集出臺有利于促進汽車產業和汽車市場回暖，由此也打開了行業發展空間。

作為中國最大的乘用車經銷與二手車交易代理服務實體集團，廣匯汽車目前已形成以新車銷售為主體，集售后維修、金融服務、二手車、保險代理等覆蓋汽車服務全生命周期業務，后市將有望充分受益于促進汽車消費的政策紅利，不斷提升市場份額，實現自身業務穩步增長、盈利能力的進一步提升。展望未來，公司將持續優化超豪華、豪華及中高端品牌覆蓋，繼續發展汽車后市場業務，加強精細化管理提高經營效率，繼續鞏固在中國領先的市場地位，并致力成為全球最優秀的乘用車經銷服務集團。