藍思“去蘋果化”

李惠琳

在防護玻璃面板產業鏈上，藍思科技是個無法忽視的存在，這家被稱為“手機玻璃大王”的企業，是全球手機視窗防護玻璃面板的主要供應商之一，蘋果公司曾是其第一大客戶。

從2010年開始，藍思科技投入3D玻璃相關技術的研發，前瞻的布局使其成為這場玻璃升級浪潮中最大的受益方之一，市場流行的瀑布式3D玻璃、磨砂質感一體式玻璃后蓋、幻影效果玻璃后蓋等，皆由其主導設計。

2015年，藍思科技在A股上市。過去一年，藍思科技的股價一直大幅波動，與其盈利水平的起起伏伏有關。以4月3日的股價16.95元計，目前其市值超過743億元。

在這個低調的行當里，白手起家的創始人兼董事長周群飛，如何將藍思科技從一個家庭作坊發展為行業龍頭？

三次轉機

上世紀80年代，從湖南南下深圳打工的周群飛，在工廠中學會了制作玻璃表鏡的一系列技術。憑借這一本領，1993年，她租下一個三室一廳的套間，用打工攢下的2萬港元與8個親戚一起創業，做玻璃表鏡的生產和銷售。起步艱苦，但周群飛有股“不服輸”的韌性，肯在生產工藝上下功夫，慢慢獲得了不少客戶的信任，在業內變得小有名氣。

2001年，手機等消費電子產品開始普及，周群飛經朋友介紹，獲得了TCL手機面板加工的訂單。當時手機還處于功能機時代，面板普遍使用的是亞克力材質，這種材質不耐刮，不透光，周群飛基于自己對玻璃加工技術的經驗，說服TCL用玻璃面板替代。

第二年，TCL這款首次采用玻璃面板的手機一面市就大賣，還一度掀起行業對手機面板的材料革命。周群飛察覺到手機市場的巨大潛力，于是將業務重點轉向生產手機玻璃面板。后來回憶創業經歷時，周群飛將此視作自己事業的第一個轉折點。

2003年，藍思科技的第二個轉機出現。彼時，摩托羅拉準備推出V3手機，需要改進原有的屏幕工藝，于是找到周群飛，提出要解決玻璃面板材質易碎的問題。為了找到最合適的加工參數，周群飛在工廠待了三天三夜，將原材料通過離子交換法來反復實驗，尋找提高玻璃韌性的方法，最終達到了客戶設置的跌落測試標準，贏得了這筆訂單。隨著摩托羅拉V3全球銷量破億，藍思科技也名聲大噪，三星、諾基亞、夏普、索尼等全球知名廠商陸續成為其客戶。

不過，真正讓藍思科技坐上“手機玻璃大王”位置的，源于與蘋果的合作。2006年，蘋果希望將多點觸控技術應用在智能手機上，但是這種手機對屏幕透光率等參數要求極高，原來合作的廠商都做不出來。最終，藍思科技攻克了這個難關，其玻璃面板也被用于全球首款智能手機——初代iPhone上。自此，藍思科技就一直位居蘋果玻璃面板的主要供應商之列。

與蘋果合作之后，藍思科技的訂單量大增，原來的深圳工廠產能無法滿足大規模生產，周群飛便將總部遷到湖南，用一年時間建立了一個現代化的生產基地，此后iPhone 3、iPhone 4的玻璃面板均出于此。

隨著藍思科技登陸A股，周群飛的身價暴漲，在《2018胡潤全球白手起家女富豪榜》上，周群飛以615億元財富成為全球最成功的女企業家。

依賴蘋果

視窗及防護玻璃最大的特點是高度定制化，每款產品只能用于特定客戶指定機型的終端產品，因此業內多采用“以銷定產”的生產模式。而國際知名品牌廠商都十分重視未發布新品的保密工作，一旦建立合作，雙方一般會保持長期穩定的合作關系。不過，這也導致企業的客戶集中度較高，帶來的直接影響往往是“一榮俱榮，一損俱損”。

藍思科技對大客戶的依賴度很高。2015 年至2018 年，公司對前五大客戶的銷售金額占年度總額的比例分別為 84.11%、 77.81%、76.07%、75.04%，其中，第一大客戶對公司的收入貢獻分別為48.4%、37.48%、49.37%、46.97%。

傍上蘋果這個“大款”，藍思科技享受到了蘋果一家獨大時的增長紅利，也承擔著其市場萎縮時訂單下滑的風險。

受益于與蘋果的合作，藍思科技的銷售收入從2009年的8.9億元猛增至172億元。但在2016年，由于iPhone的銷量同比下降了4.33%，蘋果公司向藍思科技的采購額比上一年減少了25億元。受此影響，當年藍思科技的收入比上一年減少20億元，同比下降11.56%。

而在隨后的2017年，因iPhone X銷量不佳，藍思科技產品的產銷量未達預期，其2018年一季度的凈利潤同比下滑50.15%。

藍思科技也深知依賴蘋果的風險，在每年的年度財報中，“客戶集中度較高”都被視為重要的風險因素。財報提及，“如果主要客戶出現產品銷量下降、大幅減少向公司下達訂單或降低采購價格的情況，公司的經營業績短期內可能受到不利影響”。

尤其是在消費電子行業，技術更新換代頻繁，為了順應手機廠商的產品需求，供應商需要不斷進行新材料和工藝的研發。一旦供應商未能跟上大客戶的新技術需求，就有可能被淘汰。在蘋果的歷史供應商名單中，不乏前車之鑒。

勝華科技曾是蘋果最大的觸控屏供應商，iPhone4的觸控屏就出自勝華科技。2012年，蘋果從iPhone5開始采用新型內嵌式觸控屏技術，華為、聯想等紛紛跟風，勝華科技因決策失誤沒有積極跟進，不僅慘遭蘋果拋棄，還因前期擴建生產線背上大量債務，最后以破產告終。

或許是有意擺脫對蘋果的過度依賴，藍思科技開始逐步調整客戶結構，與華為、 OPPO、小米等國內手機廠商加強合作。 2019年，華為超越蘋果成為全球出貨量第二大的手機供應商，全年出貨量同比增長16.8%達2.4億臺， 同期iPhone出貨量為1.98億臺。

據周群飛透露，華為在2019年一季度已經成為公司的最大客戶。藍思科技2019年第一季度財報顯示，期內實現營收同比增長6.95%至48.07億元，第一大客戶銷售收入占總收入的34.48%。

鑒于手機市場需求季節性波動較大，華為取代蘋果成為藍思科技最大客戶是否會成常態化，現在還無法判斷，但隨著國產手機崛起，藍思科技極力爭取華為等客戶訂單，確實能降低蘋果銷量下滑帶來的壓力。

開拓新市場

作為上游供應商，全球智能手機市場增長疲軟的困境，對藍思科技也有負面影響。

Counterpoint機構的數據顯示，2019年全球智能手機出貨量為14.86億臺，同比下滑1%，這已是智能手機市場連續第二年下滑，2018年全球智能手機出貨量下降4%。

經過多年發展，藍思科技的產品雖然已從玻璃面板拓展至觸摸屏單體、攝像模組、攝像頭、陶瓷、金屬配件等多種產品，但營收大頭依然由玻璃面板貢獻。2019年年報顯示，防護玻璃占到公司銷售總額80%，其中以手機防護屏為主的中小尺寸視窗防護玻璃的比重是70%。

盡管藍思科技總體保持增長勢頭，但凈利潤表現經常上演“過山車”。2016年至2019年，其收入分別為152億、237億、277億、303億元，歸屬上市公司的凈利潤分別為12億、20億、6.37億、26億元。其中2018年的凈利潤同比下降近70%，扣非凈利潤首次出現虧損，虧損達4億元。公司在財報中稱，原因之一是消費電子產品行業競爭加劇，客戶對產品品質及工藝提出更高要求，導致公司產品的平均成本上升明顯。

為了應對市場競爭，提升市場份額，藍思科技近年來采取積極的銷售策略刺激增長，付出的代價是利潤空間被不斷壓縮。2017年至2019年上半年，其綜合毛利率已從27.96%一路下滑為18.97%。

在手機存量時代，玻璃面板的增長空間迎來天花板。藍思科技沒有坐以待斃，一方面抓住5G換機潮的機遇，押寶3D玻璃、藍寶石、精密陶瓷等新材料。另一方面向智能汽車、智能家居等新領域拓展。

5G時代來臨和無線充電技術的普及，對手機外殼的信號傳輸提出更高要求，相比普通玻璃面板，3D玻璃擁有手機信號接收能力較高，散熱性能較好的優勢。據產業信息網統計，中國3D玻璃蓋板在智能手機中的滲透率在3年內將達到60%，2020年3D玻璃市場將迎來井噴。

早在2016年，藍思科技便通過非公開發行方式，募集資金凈額31.12億元，用于“藍寶石生產及智能終端應用項目”和“3D曲面玻璃生產項目”。藍思科技對投資者表示，從3D玻璃到藍寶石，再到精密陶瓷等新材料的加工生產和應用，已有成熟的技術儲備。

而為了搶占5G到來的機遇，已有比亞迪電子、聯創電子、勝利精密等多家上市公司巨資入場3D玻璃領域。據稱，2018年，比亞迪電子的3D玻璃產能已達到1億件，對藍思科技來說，壓力不小。

不過，在藍思科技看來，2020年全球可穿戴設備市場將實現30%增長，可穿戴設備有望成為公司新的業務增長點。藍思科技稱，公司已向蘋果、三星、華為、小米等品牌主流穿戴設備批量供貨，市場占有率居行業領導地位。

在深入蘋果產業鏈的同時，藍思科技也已進入特斯拉的產業鏈。2020年3月，藍思科技稱，公司已成為特斯拉全球供應鏈一級供應商，負責特斯拉車載中控屏產品的玻璃、觸控、貼合及整體組裝等，不同園區已交付批量產品給特斯拉中國和美國工廠超過一年。除了特斯拉，公司還與眾多高端新能源汽車廠商和傳統豪華汽車廠商建立了長期合作關系，預計未來將受益于新能源汽車行業的快速發展。

令人意外的是，讓制造業遭受重創的疫情，卻給藍思科技帶來了搶占市場的機會。藍思科技稱，因產能持續提升，行業一、二季度訂單資源進一步向公司大幅集中，前三季度的訂單持續充足，需求旺盛，使其行業領先地位進一步提升。