以嶺藥業公司財務績效評價分析

夏美玲

引言：對于公司財務績效的研究一直是學術研究中的熱點問題。通過對財務績效的評價和分析不僅能夠發現當下企業在經營管理中存在的問題，及時的作出修正和決策，而且能對企業未來的發展趨勢做出預判，搶占市場先機。基于此，本文以以嶺藥業公司為例進行研究，首先對以嶺藥業公司2014年至2018年五年的財務狀況進行評價分析，然后再選取同行業30家公司數據進行比較分析，最后針對問題提出改善公司財務績效的對策建議。

一、以嶺藥業公司的財務績效評價與分析

（一）以嶺藥業公司現狀

以嶺藥業公司由中國工程院吳以嶺院士于1992年6月16日創建，是國家重點高新技術企業，注冊資本120,294.6萬元，自創立以來以嶺藥業公司始終堅持以創新驅動發展的戰略，創立了獨特的運營模式，建立起以中醫絡病理論創新為指導的新藥研發創新技術體系。

（二）以嶺藥業公司財務指標數據分析

本小節選取了以嶺藥業公司2014年至2018年五年的財務指標數據，以及同行業30家藥業公司的相應指標數據作對比分析，采用趨勢分析法與比較分析法相結合的分析方法，從而更加直觀地顯示以嶺藥業公司在行業中的財務績效水平以及未來發展前景。

1. 盈利能力分析

圖1 銷售凈利率與資產報酬率變化趨勢圖

圖2 應收賬款周轉率與存貨周轉率變化趨勢圖

本文主要從銷售凈利率和總資產報酬率兩個指標進行盈利能力分析，從利潤和資產的角度來衡量企業的盈利能力狀況。圖1顯示了銷售凈利率的變化趨勢，從圖中可以看出，2014-2018年行業銷售凈利率與以嶺藥業公司變化趨勢大體相同，都是呈先上升后下降的趨勢，而以嶺藥業藥業公司凈利率除2018年每年都低于行業均值，說明以嶺藥業藥業公司的盈利能力處于較低水平，但從整體來看，凈利率變化較為穩定，這也說明企業發展較穩定，但產品利潤空間較小，以嶺藥業公司應調整費用開支，節省成本。圖1也反映了資產報酬率的變化趨勢，從圖中可以看出，2014-2018年間以嶺藥業公司資產報酬率均高于行業均值，說明公司的資產在運營過程中獲利能力較強，有利于企業的長期發展。

2. 營運能力分析

本文選取的營運能力指標有存貨周轉率和應收賬款周轉率。從圖2可以看出，以嶺藥業公司應收賬款周轉率總體低于行業標準值，說明以嶺藥業公司資金流動性較弱。從圖2也可以看出，以嶺藥業公司存貨周轉率均低于行業標準值，說明以嶺藥業公司資金流動性較弱。說明公司的產品可能出現了滯銷、積壓的情況，導致資金長期占用，從而使得資金使用效率降低，以嶺藥業公司應該進行市場調研，了解用戶需求，從而進行產品生產調整。從以上兩個指標來看，以嶺藥業公司的營運狀況較差。

3. 償債能力分析

圖3 流動比率與資產負債率變化趨勢圖

圖4 凈利潤增長率與總資產增長率變化趨勢圖

企業的償債能力通常從長期和短期兩個方面來分析，本文選取的指標有流動比率和資產負債率。從圖3可以看出，以嶺藥業公司流動比率均高于行業均值，說明以嶺藥業公司現金支付能力和債務承受能力較強，從而為企業融資提供保障。資產負債率可以衡量企業長期的償債能力，由圖3顯示，以嶺藥業公司資產負債率與行業相比處于較低水平，這說明企業整體抵御內、外部風險的能力較強，財務風險較小。

4. 成長能力分析

本文主要選取總資產增長率及凈利潤增長率兩個指標進行成長能力分析。根據圖4顯示，以嶺藥業公司凈利潤增長率除2017年均高于行業均值，說明企業盈利能力較強，企業的經營效益較好。而以嶺藥業公司總資產增長率除2017年外，與行業均值相比仍處于較低水平，說明企業發展速度變慢，另外通過分析企業的報表發現，企業的主營業務成本較高，期間費用也逐年增加，這也會影響企業財務績效的水平。

二、以嶺藥業公司財務績效存在的問題

（一）盈利狀況不理想，主營業務成本高

從盈利指標中可以看出，雖然資產報酬率高于行業均值，但銷售凈利率一直低于行業平均水平，雖然自國家實行醫改政策后，行業整體盈利能力下降，但還是在于主營產品成本較高，所以總體盈利水平較低。

（二）資金使用效率低，存貨周轉慢

從營運能力分析中可以看出，以嶺藥業公司近幾年存貨周轉率和應收賬款周轉率均低于行業均值，可能是由于近幾年醫藥市場競爭加劇，企業放寬了信用政策，擴大了銷售規模，從而導致資金利用效率低下，營運狀況不佳。

（三）科技創新不足，研發力度不夠

從上述成長能力分析中可以看出，以嶺藥業公司總資產增長率與行業水平相比較低，說明資本的現有價值較低，企業應加大科研投入力度，實現現有資本保值增值，并逐步擴大資產規模。

三、提高以嶺藥業公司財務績效的對策建議

（一）以市場為導向，拓寬產業鏈

主營業務構成了企業收入的主要來源，它對企業的營業收入、營業利潤和凈利潤都會產生影響。主營業務的市場占有率高，則企業的競爭能力就強，從而有更高的發展空間。

（二）調整產業布局，降低產品成本

受醫改政策的影響，行業整體盈利能力下滑。目前，制藥企業的生產風險，已經延伸到上游的設備供應商。未來，整個行業將進入產能調整、智能化升級的新階段，創新、品質、價格將成為企業發展的關鍵力量。因此就需要以嶺藥業公司加強業務整合，完善供應鏈管理，降低產品成本。

（三）加大研發投入，提高市場占有率

以嶺藥業公司的創新申請數量和專利數量在一定程度上也反映出其研發的不足，因而以嶺藥業公司應加大研發投入，積極研發新藥品，增強產品的市場競爭力，始終走在行業前端。

四、結束語

我國目前是全球第三大醫藥市場，然而自從我國新醫改方案提出后，國外的跨國企業紛紛加大進入中國的步伐，使得市場競爭日趨激烈，隨著醫療健康市場的變化，我國醫藥流通行業快速發展，涌現了一批醫藥零售連鎖企業，行業集中度日益提升，行業均衡結果是幾家大型醫藥流通企業處于寡頭地位。在如此嚴峻的形勢下，企業要想站穩腳跟，必須深化改革提升企業績效，只有發現問題解決問題，才能在危機中把握機遇，從而得到更好的發展。