貴州茅臺現金流量分析

戴冕　劉春

摘 要

企業現金流量的充裕與否直接關系著企業的發展空間，有效的控制預測和分析企業的現金流量，對改善企業財務狀況有著巨大的幫助。高質量的現金流量，有助于提高企業的獲利能力，對企業的未來發展具有重要意義。本文以貴州茅臺為例，分析其現金流量的狀況。

關鍵詞

貴州茅臺;現金流量;現金流量分析

中圖分類號： F406.7;F426.82 ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼： A

DOI：10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2020.04.85

0 引言

現金流量對于企業而言，相當于石油對于工業發展，現金在企業生產活動中的充沛流動對企業穩健發展具有非常重要的意義。目前對企業現金流量的統計分析主要是從經營、投資和籌資三個方面對企業進行了統計和分析.通過貴州茅臺企業經營年報統計表中的企業現金品質和流量表我們可以清楚看出企業的財務預算收入綜合管理水平，應收賬款應付的綜合管理水平.充足的企業現金品質和流入統計分析表明貴州茅臺企業的經營產品和服務受到了市場的廣泛好評和認可，銷售的能力優秀，同時客戶回款的速度快，對銷售渠道的各個環節掌控和管理能力強，良好的企業現金品質和流入為貴州茅臺企業的生存和發展注入源源不斷的青春活力。本文以所有的貴州茅臺企業為代表的案例，分析了貴州茅臺自2014年-2018年現金品質和流量表，對所有的貴州茅臺企業進行了現金流量的統計分析。

1 現金流量分析的意義

現金流量的意義在于一個企業在一定時期內的現金以及現金等價物的流入數量和流出的數量。我們對一個企業的現金流量進行分析主要是從經營活動，投資活動以及籌資活動三個方面進行分析。在現代企業中，現金流量不僅能決定企業的存亡興衰，反映企業的本質，更是眾多價值評價指標中最具有權威性的一個指標。隨著市場競爭變得越來越激烈，企業對現金流量分析的需求也在逐漸上漲，現金流量分析也成為了一個企業必不可少的核心工作。一般情況下企業可以想要加強對現金流量分析的能力可以從以下方面入手：

（1）培養公司領導階級的相關意識，從公司的角度來完成對現金流量的分析。

（2）建立相關組織，完善相關制度，讓公司里的每一個人都有相應的概念并重視這項工作。

（3）構建網絡平臺和信息系統，在全球信息化的現在，任何工作都離不開大數據，通過整合起來的相關信息來完善公司的現金流量分析工作。

對現金流量分析的工作已經成為了每個企業必不可少的一部分，只有加強對企業的現金流量分析能力，才能提高企業的盈利能力，幫助企業提高核心競爭力并取得進一步發展。

2 貴州茅臺的基本背景

貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發公司等八家公司共同發起，并經過貴州省人民政府黔府函字291號文件批準設立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。貴州茅臺的主營業務主要為茅臺酒的銷售，現貴州茅臺的每股股價已突破每股一千元的價格，且仍有上漲的趨勢。是我國白酒行業的龍頭企業同時也為國家提供了大量的稅收。同英國蘇格蘭威士忌和法國科涅克白蘭地并成為“世界三大名酒”。

3 現金流量分析的主要內容

3.1 經營活動產生的現金流量分析

分析表中的數據，貴州茅臺2014年-2018年的經營活動流入的現金流表現出色，主要是得益于其產品-茅臺酒的暢銷，商品銷售帶來的現金流入占到了全部的90%以上。這表明貴州茅臺的產品銷售情況是非常優秀的，且在2016年和2018年出現較大漲幅。2014年至2015年現金流保持穩定，2016年出現大幅上漲，同比上漲64.86%，2017年繼續保持上漲態勢，2018年再次出現大幅度上漲，同比上漲30.74%。在經營活動中主要的現金流出項目是支付的各項稅負，2018年支付的各項稅負占到了全年現金流出的66.80%，2017年為50.88%，2016年為58.72%，2015年為62.22%，2014年為63.59%。2014年-2018年來支付的各項稅費是企業主要的現金流出項目，占到了一半以上，2016年增值稅全面改革，企業所承擔的稅費出現較明顯的下降。總體來看，2014年-2018年貴州茅臺的經營活動為貴州茅臺帶來了大量的正向現金流，大大降低了企業的融資需求，也降低了經營成本和風險。預計將一直保持增長的良好趨勢，2016年和2018年出現了顯著的增加，預計未來依然保持穩定的增長趨勢。

從以上分析可以發現，企業的各項稅費是主要的現金流出項目，未來企業應當加強稅收籌劃，采取有效多種措施降低稅費水平。

3.2 投資活動的現金流量分析

貴州茅臺投資活動產生的現金流動主要集中在固定資產、無形資產和其他長期資產。其他項目收到的現金額度較少。收到其他與投資活動有關的現金流較少，且呈現下降趨勢。構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金占到絕大部分，2014年為44.31億元，2015年出現大幅度下降，為20.61億元，2016年、2017年持續下降，2018年出現較明顯的上升。固定資產投資過多，固定資產投資中的大部分為房屋及建筑物，如果土地成本而不是機器設備成本構成項目主要的投資成本，這樣就會導致貴州茅臺的中端產品的成本和高端產品的成本差距較小，減少了中端產品的盈利能力。

3.3 籌資活動的現金流量分析

籌資活動產生的現金流入較少，2018年為0，其他年份金額較小，不做主要分析。企業在2015年出現償還債務支付的現金流5592萬元，其他年份沒有相關現金流出，說明企業債務情況保持良好，負債較低。主要的現金流出項目為分配股利、利潤或償付利息支付的現金，且連續5年保持上升趨勢。2014年至2015年保持小幅上升，2016年上升幅度較大，為83.51億元，同比2017年提高50.90%，2018年再次出現大幅上升，為164.4億元，同比2017年提高84.26%。籌資活動現金流出凈額2014年-2018年均為負值，主要流出項目為分配股利、利潤或償付利息支付的現金。

貴州茅臺期末現金及現金等價物余額2014年-2018年都為正值，且保持持續上升的趨勢，2016年和2018年均出現大幅度的增長，增長的主要原因是銷售商品和提供勞務收到的現金流出現大幅度增加。說明企業在2016年和2018年的銷售情況表現優異。

總體來看，貴州茅臺的現金流量非常充沛，且保持持續增長的趨勢。企業可以加強稅務籌劃，降低企業稅務負擔。

4 結論

根據以上分析，能夠發現貴州茅臺的現金流量十分充裕，且保持持續增長趨勢，降低了公司風險和對外籌資的需求，且在增值稅全面改革之后稅費明顯下降，貴州茅臺應該在進一步加強企業稅務籌劃，降低企業對稅務的負擔，但是由于公司的閑置流動性資金過多，資金的利用效率相對過低，在流動性投資的方面我們應該進一步的加強對流動資產的投資，將終端產品的資金建設利用成本和效率以及高端服務產品的建設效率和成本的區分結合起來，充分利用好公司的現金，進一步的擴大其收益.以下為對于貴州茅臺的一些投資建議：根據本文分析可以清楚的看出貴州茅臺的公司閑置流動性資金較多，經營業務活動中所流入的資金主要靠其公司主營的產品特別是茅臺酒的生產和銷售，建議貴州茅臺企業可以借助公司進行產業多元化的發展，利用公司閑置的資金借助公司發展其他的業務或借助公司進行其他投資，不只依賴茅臺酒，通過不同區域白酒市場的產業差異化競爭來有效分散其風險。

參考文獻

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