貨幣政策時效性提高
——“兩次降準”結合中央銀行會計核算業務分析——以依蘭縣為例

■馬新瑞

（中國人民銀行依蘭縣支行）

經濟發展受到諸多因素影響,特別是外部環境會對國內經濟帶來巨大的沖擊。在這種情況下，要確保經濟的發展，就需要有央行推出有力的措施。接下來，主要就針對2019年央行兩次降準代理的影響進行分析。

1 面臨的經濟環境

面對復雜多變的國對外形式，風險挑戰不斷上升，經濟波動時有發生。為保持良好的經濟發展態勢，持續推進供給側結構性改革，深化落實新時代經濟發展要求，人民銀行堅持實施穩健的貨幣政策，以防范化解金融風險，預防不發生系統性金融風險，全面提升金融管理和服務。貫徹落實中央經濟會議精神，穩健推行基礎性金融改革，抓實金融服務實體經濟的發展，關注貨幣乘數，市場貨幣量，按照經濟發展的要求，選擇恰當的貨幣政策調整工具，以滿足市場經濟發展的健康需求，預防金融風險，協調經濟與金融發展。

2 政策實施的背景

2019年，是經濟深化改革的關鍵之年，在深入分析經濟運行的形勢下，圍繞實體經濟發展的金融需要，堅持推進金融供給側結構性改革，提升宏觀調控能力與金融治理能力。三大攻堅戰取得實質性進展，貨幣供給基本保持平衡，國內外經濟狀況基本復蘇，經濟下行的狀況在部分行業有所緩解。但，對于經濟發展的新目標和全面建成小康社會的背景下，解決人民幸福指數的期待，投資收縮等問題，適當的增加市場上的貨幣量，能夠在一定程度上刺激經濟活躍，增強企業發展，提高銀行間資本流通。堅持逆周期調節為主線，圍繞貨幣政策和信貸政策調整，保持貨幣信貸和貨幣量合理穩定，提升金融支持實體經濟發展，為服務民營企業，小微企業和支持“三農”，提供支持，提高金融服務水平。

3 相應選擇的貨幣政策工具

為強化逆周期調節，調整經濟改革，完善市場經濟發展，提高經濟活力，堅持以法定存款準備金率，公開市場操作，再貼現，再貸款等一般性貨幣政策調整工具，加強貨幣政策傳導機制，以保持合理貨幣量，調整貨幣供應量和社會融資規模，緩解經濟下行的形式?？茖W運用一般性政策工具調節貨幣量與經濟發展的不協調現象，保持經濟的長效發展。

4 貨幣政策工具實施情況

4.1 靈活開展公開市場操作

面對復雜的市場經濟環境，發揮央行調控市場貨幣流通的職能，全面運用貨幣政策調整工具公開市場操作，保持流動性總量合理充裕。同時關注債券的發行和回購，有效利用“金邊債券”，充分利用同業存放和同業拆借等方式促進資金流通。銀行保持借貸業務平衡，保有一定量的流動資金，發展中間業務，實施增加信貸投入，發揮金融工具的信用創造作用，支持實體經濟和重點領域發展，使資金流動性合理充裕。

4.2 降低金融機構存款準備金率

2019年，金融運行穩中向好，部分金融指標下行趨勢已經得到緩解，根據市場經濟的需要，中國人民銀行兩次下調準備金，兩次降準增加了商業銀行長期穩定資金來源，共釋放資金約 9000 億元。第一次調整，9月全面下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）；第二次調整，在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位。兩次降準，釋放大量可用資金，彌補市場貨幣供給需求，帶動投資與消費，從而刺激經濟增長。存款準備金協調金融市場貨幣存量的常用方法，是一般性貨幣政策工具的重要組成部分。

4.3 繼續推進專項政策性再貸款，支持經濟發展重要項目和薄弱環節

2019年，央行又出重大舉措，政策引導運用再貸款、再貼現的貨幣政策工具支持民營、小微企業、“三農”、扶貧等薄弱環節的發展。繼續施行扶貧再貸款，專項再貸款機制，精準發力，全面振興經濟發展的新常態。繼續發揮好宏觀審慎評估（MPA），發揮政策性調整在調節經濟結構的作用，充分發揮監督管理職能。該舉措能夠有效促進小微企業、民營企業生產，解決由資金短缺帶來的抑制經濟增長的問題。

5 科學的貨幣政策工具給經濟帶來的積極影響

5.1 兩次降準促進金融支持經濟的發展

在供給側結構性改革背景下，央行宏觀調控市場經濟的發展。兩次降準共釋放資金9000億，一定程度上緩解經濟下行的現狀，將資金投放到市場，活躍資本市場，促進信用增長，增強市場經濟活躍度。在生產投入方面，有效解決居民關注的民生問題，在基礎設施方面，公共服務方面，得到資金緩解，提高居民幸福指數。從金融政策調整來看，法定存款準備金率下調能夠一定程度減輕金融機構的壓力。優化信貸結構，加強政策調整。以市場為導向，合理配置金融資源，發展重點領域、薄弱環節。持續幫扶困難企業、民營企業、新興發展行業，支持科研項目發展，充分帶動科技金融，服務金融的發展。持續提升鄉村振興金融服務水平。圍繞“兩權抵押”工作，繼續深化落實。加大金融支持，加大放貸力度，精準發力，帶動小微企業發展，促進金融服務穩步提升。堅持實體經濟和基礎領域重點環節的經濟發展，繼續優化制造業、現代服務業金融服務，做好國家重大 戰略的金融服務，加強對重點領域和薄弱環節的金融支持。

表1 兩次降準對比分析表

5.2 以中央銀行會計核算數據分析來研究降低法定存款準備金對基層央行法人單位的影響

2019年共兩次降準，以依蘭縣農村信用合作聯社為例，執行降準后，共釋放資金4435.24萬元。

（1）第一次降準，年初1月份降準1個百分點，分兩次執行，共釋放金額2816.52萬元：1月15日，第一次調整，一般存款準備金率下降0.5個百分點。具體情況來看，對比2019年年初，中央銀行會計核算系統，依蘭縣農村信用合作聯社一般存款準備金賬戶余額為278140萬元，適用的準備金率為9.0%，法定存款準備金余額為25032.6萬元。在執行降準以后，準備金調整為8.5%，有效緩解信用聯社的資金需求；1月25日，第二次調整，一般存款準備金率從8.5%下調到8.0%，釋放資金1127.47。此次降準，充分發揮了一般貨幣政策對經濟的影響，在質量和效率上高效解決了貨幣供應量短缺的問題。

（2）第二次降準，2019年9月，進一步降準，一般存款準備金率從8.0%下降到7.5%，共釋放金額1618.72。此次降準繼承了上次降準對經濟調節的基礎上，也能夠為年度考核單位績效考核水平，提高達標概率，提供資金的應急補給。具體分析，在準備金周期考核中，降準對資金的補給能夠減輕每旬準備金考核的壓力，在能夠調節自有資金存量。

從宏觀經濟環境分析，對金融環境的影響。根據貨幣政策傳導機制來研究，法定存款準備金率的下調能夠使商業銀行存放于央行的貨幣資金量減少，從而增加自有資金，將釋放的資金流向市場，根據信用擴張和貨幣乘數的效應，能夠激增貨幣市場資金流通，帶動經濟運轉。

從實際情況分析，對繳存款單位經營環境的影響。在進行放貸及其他資產業務較集中時，自有資金難以供應，需要申請資金調配，降準能夠對信用聯社的貸款業務充入資本。同時，也能夠相應增加利息收入，補充資本供應。

支持地方經濟建設，對國庫代理銀行的影響。信用聯社是地方財政集中支付的代理行，在執行授權支付的職能時，對信用社自有資金存量，提出考驗，緩釋的資金能及時解決信用社墊付資金的問題，為地方政府支出和經濟建設提供更好的服務。

政策支持對小微企業、重點企業的影響。持續貫徹地方政策，堅持助力小微企業和重點產業的發展。在對地方特色經濟發展上，提供金融支持，幫助企業解決資金問題，助力地方代表性產業脫貧攻堅，有助于地方政府公共服務職能發揮。在金融扶貧方面，排除專項貸款的因素，資金的有效補給能夠為精準落實扶貧工作提供金融支持。重視扶貧工作的開展，就是根本上解決民生問題，是解決社會問題，這種“補短板”的調整方法，更是提高區域經濟指標的一種有效的手段，能夠一定程度上緩解貧富差距，平衡經濟指標。

6 結 語

總之，2019年國內外經濟因素對我國經濟帶來了巨大的影響。通過上文的分析可知，央行通過貨幣政策工具的實施，有效地為經濟發展提供了支持。