新時期完善我國金融風險投資管理路徑探究

【摘要】經濟全球化加速了金融行業的發展，近年來風險投資在金融行業中越發重要，它主要是給予初創的高新技術企業提供融資幫助，對于國家的科技進步有助推作用，所以，西方發達國家發越來越重視對于金融風險投資的管理，運用稅收、法律等等手段加強對風險投資的管控，目的是防范金融風險，使其更好地為實體經濟服務。因此，本文就從我國金融風險投資管理中存在的問題，來探究中國應該從哪些方面加強金融風險管理。風險投資的管理階段，也是風險投資最重要的階段，它涉及到所投資的項目是否能實現增值，一般采取監管和提供服務兩種方式來達到增值目的，監管包括對投資項目或者企業的財務、業務及內控流程進行監督和管理，后續也可能通過提供服務的方式協助目標企業改善內控制度及流程，達到預期的投資收益目的，以便日后獲得更多的融資渠道。

【關鍵詞】新時期 ?風險投資 ?管理

經濟全球化加速了金融行業的發展，近年來風險投資在金融行業中越發重要，它主要是給予初創的高新技術企業提供融資幫助，對于國家的科技進步有助推作用，因此，西方發達國家發越來越重視對于金融風險投資的管理，運用稅收、法律等等手段加強對風險投資的管控，目的是防范金融風險，使其更好地為實體經濟服務。本文就從我國金融風險投資管理中存在的問題，來探究中國應該從哪些方面加強金融風險管理。

一、金融風險投資管理的概念

金融風險投資是一個循序漸進的過程，第一步涉及前期的融資過程，即解決資金從哪來的問題，資金來源渠道多樣化，不僅包括銀行貸款、公司借貸等等傳統融資方式，還包括以基金、保險、信托等等渠道募集資金，當然在融資過程中還要關注各方利得合理分配等重要問題;第二步就是把融來的錢投出去，即投資過程，這個階段就需要專業投資機構及人員對擬投資的項目進行全面綜合考查、評估以及設計投資方案等等，最大限度地把資金投入到能帶來潛在收益的項目中;第三步就是風險投資的管理階段，也是風險投資最重要的階段，它涉及到所投資的項目是否能實現增值，這也是風險投資與其它投資的不同之處，一般采取監管和提供服務兩種方式來達到增值目的，監管包括對投資項目或者企業的財務、業務及內控流程進行監督和管理，如果目標企業的經營情況及財務狀況不能達到投資預期收益，風險投資管理者可以調整企業的經營方式或者變動管理團隊結構等等，后續也可能通過提供服務的方式協助目標企業改善內控制度及流程，達到預期的投資收益目的，以便日后獲得更多的融資渠道;第四步就是如何實現風險投資的完美退出，無論是通過上市、股權轉讓還是退出清算方式，都是為了最終得到投資收益。

二、當前我國金融風險投資管理的現狀

（一）人員素質不高，專業能力欠缺

風險投資是一個高風險與高收益并行的金融行業，這也是最具有吸引力的一方面，不僅吸引風險投資機構進入該行業賺取管理費的中介收入，吸引融資企業進入其中獲得巨額資金進行經營，還吸引了大批的從業人員想進入該行業獲得比其它行業更多的賺錢機會。但是也是由于逐利的因素導致進入風險投資行業的機構和個人忽略了潛在的巨大風險，并且，由于風險投資原本是由歐美金融市場傳導到我國等發展中國家的，我們的起步相對較晚，也缺少豐富的行業經驗和綜合素質較高的專業人才，大多數金融風險投資機構的從業人員都邊干邊學，缺少實踐，經驗及專業水平，這就變相的加大了風險投資項目的風險，降低了風險投資獲得價值增值的可能性。人員素質不高及缺乏專業的技能都會導致風投項目或者企業最終無法取得預期收益，甚至有虧損及破產的可能。另一方面，人員素質不高及風險投資的高收益特征都會引發道德風險，很多國內的投資機構人員只是一味的追求個人收益，私下泄露投資信息及客戶信息，違反了風險投資的職業道德及合理的信息披露規則，甚至觸犯了法律法規，不僅給被投資企業及投資人造成了極大的經濟損失，更是阻礙了金融風險投資行業的良性發展。

（二）當前稅收優惠政策不能有效地推動風險投資行業發展

我國目前對于金融風險投資行業的稅收優惠方式缺乏多元化并且限制條件較多，比如，一是申請稅收優惠政策的企業必須是中小企業，并且，要符合國家稅務總局對于中小企業的要求;二是風險投資中的目標企業還必須是高新技術企業，并且要經過國家相關部門評估確定為高新技術企業;三是目標企業也得符合創業企業的標準。本身上述三個要求同時達到就很困難，即使是達到了也不一定能得到稅收優惠支持，還會附加一些其它條件，因此能得到稅收優惠支持的風險投資企業少之又少。

另外，風險投資的目標企業多數為創業初期的企業，現階段還沒有上市，更需要政府在各方面給予支持，但是我國對于上市公司的稅收優惠政策要遠遠多于未上市的初創企業。對于風險投資項目的個人投資人而言，現行稅法還不能將個人投資人在不同投資項目上的投資虧損與投資收益相抵，即投資虧損要個人自行承擔，而投資收益則要按照稅法要求繳納個人所得稅。綜上所述，目前我國的稅收政策不僅打擊了融資企業與投資者的投資信心，還不利于我國金融風險投資的管理實踐。

（三）缺乏完善的風險投資監管法律法規

目前來看，我國由于風險投資起步較晚，發展較為緩慢，還沒有一套完備的法律法規能夠將風險投資相關監管政策涵蓋其中。雖然，有一些法規進行了修訂完善，但還只是局限于框架性，沒有具體詳細的說明，實踐性較弱。

政府在金融風險投資中應該發揮監管和指導的作用，即在風險投資市場失靈的時，政府應該及時介入，用政府的有形的手去干預市場無形的手，將風險投資市場帶到良性運行的轉道上。但在實際國內風險投資市場中政府卻沒有發揮上述作用，在國內政府的參與度大于監管作用，很多大型風險投資機構都是由政府出資成立的，或是由政府作為股東的角色，也導致這些投資機構失去了風險投資市場參與者應有的競爭意識和激勵機制。

三、新時期完善我國金融風險投資管理的策略

（一）加強風險投資團隊建設，提升人員素質

人才是現代市場經濟中的重要稀缺資源，尤其是在金融風險投資行業更為重要，人員的素質及專業能力不僅是控制風險的關鍵因素，也關系到風險投資能否成功，即關系到管理者能否從風險投資項目中獲取利益、融資企業能否使企業增值從而上市獲得更多的融資渠道、投資者能否從投資項目中獲取超額收益等等。金融這門學科本身就涉及面廣，而風險投資又是金融中技術含量較高的行業，要求從業人員不僅要具備金融經濟學相關專業知識，還要求團隊中包含了解各個行業的跨學科跨領域的綜合人才，這樣在考查不同行業項目時才能更好地發揮團隊力量，更精準的判斷風投項目的可行性及收益。在實際工作中，也可以通過多種形式不斷提高團隊的專業素養，比如定期組織團隊內部溝通交流學習，相互借鑒專長，了解最新的行業動態及時事新聞，擴展思維，也可以向其它國內外機構學習成功經驗，以交流合作的方式促進共贏。

（二）為金融風險投資行業提供多元化的稅收優惠政策

從西方發達國家的經驗來看，稅收優惠政策對于金融風險投資行業的發展至關重要，多元化的稅收優惠政策不僅能鼓勵社會資金投入到風險投資企業中，還會加速中小企業的發展。具體地可以考慮采取以下幾種方式：一是按照風險投資的期限長短給予不同的稅收優惠;二是根據風險投資的參與者制定不同的稅收優惠政策，比如個人投資者有個有所得稅優惠、融資企業有企業所得稅優惠等等;三是把可以享受稅收優惠的條件適時地放寬調整，比如適時放寬對于初創的高新技術企業的標準，那些設立年限較短的科技型企業更需要稅收優惠扶持;四是完善稅收抵扣機制，以降低風險，對于風險投資各個主體的虧損與盈余部分的稅收，可以適當進行延期處理或者相互抵扣。

（三）加強政府監管，完善法律法規

防范風險是投資項目的重要環節，除了提升風險投資自身的內部環境，還應該發揮政府的監管作用，利用法律法規不斷凈化風險投資的外部環境。目前，我國在風險投資領域的法律法規相對不完善，許多都是整體方向性的指導，對于具體實操沒有太大意義，所以，亟需制定全面覆蓋風險投資的法律法規，不僅包括對于風險投資各個參與者權利義務的法律界定，還應包括如何確定行業準則，確保行業發展有序，以及對于收受賄賂等職業道德問題的法律規定。政府在風險投資市場中應更多的扮演監管者的角色，用法律的武器約束風險投資行業中的不法行為，對于存在不合規或者不合法的企業，政府有權責令其進行整改學習，對于從業人員的違法違紀行為也同樣適用，以更好地促進金融風險投資行業可持續發展。

隨著全球化經濟的發展，金融對于一國經濟越來越重要，而風險投資是金融領域的重要行業，對于國內經濟起著重要的助推作用。金融風險投資的主要對象為高新技術企業，因此，金融風險投資行業的發展對于國內的科技進步也至關重要。凡事都有兩面性，收益及效用越大，風險就越大，運用科學合理的方式管理金融風險投資也應盡早提上日呈，發揮政府監管及法律約束的作用最大限度地規避風險，防范金融市場失靈，保證經濟更快更穩的發展。

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作者簡介：高爽 ，男，對外經濟貿易大學保險學院在職人員高級課程研修班學員。