我國互聯網金融發展的宏觀經濟效應分析
——基于PVAR模型的實證

毛德勇 杜亞斌

(南京大學 ，江蘇 南京 210093)

一、引言

金融作為現代市場經濟的核心，不僅對經濟增長至關重要，而且與產業升級也息息相關。大量理論和實證研究表明，金融發展能夠促進產業升級。[1][2][3]當前，我國宏觀經濟進入新常態，經濟增速放緩，產業升級已成為我國現階段經濟轉型發展的核心動力，而我國金融業也處于轉型發展期，正在經歷一場由互聯網技術革新所引發的金融制度變遷。2013年以來，被稱為互聯網金融的新金融模式呈蓬勃發展之勢，對傳統金融模式產生巨大沖擊。互聯網金融具有的長尾效應、普惠性等特征與互聯網精神完美契合，借助互聯網和移動網絡等工具，充分發揮透明度強、參與度廣、協作性好、成本低、操作便捷等優勢，以摧枯拉朽之勢迅猛發展。然而，隨著近年來互聯網金融監管逐漸加強，專項整治活動不斷推進，越來越多負面事件不斷曝光，一些學者對互聯網金融發展開始懷疑甚至持全面否定態度。那么，互聯網金融的發展對我國經濟增長和產業結構升級究竟產生何種影響？對該問題的回答，有助于厘清三者之間的互動機制，深刻認識互聯網金融與經濟總量增長和產業結構調整之間的關系，促進互聯網金融與我國宏觀經濟健康互動發展。

目前我國互聯網金融主要集中在五類機構六大業態。五類機構包括傳統金融機構、互聯網門戶機構、新興互聯網金融公司、通信和信息基礎設施機構，而六大業態包括互聯網支付、網絡借貸、眾籌、互聯網基金銷售、互聯網保險，互聯網消費金融。……