淺析企業商譽價值研究

【摘要】在本文的理論部分，為了奠定商譽評估案例研究中所選擇的影響商譽價值評價指標的理論基礎，首先介紹了商譽相關的理論，然后研究傳統評估方法在商譽評估中的適用性比較，最后則是對全文的回顧，結合理論研究以及實務闡述了基本結論并提出相應建議。

【關鍵詞】商譽商譽價值評估企業價值

一、商譽的相關理論

1.商譽的定義與特點

商譽是指被企業所擁有或者所控制，但是卻未能被具體辨認的可以影響到企業獲取收益的多種要素的綜合所體現出來的資本化價值。商譽是不能脫離于企業的整體的，它必須和企業的整體緊密聯系在一起，商譽與企業的資產以及如何管理企業都有著千絲萬縷的聯系。由于商譽的弱獨立性，因此它不可以被單獨的投資、轉讓以及出售，它也就沒有單獨的轉讓價值。商譽的價值只能體現在企業整體的收益水平上。

2.商譽與企業價值的關系

商譽作為一種無形資產，自然是能夠為企業帶來有利的經濟利益的流入，即會計上所說的利潤，而我們也都知道，企業能夠創造利潤的源泉來自于企業的價值，我們對于商譽這類無形資產進行分析，必先立足于企業，立足于企業的價值，從商譽對于企業價值的提升從而提升競爭力、創造利潤的角度進行解析，由此也可以得，企業價值和商譽在當今經濟社會上，關聯極大，不可割裂來看。

二、商譽的評估方法

1.割差法。割差法又被命名為殘值法，是按照企業的整體資產的評估價值和企業的各項可辨認的資產的評估價值之和的差額來計量企業的商譽價值的一種方法。企業整體的資產價值指的是企業擁有的所有資產在未來收益能力進行折現而得到的凈現值，其主要影響因素為貼現期、貼現率和企業在未來的盈利水平。追究到其本質，割差法運用的原理實際上是收益法。

割差法的基本思路是:企業的整體價值采用收益法進行評估，然后分別用成本法和市場法評估出各自各單項可辨認的無形資產的價值和有形資產的價值，將它們兩者相減，其差額就是企業商譽的評估數值。

其評估公式為:企業商譽價值=企業整體資產的價值-企業有形資產的價值-企業可辯的無形資產價值

2.超額收益法。超額收益法是先收集企業過去若干年的超額收益的資料，在收集的過程中盡可能的縮小誤差，根據收集到的資料來預測企業在未來有限年度的超額收益值，然后，將超額收益折算成現值，以此來估算企業的商譽價值的方法。就理論而言，公司是可以長期的存在的，但在現實中，企業能永遠的存續是幾乎沒有的。所以，我們在評估商譽的實際價值時，折現期應該是未來的有限年期內。

超額收益法的基本思路:在企業未來有限的年度內，對商譽可以給企業帶來的超額收益進行預算，根據一定的折現率將其折現，最終得到商譽的評估價值。

其基本公式為：企業商譽價值=Ei/[（1+R）^i]

其中：Ei—企業各年度的預期的超額收益

i—收益年限

R—折現率

3.兩種方法的比較。兩種分析方法的不同之處，體現了我國會計人對商譽評估的自我思考。“超額收益論”是超額收益法的評估理論依據，也就是說，這種評估方法認為，企業在正常利潤收益之外的常有收益，大多來自于商譽等無形資產，對其收益進行明確辨析，再轉換為現有價值則可以得到商譽的價值評估，其明確展示了商譽資產對于企業利潤的增加作用。而“割差法”則更為注重靜態會計數據，試圖從企業的整體價值中一步步將可以明確的有形、無形資產價值剝離，使其盡量只剩下商譽的價值，從而得出評估結論。

三、研究結論。商譽本身不可以直接計量，但是其來源以及對企業造成的影響可以進行估測，從而能旁敲側擊地得到商譽價值。其分析與企業各方面都相關：企業、行業經營現狀、發展趨勢等等各項指標，在分析的過程中，需要查閱內部和外部各項指標，與企業管理人員和相關行業專家的交流也必不可少，不切不立足于行業內外部現狀情況的商譽價值分析，其結果都是“無源之水，無本之木”。通過研究價值驅動影響因素，能夠在運用模型計算商譽價值時有的放矢。

四、研究建議

1.深入挖掘商譽價值評估理論。深入挖掘商譽價值評估理論，需要財政部門、行業協會等首先作為理論建設的最前沿陣地，對商譽價值評估重視起來。財政部門、行業協會可以通過頒布相關法規準則，規范商譽評估標準和方法。評估公司可以充分發揮其實務能力，通過在實踐過程中發現問題，解決問題，創新思想，改進理論，以實踐與理論良好銜接達到商譽評估深入人心的良性互動。

2.創新適合商譽特點的評估方法。商譽具有其自身特點，成本法與市場法一般不適用于商譽價值評估。總的而言，收益法當中的超額收益法是更符合商譽為企業帶來超額收益這一本質特性的方法。超額收益法在實際過程中由于影響因素的復雜以及非量化的原因而很少運用，而且收益額的準確預測也是評估商譽的難點。因此在收益法大方向不變的情況下，我們需要量化影響商譽價值的驅動因素，選取直接和非直接的因素作為影響價值的節點，運算模擬輸出結果。

3.企業要進一步提高對商譽的認識。商譽不應該只“躺在”資產負債表里，企業應該把其作為企業價值增長的源泉來對待。企業應組織人員定期對商譽價值進行評估分析，加深對商譽的認識，了解商譽價值驅動因素的來源，進而有意識的主動控制驅動因素，增加商譽價值，最終提升企業價值。

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作者簡介：廖意分（1995—），女，漢族，湖南，碩士研究生，中南林業科技大學，mpacc。