淺析戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

肖秀娟

摘要：本文從戰(zhàn)略視角出發(fā)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，先介紹了本方法分析的基本步驟和簡(jiǎn)要解析，然后以格力電器為例對(duì)該方法做了具體解釋說(shuō)明。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析;格力電器;戰(zhàn)略

一、戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)分析程序

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析多數(shù)只是對(duì)比率進(jìn)行分析，得出的結(jié)論具有一定的局限性，本文從另一個(gè)角度來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，以幫助財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者從其他角度看企業(yè)報(bào)表。從戰(zhàn)略角度下主要從以下幾個(gè)步驟來(lái)分析財(cái)務(wù)報(bào)表。

（1）對(duì)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)比率分析作為一種基礎(chǔ)的分析方法，具有一定的使用價(jià)值，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析我們可以了解企業(yè)的營(yíng)利能力及償債能力。

（2）判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)的類型及擴(kuò)張效應(yīng)。據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)中經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)的比重，可以將企業(yè)劃分為經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型、投資主導(dǎo)型以及二者并重型。在有控制性投資的條件下，分析確定控制性投資的規(guī)模，并對(duì)企業(yè)控制性投資的擴(kuò)張效應(yīng)進(jìn)行分析。

（3）分析主要資產(chǎn)規(guī)模的變化及其變化所蘊(yùn)含的含義。

（4）分析企業(yè)主要不良資產(chǎn)。主要通過(guò)考察企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行。

（5）對(duì)資產(chǎn)增減的動(dòng)力進(jìn)行分析。以母公司資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，觀察資產(chǎn)總規(guī)模及其變化，找出導(dǎo)致重大變化的動(dòng)力來(lái)源是什么，也就是考察企業(yè)的資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力的來(lái)源，根據(jù)動(dòng)力來(lái)源對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析。

二、對(duì)格力電器2019年度財(cái)務(wù)狀況的整體分析

1.公司簡(jiǎn)介

公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是以空調(diào)以及家用電器為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)，整體上屬于制造企業(yè)。

2.分析會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)報(bào)告的內(nèi)容

注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)意見(jiàn)是一份無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。也就表示注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告符合相關(guān)的法律規(guī)定。

3.基本的財(cái)務(wù)比率分析

根據(jù)格力電器2019年報(bào)表（合并財(cái)務(wù)報(bào)表），計(jì)算格力電器的基本財(cái)務(wù)比率（見(jiàn)表1）。通過(guò)表1，可以得出以下結(jié)論。

（1）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，首先了解企業(yè)的營(yíng)利能力，通過(guò)計(jì)算得知企業(yè)毛利率為27.58%，核心利潤(rùn)率為13.9%、凈資產(chǎn)收益率為24.25%，根據(jù)計(jì)算結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)均保持了較高的水平，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)利能力良好。

（2）核心利潤(rùn)現(xiàn)金能力比率。該比值如果超過(guò)1，說(shuō)明企業(yè)核心利潤(rùn)獲取現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。公司2019年核心利潤(rùn)現(xiàn)金能力比率為1.01，這表明，公司當(dāng)年核心利潤(rùn)的質(zhì)量較高。

（3）流動(dòng)比率。通過(guò)計(jì)算得出企業(yè)流動(dòng)比率為1.26，表面上看企業(yè)流動(dòng)比率小于標(biāo)準(zhǔn)值，給人以流動(dòng)資產(chǎn)不足以償付流動(dòng)負(fù)債的印象。但如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金凈流量，則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)良好，自然短期償債能力較強(qiáng)。同時(shí)如果認(rèn)真看企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)的貨幣資金充足且在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較高，自然短期償債能力提升。

（4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高且金融性負(fù)債率較低。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為60.4%，一般認(rèn)為這是一個(gè)偏高的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。但是，如果進(jìn)一步考察企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)債務(wù)的主體是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，金融負(fù)債所占的比率很低只有5.65%，企業(yè)具有較高風(fēng)險(xiǎn)的金融債務(wù)所占比率較低，降低了企業(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)。

（5）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率為10.08%，而企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為24.25%。從數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比總資產(chǎn)收益率高出14.17%，是什么原因?qū)е碌膬蓚€(gè)差異率如此大呢？通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)總資產(chǎn)中包含了大量的營(yíng)利能力較低的資產(chǎn)，比如說(shuō)巨額的貨幣資金，這部分資金沒(méi)有參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只是單單存銀行理財(cái)，其收益率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收益相比就非常低，所以過(guò)多的貨幣資金不能提高資本的效益和效率。

通過(guò)對(duì)企業(yè)比率的計(jì)算和分析，可以得出這樣的結(jié)論：盡管企業(yè)的凈利潤(rùn)2019年比2018年有所下滑，但企業(yè)仍然保持了良好的營(yíng)利能力，同時(shí)也保持了較強(qiáng)的償還能力，但企業(yè)持有的貨幣資金過(guò)多，影響了企業(yè)資本的效益和效率。

4.財(cái)務(wù)狀況整體分析

（1）擴(kuò)張戰(zhàn)略的識(shí)別。首先，分析母公司資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中所包含的戰(zhàn)略信息進(jìn)行揭示。母公司資產(chǎn)總計(jì)年初為2512.34億元，年末為2829.72億元，年末比年初略有增加。公司具有投資性質(zhì)的資產(chǎn)——長(zhǎng)期股權(quán)投資為202.24億元，可能具有投資性質(zhì)的其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)累加在一起，大約是170億元，且其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)中一定包括部分常規(guī)的其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)。控制性投資所占總資產(chǎn)的份額不足15%，這說(shuō)明，該公司為經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)。公司用大約372.24億元的投資，實(shí)現(xiàn)了485.03億元的資金管理，控制性投資實(shí)現(xiàn)了一定的擴(kuò)張效應(yīng)。

（2）對(duì)變化較大的資產(chǎn)進(jìn)行分析。一是貨幣資金增長(zhǎng)迅速。公司的貨幣資金年初為1041.97億元，年末為1219.07億元，增加177.1億元。貨幣資金自身質(zhì)量雖然較高，但它卻不能產(chǎn)生較高的收益。多余的貨幣資金不僅不能支持企業(yè)的營(yíng)利，還會(huì)惡化企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)比率，比如企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。二是商業(yè)債權(quán)減少迅速。公司的商業(yè)債權(quán)（包括應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款）年初為355.31億元，年末為284.73億元，合計(jì)減少約60.58億元，這種下降意味著企業(yè)年度內(nèi)債權(quán)回收成績(jī)顯著。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，盡管應(yīng)收賬款有所增加，但商業(yè)債權(quán)的主體仍然是質(zhì)量較高的應(yīng)收票據(jù)。這說(shuō)明，企業(yè)的債權(quán)結(jié)構(gòu)仍然良好。三是預(yù)付款項(xiàng)大幅上升。公司年度內(nèi)預(yù)付款項(xiàng)大幅上升，從年初的119.88億元增加到年末的167.55億元，增加48.47億元。根據(jù)母公司資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表中的預(yù)付款項(xiàng)，可以推測(cè)出企業(yè)的預(yù)付款項(xiàng)主要是支付給了子公司。這種資金流向意味著母公司通過(guò)預(yù)付賬款的科目給子公司資金支持。由報(bào)表可知，合并利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)大于母公司利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)，說(shuō)明子公司的整體營(yíng)利能力較強(qiáng)。因此，該部分預(yù)付款項(xiàng)獲得了相應(yīng)收益，是質(zhì)量較高的資產(chǎn)。四是存貨規(guī)模有所增加。存貨增加12.35億元。考慮到企業(yè)當(dāng)年利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入與上年基本持平，說(shuō)明本年度的存貨流轉(zhuǎn)規(guī)模在下降，即存貨周轉(zhuǎn)速度在下降。五是長(zhǎng)期股權(quán)投資今年有較大增加。長(zhǎng)期股權(quán)投資本年度增加了76.85億元。從財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)信息可以知道，這是企業(yè)又設(shè)立了子公司的結(jié)果。這種擴(kuò)張反映了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，在不斷做強(qiáng)做大。

（3）考察主要不良資產(chǎn)區(qū)域。一般而言，企業(yè)的不良資產(chǎn)已經(jīng)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。因此，本年度新增的不良資產(chǎn)及其結(jié)構(gòu)可以通過(guò)考察企業(yè)利潤(rùn)表中的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行。公司利潤(rùn)表顯示，本年度資產(chǎn)減值損失為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)閷?duì)資產(chǎn)進(jìn)行減值處理而減少利潤(rùn)，企業(yè)資產(chǎn)整體質(zhì)量較高。

（4）對(duì)企業(yè)發(fā)展的資金來(lái)源進(jìn)行分析。可以將其分為金融性負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債、股東入資和利潤(rùn)積累四類。根據(jù)格力電器的資產(chǎn)負(fù)債表我們就發(fā)現(xiàn)：一是金融性負(fù)債所占比例較小。企業(yè)的金融性負(fù)債僅有約111.89億元，全部為短期借款。這個(gè)數(shù)據(jù)與其負(fù)債總額1643.44億元相比，是很小的一部分。二是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債所占比例最多。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債支撐起了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需資金。該部分資金大約為1530億元，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債是企業(yè)發(fā)展的主要財(cái)務(wù)動(dòng)力。三是股東人資所占比例較小。從數(shù)量上看，在2019年12月31日企業(yè)的股本和資本公積之和不到62億元。這個(gè)數(shù)量同其負(fù)債與股東權(quán)益的總數(shù)量相比，其所占比例很小。四是利潤(rùn)積累所占比例較大。企業(yè)的盈余公積和未分配利潤(rùn)之和約為574.68億元，其所占比例較高，僅次于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。根據(jù)以上陳述，按照企業(yè)發(fā)展資金的來(lái)源大小排序如下：經(jīng)營(yíng)性負(fù)債、利潤(rùn)積累、金融性負(fù)債和股東人資。這表明，企業(yè)發(fā)展的資金來(lái)源既不依賴于債務(wù)性融資，也不依賴于股東人資，而主要是靠自己在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所確立的市場(chǎng)地位及其利潤(rùn)積累。

綜合上述分析，我們可以對(duì)企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況做出如下基本判斷，就企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略而言，企業(yè)走的是經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略，且對(duì)外控制性投資不論是規(guī)模還是營(yíng)利能力均比較理想;在資源運(yùn)用方面，企業(yè)發(fā)展所依賴的資源主要是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債帶來(lái)的資源。通過(guò)將核心利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)公司自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)狀是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)較為協(xié)調(diào)，營(yíng)利能力較好。

（責(zé)任編輯：劉海琳）