基于集團公司供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式分析

何立偉

摘 要：應(yīng)收賬款融資是供應(yīng)鏈金融中較為典型的一種融資模式。本文首先分析了供應(yīng)鏈金融的概念和特點，然后具體分析了供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款的四種融資模式，最后對供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風(fēng)險進行了探討。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;應(yīng)收賬款;融資模式

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，集團公司對于供應(yīng)鏈的概念越來越重視。同時在我國經(jīng)濟增速逐漸放緩的大背景下，企業(yè)之間的競爭日益激烈，集團公司發(fā)展面臨著較為嚴峻的資金問題。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)為改善集團公司的融資困境提供了新的途徑。因此本文對供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式進行分析，對于集團公司的發(fā)展具有重要意義。

1 供應(yīng)鏈金融的概念和特點

1.1 供應(yīng)鏈金融概念

供應(yīng)鏈金融是一種全新的融資服務(wù)模式，有效體現(xiàn)了供應(yīng)鏈與新型經(jīng)濟發(fā)展之間的聯(lián)合作用。隨著企業(yè)之間的競爭越來越激烈，企業(yè)之間逐漸由傳統(tǒng)的單個企業(yè)之間的競爭發(fā)展成為企業(yè)供應(yīng)鏈之間的競爭。在供應(yīng)鏈經(jīng)濟發(fā)展的背景下，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運而生。在供應(yīng)鏈金融模式下，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為主導(dǎo)并且引入第三方中介機構(gòu)，向供應(yīng)鏈上游以及下游的中小企業(yè)進行輻射，對供應(yīng)鏈企業(yè)之間的資金流以及物流開展整體管理，并收集整理供應(yīng)鏈企業(yè)的各類信息，將融資服務(wù)中單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)檎麄€供應(yīng)鏈的可控風(fēng)險，進而在風(fēng)險可控的前提下對供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)[1]。

1.2 供應(yīng)鏈金融特點

供應(yīng)鏈金融特征主要體現(xiàn)在以下三個方面。一是多樣化參與主體。資金的需求者以及供給者共同組成了我國傳統(tǒng)融資模式的參與主體，但是在供應(yīng)鏈融資模式下，參與主體除了資金的需求者以及供給者外，還包括供應(yīng)鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)以及第三方中介機構(gòu)等，融資參與主體更加多樣化。二是普惠化金融性質(zhì)。供應(yīng)鏈金融的誕生和發(fā)展主要是為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資支持，并且隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的輻射范圍越來越廣，因此供應(yīng)鏈金融具有明顯的普惠化和大眾化性質(zhì)[2]。三是電子化融資方式。在以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)融資模式下，主要是由人工賬臺對交易數(shù)據(jù)以及交易記錄進行管理，其工作效率以及準確性已經(jīng)難以滿足信息時代金融客戶以及金融機構(gòu)對于交易便捷性的要求。供應(yīng)鏈金融采用電子化操作方式，在保障金融風(fēng)險的前提下廣泛拓展業(yè)務(wù)客戶，通過精簡融資流程以及相關(guān)手續(xù)，有效提高了工作效率。

2 供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款的融資模式分析

2.1應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式

這種融資模式主要是將上下游企業(yè)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)之間由購銷合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款作為融資質(zhì)押物。賣方企業(yè)將未到期的應(yīng)收賬款抵押給銀行以及其他融資平臺，在銀行或者其他融資平臺對交易的真實性以及供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用情況進行核實評估后，向賣方企業(yè)發(fā)放貸款。該模式特點主要包括兩個方面：一是還款方式靈活，企業(yè)既可以采用自有資金償還銀行等金融機構(gòu)貸款，也可以采用到期的賬款償還貸款;二是融資期限具有一定的彈性，如果已經(jīng)辦理的應(yīng)收賬款融資到期即將到期，而企業(yè)此時又難以償還貸款，這是企業(yè)可以辦理新的應(yīng)收賬款質(zhì)押作為融資擔(dān)保，而不需要再辦理其他手續(xù)。

2.2 應(yīng)收賬款保理融資模式

在供應(yīng)鏈企業(yè)交易過程中，交易雙方企業(yè)之間簽訂賒銷合同，形成應(yīng)收賬款。在這種情況下供應(yīng)商或者賣方企業(yè)可以將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)入保理公司進而申請融資。保理公司對買方的信用情況進行評估之后，確定相應(yīng)的融資金額并發(fā)放貸款。保理公司將投資人的資金發(fā)放給供應(yīng)商，供應(yīng)商在受到款項之后發(fā)貨。買方企業(yè)到期之后支付相應(yīng)的款項給保理公司，投資人獲得相應(yīng)的收益，保理公司收取相應(yīng)的服務(wù)費用。這種融資模式的特點包括三個方面：一是在轉(zhuǎn)讓成功之后商業(yè)銀行成為新的債權(quán)人;二是能夠支持多種融資方式，融資企業(yè)可以靈活選擇融資產(chǎn)品進行組合;三是在一定的額度范圍內(nèi)，融資企業(yè)可以通過較為簡單的手續(xù)向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款獲得相應(yīng)的流動資金。

2.3 應(yīng)收賬款訂單融資模式

應(yīng)收賬款訂單融資模式是指在購賒活動開展過程中訂單接收方基于真實的訂單合同，將合同中預(yù)計銷售貨款作為保障，向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)申請短期融資的行為。這種融資模式類似于質(zhì)押融資模式，但是其融資效率明顯高于質(zhì)押融資，同時采用這種融資模式可以采用封閉式管理系統(tǒng)對訂單中的物理以及資金流進行有效監(jiān)控[3]。此外，這種融資模式還可以與其他融資模式進行有效結(jié)合，具有較高的靈活性。因此應(yīng)收賬款訂單融資模式最大的特點在于操作簡單方便。

2.4 應(yīng)收賬款證券化融資

這種融資模式是指實施應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的企業(yè)將購銷活動中所形成的應(yīng)收賬款向特設(shè)信托機構(gòu)出售，特設(shè)信托機構(gòu)將其轉(zhuǎn)變?yōu)槎壥袌錾箱N售的證券，并將證券發(fā)行收入作為融資的資金來源，該過程中投資者的權(quán)益以應(yīng)收賬款作為保障。這種融資模式的特點主要包括三個方面：一是應(yīng)收賬款證券化主要是以應(yīng)收賬款資產(chǎn)信用作為保障，因此應(yīng)收賬款的質(zhì)量是重要評估內(nèi)容;二是特設(shè)信托機構(gòu)風(fēng)險防控是保障融資安全的關(guān)鍵;三是賣方的風(fēng)險能夠轉(zhuǎn)移。整體來說采用這種融資模式可以規(guī)避企業(yè)的一些融資劣勢，有助于改善企業(yè)的財務(wù)狀況。

3 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風(fēng)險

3.1 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的優(yōu)勢

首先對于集團公司來說，采用應(yīng)收賬款融資模式有助于拓寬集團公司的融資渠道，同時這種融資模式相比信用貸款更加安全，有助于改善集團公司現(xiàn)金比率以及流動比率等財務(wù)指標，有助于降低集團公司的財務(wù)風(fēng)險。其次對于合作企業(yè)來說，應(yīng)收賬款融資模式具有非常高的信用資質(zhì)要求，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在融資過程中需要融資企業(yè)提供穩(wěn)定的銷售渠道以及信用記錄，這有助于降低集團公司的金融風(fēng)險。此外，在這種融資模式下商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可以為供應(yīng)鏈企業(yè)之間的溝通交流起到積極的促進作用，有助于緩解合作企業(yè)之間的債務(wù)問題，更好促進企業(yè)的發(fā)展。再次對于融資銀行來說，這種融資模式有助于商業(yè)銀行等金融機構(gòu)降低信息不對稱問題，進一步拓展業(yè)務(wù)范圍，提高盈利能力，有助于融資銀行進一步實現(xiàn)自身的發(fā)展。

3.2 供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款的融資模式的風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式在擴展融資渠道，提供融資便利的同時，也存在一定的風(fēng)險，其主要原因在于在這種融資模式下參與主體較多，并且融資過程中變化較為頻繁以及契約設(shè)計較為復(fù)雜。整體來說供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式風(fēng)險主要體現(xiàn)在三個方面。一是參與主體的所有權(quán)風(fēng)險，在這種融資模式下存在多個參與主體，因此應(yīng)收賬款的所有權(quán)也會隨著參與主體地位的變化而變化，如果其中某個參與主體發(fā)生違約，將可能會給金融機構(gòu)帶來嚴重的經(jīng)濟損失。對于融資過程中存在的糾紛問題，即便采用法律手段進行解決，也必然會給供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)務(wù)的開展帶來一定的負面影響。二是核心企業(yè)的道德風(fēng)險，在供應(yīng)鏈金融融資模式中，核心企業(yè)的信用情況是確保融資安全的關(guān)鍵。正是由于供應(yīng)鏈核心企業(yè)為其上下游企業(yè)提供信用擔(dān)保，才有效提升了上下游企業(yè)的信用度，進而提高了這些上下游企業(yè)從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)成功融資的概率。但是一旦供應(yīng)鏈核心企業(yè)出現(xiàn)問題，將會在很大程度上對融資產(chǎn)生影響。比如供應(yīng)鏈核心企業(yè)出于自身考慮，在與上下游中小企業(yè)進行交易過程中在交貨質(zhì)量、日期以及價格等方面過分要求，將容易導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況，即便這些中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式獲得了信貸資金支持，但是供應(yīng)鏈核心企業(yè)會進一步擠壓其資金，進而加劇了供應(yīng)鏈金融的融資風(fēng)險。三是供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險，整體來說供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式較為復(fù)雜，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在融資活動開展過程中容易在企業(yè)與企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)信息傳遞錯誤，進而出現(xiàn)操作風(fēng)險。此外在供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式下融資契約設(shè)計也存在一些問題，在很大程度上增加了供應(yīng)鏈金融操作風(fēng)險，影響了應(yīng)收賬款融資質(zhì)量和融資效率。

4 結(jié)束語

供應(yīng)鏈金融是近些年在供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種全新的融資模式，這種融資模式可以有效緩解傳統(tǒng)融資過程中的信息不對稱問題，進而為供應(yīng)鏈企業(yè)的融資拓寬了渠道。對于集團公司來說，采用供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資模式可以進一步拓寬融資渠道，提高融資效率，有助于在短時間內(nèi)快速解決資金短缺問題，對于集團公司的日常運營以及擴大經(jīng)營提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是在具體的融資過程中，集團公司也應(yīng)該認真供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式下存在的風(fēng)險，提高風(fēng)險防控意識，保障融資的安全性，促進企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

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[3] 朱燕. 供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資研究[J]. 財會學(xué)習(xí)， 2017（8）：197-197.