國際收支分析

銀行結售匯延續順差，市場預期總體理性。10月，銀行結售匯順差130億美元，主要是下旬受匯率價格調整的影響，結匯較為踴躍，市場主體呈現“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易模式，匯率預期保持穩定（見圖1）。

圖1 2016年以來銀行代客結售匯變動趨勢（單位：億美元）

市場交易平穩有序，主要渠道的外匯供給和需求總體穩定。貨物貿易結售匯保持一定規模順差；服務貿易結售匯逆差維持低位，其中受留學需求季節性高峰已過的影響，旅行購匯環比回落。外國來華直接投資資本金結匯、對外直接投資資本金購匯延續穩健發展態勢。

展望未來，我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局將加快形成，金融市場雙向開放穩步推進，有利于我國跨境資金保持合理均衡流動。

非銀行部門涉外收支呈凈流入。2020年10月，銀行代客涉外收入3580億美元，涉外支出3328億美元，涉外收支凈流入251億美元（見圖2）。

圖2 2016年1月—2020年10月銀行代客涉外收付款情況

經常賬戶轉為凈流入。2020年10月，經常賬戶凈流入31億美元，上月為凈流出28億美元。其中，海關可比口徑貨物凈流入168億美元，環比增長3%；服務貿易凈流出45億美元，下降49%，主要是旅行支出從上月高峰回落；初次收入和二次收入凈流出133億美元，下降4%。

資本和金融賬戶保持凈流入。2020年10月，資本和金融賬戶凈流入214億美元，其中直接投資凈流入14億美元，證券投資凈流入213億美元。

從幣種看，人民幣繼續呈現凈流出，外幣呈現凈流入。2020年10月，涉外收付資金本幣凈流出折合114億美元，外幣凈流入366億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結算的金額為4353億美元，占銀行代客涉外收支總規模的63%；以人民幣結算的金額折合2554億美元，占銀行代客涉外收支總規模的37%（見圖3）。

圖3 2016年1月—2020年10月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率在全球貨幣中表現相對穩健。2020年10月，在美元指數微跌背景下，人民幣兌美元匯率中間價上升1.3%，對CFETS一籃子貨幣上漲0.9%。同期，新興市場貨幣指數較上月末持平，歐元兌美元匯率下跌0.6%，日元上漲0.8%，英鎊上漲0.2%，韓元上漲3.0%，與主要發達經濟體和新興市場貨幣相比，人民幣匯率總體穩健。

人民幣匯率彈性不斷增強。10月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報6.7232和6.7002。交易價圍繞中間價波動，平均日內振幅為0.50%，高于9月份的0.31%；最大日內振幅為1.28%，高于9月份的0.77%（見圖4）。

圖4 2016年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

境內遠期人民幣升值。10月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報6.8683，人民幣較上月末升值1.4%；遠期美元升水1680個基點，較上月末擴大135個基點（見圖5）。

圖5 2016年1月以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

國家外匯管理局國際收支司 供稿