承德中小企業融資困境之解

顏月明　楊曉雯　盧燕

[提要] 農村中小企業融資問題極其嚴峻，其原因主要集中于政策、銀行、中小企業自身、金融市場四個層面。基于中小企業發展現狀，以及關于承德農村中小企業實證分析，研究其融資困境背后存在諸多的問題，并從政策、銀行、中小企業、金融市場等四個角度提出可行性建議。

關鍵詞：鄉村振興;中小企業;融資;金融市場

本文為河北省社會科學基金項目：“基于企業數據的京津冀創新產業鏈構建研究”（編號：HB18YJ049）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年10月21日

一、理論綜述及現象分析

融資問題作為中小企業多少年來普遍存在的問題，始終廣受關注，而鄉村振興戰略又是近兩年的熱點話題，因此有很多國內學者分別對鄉村振興戰略與中小企業融資問題進行了研究，主要集中于以下幾方面：（1）對中小企業融資問題多集中于融資障礙分析。制度和模式障礙，常約定俗成的認為非公有制企業的非良性貸款會導致國有資產流失，而國有企業的不良資產不會;另外，金融機構貸款風險管理辦法也不匹配于農村中小企業貸款融資特性，具體表現為：金融機構業務邊際成本高、管理費用大、監督成本高，金融機構風險意識過度強化，管理體制過度集中。（2）對融資困境的具體問題提出的解決策略。第一，要規范非正式融資渠道、借鑒資產證券化工具，加快金融業的發展。第二，針對銀行業結構對中小企業融資的影響和我國銀行業結構的形成過程所提出的加快推進市場經濟建設、適度增加民間金融發展空間的建議。（3）關于融資困境形成原因的分析及創新思路。原因主要是融資渠道單一狹窄、銀行等金融機構支持力度不足、政府籌資渠道多元化、政策趨緊。解決中小企業融資問題需要加強企業管理、借助互聯網拓寬中小企業融資渠道、建立和完善農村中小企業的互聯網貸款機制。

近年來，承德農村中小企業發展迅速，龍頭企業帶動發展，市級龍頭企業銷售收入由“十一五”末的150億元，增加到近240億元，增長60%。但是其發展仍有些許不足，內部存在：龍頭企業數量少、農村中小企業同農戶利益聯結機制不緊密，以及精深加工產品少的問題。

另外，就農村中小企業自身發展內外部環境來看：（1）生產成本上升，下行壓力巨大。農業中小企業承受著農產品價格“天花板”和用工成本、原材料成本、環保成本、融資成本等成本高企的“地板”重壓，使利潤空間逐漸收窄，甚至部分畜牧類加工龍頭企業出現了虧損。（2）融資渠道太窄，資金缺口巨大。80%以上的農業企業存在資金缺口，光流動資金需求每年就在20個億元上。

二、承德中小企業融資困境分析

（一）政策方面的問題。一方面監管體系嚴苛，金融監管對銀行形成不良貸款處罰嚴苛，使得一些金融機構對抗風險能力較弱的中小企業“不敢貸、不想貸、不能貸”，缺少必要的問責申訴通道，銀行信貸員不保證履行職責，銀行缺乏放貸動力;另一方面國家加大對地方政府債務的管理和風險化解使原來依托政府做中長期貸款的局面難以維系。2018年3月財政部印發的財金23號文獻明確指出，政策性、開發性金融機構需嚴格依照項目實際而不是政府信用提供融資，嚴格遵守業務范圍劃分規定。當地政府不再能夠接受任何形式的明示或隱含的償還貸款的責任，這可能導致銀行部分批準的貸款無法繼續放貸。

（二）銀行方面的問題

1、金融機構機制弊端。銀行金融機構的運作機制和運營方法在某方面制約著農村中小企業的融資。金融機構常內部清算整治，使得銀行收縮信貸規模，尤其是對中小企業的“惜貸”。缺乏與中小企業相適應的金融機構。在國有商業銀行中，農村中小企業因其規模小，運營效率不高，市場競爭能力小而受到其他大規模商業銀行的歧視，大銀行如果向農村中小企業投入資金流，必然會觸及到他們自身的利益問題，這也就使他們缺乏向中小企業投放資金的動力。

2、信貸模式單一。單一貸款方式：自2015年以來，農村基礎設施貸款過度依賴“政府采購服務”，其維持業務的能力受到嚴重影響。對自營性項目較謹慎。單一服務模式：基金投資產品不豐富，債券承銷等金融產品尚未涉及。單一貸款管理：對政府主導的投融資項目的管理視野基本沒有脫離還款來源直接或間接來源于財政資金，對市場化項目的管理方法缺乏研究。單一擔保方式：銀行過度依賴抵押擔保，信貸比例較低，下游企業和應收賬款和應付賬款缺乏融資。

3、資金籌集短板。目前，農業政策性銀行籌資渠道主要依靠發行債券、向央行再貸款、企業事業單位存款等方式籌資，發行債券是主體，資金來源較為單一，并且發債市場程度化高，籌資成本高。商業銀行存款壓力越來越大，籌資成本不斷增加。而且對中小企業實行優惠利率政策，以解決融資貴問題。這些因素限定了服務鄉村振興戰略的天花板。

（三）中小企業面臨的問題

1、自身素質問題。農村中小企業的素質普遍不高，其技術創新思維和管理能力相對較弱，競爭力低。而農村中小企業基本上通過私營或合伙來發展經營，經營風險大，信用不足，財務制度不完善，信息透明度低，管理水平低差，農民的法律意識淡薄，過度依賴政府，使得銀行和金融機構不能很好把控向農村中小企業放貸的風險。另外，農村中小企業領導者的格局和眼界不夠寬，沒有及時引入和學習科學的管理理念和領導思想。

2、擔保問題。銀行貸款一般采取抵押或保證擔保。農村中小企業占用土地多為租賃，缺少必要的抵押物;經營規模較小，尋求企業擔保也較為困難，這是中小企業融資難的主要原因。

（四）金融環境方面問題

1、信用擔保體系不健全。農村中小企業信用擔保體系還不足以支撐整條產業鏈的連續進行，有能力并且愿意為農村中小企業提供貸款擔保的機構不足，而且資金額度并不滿足其融資需求。民營擔保機構由于受制度限制，無法與相關銀行共同承擔風險，所以只能各自平衡貸款成功率。另外，最近幾年農業銀行、信用合作社主要工作對象開始發生轉變，貸款更多的集中于城市中市場地位較高的大中企業，金融貸款對農村中小企業的出現頻率在大幅縮小，對用農村業務的管理也在不斷下降。

2、融資信息不對稱。由于發展組織薄弱，信息獲取不暢，銀行業金融機構信貸政策理解不足，客觀上給農村中小企業帶來了融資障礙。同時，銀行及金融機構對農村中小企業關注度不夠，對農村中小企業經營狀況、融資需求都不夠明晰，使得對其未來發展、預期火力額度、風險程度難以進行準確評估。

3、經濟發展緩慢。農村貧困縣由于缺乏戰略性支柱產業和大型龍頭企業勞動，經濟發展較慢、經濟總量偏小、稅收來源不足、公共預算收入偏低，基本建設支柱主要依賴地方各縣債務、中央轉移支付和基金收入。由于地方財力有限，一些地方項目配套資金、項目基本金、擔保措施等無法落實、貸款審批及投放困難。

4、金融網點不足。農村金融網點不足。對于那些經濟發展較為落后的地區，金融網點嚴重不足，通俗來講，就是農村合作信用社和農業銀行較少，據統計幾乎每個負責相關工作的人員要面對幾千個有融資需求的農民，工作壓力實在太大，使得其無法完全滿足農村中小企業的融資需求。

三、中小企業融資影響因素實證分析

通過對中小企業的走訪、調研、數據收集，下面對影響中小企業融資的因素進行實證分析。以企業的獲利能力、償債能力、銀企關系、發展潛力四個方面來分析企業融資狀況。

（一）數據選取及數據來源。本研究采集了承德地區21個典型企業的數據為樣本，數據來自銀行及企業。變量選取如下：

被解釋變量：資產負債率（Debt）體現企業為謀求發展利用的財務杠桿，反映了企業的內部資本結構，也體現了企業籌集資金的能力。（表1）

建立多元回歸模型：

Debt=β0+β1Pf+β3Fw+β5Age+β6Gw+μ

（二）實證結果分析。采用Eviews軟件對上述樣本進行了回歸分析，得到結果如表2所示。（表2）

從相關系數表來看，解釋變量間沒有明顯的共線性，進一步做回歸分析，進行異方差檢驗及修正，結果如下：Deb=33.80177-0.742255Pf-0.05948Fw+1.087840Age+0.063211Gw

由表3中數據可知，銷售利潤率P值顯著小于0.01，系數為-0.742255，說明在1%的顯著性水平下，銷售利潤率與資產負債率呈現反方向變動，企業利潤水平越高，資金周轉能力越強，內部的資金運轉較為通暢，因此對外部資金的需求相對較少。當然，企業可以憑借良好的財務狀況為外部融資提供平臺。（表3）

流動比率（Fw）P值顯著小于0.01，系數為-0.059487，說明在1%的顯著性水平下與資產負債率呈現負相關關系，企業的流動比率越高，償債能力越強，對資金的利用效率會大大提高，同等條件下對外部融資的需求會降低，資產負債率也會降低。

企業成立年限（Age）P值顯著小于0.01，系數為1.087840，說明在1%的顯著性水平下與資產負債率呈現正相關關系，企業存續時間越長，與銀行的聯系越密切，更容易獲得銀行的資金支持，成立年限對資產負債率有促進作用。

銷售增長率（Gw）P值顯著小于0.01，系數為0.063211，說明在1%的顯著性水平下與資產負債率呈現正相關關系，企業的銷售增長率越高，企業的成長越迅速，需要進行擴大再生產，自然需要更多的外部融資來解決。

可以得到以下結論：（1）中小企業要提高自身的獲利能力來增強規避風險的能力，加速內部資金積累，建立良好的財務狀況，還能夠提升外部融資能力，獲得銀行、政府等部門的資金支持。（2）中小企業要保持合理的債務結構，最大限度地提升周轉率，減少資金的占用與浪費，降低流動資產的比重，提高企業償債能力，才能在擴大規模時充分利用外部融資。（3）中小企業成立年限的長短與獲取外部融資息息相關，年限越長，信用水平越高，隨著企業的不斷成長，也要拓寬融資渠道，避免單一渠道的約束性;另一方面，也要加強銀企聯系，應付突發狀況。（4）中小企業要在生命周期中保持上升趨勢，不斷開發新的增長點，始終有強勁的動力，有長遠的發展規劃，才能獲得銀行、政府的資金投入，獲得外部融資。

四、對策建議

（一）政策方面

1、完善政策體制，對中小企業“因企制宜”。政府要堅持以問題為導向，在國家政策框架內力圖出臺專項政策，對于一些達不到融資平臺的中小企業，如屬于新興產業的中小企業、科技創新型中小企業、返鄉創業的小微企業等，存在擔保困難等問題，給予說明情況申請貸款的機會。另外，金融監管部門要引導金融機構消除對中小企業的各種隱性壁壘，加強與中小企業的密切聯系，根據不斷出現的新問題進行“因企制宜”的政策創新，完善金融服務體系。

2、政府加大實際扶持力度，為中小企業提供“專項保障”。政府應盡可能創造條件幫助企業解決融資難問題。（1）建立鄉村振興風險保障基金。建立政府主導的鄉村振興風險保障基金，專門用于化解銀行信貸資金在鄉村振興過程中出現的信用風險，從而吸引各家金融機構增加鄉村振興項目融資力度。（2）建立政府幫扶基金。建立政府主導的，各家金融機構貸款企業參與的政府幫扶基金，專門用于中小企業銀行短期貸款到期償還臨時倒貸資金需求，避免中小企業為償還到期銀行貸款臨時向小貸公司舉借高息資金。為首貸、轉貸、續貸提供增信服務。

3、建立政策性融資擔保機制，為中小企業“保駕護航”。建立政策性融資擔保機構。中央和地方政府可以規及部分財政資金，成立中小企業信用擔保公司等融資擔保機構，為農村中小企業貸款提供擔保并收取擔保費用，與銀行或相關金融機構形成的共同承擔風險的機制，進而鼓勵銀行向其發放小額貸款，降低農村中小企業的融資成本。

（二）銀行方面

1、完善機制，創新模式。一是完善考核機制，要制定服務民營中小企業考核目標，加大考核激勵力度，重點對服務中小民營企業數量和質量考核，建立健全盡職免責機制，提高不良貸款考核容忍度。二是創新小額貸款保證保險“政銀保”三方合作融資模式。經農業政策擔保服務中心、銀行、保險公司平等協商，就“政銀保”農業合作貸款達成協議。三方在遵守相關法律、法規和各項規章以及順應政策導向的基礎上，以政府風險補償金與銀行貸款投入為基礎，為其提供“政銀保”農業合作貸款。另外，此方式還要不斷創新，如加入更多的銀行機構、擔保機構，為不同類型、不同發展階段中小企業提供靈活的“政銀保+”系列模式，探索適合中小企業的新模式，緩解融資困難問題。