基于國有資本市場化下國有資產風險預警機制與路徑探討

熊榮萍

摘要：國有企業是國民經濟的主導力量，是社會主義經濟的重要支柱。近年來，隨著國有企業改革的深化，管理體制機制的不斷完善，經濟規模的穩步增長，打造了一批在國內外具有較強影響力和實力的國有企業，但是，國有企業在改革發展在過程出現了一些亟待解決的問題和突出的矛盾，如無序競爭、主業不優不強輔業主導產值，同質化經營導致效率低下，投資越來越大而回報率卻不斷下降;內部管控薄弱，債務風險大;國有資產監管不利，造成國有資產流失等。本文的宗旨是在全面深化國有企業改革，著力建設現代國有資產管理體系，有效推動國有企業優化布局、國有企業戰略性重組和國有資本股權結構調整時，如何調整優化國有資本監管職能，如何預警和化解風險，提高國有資本效率，從而促進國有資產保值增值進行分析和探討。

關鍵詞：國有企業 管理機制 資本監管 保值增值

國有企業是國民經濟的主導力量，是社會主義經濟的重要支柱。近年來，隨著國有企業管理體制機制的不斷完善，經濟規模的穩步增長，整體實力持續壯大，活力、競爭力進一步增強，在服務重大戰略、基礎設施建設、重點產業發展、保障和改善民生方面，打造了一批在國內外具有較強影響力和實力的國有企業，但是，國有企業在改革發展在過程出現了一些亟待解決的問題和突出的矛盾，如無序競爭、主業不優不強輔業主導產值，同質化經營導致效率低下，投資越來越大而回報率卻不斷下降;有的企業現代企業制度不健全，市場化經營機制尚未形成，國有資產管理還不完善，內部管控薄弱，債務風險大，國有資產監管不利，造成國有資產流失等。本文的宗旨是在全面深化國有企業改革，著力建設現代國有資產管理體系，有效推動國有企業優化布局、國有企業戰略性重組和國有資本股權結構調整時，如何調整優化國有資本監管職能，如何預警和化解風險，提高國有資本效率，從而促進國有資產保值增值進行分析和探討。

一、國有企業改革的任務和面臨的挑戰

國有經濟、國有企業是中國經濟發展的脊梁，國有企業改革一直是我國經濟體制改革的關鍵環節。黨的十九大報告強調：“要完善各類國有資產管理體制，改革國有資本授權經營體制，加快國有經濟布局優化、結構調整、戰略性重組，促進國有資產保值增值，推動國有資本做強做優做大，有效防止國有資產流失。深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業。”這是在新的歷史起點上，以習近平同志為核心的黨中央對國有企業改革作出的重大部署，為新時代國有企業改革指明了方向，提供了根本遵循。這些改革的任務彰顯了堅定不移的市場化改革方向，又呼應了目前國有企業改革過程中的核心命題。

當前復雜多變的形勢，國企改革不斷涉及“深水區”、啃“硬骨頭。”作為國企改革的“突破口”，混合所有制改革近年來取得了積極進展。但在發展混合所有制經濟，提高國有資本配置效率的同時，如何調整優化國有資本監管職能，如何預警和化解風險，促進國有資產保值增值、防止國有流失是目前面臨的緊迫問題。

二、國有資本市場化下股權資本特征及影響

混合所有制改革為國有企業帶來了多種性質的資本融合，使企業股權結構更加多元化，形成國有企業和非國有企業之間的交叉所有權。國企混合所有制改革不是為了混合而混合，而是為了放大國有資本功能，轉換國有企業經營機制，增強國有經濟的控制力和影響力，增強國有經濟的競爭力與生命力，使國有經濟和民營經濟優勢互補，實現國有經濟和民營經濟共同發展，為企業打造一個符合現代企業治理的有競爭力和創新力的治理體系。

（一）國有企業股權結構多元化與公司治理

股權結構多元化相當于把國有資本運營與非國有資本運營結合成一個整體，通過國有或非國有資本投資主體對國有資本的監管，來加強國有企業的內部與外部約束，從而使國有企業的效率得到提升。對于一部分肩負著國家重要使命的國有企業，必須讓位于國有資本主導權，由國有資本行使監督權;對于不具有國家戰略任務的國有企業，非國有資本具有主導權更有利于企業效率的提升。全球化已成為當今世界發展的潮流，中國經歷四十年的改革開放歷程，逐步融入了世界經濟格局，成為世界第二大經濟體。國有企業通過引入外國資本發展混合所有制經濟，不僅可以轉換經營機制，拓寬融資渠道，還可以利用國外優秀的管理經驗、先進的技術，有效促進國際市場開拓，達到以開放打造一批國際知名的高端品牌，形成一批在全球產業發展中具有話語權和影響力的領軍企業。

（二）國有企業股權結構多元化與資本集中

國有企業股權多元化主要是通過股份制把國有資本與民間資本有機組織起來，實現各種資本的集中經營。國有資本與民間資本之間的集中是一種創新，也是一種社會資本發展形式的進步。馬克思對資本集中現象進行了深入研究，他認為股份制是生產社會化的產物，極大地促進了資本集中，創造了大資本支配小資本的形式，放大了大資本的支配權，以前單個資本無法做成的事情，通過資本集中可以輕而易舉地完成，推動了社會生產力的發展。通過國有企業股權多元化，引入民間資本，不僅可以減少國家對國有資本的投入，降低國有企業的債務風險，而且通過一定國有資本支配比它自身大得多的資本的形式還可以增強國有企業的控制力，客觀上增強了公有制經濟的主體地位。

三、構建國有資本市場化下國有資本監督體系

實行公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度，是國家的一項大政方針，是中國特色社會主義制度的重要組成部分，也是完善社會主義市場經濟體制的必然要求。混合所有制是國家基本經濟制度的重要實現形式，其改革的目標通過多方混合參股，從而提高國有企業的經營效率。但在改革過程中存在一些企業缺乏規范的公司治理結構，權力運作機制不完善，監督機制失效，造成國有資產流失等問題。因此，在完善國資管理體制的基礎上，以完善產權保護制度為基礎，以管資本為主，改革國資授權經營體制，推動國企完善現代企業制度，以應對新挑戰，適應新變化。文章從下面幾個方面就如何構建國有資本市場化下國有資本監督體系，調整優化國有資本監管職能，預警和化解風險，提高國有資本效率，從而促進國有資產保值增值提出建議和對策。

（一）領悟貫徹落實國家政策，增強國有經濟活力和核心競爭力

習近平總書記所作的黨的十九大報告強調：“要完善各類國有資產管理體制，改革國有資本授權經營體制，加快國有經濟布局優化、結構調整、戰略性重組，促進國有資產保值增值，推動國有資本做強做優做大，有效防止國有資產流失”。這為新時代國有企業改革指明了方向，提供了根本遵循。一是圍繞服務國家戰略目標，優化國有經濟布局，使國有經濟向關系國家安全、國民經濟命脈和國計民生的重要行業、關鍵領域、重點基礎設施集中，推動國有經濟整體功能有效發揮作用。二是推動國有企業結構調整和資本形態轉換，加快處置低效無效資產，解決歷史遺留問題，創新發展前瞻性企業，提高國有資本配置效率。三是推動國有企業進行專業化重組，縱向整合，聯合發展，從而提高國有企業抗風險能力、核心競爭力、控制影響力，實現質量更高、效益更好、結構更優的發展，建設現代化產業體系和現代經濟體系，有效推動國有企業高質量跨越式發展。

（二）建立健全企業內部控制體系，強化流程管控剛性約束

以國有資產保值增值為目的、防止流失為目標，建立健全國有資產監督工作機制和督查體系。一是有效制衡的公司法人治理結構和靈活高效的市場化經營機制相結合，推進規范董事會建設，嚴格董事選聘和履職管理，改革外部董事管理制度，切實落實董事會職權，內外部董事有機結合，有效規范決策行為，使董事會真正成為企業的決策主體。同時，加強和改進外派監事會的監督。二是強化內部監督及時有效，建立健全企業內部控制體系，增強其有效性、整體性，強化流程管控剛性約束。建立利益相關人員的回避制度，以防止關聯交易和利益輸送。三是建立健全第三方監督機制，充分利用多層次的資本市場，在清產核資、財務審計、資產定價等方面引入第三方機構委托服務。加強法務、審計、紀檢、巡視監督，建立監督會商機制，建立有效的外部監督協同聯動機制，突出工作重點，規范決策程序，完善管理流程，強化監督執行，形成多方出力有效的監控合力。

（三）強化壓實監督，建立健全國有企業重大決策失誤和失職、瀆職責任追究機制

統一紅線清單，設立禁區，統一產權管理，強化監管。健全國有企業行為規范，提高領導人員有效作為、正確履職盡責的意識和自覺性，加強對改革重點領域、國有資本運營重要環節、企業關鍵業務的監督，定位向監督聚焦、責任向監督壓實、力量向監督傾斜。一是強化對關鍵崗位、關鍵環節及相關監督職能部門的監督。加強對國有企業領導人員的監督，特別是對“一把手”和“關鍵少數”的監督;加強對管理人、財、物等部門和關鍵崗位的監督;加強對關鍵環節的監督，聚焦企業在資本運作、業務重組、項目投資、物資采購等過程中的違規違紀問題;加強對財務、審計、法務、風控等相關職能部門履行職責情況的監督。二是建立健全重大責任追究制度。對國有企業重大經濟事項決策失誤、重大經濟事項決策瀆職、重大經濟事項決策失職責任進行追究倒查，尤其是加大國有企業資產管理運用、違規經營投資責任的追究力度，對違反規定、未履行或未正確履行職責造成國有資產損失以及其他嚴重不良后果的經管管理有關人員嚴肅追責問責，實行重大決策終身責任追究。通過失責必問，問責必嚴，問責精準，把責任層層壓實，以問責傳導壓力，以問責督促責任落實。

（四）以管資本為導向，建立新型資本監督考核體系

實現國有資本的保值增值與國有資本戰略性布局的雙重目標，除了考察國有企業的資本收益率，還要考核國有資本在充分競爭領域的布局調整和功能發揮，合理確定經營業績和國有資產保值增值指標的考核權重，以達到合理的資本回報率，為產業領域內再投資提供良性循環。一是設計國有資本監督考核維度，如國有資本股權結構調整維度、

（下轉第頁）

（上接第頁）

國有資本功能發揮效益維度、國有資本經營效率考核維度、配套改革效果維度等;二是設計國有資本監督考核指標，如以市場化為導向混合所有制改革企業的比例、集團整體資產證券化水平、戰略投資者引入比例、通過增量方式實施員工持股計劃企業比例、授予股份規模占比等。

（五）聚焦重點抓住關鍵，實施信息公開，強化社會監督

推動國有資產和國有企業重大信息公開，建立健全企業國有資產監管重大信息公開制度，依法依規設立信息公開，發揮國有資本市場化運作的專業平臺作用。一是對國有資本整體運營、國有企業經營業績考核、國有資產保值增值、國有資產監管制度建立與實施、國有資產監督檢查等情況依法依規、及時準確披露。二是拓寬和暢通社會公眾參與監督的渠道，充分發揮社會監督力量，重視各類媒體的監督，及時回應社會輿論對企業國有資產運營的重大關注。通過開設網站專欄、安裝舉報箱、設置舉報專線、微信、APP等多種形式暢通信訪舉報渠道，認真處理來信、來訪和舉報，切實保障單位和個人對造成國有資產損失行為進行檢舉和控告的權利，提高監管的及時性、針對性、有效性。

參考文獻：

[1]黨的十九大報告.

[2]黨的十九大報告輔導讀本 人民出版社，2017.

[3]駱家龍，李昌振.國有企業改革：分類、設計及實施[J]經濟與管理研究2016（5）.

[4]廖紅偉，張楠.論新型國有資產的監管體制轉型-基于“管資產”轉向“管資本”的視角[J]，江漢論壇2016（3）.

[5]羅孟旎.混合所有制、公司治理質量與股權資本成本——基于中國資本市場經驗證據的分析[J]商業研究2017（7）.

[6]洪潔，陳少華.終極股權結構、法律制度與股權資本成本.

（作者單位：云南能投新能源投資開發有限公司）