海南省居民部門(mén)債務(wù)杠桿特征、風(fēng)險(xiǎn)及政策建議

符瑞武

摘要：近年來(lái)，海南居民部門(mén)杠桿率快速攀升，居民債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，對(duì)海南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融安全的不利影響有所顯現(xiàn)。本文在闡述海南省居民部門(mén)債務(wù)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行特征的基礎(chǔ)上，分析了現(xiàn)階段海南居民部門(mén)債務(wù)杠桿快速攀升中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，并提出控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及穩(wěn)增長(zhǎng)的有關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：海南 居民部門(mén) 債務(wù)杠桿 風(fēng)險(xiǎn) 政策建議

居民部門(mén)杠桿率是居民部門(mén)債務(wù)余額與國(guó)民收入的比值。居民適度加杠桿有利于擴(kuò)大消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但債務(wù)杠桿過(guò)高不僅會(huì)抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還會(huì)放大金融風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮及住房抵押貸款擴(kuò)張的推動(dòng)下，海南省居民部門(mén)杠桿率上升勢(shì)頭強(qiáng)勁，潛在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不容忽視。

一、海南省居民部門(mén)債務(wù)杠桿運(yùn)行特征

（一）銀行借貸推動(dòng)居民部門(mén)杠桿率持續(xù)上升

居民部門(mén)債務(wù)來(lái)源于銀行借貸、民間借貸和網(wǎng)絡(luò)借貸等渠道，其中銀行借貸是居民債務(wù)最主要的構(gòu)成部分。2018年上半年，我省居民部門(mén)銀行貸款推動(dòng)杠桿率分子增速快于分母增速，使得居民部門(mén)杠桿水平進(jìn)一步攀升。2018年6月末，海南居民部門(mén)銀行貸款余額2263.15億元，同比增長(zhǎng)38.78%，高于全省地區(qū)生產(chǎn)總值32.98個(gè)百分點(diǎn)，占全省金融機(jī)構(gòu)貸款比重26.16%，同比上升5.85個(gè)百分點(diǎn)。2017年末，海南居民部門(mén)杠桿率達(dá)到43.5%，同比上升11.93個(gè)百分點(diǎn)，增速同比提高4.75個(gè)百分點(diǎn)，7年內(nèi)上升27.63個(gè)百分點(diǎn)，年均增長(zhǎng)近4個(gè)百分點(diǎn)。2018年末，我省居民部門(mén)杠桿率達(dá)到47.06%，較年初提高2.56個(gè)百分點(diǎn)。

（二）家庭負(fù)債以中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款為主

家庭中長(zhǎng)期信貸需求在我省居民債務(wù)中占主導(dǎo)地位，并以中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額的占比最高。2018年末，海南家庭消費(fèi)貸款余額同比增長(zhǎng)39.14%，在銀行負(fù)債余額中的占比接近80%。從期限結(jié)構(gòu)看，家庭中長(zhǎng)期貸款余額同比大幅增長(zhǎng)，在家庭貸款余額中的占比達(dá)到90%;短期貸款余額同比增長(zhǎng)42.4%，所占比重不足10%。另外，海南中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額同比增長(zhǎng)37.41%，占家庭消費(fèi)貸款的比重也超過(guò)90%。

（三）個(gè)人住房抵押貸款拉動(dòng)居民部門(mén)債務(wù)規(guī)模攀升

在居民部門(mén)的銀行貸款中，個(gè)人住房抵押貸款所占比重最高，汽車(chē)貸款和信用卡貸款等占比較低，汽車(chē)貸款甚至呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)。因此，個(gè)人住房抵押貸款是拉動(dòng)海南居民部門(mén)債務(wù)杠桿上升的動(dòng)力引擎。其背后的原因就在于，近幾年受房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮影響，我省房地產(chǎn)市場(chǎng)供需兩旺，導(dǎo)致個(gè)人住房抵押貸款規(guī)模快速擴(kuò)大。截至2018年末，海南個(gè)人住房抵押貸款余額同比快速增長(zhǎng)，占居民債務(wù)余額的比例超過(guò)60%，且呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì);汽車(chē)貸款余額同比下降32.57%，占居民債務(wù)余額僅1%左右;信用卡貸款余額占居民債務(wù)余額約5%;經(jīng)營(yíng)貸款余額同比增長(zhǎng)37.36%，占居民債務(wù)余額約五分之一。

（四）網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)金融貸款興起

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、運(yùn)計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，極大地豐富了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)模式，從獲客、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)控等方面突破了傳統(tǒng)消費(fèi)金融發(fā)展瓶頸，將消費(fèi)金融服務(wù)向各類(lèi)人群、各種消費(fèi)場(chǎng)景延伸。隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的快速發(fā)展，消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新多樣化，海南新白領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、大學(xué)生甚至是農(nóng)民等開(kāi)始成為客戶群體，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的覆蓋面也越來(lái)越廣，消費(fèi)金融的普惠性日益凸顯，這在一定程度上也滿足了人民大眾多樣化的消費(fèi)信貸需求，解決了部分人群資金短缺的問(wèn)題，有利于促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)和人民幸福感的提升。

二、海南省居民部門(mén)杠桿率快速攀升中隱含的問(wèn)題

（一）短期消費(fèi)貸款資金成為加杠桿手段，極易引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)

一些商業(yè)銀行在個(gè)人貸后資金排查中發(fā)現(xiàn)，借款人將短期消費(fèi)貸款資金用于購(gòu)房首付、購(gòu)買(mǎi)股票和理財(cái)產(chǎn)品等現(xiàn)象。除了銀行之外，隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，京東白條、螞蟻花唄、現(xiàn)金貸和P2P等形式的消費(fèi)貸款模式遍地開(kāi)花，開(kāi)始刺激家庭負(fù)債消費(fèi)增長(zhǎng)，阿然而便捷的貸款用途容易導(dǎo)致過(guò)度負(fù)債，易加劇消費(fèi)金融行業(yè)奉獻(xiàn)。同時(shí)，消費(fèi)貸款往往變相成為部分投資者資金加杠桿的手段，由于信貸審查寬松和風(fēng)險(xiǎn)管控能力較弱的各類(lèi)“現(xiàn)金貸”平臺(tái)，對(duì)消費(fèi)借貸資金實(shí)際用途的監(jiān)測(cè)十分薄弱，一旦這些消費(fèi)貸款的實(shí)際用途是高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，當(dāng)這些投資產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件或流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)，那么就很容易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）居民部門(mén)杠桿率過(guò)高加劇金融資源錯(cuò)配，抑制海南實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

居民部門(mén)債務(wù)持續(xù)擴(kuò)張將迫使家庭不得不安排更多的收入用于償債支出，從而限制家庭消費(fèi)支出的增長(zhǎng)空間，并抑制社會(huì)總需求擴(kuò)張以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2018年6月末，我省全社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.4%，同比降低2.1個(gè)百分點(diǎn);全省地區(qū)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.8%，較上年同期降低1.7個(gè)百分點(diǎn)。另外，居民部門(mén)債務(wù)膨脹與房?jī)r(jià)上漲往往交互影響并相互強(qiáng)化，進(jìn)而帶動(dòng)更多的社會(huì)資源向房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)集中，加劇金融資源錯(cuò)配問(wèn)題，降低金融資金使用效率，不利于海南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（三）居民部門(mén)債務(wù)快速擴(kuò)張影響銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，滋生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患

居民部門(mén)債務(wù)擴(kuò)張速度超過(guò)居民可支配收入增速會(huì)導(dǎo)致個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，當(dāng)個(gè)人無(wú)力償還債務(wù)時(shí)會(huì)引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并危及銀行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量。目前，海南居民可支配收入增速明顯低于債務(wù)擴(kuò)張速度。2018年6月末，海南城鎮(zhèn)人均可支配收入同比增長(zhǎng)8.9%，低于家庭信貸規(guī)模擴(kuò)張速度29.88個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，海南銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額和不良貸款率均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，如果居民部門(mén)債務(wù)也出現(xiàn)大面積違約則很可能使銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步下行，威脅地方金融穩(wěn)定。

三、政策建議

（一）控制個(gè)人住房抵押貸款增速，提高居民收入水平及償債能力

首先，要堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央及海南省政府相關(guān)區(qū)域限購(gòu)政策，認(rèn)真貫徹差別化信貸政策，審核居民購(gòu)房貸款需驗(yàn)證必要的證明文件，準(zhǔn)確把握申請(qǐng)商業(yè)性個(gè)人住房貸款的資格認(rèn)定，支持合理購(gòu)房需求，堅(jiān)決遏制投機(jī)性購(gòu)房。其次，根據(jù)我省金融監(jiān)管部門(mén)要求，合理把握個(gè)人住房貸款投放節(jié)奏，確保海南省個(gè)人住房貸款投放規(guī)模控制在合理的新增區(qū)間內(nèi)。第三，進(jìn)一步完善海南社保、醫(yī)療、教育和養(yǎng)老等服務(wù)保障體系，切實(shí)提高我省家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和負(fù)債能力。同時(shí)，構(gòu)建多主體供給、多渠道保障和租售并舉的基礎(chǔ)性住房制度，充分滿足居民的住房需求。最后，合理提高以勞動(dòng)報(bào)酬為主的居民收入占比，縮小各行業(yè)、各地區(qū)的收入差距，縮小城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡，改善金融資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展，增進(jìn)居民收入水平，從而提高負(fù)債能力。

（二）加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制，遏止家庭違規(guī)加杠桿行為

對(duì)于海南的商業(yè)銀行而言，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行金融管理部門(mén)的各項(xiàng)要求，加強(qiáng)個(gè)人住房首付款資金合理合規(guī)性審查，禁止個(gè)人綜合消費(fèi)貸款及個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款資金流向房地產(chǎn)行業(yè)。在日常工作中要加強(qiáng)消費(fèi)貸款資金流向的監(jiān)控及貸后檢查，確保貸款用途的合規(guī)性。同時(shí)，審慎規(guī)范開(kāi)展各類(lèi)渠道合作，不以任何形式為無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，不與無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款，不參與由P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)撮合的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，杜絕與第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)合作。

（三）加強(qiáng)金融管理，做好應(yīng)急準(zhǔn)備工作

一是要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)范疇，明確業(yè)務(wù)邊界，提高各類(lèi)平臺(tái)業(yè)務(wù)透明度和規(guī)范度，同時(shí)加快探索和推進(jìn)監(jiān)管模式由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，適應(yīng)消費(fèi)金融創(chuàng)新發(fā)展的需要;二是要建立居民部門(mén)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、預(yù)警和防控機(jī)制，對(duì)微觀家庭金融數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和跟蹤評(píng)估，及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示;三是應(yīng)構(gòu)建居民部門(mén)債務(wù)危機(jī)處置機(jī)制，及早制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)救助預(yù)案和應(yīng)急保障措施，提前做好防范居民部門(mén)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的政策儲(chǔ)備;四是應(yīng)繼續(xù)開(kāi)展金融消費(fèi)者教育，加大力度普及現(xiàn)代金融知識(shí)，有效提高我省金融消費(fèi)者素養(yǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)公眾對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。

（作者單位：中國(guó)人民銀行海口中心支行）