匯源或退市，果汁“帝國”的十年風雨飄搖

林奇

2008年9月，正值金融危機，可口可樂以24億美元報價，向匯源發出收購其全部股份的邀約。24億美元，按當時的匯率，將近179.2億港元。可口可樂以溢價兩倍的價碼收購匯源。

這是當時為數不多的一筆外資并購案，也是匯源及其創始人朱新禮的高光時刻。財經作者“榮大一姐”稱，朱新禮為了這次并購背水一戰，公司在半年多的時間里暫停了一切新品推出，專心調整內部組織架構。在收購談判期間，可口可樂認為雙方銷售渠道存在嚴重重合，為了配合可口可樂的收購，匯源砍掉了運營十幾年的銷售體系，裁撤商超渠道、省級經理以及大量基層銷售。

沒有想過后路的朱新禮，甚至還跑到了一個小山村悠閑3天。殊不知，現實世界并非想象那般順利。此次收購案，匯源和朱新禮被批“葬送民族品牌”，輿論紛紛揚揚。幾個月后，這起收購也戛然而止。2009年3月，商務部以涉嫌壟斷，明確禁止可口可樂收購匯源。而這起收購案，也成為匯源由盛至衰的轉折點。

收購中斷，匯源在銷售渠道已“自斷雙臂”，只剩下單一的果汁品牌，問題也隨著時間凸顯。過去十年里，匯源融資貸款，擴大產能，但頹勢無法逆轉。2007年，匯源果汁歸屬于上市公司股東的凈利潤達到6.40億元，2016年已萎縮至1312.9萬元，2017年負債規模高達114.03億元。

而進入2019年，匯源更是雪上加霜。

今年4月底，有消息稱“匯源果汁將賣身天地壹號”。即匯源果汁計劃與天地壹號成立合資公司，匯源果汁以包括匯源品牌在內的資產出資24億元，合作伙伴現金出資36億元，分別持股40%、60%。合資公司將負責拓展果汁飲料市場。一旦并購完成，可以解匯源果汁債臺高筑的燃眉之急，其商標也將屬于天地壹號控制的合資公司。然而，這個謀劃了近3個月的自救計劃最終也宣告終止。7月，匯源和天地壹號分別發布公告，稱現階段推進重大資產重組事項的條件尚不成熟。

曾跟馬云一起作為《贏在中國》 評委的朱新禮，在今年內已被法院強制執行5次，被2次列入限高消費人員，1次被列為失信被執行人。

二次“賣身”失敗的匯源，面臨的是巨額債務、違規貸款，以及股票停盤。

截至2017上半年，匯源總負債高達133億元，其中84億借款通過銀行、公司債券、融資租賃等渠道獲得，利息較高。但匯源的債務不止于此，今年9月先鋒系的P2P平臺工場微金公告顯示，伊春匯源生態養殖有限公司、虎林匯源新生態乳業有限公司等公司，因無法償還418.5萬元的欠款，擬以匯源果汁系列產品等抵債。而這些公司的實際控制人都是朱新禮，借款擔保則是匯源集團。

12月11日，中國裁判文書網披露的一份民事裁定書顯示，朱新禮實際控制的德源資本被法院查封，41億元人民幣資產遭凍結。而匯源集團也已67次列入失信被執行人，裁判文書達141條，涉及的法律訴訟多達443條。

隨著時間推進，匯源還拉響了退市警報。2018年3月，在未經董事會批準、無簽訂協定、尚未對外披露的情況下，匯源向旗下關系企業北京匯源出借42.75億元人民幣貸款。此行為違反了港交所規定，2018年4月3日匯源果汁遭港交所宣布停牌。按港交所的規定，若在2020年1月31日前，仍不能達成復牌條件，匯源果汁將有退市危機。

“如果2008年交易成功，我們已是千億級公司了。當然這些事就叫命中注定，我一點都不埋怨。”朱新禮不止一次對外說起上述觀點。他還曾說，企業家要學會看天氣預報，要辯證地看，不能一味地聽。但現實是天氣不可預測。