淺談企業(yè)投資決策研究

陳健

（山東機場集團有限公司，山東 濟南 250107）

一、企業(yè)投資的目的和方式

企業(yè)投資的目的，簡而言之，就是獲取相應(yīng)的投資回報，從而實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標，針對不同類型的企業(yè)，根據(jù)其戰(zhàn)略目標的不同，投資目的也各有其不同，但歸根結(jié)底都必須要盈利。

企業(yè)的投資都是針對相對獨立的投資項目，從投資形式上劃分也無怪乎以下幾種：

第一，簡單的擴充規(guī)模，就是在原有基礎(chǔ)上進行擴充性投資，它分兩種模式，其一是產(chǎn)品或者服務(wù)內(nèi)容不變的情況下，在現(xiàn)有市場擴大投資，從而取得規(guī)模效應(yīng)，這樣在整體市場容量恒定基礎(chǔ)上，會占領(lǐng)更多的市場份額；其二是開發(fā)新產(chǎn)品或開辟新市場，這也是在以前產(chǎn)品或服務(wù)的相鄰領(lǐng)域進行規(guī)模擴張，以期獲取超額利潤忙著其實是一種資本轉(zhuǎn)移的投資。這也是一種很傳統(tǒng)的投資模式。

第二，是指通過投資控制相關(guān)同類、上游或者下游資源企業(yè)。這也是一種控制市場的模式，和第一種方式大同小異，只不過采用資本并購的方式，她通過投資獲取其他企業(yè)的部分或者全部控制權(quán)，以服務(wù)本企業(yè)。

第三，為了保持現(xiàn)有規(guī)模和效益，針對市場不斷的變化，通過投資提高現(xiàn)有產(chǎn)品的質(zhì)量，或者降低單位成本來維持現(xiàn)狀。一半可以用更換舊設(shè)備，采用新技術(shù)新工藝等方式，這種投資一般不會擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，常常有人稱之為重置型投資。

第四，為應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險的投資。經(jīng)營風(fēng)險是指公司管理層和決策者，在企業(yè)運行中，因為生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤，而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而出現(xiàn)虧損或者預(yù)期利益下降。這種投資往往是被動型投資。

其他還有社會責(zé)任投資等等模式。

當然這種分類并不足以概括投資所有的投資模式，按回收期限時間分類，投資又可以分為短期和長期投資。

短期投資是指一般回收期在一年以內(nèi)的投資，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項、短期有價證券等投資；長期投資是指回收期超過一年的投資，主要包括企業(yè)內(nèi)部固定資產(chǎn)、商標專利使用權(quán)、大型設(shè)備等。按投資方向用途等不同，分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資只要是指項目投資，是指將流動資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的投資。對外投資是指企業(yè)為購買有價證券或金融產(chǎn)品，或以貨幣等方式注入資金而發(fā)生的投資。

二、企業(yè)投資決策中存在的問題

現(xiàn)階段企業(yè)投資中往往存在著缺乏科學(xué)性和有效性問題，主要有以下幾個方面。

（一）投資決策未經(jīng)充分醞釀和研究，脫離發(fā)展實際，甚至存在不顧自身發(fā)展水平和承受能力現(xiàn)象。一些企業(yè)投資高估了自身發(fā)展水平，造成了投資不能取得預(yù)期效果。

（二）做出投資決策存在一定隨意性，在投資前沒進行詳細分析調(diào)研，造成主體信息不敏銳，沒有建立一套科學(xué)完善的決策體系，三公一大未能得到有效落實，在投資選擇、評估實施、一進資金運作方面缺乏統(tǒng)一的統(tǒng)籌規(guī)劃。

（三）投資監(jiān)管制度不健全，雖然國家針對國有企業(yè)投資已經(jīng)建立了相應(yīng)的監(jiān)督機制和責(zé)任追究制度，但監(jiān)督力度還很薄弱。表面上決策體制實行的是集體負責(zé)制，但實際上很少有人為投資決策失誤承擔(dān)責(zé)任。這也是企業(yè)投資決策缺乏科學(xué)性的結(jié)果，一些投資項目科學(xué)性民主性以及項目管理的專業(yè)化水平有限，嚴重制約了投資增長和資源配置效率。沒有起到預(yù)想的投資效果。

三、企業(yè)投資決策中出現(xiàn)問題的原因

（一）決策前可行性研究未能起到應(yīng)有的作用，部分人員唯領(lǐng)導(dǎo)意志，對于經(jīng)濟預(yù)測過于簡化，不能深入研究其發(fā)展規(guī)律，企業(yè)投資決策時間長，資金占用量大，對于企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，甚至有時候能影響到一個企業(yè)的生死，因此要求進行投資決策前，一定要周密基礎(chǔ)上實事求是進行科學(xué)預(yù)測，甚至可以聘請相關(guān)專業(yè)機構(gòu)代勞調(diào)查，認真分析投資項目技術(shù)和經(jīng)濟是否都滿足要求。有的企業(yè)只是為了有一份讓領(lǐng)導(dǎo)和上級有關(guān)部門滿意的可行性報告，這也是投資決策盲目的重要原因。

（二）董事會和經(jīng)營層綜合素質(zhì)低，這也是影響投資決策的重要因素。部分人為了有一份看上去很絢麗的外衣，根本不考慮投資者的利益，他們也不懂什么現(xiàn)金流量現(xiàn)值，內(nèi)部收益率等等學(xué)術(shù)名詞，只是想當然的做出投資決策，同時更有一部分人本身素質(zhì)過低，缺乏戰(zhàn)略眼光，這也是造成有力的投資機遇轉(zhuǎn)瞬即逝；還有一些人缺乏風(fēng)險意識，盲目投資后給自己企業(yè)帶來了滅頂之災(zāi)。

（三）投資失敗和做出投資決策的人利益不掛鉤，投資成功，企業(yè)經(jīng)濟效益增加，做出投資決定的人會有紅利，但一旦投資出現(xiàn)問題，往往當初的決策者不會受到任何懲罰。

（四）企業(yè)內(nèi)部控制制度不完善，投資決策需要群策群力，要經(jīng)過專家、經(jīng)理層、董事會層層審批，要有監(jiān)事會作為監(jiān)督，這需要一個完善的法人治理結(jié)構(gòu)，但在我國往往缺乏這一點。

四、如何是投資決策科學(xué)有效

提高投資決策的有效性和科學(xué)性，需要多方下功夫。同時一定遵循下列要求：

（一）一定要找到風(fēng)險和預(yù)期收益的平衡點。必須對投資項目進行權(quán)衡，只有充分認識到它可能存在的種種風(fēng)險，才能準確預(yù)計可能有的收益，這樣讓我們的投資決策就會穩(wěn)字當頭，經(jīng)得起風(fēng)吹浪打和實踐檢驗。

（二）要遵循雞蛋不要放在一個籃子里的理論，也就是分散化原則。個投資項目盈利能力和風(fēng)險度各不相同，這就要求我們要學(xué)會投資組合，各項投資注意其相關(guān)性。

（三）要有長遠觀點，既要投資于能在短時間內(nèi)帶來良好收益的投資項目，也要看得遠一些，注重哪些周期長但可以提高競爭力的項目。

五、結(jié)束語

作為一個企業(yè)，始終要牢記自己的目標，就是追求利潤最大化，而投資決策有事企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展實現(xiàn)的重要因素，好的投資可以讓企業(yè)欣欣向榮，壞的投資可以讓企業(yè)身陷絕地，因此我們必須要高度認識，投資決策并不是以數(shù)量取勝，而是以質(zhì)量作為衡量的標準，在目前市場競爭日趨激烈的前提下，沒有科學(xué)合理的分析論證就不會有安全穩(wěn)定的成功投資。