金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展研究

文/黃英，興業證券股份有限公司

隨著全球經濟發展越來越快，資金需要一種更好地方式進行流動，所以，經濟金融化必然會被證券金融化所代替。在經濟領域，全球金融證券化的發展趨勢為我國金融發展帶來機遇的同時，也帶來了巨大的挑戰。隨著改革開放，我國綜合國力的不斷增強，在國際上開始變得有話語權，但是綜合國力仍具有一定的提升空間，與發達國家相比，我國金融證券化在環境、產品等方面存在很多問題，我們需要繼續努力，需要借鑒發達國家經驗。為了進一步促進我國金融經濟的快速發展，不斷向證券化方向進行推進顯得尤為重要。

1 金融證券的相關概述

1.1 金融證券化的概念

所謂金融證券化就是指一個企業、居民、政府和金融機構利用證券形式來進行相互的資金融通和投資的一種現象，金融資產中有價證券的比重越來越大。一般將金融證券化劃分為兩大類，分別是債務的證券化和資產的證券化。債務的證券化是指需要資金的供稅人向不同銀行供款，并且在金融市場上自行發行有價證券來籌集資金的一種形式。

1.2 金融證券化的背景意義

金融證券化對于企業或者社會公眾來說意義重大。一方面，站在企業的角度，在金融市場上通過直接發行證券的形式籌集資金，具有成本低、便捷高效的特點。另一方面，站在社會公眾的角度，發行證券所獲得的收益要比將錢存進銀行要高很多。從這兩方面就決定了金融證券化的必然趨勢。銀行資產負債在利率、期限和流動性等方面，由于信息不對和管理問題，儲蓄機構和商業銀行均面臨很大的困難。這兩類銀行為了進一步降低財務風險，在業務方面進行創新，也在不斷加快向證券市場進行滲透。因為，通過資產的證券化可以使得銀行等金融機構加速資金周轉，不斷增加收益。

2 全球金融證券化發展趨勢表現

2.1 增發證券，快速籌集企業發展資金

證券如果是非固定利率類型并與股權相聯系，那么就會產生更多的收益和較低的風險。企業一般都會傾向于這種高收益、低成本、低風險的創新型證券，也是快速獲得籌集資金的一種高效途徑。據了解，國際銀行和金融機構發行債券的市場總額越來越多，占的比重也越來越高，這是一種不可逆轉的發展趨勢。這種方式在一定程度上能夠適應企業的實際情況和快速發展。

2.2 衍生的債券降低風險

衍生債券的產生可以說是金融創新的一種特有方式。衍生證券其實就是一個企業為了進行套期保值或者進行風險轉移的一種工具。它的類型多樣，并且還在不斷進行改變，比如：金融期權、期貨、遠期合約和互換產品。這些形式的衍生品都是以證券的存在為前提條件的。如果一個企業完全依賴于衍生債券的，一味進行投機獲利，那么就會讓企業造成巨大損失。

所謂衍生證券的本質就是一種證券，它的收益受益于債券或者股票。可以分類為兩大類契約型證券衍生品和證券型衍生品。前者包括各類期貨和期權，后者包括認股權證和可轉換公司。衍生證券的存在在一定程度上降低了企業利率和匯率造成的生產和運營風險，進一步挽回利益的損失，企業的高層管理者和喜歡投資冒險的社會公眾“各取所需”。

2.3 參與到全球化趨勢中

隨著全球的密切聯系和迅速發展，資本在全球的流動性越來越強，這為金融證券化的發展提供了一定的基礎。越來越多的籌資者和投資者在這個平臺上找到彼此，從而創造出更多的交易性金融工具。目前，越來越多的國家參與進來，在帶動本國金融金融證券化的基礎上，也帶動了全世界的金融證券化。

2.4 高科技信息技術影響

眾所周知，互聯網高科技信息技術極大地改變了我們的生活方式，也在一定程度上影響了金融證券化的發展。第一，互聯網可以讓我們接收到更多的金融信息，具有信息涉及面廣，傳播速度快等特點，這在以前單靠市場是絕對實現不了的。這不僅可以解決投資人和籌資人之間信息不對稱的問題，還能夠節省很多相關成本，進一步提高證券的流動性，提升運行效率。

3 當前我國金融證券化中存在的問題分析

3.1 金融證券類的法律法規尚不完善

雖然現在我國有金金融監管方面的法律法規，如《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《中華人民共和國證券法》等，但是相關的法律條文并不具體，適用性并不強。與國外先進國家的相關法律法規差別較大，沒有考慮到我國的金融運行的實際情況。在監管過程中，會發現有些企業和社會公眾會鉆法律的空子，投機取巧。所以，繼續充實和完善我國對金融證券的監管至關重要，亟不可待。

3.2 金融證券發展起步較晚，產品種類不夠豐富

我國金融證券的發展起步相對于發達國家較晚在，在稅收管理和金融環境等方面與發達國家相差較遠。在金融市場上越來越多的投資者和籌資者的需求在不斷發生著改變，對金融證券類的產品種類的需求不斷增加，目前單一的金融證券類產品很難滿足現在甚至是未來人們的需要，為我國金融證券化的發展造成巨大的障礙。

4 我國金融證券化的未來發展研究

4.1 健全金融證券相關法律法規，創新金融證券產品

國家要維持一種公平公正公開的市場秩序來保障證券參與者的相關合法權益，進而不斷促進金融證券化的發展。一方面，國家立法機構要建立健全金融證券類的法律法規，借鑒發達國家的先進經驗,結合我國金融證券市場的實際情況進行制定、修改和完善，出臺相應的扶持政策。只有這樣，才能使得金融市場中的交易有法可依。中國的經濟體制是以公有制為主體，多種所有制經濟共同發展。另一方面，要支持金融創新。建立金融管理體系，放寬對金融證券市場的管理，促進匯率與利率的市場化。為了推動我國金融證券化的發展，需要加大力度發展金融創新工具，不斷優化金融服務質量。

4.2 加快金融資產證券化的演變過程

我國要進一步促進金融資產證券化發展，首先，要學習先進國家的證券化的成功做法，把國內證券化做到國際證券化。其次，創新證券化產品，讓更多投資者有多樣的選擇，不斷為金融行業的發展注入新的活力和動力。最后，還要消除不好的資產的影響，通過資產證券化來促進金融融通。此外，改變以往嚴格的宏觀調控手段，創新金融證券產品，加大對金融證券的投資力度，激發金融市場活力，為我國經濟建設做出更大的貢獻。

4.3 強化金融監管，做好“放松”與“嚴控”的平衡

站在政府監管機構的角度，政府要明確自身職責，通過依法行使行政職能的方式明確監管的方式和依據。同時，政府監管機構還要明確自身的監管范圍，根據實際情況實行寬松或者嚴格的金融管制政策，提升閑散資金的利用率和投資報酬率，維護證券市場的穩定。

5 結束語

綜上所述，在經濟社會高速發展的今天，為了進一步促進我國金融行業的穩定快速發展，不斷推進金融證券化。面對全球化的機遇與挑戰，我國要健全金融證券相關法律法規，創新金融證券產品，加快金融資產證券化的演變過程，強化金融監管，做好“放松”與“嚴控”的平衡。加快我國金融證券化發展速度是我國經濟發展的需要，更需要我們高度重視，不斷努力進步，向國際靠攏。