互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控措施研究

(江蘇財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江蘇 淮安 223001)

在近幾年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，我們不難發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從多個(gè)業(yè)務(wù)項(xiàng)目出發(fā)，不斷擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在短短幾年間快速發(fā)展，資金短缺成為企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的主要問(wèn)題，因此企業(yè)針對(duì)眾多業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行融資。在面對(duì)高額融資的背后，我們更應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到融資可能帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)，因此做好融資風(fēng)險(xiǎn)防控措施是不可忽視的。

通過(guò)研究我們可以發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在融資過(guò)程中主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)為償債性風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。

一、對(duì)于償債性風(fēng)險(xiǎn)控制措施

(一)控制財(cái)務(wù)杠桿比例

企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比率是衡量企業(yè)負(fù)債融資后的債務(wù)利息與企業(yè)的盈利能力之間關(guān)系的比例，我們可以知道融資成本越高，其所帶來(lái)的企業(yè)債務(wù)比就越高。那么高比例的財(cái)務(wù)杠桿比率也說(shuō)明企業(yè)具有較高的債務(wù)比率，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很高的財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出。另外，通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資項(xiàng)目我們可以看到，企業(yè)有多個(gè)項(xiàng)目是通過(guò)較高的公司利息率來(lái)進(jìn)行融資的，這就加大了融資成本，就不利于企業(yè)相關(guān)各個(gè)方面的資源的有效配置，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)控制財(cái)務(wù)杠桿比例，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化，企業(yè)可以采用現(xiàn)金流量分析的方法，依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量水平，深入分析企業(yè)融資債務(wù)之后的現(xiàn)金流量情況，與企業(yè)將來(lái)要支付的債務(wù)本息進(jìn)行比較，采取這樣的方式對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。如果企業(yè)擁有較好的現(xiàn)金流表明企業(yè)的負(fù)債能力較好，那么企業(yè)就可以采用較高的財(cái)務(wù)杠桿比例，如若企業(yè)的現(xiàn)金流的情況不是很好，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債能力不是很好，那么企業(yè)就應(yīng)該采取較低的財(cái)務(wù)杠桿比例。

(二)制定合適的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因之一是資本結(jié)構(gòu)的不合理。企業(yè)在公司的微利情況下不停地?cái)U(kuò)大再生產(chǎn)和新項(xiàng)目的投入包括大量資金的投入，在公司原有資本和營(yíng)業(yè)收入并不能滿足公司日益增長(zhǎng)的資金需求的情況下，公司應(yīng)增加實(shí)收資本的投入。企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)人員對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行專業(yè)的分析，分析企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的狀況。若企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)加大企業(yè)資本運(yùn)作將給企業(yè)帶來(lái)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)；若企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部融資，能否滿足企業(yè)日益增長(zhǎng)的資金需求及還款的風(fēng)險(xiǎn)。由此我們可以看出，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要健康地發(fā)展，就需要注意到企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)的組成，提高企業(yè)的所有者權(quán)益，在現(xiàn)有階段可以加大企業(yè)注冊(cè)資本的投入，直到企業(yè)找到合適的資本結(jié)構(gòu)。

(三)采取多元化融資方式，分散風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于企業(yè)的融資方式而言，從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看要求企業(yè)將融資成本降至最低限度。因此，企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)一般優(yōu)先選擇內(nèi)源融資，然后才是選擇外源融資，并且會(huì)要求企業(yè)在融資方式選擇時(shí)要求多元化，以此來(lái)分散融資風(fēng)險(xiǎn)，避免融資風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，達(dá)到整體降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的目的?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的融資方式主要集中在股權(quán)質(zhì)押、借貸融資和VC/PE融資這3種方式，充分表現(xiàn)出了融資方式的單一。企業(yè)除了選擇目前的融資方式外，還可以采取其他的融資方式。比如，通過(guò)項(xiàng)目收購(gòu)的形式實(shí)現(xiàn)資源的有效組合來(lái)進(jìn)行融資；通過(guò)與其他相關(guān)企業(yè)進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)或者合資開(kāi)發(fā)的方式，一方面減輕了本企業(yè)的資金困難，另一方面吸收了其他企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，達(dá)到了資源的有效利用，并且分散了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益為主的資金使用策略

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在融資過(guò)程中融入的資金在達(dá)到企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的情況下也要滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金，融入的資金能夠做到剛好滿足企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的需要就達(dá)到了最理想的狀態(tài)。我們知道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的來(lái)源比較單一，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)多元化的來(lái)源。因此，應(yīng)該重點(diǎn)提高企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，提高企業(yè)的盈利能力，給企業(yè)帶來(lái)更高的現(xiàn)金流，降低高投資低收入的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)企業(yè)的償債能力。

二、對(duì)于金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

(一)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理

流動(dòng)性對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因此流動(dòng)性管理歷來(lái)都被看作企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段之一?；ヂ?lián)網(wǎng)要做到對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理主要可以從以下兩個(gè)方面入手。(1)應(yīng)該保持足夠的準(zhǔn)備資產(chǎn)。準(zhǔn)備資產(chǎn)主要是指現(xiàn)金資產(chǎn)和短期有價(jià)證券，現(xiàn)金資產(chǎn)通常我們稱為第一準(zhǔn)備金，具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，現(xiàn)金資產(chǎn)主要包括了庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款等。那么短期有價(jià)證券就被稱為第二準(zhǔn)備金，主要是指一年內(nèi)到期的債券，具有一定的利息收入，營(yíng)利性是高于現(xiàn)金資產(chǎn)的，但不像現(xiàn)金資產(chǎn)一樣具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，但是與其他資產(chǎn)相比，它的流動(dòng)性是比較高的，變現(xiàn)能力高。(2)合理安排資產(chǎn)的期限組合。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)合理安排資產(chǎn)的期限組合，使之與企業(yè)負(fù)債相協(xié)調(diào)。如企業(yè)貸款資產(chǎn)流動(dòng)性期限一般要比證券投資長(zhǎng)，固定資產(chǎn)的流動(dòng)性期限一般要比貸款長(zhǎng)，要注意保持合理的比例，讓資產(chǎn)與負(fù)債相同，并且要在總體上提高盈利資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性。合理安排資產(chǎn)的期限組合，不僅僅指各種不用資產(chǎn)之間期限的比例關(guān)系，要與對(duì)應(yīng)的負(fù)債相協(xié)調(diào)，還包括在同一種資產(chǎn)內(nèi)也要注意期限上的合理組合。

(二)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理

傳統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要包括選擇有利的利率條件、訂立特別條款、期限分析等方法。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有的利率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取以下的管理方法進(jìn)行管理，選擇有利的利率形式?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行統(tǒng)一籌劃，選擇對(duì)企業(yè)最有利的合適利率的融資方式。在受險(xiǎn)開(kāi)始之前，對(duì)有關(guān)貨幣資本借貸進(jìn)行資本磋商，企業(yè)應(yīng)對(duì)利率在未來(lái)受險(xiǎn)時(shí)間的趨勢(shì)做預(yù)測(cè)，考慮融資成本等多個(gè)方面因素，選用對(duì)自己有利的方式進(jìn)行融資，合理規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)可以選擇訂立特別條款，避免利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以在浮動(dòng)利率的借款協(xié)議中增訂特別條款，設(shè)定一個(gè)利率上限或下限，在借款期限內(nèi)，借款利率只能在這個(gè)上限、下限之間波動(dòng)。

三、對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

對(duì)于企業(yè)債務(wù)人來(lái)說(shuō)，如果不能如期償還企業(yè)債務(wù)造成違約，會(huì)給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因此信用風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行管理。首先與企業(yè)有借貸關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立較好的關(guān)系，在借貸關(guān)系存續(xù)期間正確合理地處理雙方的借貸關(guān)系，給相關(guān)金融機(jī)構(gòu)傳達(dá)本企業(yè)可靠的信息；其次企業(yè)對(duì)外應(yīng)該樹(shù)立良好的形象，給大眾樹(shù)立信心，在銀行的信用等級(jí)方面擁有較高的評(píng)級(jí)，沒(méi)有不良信用記錄，這樣就能讓企業(yè)在急需用款的情況下得到金融機(jī)構(gòu)的支持；最后應(yīng)根據(jù)自己的營(yíng)收狀況，做好還款計(jì)劃，對(duì)于企業(yè)的每一筆還款進(jìn)行事先的計(jì)劃和準(zhǔn)備，保證做到按時(shí)按期還款，不拖延還款時(shí)間，只有這樣才能讓公司具有更好的信用，具有更好的再融資能力。

本文針對(duì)主要的償債風(fēng)險(xiǎn)，提出了控制財(cái)務(wù)杠桿比例、制定合適的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略、采取多元化融資方式、分散風(fēng)險(xiǎn)以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益為主的資金使用策略的管理措施。針對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和利率風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)進(jìn)行；針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要是從與企業(yè)有借貸關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立較好的關(guān)系，在借貸關(guān)系存續(xù)期間正確合理地處理雙方的借貸關(guān)系，對(duì)外樹(shù)立良好的形象，給大眾樹(shù)立信心，在銀行的信用等級(jí)方面擁有較高的評(píng)級(jí)等方面進(jìn)行管理。希望通過(guò)本文對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理提出的對(duì)策、意見(jiàn)可以為我國(guó)企業(yè)帶來(lái)幫助，讓我國(guó)的企業(yè)可以更加健康快速地發(fā)展。