論國際貿易企業財務分析體系的改進對策
——以A公司為例

曹永強

（深圳市光明區建設發展集團有限公司，廣東 深圳 518126）

一、引言

隨著社會經濟的發展，傳統的財務分析體系已經無法滿足外貿企業發展的信息需求，投資者或決策者通過對企業全面綜合性的財務指標分析，清晰了解企業的償債能力資本結構和財務風險等，不僅僅是企業發展的基本指標，如盈利能力、營運能力、和發展能力，從而對企業進行多維度進行判斷，以幫助他們決策能否進行投資和融資活動，這就需要全面、客觀，多維度的分析評價企業整體財務狀況和經營成果，揭示企業發展過程中所面臨的風險和困難，分析外貿企業的營運能力，償債能力、盈利能力等多個指標。這些財務分析指標從多角度展示企業財務狀況、經營成果和現金流情況。

現代企業經營管理核心關鍵在于快速而精準的決策，而財務分析數據和方法則是深深影響著財務決策的結果，以A公司為例，精確而詳細的財務分析才能影響企業經營的最終決策，因此完善的高質量財務分析體系顯得非常關鍵。而傳統的杜邦財務分析體系多以相對性的比率指標為主，而對在企業經營管理中具有較高影響的絕對指標較為輕視，這就導致企業財務分析結果跑偏，各財務指標之間存在著脫節的現象。再加之企業財務分析指標的基礎數據受人為因素影響，就造成部分指標無法深入透徹對企業的經營深層原因進行反映，很難保證企業財務評估的準確性和客觀性。

進入21世紀以來，我國的國際貿易發展速度愈發強勁，國際環境復雜和多邊，因此國際貿易交易過程中就難免為各企業經營帶來嚴峻挑戰。而國際貿易企業在交易過程中存在風險有信用風險、壞賬風險、匯率風險、換算風險、交易風險、流動性風險等。

而財務分析作為實用的財務管理工具，反映出企業創造價值和持續發展能力的可視化結果，為企業經營管理和戰略目標的實現找到突破的路徑，因此建立以企業價值最大化為基礎的財務分析體系尤為迫切。

二、A國際貿易公司財務分析體系現狀和存在的問題

A公司成立于2004年，是隸屬于北歐的專業線路板貿易公司,總部位于瑞典斯德哥爾摩。并分別在芬蘭，挪威、荷蘭、中國香港設有銷售分公司。中國區域的A公司作為集團內的服務及成本采購中心,主要為集團各公司提供采購、技術、品質、物流等支持。同時中國區域公司也有獨立的銷售中心。該公司銷售的產品廣泛應用于電力電子、通訊、汽車、工業控制、醫療電子、安全電子、消費電子、計算機等。

A公司的股權控制比較集中，未曾有利用籌融資進行經營活動的歷史，企業自有資金相對充足，在行業內具有較高的知名度，公司銷售采用短期賒銷方式，采購產品利用結算信用期，資產和負債大多存在于流動資產和流動負債，是典型的自有資金驅動應收的國際貿易公司。目前財務分析體系構成相對簡單，資產分析主要指標有凈資產收益率、資本保值增值率、主營業務利潤率、成本費用利潤率，負債分析主要指標有資產負債率和流動負債率，其次利用資產負債表和利潤表作為其他財務指標分析依據。

A公司的財務分析體系主要采用預算差異分析法，通過與預算數據對比，分析預算執行進度，對流動資產周轉率、應收賬款周轉率采用比率分析法，對三大報表中的重要項目均有解釋，數據及圖表等都有涉及，但還需要更多完善，具體體現在以下方面：

（一）注重對企業經營活動的歷史數據進行財務分析，忽視未來發展前景

傳統財務分析主要以企業過去交易和事項為基礎，分析企業過去經營的相關財務數據指標信息，結論是對歷史經營成果的展示，主要是面向過去。過往歷史的經營環境、經營條件、市場因素等與未來的國際貿易環境、政策和競爭條件不可同日而語。企業經營者和管理者的決策是必須面向未來的，盡管歷史信息對預測未來能發揮一定的作用，但是財務分析顯然不能僅僅根據歷史信息進行簡單對比分析，企業管理者更關心企業未來發展前景的前瞻性和預測性信息。

（二）欠缺對企業戰略分析

財務分析應包含國際政治環境對貿易公司的影響，消費市場對產品的終端需求，環境保護、未來產品趨勢走向等業務范圍的價值指標分析，以及技術水平及科技發展方向對新產品的定義等。以幫助企業決策者更好的全面性的掌握企業的未來經營發展方向。當今全球經濟增長緩慢，貿易保護主義蔓延，美國等個別的經濟體為了自身利益，頻繁推動貿易摩擦和沖突。在貿易沖突過程中，關稅、船期等多因素影響著企業的經營成本和違約風險。第五代移動通信等新技術的發展使得線路板需求增大，同時環境保護的法律、政策等強化了企業社會責任。但目前公司的財務分析信息綜合性不包含這些內容，因此對企業本身的戰略分析不夠全面。

（三）財務分析方法和分析指標有待完善

需要改善財務分析分析方法，而不僅僅是比率和差異的簡單分析和描述。綜合運用比較、趨勢、因素、差異等分析法并結合現金流量，可以更從多維度提升財務分析的質量。目前的財務分析體系只關注企業的營業利潤、毛利率以及凈利潤等個別指標和傳統財務分析的相對比率指標。需要關注重點絕對指標。例如主營業務收入凈額分析企業的銷售規模、凈資產反映企業的資產規模，凈利潤反映企業的獲利能力等，同時將財務分析指標通過與同行業企業進行橫向比較或，以及與企業的歷史情況進行比較縱向比較才能反映企業目前所處市場及時間點的財務經營狀況。

（四）綜合性非財務分析指標不夠詳盡，全面財務分析還需健全

須將非財務因素和指標融入財務分析體系中，A企業目前財務分析欠缺對市場份額、客戶滿意度、新訂單開發的信息分析報告，其次產品原材料價格波動影響的企業采購成本增大，對銷售利潤率等關鍵指標數據影響變化率；公司銷售信用政策調整對采購和銷售影響的因素；產品的市場需求波動變化對銷售增長情況以及分析主要大的競爭對手市場占有率等分析，以幫助企業管理者對市場和未來的銷售判斷。

（五）財務分析工作重點不明晰

公司財務分析未就不同階段、不同月份的工作重點做出專項說明報告，未對進行新產品的宣傳和市場開發，客戶大額投訴結論是否嚴重影響企業當期損益，未對新產品的成本、回款、利潤數據進行分析和測算的財務分析報告。

綜上所述，目前的A企業的財務分析體系，缺少存在問題的陳述、發現的問題并提出解決辦法，對數據的變化沒有進行深層次的剖析，沒有提出針對性解決問題的對策。

三、A國際貿易公司財務分析體系的改進措施

（一）完善財務分析指標，重視企業經營現金流量，預測企業未來經營

以杜邦財務分析體系為基礎，以權益凈利率為核心，利用各財務指標的相互影響及作用關系，引入戰略分析、環境分析、會計分析以及可持續增長率，將財務因素與非財務因素及指標融入財務分析體系中，完善對傳統的杜邦分析法部分相對性比率指標，加入重點絕對性財務分析指標，可以更好地綜合性預測企業未來的發展。將傳統的杜邦財務分析體系中的營業收入和凈利潤等均改為按照企業日常經營現金凈流量指標，全面立體的反映企業經營成果，確保財務指標分析的質量。

（二）增加企業戰略分析及綜合性發展信息的分析

增加國際經濟環境和地緣政治變化以及環境政策對企業發展的因素影響，披露除日常經營的財務信息外其他綜合性市場及發展信息。如企業目前所占的市場份額、主要客戶合作滿意程度、持續合作價格協議、新訂單開發與后續服務、問題改進和客戶投訴效率、企業面臨的發展機遇與經營風險、主要競爭對手的產品滲透率，及與價值人力相關聯的無形資產等。綜合性信息的披露有利于財務報表或財務分析者對企業進行綜合分析評價及發展前景的判斷和估量。不斷提高企業的優勢業務和潛力業務能力，以進一步保持和發揮日常運行中的成熟經驗，同時可以發現企業日常經營中存在的問題。對存在的問題提出解決對策辦法以及對未來的經營發展進行科學的判斷和預測，提高企業管理水平。

（三）重視財務預算報告的編制和差異分析

編制財務預算報告是企業提升經營管理的一種需要。而對實際經營結果和預算的差異化分析，則是找出問題癥結的關鍵點所在。財務預算在一定程度上能夠完善企業經營中的缺陷和不足，增強財務指標分析和信息使用者對企業決策與評價的準確性。

（四）加強資金運營管理，關注匯率風險對企業影響

對國際貿易企業財務分析而言，企業的流動資金較多而且資產負債率較低，負債主要是利用供應商賬期和客戶資金進行運轉，少數企業運用銀行借貸，所以企業應該采取相對應的措施保障資金合理流動，避免資產的錯配，同時要密切注意人民幣地對外幣的匯率的升值與貶值分析，并根據具體情況調整收賬款與應付賬款。精確測算對新產品、新訂單成本利潤分析，須在重要時間節點和階段做重點分析工作。

（五）完善財務分析方法，建立風險和財務指標動態預測數據庫

運用綜合多維度分析方法，并將絕對指標和相對指標結合起來，建立動態預警數據庫對企業實際經營和發展的財務狀況進行預警作用。加強監測企業重點財務比率等財務分析指標數據。完善風險測評和防控。