基于風險管理角度探討投資融資渠道拓展方法

徐文東

（對外經濟貿易大學，北京 100029）

企業的投資融資在企業發展過程中具有非常重要的作用，直接影響企業發展的成敗。特別是隨著我國市場經濟體制的不斷完善，企業的市場競爭環境更加激烈，投資融資活動在企業發展中的重要性更加突出。目前我國企業在投資融資活動中還存在很多的問題和不足，在一定程度上限制了企業的進一步健康穩定發展。因此，本文從風險管理的角度對企業的投資融資渠道進行探討，對于企業針對自身實際情況采取更加科學合理的融資投資模式具有重要意義。

一、企業投資融資風險

（一）利率風險

市場利率始終處于波動的過程中，因此企業在投資融資活動不可避免地會受到利率波動的影響。一般來說，市場利率上升會導致企業融資成本提高，特別是貸款融資成本會顯著提高，不利于企業的發展。在我國進行利率改革之前，主要采用分段的利息計算方式。企業在貸款期間如果國家的利率發生了調整，那么企業的貸款利息將會從利息調整之日開始重新基于新的利息進行計算。因此國家貸款利率的提高不利于企業的融資。

（二）財務風險

財務風險也是企業在融資過程中經常遇到的風險，主要是指企業如果不能按時償還約定的本金和利息，將會嚴重影響企業的信用情況，不利于企業后續的融資過程，一方面會加大企業后續融資的難度，另一方面會提高企業后續融資的成本[1]。如果這種情況經常發生，那么該企業將面臨倒閉的風險。如果企業在合同約定期限不能對本金以及利息進行全部償還，債權人將會通過法律訴訟方式申請債務人的企業破產，通過對破產企業進行拍賣的方式來獲得資金用于補償債權人。

（三）外匯風險

企業融資過程中的外匯風險主要是針對外匯融資方式來說的，在外匯融資的過程中如果匯率發生變動將會對企業的債務產生影響。這種風險對于跨國企業來說影響非常大，甚至是致命性的。比如企業選取美元為融資對象，如果美元發生貶值將會給企業帶來巨大的損失，甚至導致企業破產。

（四）犯罪風險

企業融資犯罪風險主要包括兩個方面：一是企業采用的融資渠道或者融資方式與國家相關法律法規產生沖突，并且符合相關的犯罪條件，那么企業在融資過程中便構成了犯罪，需要接受法律的制裁。二是企業在融資過程中，被一些不法分子利用，進而導致企業產生嚴重的經濟損失。

二、企業投資融資中風險管理問題分析

（一）投資主體問題

隨著我國金融行業的不斷發展，企業參與風險投資的規模越來越大。在風險投資過程中逐漸暴露出一些問題，其中以投資主體方面的問題較為嚴重。投資主體風險管理問題主要體現在三個方面：一是投資能力與投資規模不匹配；二是政府與民間資金比例不協調；三是風險投資形式過于單一。在投資資金來源方面，政府沒有充分發揮其引導作用，無法引導更多的社會閑散資金參與風險投資。同時風險投資機構尚未形成系統完整的管理體系，存在資金缺口嚴重、配套設施不完善等問題。受這些問題的影響，風險投資難以在企業發展中發揮主導作用，難以有效適應我國社會主義經濟建設的需求。

（二）投資運作問題

在企業投資融資過程中，企業投資運作是一個非常關鍵的環節，如果該環節出了問題，將會嚴重制約企業投資融資渠道的拓展。投資運作問題主要體現在三個方面：一是企業投資融資管理不規范，在投資對象選取方面盲目隨意，在投資對象確定之后投資方式較為單一，主要采用股權投資方式，降低了企業對投資對象的管理效率；二是難以有效選擇風險投資項目，真正具有發展潛力的企業較少，因此想要從若干個風險企業中找到好的投資項目是件非常困難的事情；三是風險管理不規范，通常來說投資企業對于被投資企業只有分紅的權利，沒有管理和決策的權利，不利于投資企業合理控制被投資企業的發展[2]。

（三）企業投資融資人才缺乏

目前我國企業投資融資過程中，很多有風險偏好的企業家帶著自己的項目主動尋找資本和市場。同時企業投資融資風險的控制需要熟練掌握多方面理論知識并且具有豐富經驗的高端綜合型人才，當前我國真正的風險投資專家非常稀少，而能夠開展風險投資運作的專家更加少有。高端人才的缺乏在很大程度上制約了企業投資融資活動度的高效、高質量開展。

三、企業投資融資渠道拓展方法

（一）制定科學合理的發展規劃

科學的合理的發展規劃直接影響企業發展是否順利以及企業的經濟效益。企業發展規劃的科學性應該體現在以下幾個方面：一是注重投資融資活動的合法性以及項目質量的優秀性，企業只有在法定范圍內開展投資融資活動，提高企業自身信用度，才能更好促進企業的發展；二是保持企業良好的信用，以銀行貸款為例，如果企業在合同約定時間無法及時歸還相應的本金和利息時，企業應該提前積極主動與銀行進行聯系，通過雙方洽談制定合理的解決方案。三是充分發揮政府的監督作用，加強對投資融資活動的監管，促進企業投資融資活動的規范性，一方面政府應該鼓勵信用監督工作的創新，對企業的信用情況進行有效評估；另一方面建立系統完善的信用評價機制，提高企業信用評價工作的效率；此外需要進一步深化信用監督創新工作，促進企業投資融資信用監督向著社會化和制度化方向發展。最后要促使企業投資融資活動的規范統一，協調各信用監管項目的創新工作。基于以上分析，企業應該基于自身實際情況制定科學合理的企業發展規劃，保障企業的長期穩定發展。

（二）提高企業的投資融資運作水平

企業提高自身投資融資運作水平，有助于企業更好地解決投資融資過程中所遇到的問題，管理企業投資融資風險。具體來說，企業提高投資融資運作水平主要包括以下幾個方面。一是建立系統完善的信用擔保體系，為企業的投資融資活動提高可靠的保障。但是企業信用擔保體系的優化和完善是一項系統復雜的工作，需要社會各界的共同努力，需要國家政府的大力扶持。同時企業融資投資活動的開展還應該遵守相關的法律法規，從而更好促進我國社會主義市場經濟的發展。二是發揮政府的積極導向作用，基于金融經濟發展理論，在企業投資融資活動開展過程中如果對企業的負債能力僅通過市場進行判斷，企業的擔保費用判斷信用擔保機構也僅是基于風險損失率進行，那么將會導致企業在投資融資過程中面臨較大的信用風險。在這種情況下，除了企業自身的努力外，還需要國家和政府的大力支持和幫助。特別是市場在經濟發展過程中失效的情況下，只能通過發揮國家的宏觀調控作用對經濟發展進行引導和約束，確保經濟發展方向的正確性。三是構建系統完善的投資融資風險防范機制。首先應該建立風險控制機制，可以采用責任分級承擔的方法來對業務的操作進行規范，在風險控制機制形成過程中可以對參與開展投資融資活動企業采用信用調查方式進行篩選，將信用狀況較差的企業進行淘汰，同時還應該形成合理的審批程序來防范工作人員的道德危機。其次應該形成風險補償機制，目前市場上企業參與投資融資活動的資金來源主要有政府預留資金、代償資金以及準備金等，相對來說難以滿足當前我國經濟發展的需要，因此應該做好補償工作來籌集更多的資金用于投資融資事業的發展。再次形成風險轉移機制，針對企業投資融資過程中可能出現的風險要嚴格落實反擔保措施，加強業務監管，建立風險的控制、補償以及轉移工作，從而在風險出現時應該立即啟動風險應對方案，最大程度降低風險的損失。

（三）培養高端風險投資融資管理人才

人才是企業發展的保障。目前我國企業普遍缺乏高端投資融資管理人才，在很大程度上限制了企業投資融資活動的開展。因此一方面應該加大企業投資融資管理人才的培養力度，同時還應該借鑒學習國外的先進理念和先進技術，提高企業投資融資管理人才隊伍整體素質。另一方面由于企業投資融資屬于高風險項目，因此政府應該盡量完善社會保障體系，為企業投資融資管理人才消除后顧之憂，建立良好的工作和生活環境。

（四）加強風險管理工作

在企業投資融資活動開展過程中，針對企業所面臨的四種風險應該采取積極有效的防控措施。以利率風險為例，國家政府應該支持融資利率的降低，可以通過采用政策性撥款以及金融機構貸款的方式來不斷降低企業的貸款利率，推動企業投資融資活動的發展。國有商業銀行以及政策性貸款均具有較低的利率，特別是政策性貸款中的軟性貸款其貸款周期較長、貸款利率較低，受到企業的歡迎。同時如果有較大規模的銀行來對債券發行進行擔保，也可以有效降低貸款的利率。除此之外，企業在投資融資活動開展中還可以聘請市場上的專業人才對利率風險進行評估，以此更好確定融資的時間和期限。在企業融資時，如果市場利率下降可以適當推遲融資行為，如果市場利率提高則要適當提前融資時間。

四、結束語

基于以上分析，企業在投資融資中的風險是客觀存在的，是難以避免的。因此企業在投資融資的過程中應該加強風險的防控，既需要企業以及社會各界的共同努力，也需要國家政府的大力扶持，共同保障企業投資融資活動的順利進行，促進我國經濟的健康穩定發展。