金融體制改革影響企業投融資行為的探析

何良超

（對外經濟貿易大學，北京 100029）

在現階段，我國金融的投融資行為呈現兩種特征，第一非理性投融資，其中很多投融資行為帶有盲目跟風的意思，沒有太多市場的分析，這種盲目性會導致經濟出現非理性繁榮的一種狀態。第二種就是非結構化失衡的狀態，融資的方式主要是直接融資和間接融資，但從目前相關形式來看，無論哪種方式，都對企業產生了結構化是失衡的狀態。因此為了保持市場的穩定性，國家進行金融體系的改革，來約束當今市場的投融資行為，從而促進社會金融市場的穩步發展。

一、金融體制改革的簡述

今年來，我國金融行業發展迅速，促進了社會經濟的發展，同時也出現了一些亂象。因此政府進行金融體制的改革，為更好地約束企業金融的行為提供的保障。金融體制改革主要包括三個方面，國家進行宏觀調控，金融市場體系改革和金融機構體系的改革。下面就從這三個方面簡單進行分析。

二、金融體制改革的方式

（一）國家金融宏觀調控體系

國家通過宏觀調控對金融體制進行引導，從而成為金融體制改革中最重要的環節。國家對中央銀行的宏觀調控，從傳統的直接調控漸漸變成間接調控，再繼而轉變為放大中央銀行的自主權，中央銀行自身可以通過市場經濟現狀以及對于未來發展預期的規范，進一步的制定銀行合理的貸款的規章制度。隨著全球經濟的一體化，中央銀行逐步開始與西方發達國家接軌，通過不斷的交流，借鑒。制定了國際資金制度，從而為合理控制資金的流通和借貸提供了一定的基礎。對銀行的借貸款業務起到了一定的規范作用。銀行發展的國際法則為市場提供了有些準則，以及安全穩定的環境，但在此壓力下，對于國內的企業的發展又提出了更高的要求。這就要求企業密切關注自己分配的合理性以及資金利用的高效性，進一步提高自身企業的經濟效益[1]。

（二）金融機構體系的改革

自從改革開放以來，我國的經濟在不斷地進步。同時經濟的發展也帶動了我國金融行業的發展。在良好的發展態勢下，各種金融機構如雨后春筍般迅速涌現出來。我國金融機構的類型相對而言比較廣泛。如銀行，證券，金融信托等，其所涉及的業務也是非常的廣泛，這也就造成了金融機構體系改革的必要性。從往年來看，企業融資都比較難，但隨著市場的不斷開放，金融機構的發展，迅速減輕了對企業融資的相關問題。有一定的優勢但同時也存在一定的問題，金融機構的增多，造成了企業產生了一定的依賴性，而很多企業的借款數目都比較大，周期也很長成了很多金融機構的癥結。國有銀行一般是企業尋求融資的第一選擇，但是由于國有銀行開始加強資金的風險控制，并對企業的融資增加了很多條款，導致企業融資的難度的增加。繼而開始轉向大部分的金融機構。

（三）金融市場體系的改革

隨著金融機構的不斷增加，金融體制改革的不斷推進，導致金融的市場體系開始不斷地完善。從早期第一個深圳證券交易所的形成拉開了我國資本主體市場的序幕。后期很多企業以此為標桿利用證券作為資金籌集的方式。當然通過證券融資同樣存在一些問題，例如資金額度較小。因此很多大型的企業依舊是選擇國有銀行進行融資。對此，政府為幫助國有企業進行資金籌集，開始不斷地加強對企業的監管，加強股票市場的發行，不斷對證券市場進行干預，導致一系列的證券市場的問題。很多企業融資的數目不斷地擴大，資金又相對的不斷地在縮水，有些導致企業喪失了還款的能力。對此為了保持金融市場的穩步健康的發展，證券市場的革新迫在眉睫。

三、金融體制改革下企業和銀行之間的關系

隨著金融體系改革的不斷深入，金融市場的規則，相關的秩序也在發生變化。我國金融體制的改革推薦對我國企業的運營模式，運營的狀況，以及獲得的經濟效益具有重要的影響。而企業必須不斷地通過金融體系的改革來完善自身企業。

企業和銀行之間的關系實際上屬于一種動態發展的博弈關系。對于國有銀行和國有企業其實兩者都是歸國家所有。傳統的兩者其所有的經濟活動，實際上都屬于內部調動，而這種內部融資會導致國有企業面臨較高的負債率，進一步導致運營的風險增加。而隨著國有銀行的不斷變革，國有企業融資的方式也必須發展改變。銀行對企業貸款的行為開始約束，企業需要按照常規的銀行貸款的政策進行貸款，對貸款的項目也有一定的要求。但是無論怎么改變，對于國有銀行的性質是無法改變的。國有企業在還不清貸款時，由于其不存在強制性還款的要求，就必須面臨破產。而國有銀行對企業的束縛度較低，很多企業在進行貸款的同時，考慮企業自身的利益較多，而一旦企業發生風險，就會給整個銀行運營帶來問題，銀行根據相關機制對于出現的風險企業將暫停貸款，加深了企業的困境，從而造成了惡性循環。

四、金融體制改革對企業投融資行為的影響

我國金融體制的改革依舊處于發展的過程中，銀行和企業之間還沒有達到良好的健康的一致性發展關系。其中企業投融資行為的不規范，市場金融的亂象，以及金融體系的不完善，都是當下金融急需改變的重要問題。企業的最終目的是獲得收益，因此企業會根據市場環境的不斷變化進行改變自身的投融資行為。而企業發展和國家金融體制的一致性決定了社會成本的相關性。而目前我國大部分企業都沒有長期的目標，隨機的進行發展，與國家體制改革的目標相差甚大，因此增加企業對于金融改革的適應性，對金融體制改革方案設計的合理和科學性，對體制改革手段的不斷加強，都是降低金融改革體制成本的重要舉措[2]。

利率市場的一致性，導致企業穩步的發展。目前，我國金融體制的改革面臨著重大的資金價格的問題，由于國家監管不力導致資金價格的扭曲，嚴重阻礙了利率市場對于金融體制改革的調節作用，從而進一步地影響了企業的基本效益。利率的市場化是我國深化金融體制改革的必然要求，為此對于改革可以從利率是市場化進行調節，進一步對企業的投融資的行為進行引導。市場的利率化會給企業造成兩方面的影響，首先是對企業的融資方面，市場的利率化直接影響到企業不同融資方式的不同成本，繼而影響企業的收入。再者市場的利率化徹底對企業資金的來源方面進行改變，從而確定融資的方案。銀行也會因此對企業提供更完善的服務。其次利率市場化對企業的投資行為也存在著一定的影響，由于利率會存在一定的波動，對于企業而言在進行投資行為的同時，一定會充分考慮因為利率的變動所帶來的風險成本，防止企業投資不利，減少一定的收益。因此市場利率化對于企業的投資而言，充分提高企業考慮資金效益的能力，對資源進行有效的利用，從而促使企業在有限的資源中獲得最高的利益。

商業銀行的股份制改革，約束企業自身行為。企業與銀行之間的博弈在一定程度上促進商業銀行股份制的改造。從上文銀行和企業之間的關系分析，國有銀行和國有企業之間具有的同一個主體導致兩者之間無法建立相互約束的市場債權債務的機制。在我國，國有商業銀行的改革在整個經濟改革的過程中已經很落后。因此，銀行和企業更應該成為兩個完全獨立的經濟體，擺脫爭睹的控制。對于企業向商業銀行進行融資的行為中商業銀行可自主評估風險，決策，對銀行向企業提供的貸款進行硬性還款。為此企業也會在投資的行為中考慮全面，以免造成一定的損失，影響公司的效益。

大力發展債券市場，改善企業經營能力。企業的融資方式從傳統的間接融資到直接融資再轉變為間接和直接相結合的融資方式。在直接融資的過程中，我國非常重視股票的發展，而忽略了債券的市場。為此我國應該大力發展股票的債券市場，鼓勵企業對債券的自行發放，提高融資中債券的比例，為構建合理化的融資結構做出努力。債券具有一定的利息且存在期限，到期必須進行還本給息，因此對于債券的投資大部分都是普通居民，這就間接促使企業建立自我約束的相關機制，經營獲得一定的改善。

票據市場的發展，促進企業逐步建立信用制度。為拓寬融資的渠道，導致很多企業融資都愿意選擇商業票據，因其具有期限短，滾動發行的優勢。我國的商業票據可以通過商業銀行進行承兌，從一定的程度上緩解了企業債務拖欠的問題。同時票據市場的發展，有利于企業逐步建立起信用機制，改變企業在參與博弈中的支付系數，促使企業不斷地關注自身的長期發展的目標，促使企業提升自身的競爭力。

綜上所述，要想促進我國市場經濟的可持續發展，實現我國偉大復興的任務。在金融市場不斷地發展之下，對金融體制進行不斷的改革，對金融企業和金融體制之間的關系進行合理的調節。當然在我國發展金融存在一定的優勢，同樣其所存在的相關劣勢也是不容忽略的。對此相關部門必須對金融市場進行不斷的考察，根據我國的基本國情，市場發展的基本現狀，分析我國金融市場存在的問題，并制定出合乎金融行業發展的相關改革方案。才能促進我國金融機構，以及銀行的協調發展，促進社會的不斷進步。