淺談我國互聯網金融亂象與規制

王學思

近年來，互聯網金融得到長足發展，并越來越走近廣大社會公眾的生活。在互聯網金融迅速發展和廣泛普及人們生活的同時，漏洞與風險也日益顯現，由此引發大量的詐騙案件。

一、我國互聯網金融服務存在的亂象

（一）P2P網貸

P2P網貸是我國最熱門的互聯網金融模式之一，也成為我國互聯網金融事故頻發的“重災區”。首先，P2P網貸中最常見的騙局是平臺“套路”投資者。除了少數正規的大平臺產品（如螞蟻花唄、京東白條等），大部分小P2P平臺都游走在政策邊緣。例如：在搜索引擎中輸入“理財產品”、“網絡金融平臺”之類的文字，就會出現五花八門的各種投資網站，但是隔幾天輸入相同的文字，搜索結果卻大不相同，再輸入之前的網址，則很有可能已經顯示無法找到該網頁。還有些平臺打著“高收益”的幌子設下重重陷阱。如某平臺推出的最新理財產品：無論升跌，均可獲利，累計收益率為7%。乍一看，收益率十分誘人，但累計收益率是多個收益段的收益相加，如果投資時間為兩年，所獲得收益甚至低于銀行利率。等投資者發現問題要求撤資時，平臺則收取2%的違約金。此外，校園貸也是典型的P2P網貸“雷區”。2017年9月6日，教育部發布通知，要求“取締校園貸款業務，任何網絡貸款機構都不允許向在校大學生發放貸款”。然而，一些網貸平臺仍然在處心積慮實施詐騙。例如所謂“培訓貸”，即不良公司與網貸平臺串通，先對求職大學生承諾提供優厚酬勞的工作崗位，簽約時索取高額培訓費，如果該生無力繳納，公司人員就建議網貸。結果，培訓結束時，公司銷聲匿跡，或是根本不存在，不少人卻因此欠下數萬元貸款。

（二）特殊商品的線上交易

互聯網為一些特殊商品的線上交易提供了新的渠道。在實物交易過程中，交易平臺的選擇尤為重要。以炒黃金為例，如果選擇了不正規的平臺，會經常出現成交失敗、短線、卡頓、出金不順利等現象。一些平臺為賺取客戶報酬，偽造相關文件證明，虛構注冊信息，制作一個看起來像模像樣的App，實際上都是用來為了蒙騙投資者的幌子。不少投資者因此遭受嚴重的損失。至于虛擬商品的線上交易，問題更是數不勝數：以網絡游戲為例，早在2009年，文化部、商務部就下發通知，明確指出，網絡游戲虛擬貨幣服務企業不得為未成年人提供交易服務。然而，目前市面上絕大多數網絡游戲的注冊程序非常簡單，通常只需要一個手機號，根據短信收到的驗證碼就能完成注冊，并不需要身份證號碼驗證，這也是最近頻發的未成年人用父母手機玩游戲大量充值而不被發現的原因。等到問題發現時，大量金錢已經流入各個平臺，損失大多無法挽回。

（三）互聯網安全問題與信息泄露

我國互聯網系統的建設起步較晚，目前技術仍不成熟，導致網絡信息系統具有脆弱性、易受攻擊性。有資料顯示，我國95%與互聯網相聯的網絡管理中心都遭受過境內外黑客的攻擊或侵入，其中銀行、金融和證券機構是黑客攻擊的重點。由于大多數金融機構的防范意識較強、防護手段較完善，更多的黑客傾向于入侵個人電腦及移動電子設施。黑客侵入后，用戶的商業信息和個人隱私都會被竊取，然后被轉手賣給無良商家。如果P2P平臺通過某些渠道來獲取到這些泄露的信息，就很容易在線上金融交易活動中占有絕對優勢，使原本就存在的信息不對稱問題變得更加嚴重。騰訊公司發布的《2017年度互聯網安全報告》顯示，2017年我國公共WiFi總數超過3.36億，而其中78%有風險的WiFi分布于我國二三四線城市，不少P2P平臺通過竊取的各種信息來誘惑用戶上當受騙。在這樣一個沒有安全保障的互聯網環境下，要想保證互聯網金融的正常運行和健康發展，是很不現實的。

二、互聯網金融服務亂象的治理

（一）我國現有互聯網金融規范模式存在的問題

在互聯網金融發展成型前，傳統的直接融資方式主要為兩種：民間借貸和證券發行。這兩種傳統融資方式主要依靠我國《合同法》和《證券法》進行規范和管理。例如《合同法》第十二章和第十四章對借貸雙方的權利、義務、責任等進行了詳細的說明，《證券法》對于證券的發行、交易、法律責任等也做出明確規定與要求。

我國對于互聯網金融規范機制大致上延續了傳統思維模式。P2P網貸一般被定義為網絡化的民間借貸模式，P2P平臺被認定為基于網絡的信息中介機構，其運營需遵照民間借貸運行方式和規則。然而，P2P網貸存在的特殊性不容忽視，特別是其涵蓋范圍大、參與人數多，投資者在短時間內就可能突破150人。P2P網貸是否因為涉及人數眾多即可視為非法集資或詐騙行為，甚至構成犯罪？或者說，P2P網貸合法與違法的邊界是什么，當前法律沒有具體明確的規定。同樣，根據《證券法》，股權眾籌可以被解釋為私募股權的互聯網化，屬于公開向不特定人群募集資金。但是，借助互聯網平臺進行股權眾籌，沖擊了傳統的私募與公募的界限劃分，使股權眾籌很容易涉嫌非法集資，受到法律的制裁，相關立法亟待補充完善不言而喻。

（二）我國互聯網金融的規制措施

1.規制信息源。在美國，早在1933年，就出臺了其最著名的《1933證券法案》，核心基本內容之一就是投資者有權獲得市場公開發售證券的公司的所有財務信息和其他重要信息，但是要嚴格遵守一定的規章制度。在P2P網貸的發源地英國，依據P2P金融協會制定的《運營準則（2015）》，平臺的發布信息的透明性、風險管控、數據監控都得到了嚴格規范與管理。在我國，由于缺乏專門性法律，針對P2P網貸的行業性規范文件和規章則起到了主要的規范作用。例如2013年由75家互聯網金融機構審議通過的《互聯網金融專業委員會章程》和《互聯網金融自律公約》，在一定程度上填補了制度空白。但是，這些規范性文件還不夠完善細致，同時也未與我國法律銜接，效力大打折扣。因此，有關部門應當盡快制定相關法律，明確P2P平臺信息披露的原則與要求。例如，交易平臺在正式上線運營前應該公開展示實際控制人的真實身份信息、資產背景等。同時，平臺應督促融資方向投資者公開項目融資人的身份信息、項目真實性、預期風險及回報率等。對于這些信息真實性的檢驗核查，則需要有關監管部門和平臺的共同努力。

2.強化規則和制度對投資者的引導作用。首先，應建立投資者資格準入制度，重視投資者的資本能力和風險承受能力相匹配。目前，P2P行業中民營系平臺數量多、準入門檻低、收益高，同時風險較大。建立投資者資格準入制度，對于篩選具有風險承受能力的投資者具有重大意義。我國于2012年已經引入了合格投資者制度，要求家庭金融資產超過100萬元、近期個人年收入超過20萬元才有資格投資。但是，隨著互聯網金融的發展，相關制度有待于進一步完善。其次，建立對于互聯網金融投資者的審核制度。在交易前，有關機構應當對其資產能力進行后臺審核，若不符合要求，則應進行適度的約束和限制，并明確告知其可能承擔的風險，必要時可以禁止。對于可能出現的投資者所提供的資產信息虛假問題，更需要監管部門進行嚴密審核。最后，對于大額投資者，應對其資金流動量進行限制。如果有個別投資者一次性從平臺轉出大量資金，即使平臺對其收取大額手續費，平臺方也會遭受很大虧損，其他投資者的收益也會受影響。這種“牽一發而動全身”的連鎖反應應當通過制定制度做好預防。

3.建立風險儲備金機制。在基于P2P平臺的互聯網金融活動中，違約事件頻發，平臺很容易出現資金斷流等問題，大部分不規范、缺乏監管的平臺會在第一時間選擇關門跑路。因此，建立風險儲備金機制具有重要意義。風險儲備金機制是一種創新的保險措施，其運作原理為：平臺在借款人借款時提取一定比例的額度，當借款人違約時，平臺有權用這筆資金對投資人進行補償。雖然風險儲備金金額有限，但是能夠在一定程度上緩解投資者的恐慌情緒，并把部分風險轉移到融資方和平臺來承擔。根據我國目前國情，可以考慮國家監管部門同平臺商議就儲備金額度、儲備時間、使用條件達成共識，并引入第三方機構（例如銀行），對認定的儲備金進行保管，從而避免平臺擁有對其的高度控制權和管理權。