資本市場的量化投資策略和風(fēng)控措施

金圣發(fā)

【摘要】資本市場的發(fā)展，使得投資方法發(fā)生了較大的改變，量化投資就是在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的新型投資方法。但在實際落實的過程中，受到多方面因素的影響，存在多重風(fēng)險問題，致使量化投資的優(yōu)勢難以發(fā)揮，直接影響資本市場的發(fā)展進(jìn)程。針對此類問題，我們從分析量化投資的策略入手，對資本市場中量化投資中現(xiàn)存的風(fēng)險問題進(jìn)行分析，并且試著提出相關(guān)的風(fēng)控措施，旨在增強資本市場的量化投資水平，促進(jìn)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】資本市場 量化投資 風(fēng)控措施

量化投資策略作為資本市場中的重要投資方式，在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家中應(yīng)用已經(jīng)取得了較好的成績，量化投資策略的投資模式已經(jīng)趨于成熟，且運行體系合理。從我國的市場總體發(fā)展形勢來看，雖然，資本市場實現(xiàn)了快速發(fā)展，且市場體系逐步完善，但對于量化投資策略的應(yīng)用還存在一定弊端，還未形成科學(xué)的運行體系，且投資過程中常見風(fēng)險問題，這無疑會阻礙量化投資策略的有效落實，影響最終的投資效果。此時便突出了對量化投資風(fēng)控措施展開研究的重要意義。

一、資本市場量化投資的策略及特點分析

量化投資策略實際上就是借助數(shù)據(jù)分析法，將數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，并且通過設(shè)立投資模型對投資方案的有效性進(jìn)行檢驗，最終得出的結(jié)果作為投資和交易的一種參考，從而保障投資操作的合理性與科學(xué)性。采用此種投資方法，還可以有效避免主觀因素的影響以及其他因素的影響，有助于增強投資交易的實效性?，F(xiàn)就量化投資策略的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行闡述：

（一）量化投資策略

1、量化投資技術(shù)

采用量化投資策略進(jìn)行交易的過程中，首先需要認(rèn)清量化投資策略中涉及的技術(shù)內(nèi)容，對量化投資過程中的相關(guān)技術(shù)進(jìn)行有效整合，發(fā)揮投資技術(shù)的重要作用。在量化投資策略中，最主要的技術(shù)內(nèi)容為大數(shù)據(jù)技術(shù)，可以從投資內(nèi)容中挖掘大量的有價值信息，并且實現(xiàn)對數(shù)據(jù)信息的高效分析，從而為投資決策提供更為可靠的數(shù)據(jù)支持。此外，還要求密切關(guān)注量本數(shù)據(jù)的變化趨勢，注重進(jìn)行實時數(shù)據(jù)更新，在此基礎(chǔ)上，方能保障數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確性，為投資模型的建立提供基礎(chǔ)保障。在股票估值和交易趨勢分析方面也發(fā)揮了重要的作用，進(jìn)行量化投資的過程中，應(yīng)根據(jù)量化投資策略的實際落實狀況，對相關(guān)的技術(shù)內(nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計，保障量化投資決策工作的可靠性。

2、量化投資模式

量化投資策略落實的過程中，既要考慮量化投資技術(shù)，還應(yīng)對相關(guān)的投資理論給予一定的重視，例如市場假說理論和期權(quán)定價理論等均可為量化投資提供一定的理論支持，通過借鑒多方面的投資理論可以更好的保障量化投資工作的可靠性。此外，還應(yīng)提升對投資心理的重視，處理好投資心理與市場實際的關(guān)系。在具體進(jìn)行量化投資時，應(yīng)從決策、數(shù)據(jù)分析、人員思想、投資心理等多方面入手，綜合考慮投資項目的可行性，保障量化投資決策的有效性。

（二）量化投資策略的特點

1、避免投資者主觀意識的影響

在原有的投資方式中，通常是由投資者分析市場形勢后，確定投資方向，投資者的主觀意識往往是影響投資決策的關(guān)鍵因素。一旦投資者的心理出現(xiàn)偏差，就極有可能影響投資決策的合理性，致使交易收益難以保障，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損問題。而在選用量化投資方式時，則可有效避免上述問題，降低人為因素和主觀意識對決策內(nèi)容的影響。采用量化投資方式的情況下，需要對投資方案相關(guān)的數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行全面系統(tǒng)性的分析，同時通過投資模型對投資方案的可行性進(jìn)行驗證，綜合分析驗證結(jié)果后，確立最佳的投資方案，保障投資決策的收益。

2、投資范圍廣泛

量化投資策略貫穿于整個投資交易過程，在投資交易過程中的應(yīng)用較為廣泛，其中涵蓋了統(tǒng)計、交易算法和風(fēng)控等多方面的內(nèi)容。針對資產(chǎn)進(jìn)行配置的過程中，涉及投資收益、產(chǎn)品選擇和投資比例控制等。除在上述方面的應(yīng)用范圍廣泛較為廣泛外，還存在地域廣泛的特性，在全球范圍內(nèi)的投資操作中均可適用，且具備較好的投資效果。

二、資本市場量化投資的風(fēng)險問題

（一）數(shù)據(jù)安全風(fēng)險

在前期所采用的投資方法中，主觀影響過于突出，致使投資決策的合理性很難保障，投資者在參與投資決策時，未對相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與檢驗，致使后期的投資結(jié)果差強人意。同時，投資決策的過程中，由于投資者的情緒和心理出現(xiàn)變化與波動，也會直接影響到投資決策的結(jié)果，投資效益極易受到主觀因素的影響。量化投資策略的應(yīng)用則可有效改善此種發(fā)展局面，通過數(shù)據(jù)分析和模型驗證的方式，判斷決策內(nèi)容是否合理，借助數(shù)據(jù)說明投資中面臨的主要問題，降低人為因素的影響。量化投資策略的應(yīng)用可使投資收益更為穩(wěn)定。然而借助量化模型進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的過程中，存在很多潛在因素，會對數(shù)據(jù)安全構(gòu)成威脅。尤其是在進(jìn)入大數(shù)據(jù)時代后，信息數(shù)據(jù)量大幅度上漲，部分?jǐn)?shù)據(jù)信息的真實性難以辨別，這必定會增加數(shù)據(jù)分析的難度，一旦選擇的數(shù)據(jù)信息真實性和準(zhǔn)確性無法保證，最終的建模分析結(jié)果也會受到一定影響。

（二）系統(tǒng)風(fēng)險

風(fēng)險可以說是無處不在，系統(tǒng)故障中也有一定的風(fēng)險隱患，而量化投資策略中的系統(tǒng)故障風(fēng)險隱患主要體現(xiàn)在以下幾個方面。首先是受到硬件故障的影響后，量化投資的效果及質(zhì)量都會發(fā)生較大的轉(zhuǎn)變，加之網(wǎng)絡(luò)問題的影響，量化投資無法達(dá)成預(yù)期的目標(biāo)。其次，作為量化投資的重要組成部分，如何做好模型設(shè)計顯得格外重要。實際設(shè)計前，必須綜合考慮不同因素給模型設(shè)計及量化投資結(jié)果帶來的影響。此外，現(xiàn)有的交易系統(tǒng)缺乏統(tǒng)一的判斷依據(jù)，也就是說并沒有標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證對其進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)范，各家機構(gòu)處于“各自為政”的狀態(tài)中。最后，交易所雖然引進(jìn)了先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)，并打造了科學(xué)化的處理系統(tǒng)，但是延時問題仍舊存在。要想對訂單進(jìn)行系統(tǒng)的驗證，需要交易機制投入大量的資源、時間及物力，資源消耗過度，增加了系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

三、資本市場量化投資的風(fēng)控措施

（一）強化防護(hù)工作，加大防控力度

量化投資不僅是一種投資方法，也是一種新型的投資模式，是基于先進(jìn)的信息技術(shù)發(fā)展而來。眾所周知，信息技術(shù)本就是雙刃劍，有利也有弊，而基于信用信息技術(shù)開展的量化投資同樣面臨一定的風(fēng)險，最為重要的是要給予風(fēng)險防控應(yīng)有的重視，做好風(fēng)險防范，及時辨別數(shù)據(jù)陷阱，還要在投資過程中客觀的對待系統(tǒng)控制風(fēng)險，從市場操作風(fēng)險及量化投資風(fēng)險等多個方面入手做好風(fēng)險的防護(hù)與規(guī)避。另外，還要結(jié)合實際對量化投資技術(shù)進(jìn)行適時、適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，只有滿足上述要求，才能達(dá)成規(guī)避量化投資風(fēng)險的目標(biāo)。要想順利完成風(fēng)險的規(guī)避與防控，還要在物質(zhì)上給予量化投資技術(shù)應(yīng)有的支持，首先是非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的分析，其次是人工智能生成的虛擬交易員。非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的分析使得關(guān)聯(lián)性并不強的因子更加緊密地結(jié)合在一起，從而構(gòu)建全新的量化投資模型，重新分配權(quán)重。確保量化投資模型的精度得以有效提升，朝向多個維度發(fā)展。與此同時，人工智能生成的虛擬交易員可滿足反向跟蹤的目標(biāo)，有利于維護(hù)量化投資決策的合理性。

（二）風(fēng)控流程的優(yōu)化與完善

優(yōu)化并完善風(fēng)控流程體系的目的在于給予量化投資風(fēng)險防控一定的指導(dǎo)，以免其偏離預(yù)定的軌道，尤其是要在系統(tǒng)建設(shè)方面突破自我，提高量化投資交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性，確保其安全可靠。同時，建設(shè)風(fēng)控流程時，還要考慮到其自我修正的能力，以便發(fā)生問題時第一時間矯正。注意提高對位交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)接口的重視，建設(shè)預(yù)警體系，制定緊急預(yù)案，以便出現(xiàn)交易異常問題時迅速做出應(yīng)對反應(yīng)，以免帶來更大的損失。另外，良好的監(jiān)督與建設(shè)也可降低風(fēng)險發(fā)生的可能性，所以在優(yōu)化風(fēng)控流程時也要在風(fēng)險監(jiān)督體系建設(shè)上有所作為，密切排查，實時監(jiān)控，及時處置可能存在或已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險，避免引發(fā)更嚴(yán)重的災(zāi)難。管理人員的素質(zhì)及水平會直接影響到風(fēng)險防控的效果，日常工作中要做好培訓(xùn)與教育，強化其風(fēng)控意識，提高管理人員的職業(yè)道德水平及素質(zhì)，確保風(fēng)險防控工作落實于量化投資的各項細(xì)節(jié)當(dāng)中。

（三）善于應(yīng)用人工智能

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展極大地縮短了產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的更新周期，越來越多的人開始嘗試將先進(jìn)的科技成果與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合在一起，量化投資同樣如此，其發(fā)展正朝向金融與人工智能結(jié)合的方向進(jìn)行。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，普遍存在的同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)給量化投資策略帶來了嚴(yán)重的影響，要想解決上述問題，必須善于應(yīng)用人工智能，利用二者結(jié)合的方式解決量化投資策略中存在的有效性較差的問題。實際結(jié)合的過程中，量化投資策略與人工智能不僅要考慮到語義識別、研究報告應(yīng)用的問題，還要生成量化模型、考慮深層次的模型，基于量化模型將人工智能與金融產(chǎn)品結(jié)合在一起，加快完成量化投資的升級與轉(zhuǎn)型。

我國的量化投資正處于快速上漲的階段，市場并未飽和，發(fā)展前景十分廣闊。股票數(shù)量及基金規(guī)模與資本市場發(fā)展之間有著極為密切的聯(lián)系，直接的說，在資本市場發(fā)展的過程中，股票數(shù)量及基金規(guī)模中發(fā)生了較大的變化，加之信息傳導(dǎo)速度的影響，量化投資可在激烈的市場競爭中獲得理想的收益。不久的將來，投資行業(yè)將以量化投資為主，這也是金融投資及金融機構(gòu)發(fā)展的主要趨勢。雖然量化投資當(dāng)中還有仍未為解決的風(fēng)險與隱患，但是在金融行業(yè)共同努力的情況下一定可以度過難關(guān)，利用風(fēng)控措施化解量化投資策略中的風(fēng)險，使得量化投資朝向更加明朗的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐景昭.量化投資在中國資本市場的普及性與可行性研究[J].中國商論，2017（6）：158-159.

[2]葉偉.我國資本市場程序化交易的風(fēng)險控制策略[J].證券市場導(dǎo)報，2014（8）：46-52.