論風(fēng)險投資管理中代理風(fēng)險的防范

訾海濤

【摘要】隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融投資領(lǐng)域也在高速成長。在風(fēng)險投資的相關(guān)過程中，由于面對的環(huán)境復(fù)雜，同時其中所具有的行業(yè)規(guī)則較為細致，因此投資管理的工作所具有的難度較高。在投資管理的工作中，代理風(fēng)險的防范是最為重要的工作之一，需要對此進行研究與分析。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資管理 代理風(fēng)險 防范措施

一、風(fēng)險投資的相關(guān)概念及特征解析

1、風(fēng)險投資相關(guān)概念

由于風(fēng)險投資具有的較高的投資收益，致使投資人以及投資的企業(yè)趨之若鶩，然而，在具有高投資收益的同時，高風(fēng)險也使得投資人以及投資的企業(yè)在相關(guān)的管理工作中感到困難。因此，需要應(yīng)用代理投資的方式，使得代理投資的企業(yè)能夠應(yīng)用其專業(yè)的知識與技能，為投資的企業(yè)以及投資者帶來更高的經(jīng)濟收益，同時避免在投資過程中面對風(fēng)險，應(yīng)用合理的方式進行風(fēng)險的規(guī)避。然而，應(yīng)用代理投資本身就具有一定的風(fēng)險意味，在投資中需要對于這種風(fēng)險進行明確認知。因此，需要結(jié)合現(xiàn)實的投資環(huán)境以及投資的問題，對于風(fēng)險的產(chǎn)生因素進行有效的分析。在目前的市場中，由于信息的透明程度較低，管理工作的強度存在不足等問題，導(dǎo)致風(fēng)險的分析工作面臨一系列的困境。

2、風(fēng)險投資的特征

在風(fēng)險投資的過程中，不同市場以及不同時段中所具有的投資特點是具有區(qū)別的，在我國的風(fēng)險投資市場中，投資者面對的主要投資對象是具有一定技術(shù)能力的未發(fā)展公司。然而，在我國目前的市場條件下，存在著兩大問題。其一，是產(chǎn)業(yè)的升級仍舊在進行的過程中，因此相對發(fā)展較為穩(wěn)定的公司，雖然達成了一定的技術(shù)積累以及市場的占有率，然而實際其在發(fā)展的過程中仍舊存在著不穩(wěn)定性。因此，在這種較為穩(wěn)定類型的風(fēng)險投資中，投資人依然需要承擔(dān)著較高的風(fēng)險。同時，與此相反的是，在風(fēng)險投資的過程中，對于市場發(fā)展?jié)摿Ω叩钠髽I(yè)進行投資的選擇，則具有更高的風(fēng)險。這是由于在市場的發(fā)展中，相應(yīng)的市場份額已經(jīng)被一部分的企業(yè)所占據(jù)，因此這些企業(yè)本身的發(fā)展雖然具有一定的風(fēng)險，然而對于市場已經(jīng)產(chǎn)生了一定的壟斷性質(zhì)，新的力量難以進入。對于目前的風(fēng)險投資來說，所具有的市場環(huán)境更為復(fù)雜，操作的難度也在不斷的上升，同時資金的收入穩(wěn)定程度卻有所不足。

二、信用以及信息的差異問題以及優(yōu)化措施

1、信用以及信息的差異問題

在風(fēng)險投資的過程中，風(fēng)險投資者以及風(fēng)險投資的相關(guān)企業(yè)，需要及時對于各自之間的關(guān)系進行梳理，由于風(fēng)險投資的代理人，在其事業(yè)的發(fā)展過程中，能夠得到相對于投資者更多的信息，同時其中的代理人以及代理的企業(yè)，在風(fēng)險投資的過程中進行的相應(yīng)操作較為專業(yè)，因此投資的企業(yè)以及投資的人員在代理者的操作中對于原因難以辨識，這就為代理人帶來了更多的牟利機會。在這種情況下，風(fēng)險投資家進行的相關(guān)操作在表面上看似未造成投資人的直接損失，然而卻存在著這種事實，因此風(fēng)險投資的相關(guān)工作，為整個行業(yè)帶來一定的信譽問題。

2、信用以及信息的差異的優(yōu)化措施

強化對于行業(yè)資質(zhì)的審核以及管理。在面對這一問題的過程中，投資人以及相應(yīng)的投資企業(yè)所具有的能力較為有限，因此需要借助于管理機制的力量。管理機制的力量主要來自于兩個重要的組織中，其一是政府機構(gòu)中對于風(fēng)險投資的相關(guān)專門管理部門，這些部門中的工作人員具有較為專業(yè)的金融投資的知識，因此能夠在在一般的管理監(jiān)督中對于存在的問題進行及時的發(fā)現(xiàn)。在此之外，相關(guān)的政府制度制定具有更為重要的意義，這是由于在風(fēng)險投資的過程中，需要應(yīng)用法律制度對于代理投資管理的行為進行規(guī)范，在以往的投資過程中，由于相關(guān)的法律制度并不完善，因此導(dǎo)致了許多不規(guī)范操作的出現(xiàn)。面對這種問題，由于我國的風(fēng)險投資發(fā)展較為有限，因此需要借助西方先進國家的管理經(jīng)驗，同時結(jié)合我國市場所具有的特殊性展開制度制定。在制度制定之后，也需要根據(jù)新的問題進行不斷的制度完善，確保制度能夠跟隨事實不斷的發(fā)展完善，對于代理投資的行為產(chǎn)生實際的約束力。其二，在管理的過程中，代理投資的相關(guān)行業(yè)也需要建立行業(yè)的內(nèi)部標準，在目前的形勢下進行發(fā)展，代理投資相關(guān)行業(yè)口碑會由于普遍性的不信譽問題，帶來發(fā)展的阻礙。因此，在發(fā)展的過程中，行業(yè)力量的介入以及行業(yè)中相關(guān)準則的制定具有重要的意義，能夠?qū)τ趶臉I(yè)人員形成內(nèi)部的制約力，促進行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。

行業(yè)資質(zhì)的審核對于其代理信譽的管理具有直接規(guī)范化作用，這一制度的制定需要行業(yè)內(nèi)部人員與政府的相關(guān)部門之間展開通力合作，應(yīng)用目前發(fā)展中資質(zhì)審核工作存在的問題，對此進行完善。由于這一行業(yè)中的專業(yè)程度較高，為政府以及管理部門的管理帶來了困難。因此，行業(yè)內(nèi)部人員的配合對于信譽程度的提升具有重要的意義，能夠提升整體的健康程度。要實施與風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績相聯(lián)系的激勵機制，通過將代理人利益和委托人利益相連的方式來減少信息不對稱所帶來的損失。通過優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，合理分配股東、董事會以及經(jīng)理層之間的企業(yè)控制權(quán)，形成有效的合理的企業(yè)激勵和約束機制，以降低道德風(fēng)險。

在信息的問題上，需要對于投資者以及風(fēng)險投資帶來人之間信息的溝通程序進行關(guān)注，應(yīng)用規(guī)范化的溝通程序，確保投資人具有完全的知情權(quán)。在筆者對于相關(guān)風(fēng)險投資代理問題的調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)投資的人員以及投資的企業(yè)對于風(fēng)險投資的相關(guān)細節(jié)知之甚少，投資人員自身的認知能力提升，對于工作的整體的提升具有重要的作用。因此，在風(fēng)險投資的相關(guān)工作中，需要重視對于投資者以及投資企業(yè)中相關(guān)事務(wù)管理者知識強化的加強，不僅需要代理人具有一定的知識水平，對于投資者的相關(guān)能力水平也需要提升要求。在這一部分的工作中，由于代理人員直接為投資人員提供服務(wù)，因此需要要求相應(yīng)的代理機構(gòu)，負有普及投資人員相關(guān)常識的責(zé)任，避免由于信息不對等出現(xiàn)的問題。同時，在代理的工作中，政府以及相關(guān)的機構(gòu)，需要重視擴大其中的信息透明程度，使得更多的人員能夠參與到風(fēng)險投資當中。當投資的規(guī)模得到增加，則其中規(guī)則的制定、規(guī)范化的發(fā)展會得到更多有益力量的幫助。

三、合同與契約的構(gòu)建中存在問題及優(yōu)化措施

1、合同與契約的構(gòu)建中存在問題

風(fēng)險投資的相關(guān)信息所具有的專業(yè)性較高，同時在行業(yè)的內(nèi)部由于專業(yè)知識的限制，造成對于外界的信息透漏較少，因此行業(yè)內(nèi)部的信息具有一定的不透明性，在合同以及相關(guān)契約的簽訂過程中，由于這一狀況在合同中本身就存在問題。同時，在細節(jié)性內(nèi)容的規(guī)定中，參照的相應(yīng)信息與資料就更為難以找尋，在初期的階段中，契約構(gòu)建之間存在的雙方差異就已經(jīng)顯現(xiàn)。

由于在行業(yè)已經(jīng)經(jīng)過了一段時間的發(fā)展，因此合同以及契約對于投資者的保護力度也能夠具有一定的體現(xiàn)。然而，在實際的合同執(zhí)行中，又會再次出現(xiàn)問題。

2、合同與契約的構(gòu)建的優(yōu)化措施

契約是規(guī)定人們以某些特定方式行動的協(xié)議。在契約經(jīng)濟學(xué)中，當協(xié)議的達成和所涉及的事件在時間上是分開的時候，契約便是重要的，如果沒有受法律保護的協(xié)議，對其中一方違約的擔(dān)心便會阻礙交易的發(fā)生，即便進行這種交易可以使所有各方受益。監(jiān)督力量的介入是對于這一狀況的有限監(jiān)管手段，在監(jiān)督的選擇中，除了可以選擇具有公共力量的公權(quán)力機構(gòu)之外，應(yīng)用直接的法律力量進行監(jiān)督也具有優(yōu)化契約簽訂過程的意義。因此，在加強公權(quán)力的力量之外，也需要對于相關(guān)法律服務(wù)體系的建立進行關(guān)注，應(yīng)用法律服務(wù)人員的力量，為相關(guān)的契約制定提供更多的保障以及樣本。在專業(yè)的法律服務(wù)中，由法律的服務(wù)人員長期從事相關(guān)的工作，對于風(fēng)險投資的行業(yè)內(nèi)部情況相對較為了解，因此，在對于合同的監(jiān)督中能夠切中要害，直指問題的中心，避免由于合同雙方之間存在信息不對等問題導(dǎo)致在最初的合作階段就出現(xiàn)漏洞。除了對于投資人進行保護之外，法律力量也需要對于合法的投資者進行有效的保護。因此，在工作的過程中，法律相關(guān)的人員也需要對于風(fēng)險投資從業(yè)人員的自身行業(yè)安全進行考慮，避免在契約簽訂中出現(xiàn)問題。

結(jié)束語：規(guī)避風(fēng)險是所有投資者以及投資企業(yè)重視的問題，因此需要結(jié)合投資行為中的各種力量，對于風(fēng)險投資的行為采取更為強化的管理手段，使得風(fēng)險的防范能夠得到有效加強。

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