歐洲張羅“氣候銀行”

傅聰

被歐洲理事會(huì)提名為下任歐洲中央銀行行長的國際貨幣基金組織（IMF）前總裁克里斯蒂娜·拉加德，按計(jì)劃于2019年11月1日正式就任。在“氣候政治”成為當(dāng)下歐盟最熱門話題之一的背景下，拉加德將“為緩解氣候變化作出貢獻(xiàn)”視為歐洲中央銀行和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的優(yōu)先事項(xiàng)。

與此相得益彰的是，新當(dāng)選的下屆歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩還未上任，便許諾將在上任100天內(nèi)推出新的“綠色協(xié)議”，她還呼吁歐央行實(shí)現(xiàn)“綠化”和將歐洲投資銀行改造為“氣候銀行”，支持歐投行將其每年約700億—800億歐元中的一半用于綠色項(xiàng)目，幫助歐盟努力提高其氣候行動(dòng)目標(biāo)。

“氣候政治”下的歐洲銀行系統(tǒng)之變，一時(shí)間成為焦點(diǎn)。

行動(dòng)開啟多時(shí)

其實(shí)，歐央行和歐投行的“綠化”行動(dòng)已開啟多時(shí)。作為于2017年“一個(gè)地球”峰會(huì)期間創(chuàng)設(shè)的“金融系統(tǒng)綠色網(wǎng)絡(luò)”的成員，歐央行將促進(jìn)落實(shí)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)、推動(dòng)歐盟平穩(wěn)向低碳經(jīng)濟(jì)過渡視為責(zé)任目標(biāo)，積極開發(fā)氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析框架，以測試歐洲金融部門對(duì)氣候壓力的承受能力。

克里斯蒂娜·拉加德

近年來，歐央行的量化寬松貨幣政策導(dǎo)致大量資金流入高碳、非綠色行業(yè)，有超過一半的公司債券部門購買了化石燃料行業(yè)的資產(chǎn)（包括殼牌、道達(dá)爾、大眾等公司的相關(guān)產(chǎn)品），遭到外界諸多批評(píng)。

對(duì)此，拉加德提出應(yīng)將環(huán)境因素考慮納入歐央行投資組合政策。而對(duì)于歐央行須遵循“市場中立”投資原則的要求，拉加德指出，任何機(jī)構(gòu)都必須從根本上考慮氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。歐央行在綠色投資組合和資產(chǎn)購買計(jì)劃問題上，應(yīng)保持一種開放的態(tài)度，應(yīng)“向更多綠色產(chǎn)品邁進(jìn)”，通過選擇綠色債券來逐步淘汰氣候變暖投資。

此外，她還支持歐盟制定金融產(chǎn)品分類法律，界定綠色金融的構(gòu)成，以引導(dǎo)資金更多轉(zhuǎn)向低碳業(yè)務(wù)，進(jìn)一步鼓勵(lì)環(huán)境可持續(xù)性投資的增長。歐央行的宏觀政策會(huì)直接影響到信貸的目的和水平以及金融市場的資本成本，因而其“綠化”舉動(dòng)無疑將對(duì)歐盟加速向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變起到巨大的推動(dòng)作用。

歐投行是歐盟最大的政策性投資銀行，其主要任務(wù)是通過為歐盟的公共機(jī)構(gòu)和私營企業(yè)項(xiàng)目提供低息或無息貸款，支持歐盟落后地區(qū)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)軌，促進(jìn)歐盟交通、通訊和能源等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在綠色金融方面，歐投行早已行動(dòng)。它是綠色債券市場的領(lǐng)頭羊，在2007年發(fā)行了全球首只綠色債券——?dú)夂蛞庾R(shí)債券。2015年時(shí)氣候意識(shí)債券已經(jīng)以11種貨幣籌集了超過140億歐元的資金。同年，歐投行提出要確保至少有25%的貸款用于支持與氣候相關(guān)的投資。2018年，歐投行在氣候行動(dòng)領(lǐng)域投資了約162億歐元。

歐洲海上風(fēng)電總裝機(jī)容量投入資金的2/3都是由歐投行提供的。不過，過去5年來，該行也向化石燃料基礎(chǔ)設(shè)施貸款了134億歐元，其中超過90億歐元用在天然氣管道和配電網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。

政策修訂受阻

2019年7月，歐投行開始討論修訂貸款政策，以進(jìn)一步加大對(duì)歐盟氣候變化戰(zhàn)略的支持。根據(jù)修訂草案，歐投行最為重要的一項(xiàng)舉措，是將在2020年后停止向化石燃料項(xiàng)目貸款。這意味著它將不再支持油氣勘探、煤炭開采、煤炭石油和天然氣基礎(chǔ)設(shè)施、化石燃料來源的發(fā)電和取暖。

此前，歐投行已對(duì)煤炭和石油項(xiàng)目貸款實(shí)行了限制。由于歐投行的融資可以起到引導(dǎo)、促進(jìn)私人和公共資金走向的作用，因而具有風(fēng)向標(biāo)意義。此項(xiàng)貸款政策修改即是在向金融市場和低碳產(chǎn)業(yè)釋放加速低碳轉(zhuǎn)型的信號(hào)。這項(xiàng)政策修改未來可能會(huì)導(dǎo)致化石能源及其基礎(chǔ)設(shè)施的預(yù)期資產(chǎn)估值走低，并打擊對(duì)此類資產(chǎn)的未來投資意愿。

據(jù)一些媒體報(bào)道，全球已經(jīng)有價(jià)值超過11萬億美元的捐贈(zèng)基金和投資組合開始剝離其化石燃料資產(chǎn)庫存。美國加利福尼亞大學(xué)清理了其800億美元的化石燃料股票捐贈(zèng)基金和養(yǎng)老金基金。殼牌公司表示撤資已成為其業(yè)務(wù)的重大風(fēng)險(xiǎn)。英格蘭銀行行長卡尼幾年前曾警告，大量以石油和天然氣儲(chǔ)量為代表的“擱淺資產(chǎn)”就像“碳泡沫”一樣充斥于市場。如果歐投行放棄新的化石燃料貸款，這些泡沫將慢慢收縮消失。

限制資金流向化石能源行業(yè)是氣候行動(dòng)中的關(guān)鍵“戰(zhàn)役”，也是國際社會(huì)一直在努力的方向。歐投行修改貸款政策需要獲得董事會(huì)的雙重多數(shù)票支持，即董事會(huì)成員數(shù)（一成員國一位董事）和所代表的股份數(shù)額均須超過半數(shù)。德國、法國、意大利和英國是歐投行的最大出資國，它們的股份占比均為16.1%。西班牙是排在其后的第五大出資國。

目前，歐投行貸款政策修改遇到的最大爭議是排除對(duì)新的天然氣項(xiàng)目貸款。德國財(cái)政部認(rèn)為繼續(xù)投資天然氣項(xiàng)目是其基本要求;意大利新內(nèi)閣的立場比較模糊;中東歐國家對(duì)氣候行動(dòng)則一向不甚支持。

歐洲天然氣工業(yè)組織警告，歐投行的放貸限制可能會(huì)減慢燃煤電廠向污染程度較低的燃?xì)怆姀S的轉(zhuǎn)換過程，進(jìn)而損害歐盟的氣候抱負(fù)。英國石油公司首席執(zhí)行官認(rèn)為，反化石燃料的運(yùn)動(dòng)將天然氣“妖魔化”，并辯稱天然氣在向清潔燃料的過渡中扮演著“重要角色”。

行動(dòng)前景

由于各方意見不一，歐投行董事會(huì)決定推遲投票表決。行長維爾納·霍耶對(duì)政策通過持樂觀的態(tài)度，他提出到2025年該行一半以上的貸款將與可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目掛鉤;到2030年與氣候相關(guān)的總資金達(dá)到1萬億美元。歐投行計(jì)劃得到了法國總統(tǒng)馬克龍、西班牙首相桑切斯以及荷蘭政府等多方支持。

歐洲的許多商業(yè)銀行也開始了自己的綠化行動(dòng)。從2015年起，已經(jīng)有諸多銀行停止了對(duì)新煤礦和燃煤電廠的項(xiàng)目融資。這些銀行包括法國三大銀行、德國第一和第二大銀行、英國第二大銀行、西班牙第一大銀行，以及荷蘭、比利時(shí)等國家的大型商業(yè)銀行。

歐洲已經(jīng)向低碳經(jīng)濟(jì)的彼岸掉轉(zhuǎn)了船頭，成員國政府和產(chǎn)業(yè)界雖然出于保護(hù)自身利益等考慮，在轉(zhuǎn)型時(shí)間表上還存在不同意見，但航行的方向應(yīng)不會(huì)改變。