金融資產管理公司遭遇制度安排困惑

張靜

【摘要】本文首先對金融資產管理公司遭遇制度安排困惑進行了分析，然后提出了金融資產管理公司遭遇制度安排困惑解決措施，最后希望通過本文的研究，對今后的專家學者研究相關的課題有一定的借鑒與啟發作用。

【關鍵詞】金融資產管理公司? 制度安排? 困惑? 措施

金融資產管理公司是我國為處理國有商業銀行的不良資產而建立的一項制度安排，我國的銀行在資產管理方面供需仍然不平衡。換句話說，銀行在供給和需求方面協調不當，只有深化改革，才能真正尋找到一條適合我國社會主義市場經濟的國有商業銀行不良資產管理的新途徑。

一、金融資產管理公司遭遇制度安排困惑

（一）《民法通則》的障礙

國外資產證券化過程中發起人可以在沒有債務人干預的情況下，將債務人的債權轉讓給第三方，債權轉讓給第三方不再需要取得債務人的同意，但是，根據我國“民法通則”的有關規定，“如果合同或是法律另有規定，否則，在進行債權轉讓時，必須要征求債務人的同意”，這種法律制度阻礙了債務和資產的交換，對資產證券化債權的轉讓工作造成了巨大影響，嚴格意義上來說，我國資產證券化是一種簡單、有效且成本較低的債權轉讓方式，但未經最終債務人批準，是不允許進行的。

（二）《公司法》的障礙

SPV是為實現預期財務目標而設立的一個法律概念上的實體，但沒有經營場所，沒有或者很少有固定的場地、人員。這違反了《公司法》的某些規定。根據我國的《公司法》，建立實體公司要限定最低出資額度，限于貨幣、工業產權、非專利技術和土地使用權。因此，SPV是不是法人實體，其身份只能在修改《公司法》后才能進一步作出確定。

（三）組織制度的障礙

在組織方面，四家金融資產管理公司的總部設在北京，在省會設有辦事處，省級以下沒有任何機構，但是不良資產卻分散在全國各地，有些不良資產甚至深入到農村地區。這將不可避免地導致制度集中與不良資產分散性之間的矛盾。因此，金融資產管理公司沒有足夠的人力和能力來管理這些不良資產，難以了解實際情況，對于不良資產管理工作的開展更加困難。在資產管理方面，我國四家金融資產管理公司得到了財政部的支持，由財政部撥款建立，從本質上來說，他們屬于國有銀行金融機構的范疇。雖然這種組織和這些特征是合理的，使資產管理者實際上可以承擔起國有企業的部分債務成本。但是，這些組織結構阻礙了內部激勵機制的改善，導致缺乏明確的業務目標，這些缺點與公司的內部控制結構不相容，在無法克服的情況下，會阻礙資產管理的發展，使制度制定和實施與所管理的活動不相容。

（四）監管制度的障礙

從外部監督的角度來看，金融資產管理公司將由幾個機構共同組成來實現對國有銀行的監管，其中由中國人民銀行負責日常監管;財政部負責財務監管;證券業務由中國證券監管委員會監管;黨的關系歸口中央金融工委管理。從內部監管來看，四家資產管理公司均設立監事會，并由財政部、中國人民銀行、審計署、證監會、相應的不良資產剝離銀行、外部專業人士和公司管理人員、職工代表等共同組成，但這仍然會出現各種各樣的問題，實際上，在我國特定的文化氛圍中，由于監督機構之間沒有很好地相互溝通;其中一些機構的聯合創始人在建立之初的頂層上設計上就存在缺陷，或是幾家監管機構之間因為利益沖突或是職能重復，在執行過程中難以兼顧各方利益，信息的反饋不及時不對稱等，導致監管意見的不統一，多頭監管必然會將引發監管的越位和缺位。

（五）控制制度的障礙

公司的董事和副董事為國務院任命的管理人員，高級經營人員必須通過我國人民銀行的核查后予以任命，公司收購不良貸款的范圍、額度由國務院確定，“債轉股”企業由國家經貿委向公司推薦，與企業簽訂的“債轉股”方案和協議由國家經貿委會同財政部、人民銀行審核，報國務院批準后方可實施。這些制度的限制使公司失去了自由決策的能力，限制了企業的市場化功能，從公司使用的員工，經營活動范圍到特定的管理制度，并未貼合市場化需求和經濟規律，使公司更像政府下屬機構，這會在一定程度上影響公司的積極性和自主性。

（六）評價制度的障礙

從市場的角度來看，過多的人為干預，會影響我國金融市場自主形成完善的定價機制，由于難以確定不良資產的“實際價格”，就很難界定何為“國有資產流失”，不良資產的處置肯定是要在債權原價上打折的。而不良資產的處置除了資金流變現之外，還伴隨著一系列的后續問題。因為每家金融資產管理公司所處理資產的地域不同，處理資產時所付出的綜合成本構成要素不一樣，從社會評估體系的角度來看，很難評估公司資產管理的各項依據，難以確定評估標準和績效指標，以及對管理者的績效不能做出統一的判斷。因此，金融資產管理公司的評價指標難以量化。僅僅從凈資產收益率等營利性指標來作為結果，顯然是不具有說服力的。缺乏統一、科學的評價體制，也使金融資產管理公司無法明確他們在經濟發展中的重要地位，這樣就會使資產管理公司失去發展的導向，迷失在繁瑣的具體業務中難以自拔。

二、金融資產管理公司遭遇制度安排困惑解決措施

因此，為了使金融資產管理公司在發展過程中消除上述制度障礙，找到一種新的適合中國特色社會主義市場經濟的方式來管理不良資產，我國必須進一步深化改革，采取必要措施，為金融資產管理業務掃清障礙。

（一）及時修改、補充法律制度，不斷完善法律體系

如上所述，許多法律制度會涉及到不良資產的管理，不良資產管理問題可分為兩個主要部分。首先，金融資產管理與我國法律法規制度不相容。其次，法律法規沒有確定金融資產管理公司的業務范圍和發展方向，公司的商業行為沒有明確界定，有的甚至是一片空白。如簡單的遵循“法無禁止則行”，則可能造成不可逆的巨大損失，為此，建議修訂原始法律體系或創建新的法律體系。這種方法實際上是世界各國都在使用的簡單方法。例如，1989年，美國通過了《金融機構改革，實施和計劃》。日本在20世紀90年代通過了《金融再生法》，雖然我國通過了《金融資產管理公司條例》、《金融資產管理公司吸收外資參與資產重組與處置的暫行規定》來解決上述提到的問題，但是仍然還存在許多問題，所以我們必須完善法律制度，修訂后的內容須與上述法律法規基本相同，才能確保我國不良資產的管理法律制度更加可靠，完整，有效，確保金融資產管理更加安全，資產流轉更加順暢。

（二）加強業務制度建設，重建國內投資者信心

金融資產管理公司擬進行轉讓的資產大多為非標準化的金融資產，應通過披露不良資產信息并告知投資者不良資產的實際情況來提高信息透明度，確保投資者的經濟效益，保護投資者的法律權益，增強投資者的信心。與此同時，金融資產管理公司應該建立二級市場，證券化資產或者通過各種債務交換渠道，可靠的二級債市場操作從而提高資本管理效率。

（三）促進監管制度的改革，加快建立一個統一的監管機構

為了簡化資產管理的監管工作并更好地監管資產管理者的行為，有必要改變多家機構同時監管的狀態。根據不良金融資產管理公司的特點，可以由國務院派一名代表，相關監管機構的負責人，金融資產管理公司的董事會主席形成監管小組實現對金融資產管理公司的統一監督，提高金融資產管理公司的監管效率和管理決策的時效性。

（四）完善內部治理結構，建立有效的激勵機制和約束機制

金融資產管理公司本質上是經營已經發生的風險、化解風險，因此建立有效的市場激勵和約束機制是四個資產管理者管理不良資產并提高其有效性的先決條件。建立激勵機制的提議可以考慮以下因素：第一，報酬多樣化，即金融資產管理公司員工的收入分為基本收入和風險收入，風險收入被用作長期激勵的一種政策。二是要建立科學的評估系統，主要包括資本回收率，成本費用率，評估方法主要基于定量和定性評估。第三是建立科學的評估體系和容錯機制，以進行公正、客觀的評估，以及長效發展。

（五）完善會計制度和稅收制度

我國現行的會計制度，會計準則和稅制都是在所有金融資產管理公司創立之前引入的，會計制度和稅收制度沒有考慮金融資產管理公司的商業特征，為了規范公司行為，必須明確規定金融資產管理公司的會計準則。此外，外國投資者是否要免稅，稅率怎么算，應明確界定稅率。否則不利于吸引外資介入我國不良資產處理。

三、結語

本文首先從《民法通則》的障礙、《公司法》的障礙、組織制度的障礙、監管制度的障礙、控制制度的障礙以及評價制度的障礙等六個方面對金融資產管理公司遭遇制度安排困惑進行了分析，然后從及時修改、補充法律制度，不斷完善法律體系、加強業務制度建設，重建國內投資者信心、促進監管制度的改革，加快建立一個統一的監管機構、完善內部治理結構，建立有效的激勵機制和約束機制以及完善會計制度和稅收制度等五個方面提出了金融資產管理公司遭遇制度安排困惑解決措施。最后希望通過本文的研究，對今后研究本課題有一定的參考價值。

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