年末行情不確定性雖多但機會猶存

桂浩明

如果說在進入三季度的時候，人們對于證券市場的預期還是比較一致的話，那么在此刻進入四季度后，情況則有了一定的變化。當初的情況是，大家對于實體經濟的改善普遍予以認同，同時對于海外經濟形勢，仍然持正面的看法。而國內即將推出的科創板，也令人對于后市充滿想象。這樣一來，認為三季度股市有望向上，也就成為相當多投資者的共識。

事實上，三個月來行情的走勢，大致也確實如此，尤其是在9月初，股指一度全面向上，滬綜指成功地站上了3000點，而深市創業板的行情相比之下則還要更好一些。然而就在人們對四季度行情抱有極大的憧憬之際，9月下旬起股市卻陷入了較大的調整。不但是3000點得而復失，一些前期領漲的科技股也是高位跳水，一度風光無限的科創板，幾乎是集體走低，而且不少個股完全是被“腰斬”。這未免使人對后市的走勢感到某種擔憂，對行情的看法也就有了很大的分歧。當然，產生分歧的原因，還不僅是個股的下跌，更與宏觀環境的一些變化有關。

大家都知道，在三季度中，歐美國家明顯改變了貨幣政策，有的降息，有的重啟了量化寬松政策，這似乎從某個角度在提醒人們，這些國家的經濟狀況有點不妙，連續幾年增長的經濟可能會陷入停滯。而與此同時，美國政府的保守主義政策不斷抬頭，與中國的貿易摩擦不斷反復，而且有上升到限制投資這種帶有金融戰層次的跡象，同時與歐盟的貿易爭執也進入了實戰階段。……