我國企業跨境并購融資模式

方程

（林肯國際投資咨詢（北京）有限公司，北京 100028）

引言

當代企業的融資方式通常比較單一，以自有資金和銀行貸款為主要的融資方式，支付方式以現金支付為主，企業融資不夠便捷，并且存在相應的風險。企業應該采取更加多元化的融資模式，平衡企業的債務比例，從而加速企業的發展。國家及金融機構也應該順應社會經濟發展，做出相應的改變，提升企業跨境并購的成功率。

一、我國企業跨境并購的融資模式

（一）銀行信貸

企業從銀行貸款具有費用少資金來源穩定的一種貸款方式，也是大多企業愿意選擇的融資方式。但是銀行貸款需要有一定的信用度貸款門檻較高，更由于缺少相應的自信度沒有相應的固定資產作為抵押，對于中小企業來說，銀行貸款手續繁雜成功率低。

（二）債券融資

發放債券是企業獲得運行資金的重要方式，債券融資具有資金到賬快，企業獲得資金的路徑更加直接。債券持有人沒有參與企業決策的權利，不影響企業發展。但是債券有時間限制，企業的債務壓力大，發放債券需要有一定的自有資金進行周轉才能避免企業因為各種不利因素導致破產。

（三）股權融資

股權融資是通過變賣一部分股權獲取自有資金的方式，企業不用歸還融資得來的資金，減小了企業的債務壓力從。另一方面講股權融資提升了企業的資本實力，為企業運營奠定了扎實的基礎。但是股權融資容易分散股權，導致企業內決策權轉移，影響企業的正常發展。

（四）混合融資

混合融資包括優先股籌資、可轉換債券籌資和認股權證籌資，混合融資方式是一種介于債務融資和股權融資之間的一種融資方式，通過混合融資，企業可以決定融資的屬性，以靈活的方式融資，可以減小企業的負債壓力。

（五）內源融資

內源融資是指企業自帶的啟動資金和營業過程中產生的利潤，是指企業將自己的本金和利潤轉化為投資的過程。內源投資具有低風險、低成本的特點，在資金應用上也更加的自由，是企業資金的重要組成。企業的內原基金越多，預示著企業基礎更加穩定，是提升企業信譽的重要方式。

（六）境外融資

境外融資指的是企業通過向并購目標國家借貸的方式得到運營資金的融資方式，可以避免因利率波動而引起企業動蕩。境外融資不僅可以減少企業在跨境并購當中的資金損失，更是為企業開拓了新的融資渠道，提升了企業的融資效率。

二、我國企業跨境并購融資的優化策略

（一）企業方面

企業融資的主要方式包括內源融資和外源融資，內源融資指的是包括企業自帶基金和企業運營過程中產生的盈利等等，是屬于企業的本金。而外源融資包括銀行信貸、債券融資、股權融資和混合融資等等，屬于債務融資，一般來說企業債務過多會加大融資的風險。所以企業在選擇融資方式時，應該以內源融資為先，但是一般企業的內部本金有限，需要通過外源融資來獲取企業的運營資金。對于信用好的企業來說銀行和金融機構是首選，但是對于信譽不那么好的企業來說，通過銀行和金融機構獲取資金不僅過程煩瑣成功率也不高。企業這時可以選擇發放債券，發揮債券的杠桿作用，增加企業的基本金和抗風險能力。另外，企業還可以通過境外融資的方式，減少外國貨幣利率波動帶來的風險，通過本土融資也可以加強企業與當地金融機構的友好關系。企業在進行融資時應該考慮自身的情況，結合實際情況，制定科學的融資方案，選擇融資方式是，考慮到期限、種類和利息成本的因素，合理安排融資方式。企業還可以通過設立專門的跨國收購基金來實現收購成功率最大化，通過這種方式可以減少企業的壓力，為企業發展提供了便利。

（二）國家方面

優化跨境融資模式，需要國家政策的支持，當前的資本制度不健全，造成企業融資困難的現狀。首先，政府應該致力于完善金融機構的融資制度，金融機構發展不足，缺乏相應的法律法規的督促監管，就會影響到企業的發展，企業在進行跨省并購時也就更加吃力。其次，企業進行融資時缺乏法律保障，出現資金到賬不及時的狀況，融資效率低。政府應該加大干涉力度，完善資本主義市場經濟制度。民營企業也應該積極配合政府改革，積極爭取政府扶持，拓寬并購融資渠道。此外，國家應該制定相應的毀約處罰條款，督促金融機構，嚴格執行法律法規，保障企業的權益。最后，在進行企業跨境并購時，國家應該發揮其作用，促進中外和諧合作，減少因政治關系而產生的糾紛，提升我國企業對境外企業的管理力度。

（三）金融機構

由于資本主義市場經濟結構不完善，金融機構缺乏對企業的服務意識，造成企業融資過程中困難重重。金融機構應該完善金融設施的建設，為企業融資帶來便利。實行銀企合作，實現與銀行達成協議，優先使用金融服務，為企業融資提供便利，起到防控風險的作用。通過銀企合作，企業可以提升授信額度，銀行也可以依據企業的發展情況，適當提升授信額度，企業的融資總量提升，更有利于提升企業跨境并購的效率。銀行也可以通過開設海外投資基金，專門為跨境并購企業提供專門的投資基金，為企業并購提供堅實的基礎。

三、結語

隨著全球化經濟發展，中企跨境并購越來越頻繁，改變企業跨境并購融資模式，優化融資制度是企業成功并購，提升經濟發展的重要舉措。應用更加完善的融資模式，可以均衡企業的資金結構，也可以更好地提升企業的發展效率。金融機構不斷完善資金制度，國家加強相關法律法規的制約作用，為完善社會經濟體系，提升國家經濟發展，為加速協同化發展做出了重大貢獻。