新時期創業板市場的風險及防范探究

任子杰

（安徽新華學院，安徽 合肥 230088）

前言

近年來，我國市場經濟不斷完善，“大眾創業、萬眾創新”的時代背景之下，創業板市場發展快速，成為證券市場的重要組成部分。當前，我國創業板市場作為主板市場的有益補充，對于社會經濟發展起到重要的推動作用。從創業板市場各行業的占比情況來看，信息技術、醫藥與生物科技、專業設備制造占到了60%以上，成為創業板市場的行業主體。雖然創業板市場規模不斷擴大，且發展速度不斷提高，但創業板市場的風險因素，在很大程度上影響了創業板市場的發展，不利于證券市場的穩定運行。本文立足創業板市場風險分析，就如何實現風險防范，做了如下具體闡述。

一、新時期創業板市場風險

（一）利率風險：利率提高，影響創業板企業股票價值

利率是金融市場的重要因素，其大小直接關系到創業板市場的發展運行。從實際而言，利率提高會對股票價值及股市形成較大影響，特別是股票價值下降、股市下跌等情形的發生，會導致創業板市場受挫，出現公司退市等情況。一方面，利率提高會導致場內資金向銀行等領域轉移，對創業板市場形成直接影響；另一方面，利率提高會增加創業板公司的借貸成本，進而壓縮了企業的利率空間，公司以縮小生產規模等方式，應對利率提高所帶來的影響。因此，利率提高對股票價值、股市等的影響顯著，直接作用于創業板市場。

（二）匯率風險：人民幣升值，影響創業板市場外貿企業

創業板市場以中小型企業為主，金融危機等外部因素的發生，會對創業板外貿企業形成較大的匯率風險。對于創業板市場外貿企業而言，人民幣出現單邊持續走高，則會導致外貿企業現金流出現較大程度縮水，直接影響到中小型外貿企業的融資及投資能力。此外，在激烈的市場競爭中，人民幣升值，導致本國產品的外貿競爭力下降，特別是對于外貿型中小企業而言，企業利潤空間縮小，出現持續性股市下跌，這會對中小企業發展形成教的影響。因此，匯率風險是創業板市場的重要風險因子，應在市場運行中有效防控。

（三）經營風險：投機操縱市場，經營決策失誤

實質上，創業板市場公司以中小型企業為主，股本規模相對較小，但具有高成長性。在創業板市場運行中，上市企業經營風險的發生，也是影響市場穩定運行的重要因素。首先，創業板市場多為中小高科技企業，尚未形成較為完善的經營管理機制，在市場及政策的變化之下，極易形成經營風險，影響金融市場穩定發展；其次，一些創業板公司利用信息價格優勢，投資操縱市場，并利用資產重組、并購等方式“炒作”，導致中小投資者面臨巨大的投資風險。因此，規范市場經營行為，建立完善的監管機制，是實現創業板市場健康穩定運行的重要保障，應在市場建設中得到落實。

二、新時期創業板市場的風險防范

（一）優化創業板市場環境，強化市場準入管控

在新的歷史時期，創業板市場的健康發展，需要優化市場環境，在多元化的市場空間，促進創業板市場的快速發展。一是要建立健全創業市場規則，特別是形成完善的市場標準，更好地維護市場運行的穩定性；二是要強化市場準入管控，建立完善的市場準入制度，更好地規范各方行為。如，建立嚴格的上市審批制度，確保創業板上市公司的質量；三是強化市場秩序管理，建立創業板上市審查部，更好地強化創業板市場的準入管控，實現創業板市場健康發展。

（二）完善市場監管機制，建立完善的市場制度

創業板市場監管機制的建立，直接影響到市場風險管控能力的生成。為此，在進一步強化市場風險防范的過程中，要建立完善的市場監管機制，激發市場發展活力。首先，立足市場，建立完善的市場制度體系，規范市場行為。如，建立誠信保薦人制度，解決當前信息不對稱等原因造成的風險因子；其次，強化信披露，建立嚴格的信息披露制度，有效保障投資者的合法權益；再次，強化市場監管力度，立足創業板市場高風險特點，制定相應的監管體制，更好地規避市場風險，提高創業板市場運行的安全性。

（三）嚴格退市機制，保障創業板市場穩定運行

市場運行的穩定性構建，要求創業板市場應嚴格退市機制，保障創業板市場的整體質量。一是嚴格創業板企業退市機制，形成公平有序的市場競爭，在優勝劣汰的競爭條件之下，更好地提升創業板市場質量，降低市場經營風險；二是強化創業板投資者的風險教育，通過各大風險因素的認識，風險防范體系的構建，進一步規避市場風險對市場運行的影響；三是建立完善的責任追究制度，規范創業板市場的各方行為，通過責任落實、行為準則，更好保障市場運行質量。

結束語

總而言之，創業板市場的快速發展，是對主體市場的有益補充，對于推動社會經濟的多元化發展，起到了重要作用。在本文探討中，創業板市場的風險因素多樣化，要求風險防范的有效構建，應從優化市場環境、嚴格退市機制、完善市場監管制度等方面，切實保障創業板市場的穩定運行。