基于私募證券投資基金監(jiān)管問題的思考研究

董云開

（武昌理工學(xué)院商學(xué)院，湖北 武漢 430223）

引言

20世紀(jì)90年代初，私募基金在我國出現(xiàn)，歷經(jīng)30多年的發(fā)展，經(jīng)歷了萌芽階段、形成階段、發(fā)展階段，到現(xiàn)在處于一個分化調(diào)整階段，是當(dāng)前證券市場上不可忽視的存在。隨著一些政策的變動，為私募基金業(yè)務(wù)提供了一些法律支持，但是我國私募基金起步較晚，發(fā)展較為迅速，依舊存在一些不容忽視的問題。

一、 我國私募證券投資基金的現(xiàn)狀

目前，我國市場上的私募基金有幾種形式。第一種是稱為陽光私募，這種基金是客戶將資金托管在銀行，客戶通過信托公司將資金托管給私募基金管理人進(jìn)行投資，私募基金管理人需要購買一定比例的投資，與客戶保證利益一致。這種形式的私募基金以信托法為法律依據(jù)，相對較為規(guī)范。第二種是公司型基金，這種基金需要先投入一筆資金，成立一家公司，然后找一個專業(yè)的基金公司進(jìn)行管理。第三種是有限合伙制基金，投資者出錢，與專業(yè)的基金管理者合伙成立一家公司，基金管理者負(fù)責(zé)日?；鸸芾砘顒?，然后根據(jù)一定的分配比例，進(jìn)行投資收益分成。無論哪種形式，目前我國私募投資基金存在一些共同點：首先，投資靈活，相比較股票無投資比例的限制；其次，規(guī)模較小，資金流動便利；第三，私募投資基金投資決策流程較短，可以快速對市場做出反應(yīng)。

二、我國私募證券投資基金存在的監(jiān)管問題

（一）法律法規(guī)不夠健全

目前，我國法律沒有明確說明私募基金是否合法，沒有規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)、對投資范圍、資金來源等進(jìn)行規(guī)定，沒有相應(yīng)的部門進(jìn)行管理和監(jiān)督，而私募基金依舊在證券市場上活躍進(jìn)行，導(dǎo)致市場上存在一些不公平的交易問題，投資雙方在交易過程中都存在一定的風(fēng)險，比如資金安全風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等。

（二）操作不規(guī)范

1、對投資者和基金管理人沒有準(zhǔn)入條件限制，導(dǎo)致誰都可以投資，誰都可以做基金管理人，但基金管理者是否專業(yè)，機(jī)構(gòu)是否合規(guī)，直接影響投資收益。

2、對資金來源無規(guī)范條件，客戶想投資，基金管理者想收益，有資金就好，不注重資金來源，存在一些非法資金進(jìn)入證券市場，并且產(chǎn)生投資收益的情況。

3、資金風(fēng)險高，資金管理人往往通過高收益來吸引投資人，高收益往往伴隨著高風(fēng)險，資金管理人只引導(dǎo)投資這注重收益而忽視了風(fēng)險的存在；另外，一些基金管理者會通過最低收益率等方式來誘導(dǎo)客戶投資，存在一定的資金風(fēng)險。

（三）缺乏監(jiān)管體系

目前私募證券投資基金私下交易、高收益率的現(xiàn)狀，導(dǎo)致私募基金存在一定的經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險等，證券市場混亂，需要有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，有對應(yīng)的監(jiān)管部門，對各個環(huán)節(jié)進(jìn)行全面監(jiān)控、規(guī)范，才能良性發(fā)展。但是，目前我國沒有明確的監(jiān)管理念，沒有明確的監(jiān)管思路，也沒有完善健全的監(jiān)管體系。

三、對私募證券投資基金監(jiān)管問題的解決措施

（一）建立健全法律規(guī)范

私募基金已經(jīng)成為證券市場上無法忽視的存在，那么就應(yīng)該設(shè)立相應(yīng)的法律法規(guī)來對私募基金進(jìn)行規(guī)范，明確規(guī)定私募基金的設(shè)立條件，規(guī)范私募基金的募集流程，設(shè)定投資人及基金管理者的準(zhǔn)入條件，確定私募基金的投資范圍，規(guī)范私募基金的資金來源等，讓私募基金在法律規(guī)范下進(jìn)行操作，以保證操作規(guī)范和市場秩序。

（二）把控投資者的資格

私募基金的投資大多是一些資金實力較強(qiáng)，能夠承擔(dān)較高風(fēng)險的個人和機(jī)構(gòu)，很多不法組織滿足這樣的條件，若對投資者不進(jìn)行資格審核，可能會導(dǎo)致一些不法資金進(jìn)入證券市場流通。所以，基金管理公司要在投資之前深入了解投資者的背景，設(shè)置相應(yīng)的條件對投資者進(jìn)行篩選。

（三）完善內(nèi)部管理體系

不管什么類型的基金產(chǎn)品，都有一個共同點，就是商業(yè)銀行托管資金，基金管理公司對基金進(jìn)行運作投資，基金的所有權(quán)和管理運作權(quán)分屬不同的機(jī)構(gòu)。但是，我國商業(yè)銀行往往會受基金管理方的施壓，而影響其對資金的管理。為了保護(hù)投資者的權(quán)限和資金安全，基金管理公司應(yīng)該設(shè)立健全的內(nèi)部管理體系，明確規(guī)范基金管理者的職責(zé)，同時對商業(yè)銀行資金托管者進(jìn)行全力和職責(zé)的明確規(guī)定。保證各機(jī)構(gòu)各司其職，做好分內(nèi)的工作。

（四）建立完善監(jiān)管體系

不管是什么形式的商業(yè)行為，都要有相應(yīng)的監(jiān)督體系，對各個環(huán)節(jié)、各個部門的操作進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)范，才能更好地保證商業(yè)活動的正常進(jìn)行，私募投資基金也不例外。首先，國家要有對應(yīng)的機(jī)構(gòu)對私募基金的發(fā)起、運作、退出進(jìn)行全方位的監(jiān)管；其次，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該建立監(jiān)管機(jī)制，對客戶的選擇、資金來源、投資決策等進(jìn)行監(jiān)控。以保證市場有序、健康的發(fā)展。

結(jié)束語

目前我國私募投資基金，雖然發(fā)展越來越快，已經(jīng)在基金交易中占據(jù)一席之地，但是仍然存在很多的問題和風(fēng)險。希望不管相關(guān)的從業(yè)人員、基金公司，還是國家政府，能夠真切地重視私募證券投資基金，能夠深入的了解現(xiàn)在，找到解決問題的辦法并進(jìn)行改善，我國私募基金才會向越來越好的方向發(fā)展。