利益相關者管理與營運資金管理：互利共贏

寧陽

摘 要：利益相關者管理是在顛覆傳統(tǒng)股東利益至上理論，發(fā)展起來的一種新的管理模式，強調經營管理者為綜合平衡各個利益相關者的利益要求而進行管理。營運資金管理強調與供應鏈管理相結合，通過供應商、公司和客戶的整合和供應鏈的優(yōu)化，提高營運資金管理績效，從而增加公司的價值。二者間存在相同的價值創(chuàng)造目標與價值理念，在此基礎上，本文探討了利益相關者管理與營運資金管理的互利共贏關系，并得到啟示。

關鍵詞：營運資金管理;利益相關者;互利共贏

一、傳統(tǒng)股東利益至上的顛覆

20世紀80年代以前，股東主權至上和私人財產神圣不可侵犯是市場經濟的黃金定律，股東擁有公司治理無可比擬、無出其右的地位。從20世紀80年代開始，利益相關者理論強烈沖擊了傳統(tǒng)的“股東至上”理論。

股東至上理論認為，股東是公司的擁有者，由股東投入資本形成公司的資產財富，也由股東承擔公司的大部分風險，因此不容置疑股東應具有公司的絕對控制權和剩余收益權。公司經營的目的是最大化股東的利益，管理者只有按照股東的利益行使控制權才是公司治理有效的保證。其基本理念是管理者服務于股東，股東擁有使用、處置、轉讓其產權的權力，股東主權至上。

股東至上理論是公司強調要將股東的利益置于首位，它認為股東的利益高高在上，管理者以及其他契約者都是服務于股東，只能處于被動地位，只能從屬于資本。股東是公司的所有者，管理目標是抑制管理者違反股東利益而發(fā)生的機會行為。目前，在大多數(shù)公司中，所有權通常與管理層分開，由此股東變成了公司的“局外人”，由管理者來負責公司的經營與管理，為公司創(chuàng)造效益的責任落在了管理者的身上。人力資本可以優(yōu)化促進公司的價值創(chuàng)造，因此人力資本是確保公司價值增長的核心力量。

20世紀80年代，利益相關者理論興起。與傳統(tǒng)的股東至上理論比較，該理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關者的投入或參與，公司追求的絕不僅是股東的利益，而應該是所有與公司有契約關系的各利益相關者的整體利益。

利益相關者理論的優(yōu)勢，一個高效的公司管理一定要滿足公司總價值的最大化，必須是一個共贏的制度安排，是一種合作博弈。利益相關者理論的優(yōu)勢：其一，在利益相關者理論下能夠激勵管理者和員工，為公司做出更大的付出與貢獻，允許員工參與決策可以強化對公司的向心力，另有利于各部門之間溝通，打破局限有利于決策的實施。其二，供應商與客戶交叉持股的做法有利于投資，他們能使合作計劃相比只代表股東利益的公司更容易實現(xiàn)。最后，股東以及債權人的支持，可以為公司提供強大的資金支持以及周轉資金。總之，相關利益者理論有利于充分調動多方面的積極性，有利于公司創(chuàng)造更大的財富與價值。

二、基于利益相關者視角的營運資金管理

據(jù)調查，公司財務人員有60%的時間都花費在營運資金管理上，營運資金管理是對公司流動資產及流動負債的管理。為了維持正常運營，公司必須解決資金運用和資金籌措的問題。因此，營運資金管理是公司財務管理的重要組成部分。眾多國內外學者和公司財務人員一直在不斷研究如何改善營運資金管理，以防止營運資金鏈的斷裂。

利益相關者理論指出公司經營受利益各方的影響，公司的生存和發(fā)展依賴于公司對各利益相關者的投入與資本，絕不只取決于股東。各利益相關者都能夠對公司的營運資金管理產生影響。

三、利益相關者管理與營運資金管理：互利共贏

20世紀80年代以后，隨利益相關者理論興起，公司越來越關注利益相關者的利益。公司的價值創(chuàng)造活動與各利益相關者的投入和管理密不可分。利益相關者在公司中投入各種資源，通過各利益相關者之間的相互合作，投入的資源可以實現(xiàn)為公司價值的增長和財富的增值。利益相關者管理與營運資金管理，二者具有互利共贏的關系。所謂互利共贏，是兩種主體彼此互利地生存在一起，是生物之間相互關系的高度發(fā)展。這種良性互動關系通常是長期穩(wěn)定的，公司利益相關者管理與營運資金管理為互利共贏的關系，二者具有相互依賴性的行為。

（一）相同的價值創(chuàng)造目標

在利益相關者管理中，公司要通過有效的戰(zhàn)略決策，加強利益相關者關系管理，實現(xiàn)利益相關者之間的制衡與協(xié)調，從而更有效的利用資源，實現(xiàn)公司效益，創(chuàng)造價值。在營運資金管理中，公司要通過各環(huán)節(jié)各業(yè)務流程的優(yōu)化，實現(xiàn)內外利益相關者之間的合作與資源信息共享，減少各環(huán)節(jié)營運資金的占用，加快各環(huán)節(jié)營運資金的周轉，與此同時保證營運資金的流動性，提高盈利能力，降低風險， 實現(xiàn)公司的增值。

（二）相同的價值分配理念

一直以來，公司的經營管理一直致力于實現(xiàn)利潤最大化，注重公司的經濟效益，缺乏對價值分配的公平性。為了實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，我們不僅要關注價值創(chuàng)造，還要注重對各利益相關者價值分配的平衡。在營運資金的管理中，各個環(huán)節(jié)的利益相關者對公司營運資金的參與和貢獻不同，在利用利益相關者為公司提供的資源，提高營運資金管理效率的同時也應該考慮各利益相關者的利益訴求。

四、結論與啟示

利益相關者管理的目的是實現(xiàn)均衡公司各個利益相關者的利益，實現(xiàn)公司的持續(xù)發(fā)展。在以信息化、知識化和全球化為特征的新經濟條件下，利益相關者理論和營運資金管理都正處于高速發(fā)展的時期。在未來，公司也會越來越關注各利益相關者的利益需求，想要公司利益迅速增長并獲得可持續(xù)發(fā)展，必須真正關注各利益相關者的利益要求。由利益相關者管理和營運資金管理的互利共贏關系分析我們可以得到以下啟示。

營運資金管理模式要推陳出新，傳統(tǒng)的理念終將被顛覆，我們應該逐步改變過去的單一片面的營運資金管理模式，將各利益相關者的管理理念和辦法融入到公司的營運資金管理，考慮各利益相關者面對的問題以及對公司的價值。

公司是利益相關者的多元資本共生系統(tǒng)，公司的生命和實質在于它是由多個資源擁有者之間相互合作、相互融合的利益共生整體。利益共生才是長盛不衰的根本。所以，利益相關者的需求是公司發(fā)展的根本動力，滿足利益相關者的需求是公司提高營運效率的根本途徑，也是公司創(chuàng)造價值的重要渠道。

參考文獻：

[1]金海平.股東利益至上傳統(tǒng)的顛覆——國外公司利益相關者理論評介[J].南京社會科學，2007，（03）：25-30.

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