企業償債能力分析

秦杰

摘 要：企業的償債能力是企業管理者、債權人、投資者以及其他利益關聯者都十分重視的問題，因此對企業的償債能力進行分析十分必要。以萬通地產為例，選取該企業2014—2018年五年的財務數據計算相關指標，分析其償債能力，以期能為該企業的利益相關者做出科決策提供支撐。

關鍵詞：萬通地產;短期償債能力;長期償債能力

中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）27-0006-01

一、萬通地產簡介

北京萬通地產股份有限公司（以下簡稱“萬通地產”），成立于1998年，是在上海證券交易所掛牌交易的A股上市公司。它是一家專業化的地產公司，主營方向為高檔住宅物業開發與經營，是中國房地產行業領導品牌企業之一。

二、萬通地產的償債能力分析

償債能力是指企業在債務到期后能如期償還的保障程度，一般分為短期償債能力和長期償債能力。本文根據萬通地產2014—2018年財務報表中的相關數據對其償債能力相關指標進行測算分析。

投資者通過短期償債能力判斷企業的盈利能力進而決定是否投資，債權人關注短期償債能力是關心自己的本金和利息能否收回，企業管理者是根據短期償債能力預測企業的財務風險有多大。本文采用流動比率和速動比率來衡量企業的短期償債能力。

經驗表明，流動比率越高說明企業的短期償債能力越強，流動比率為2∶1是比較合適的狀態。由表1可見，萬通地產近五年來流動比率較高，保持在1.7以上，說明該企業的短期償債能力較強;但2016年、2018年的流動比率都過高，說明該企業沒有充分利用好流動資產，很有可能影響企業的盈利。

速動比率一般保持在1左右是合適的，但萬通地產在2014年、2015年的速動比率是遠遠低于1的，說明這幾年該企業的存貨發生積壓、滯銷。2018年出現了好轉，速動比率接近1，說明該企業在2018年比較重視銷售，減少了存貨的積壓（如表1所示），該企業2016年、2017年、2018年三年的速動比率整體穩定，接近于1，說明該企業的短期償債能力較穩定。

企業的長期償債能力越強，則投資者、債權人的資金安全程度越高，同時，長期償債能力有助于經營者了解企業財務狀況、判斷投資前景、降低風險。本文采用資產負債率、權益乘數兩個指標來量化萬通地產的長期償債能力。

資產負債率反映出企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，該比率一般保持在30%～70%的比例是正常的。比率過低說明企業無法利用財務杠桿獲取利益，比率過高說明企業償債能力弱。本文表2顯示，2014—2018年萬通地產的資產負債率的范圍處在正常區間內，雖然2014年和2015年稍大于70%但影響不大，說明該企業有一定的長期償債能力，而且能夠獲取財務杠桿收益。

權益乘數能夠反映出企業投資者權益對債權人權益的保障程度，該指標與企業長期償債能力成反比，比率低則說明投資者權益對債權人權益的保障程度大。表2顯示，2014—2015年該企業的權益乘數較大，說明此時股東投入在資產總額中所占的比重小，企業長期償債能力偏弱，債權人可能承擔較大風險。從2016年開始，權益乘數逐年變小，說明該企業的長期償債能力在逐漸提高，呈現向好形勢。

三、結論和建議

綜上所述，萬通地產短期償債能力較強且比較穩定，也要充分利用好流動資產，同時要防止存貨積壓;萬通地產存在一定的長期償債能力，且在逐年提高，但其上升空間很大，存在一定的財務風險。

參考文獻：

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[2]? 邵金輝.企業償債能力分析[J].商業現代化，2014，（5）.