后金融危機時代背景下 集團企業融資方式創新研究

李治璞

摘 要：企業的經營與管理始終與大批量的資金打交道，稍有不慎就會出現資金缺口，而企業進行融資的目的就是彌補資金缺口，這也是企業最為常用的手段之一。在此過程中，企業作為主體對各方面的資金進行籌集，確保其融會貫通，平衡企業供求之間的關系，以免企業出現資金鏈斷裂的問題。現有的融資行為主要包括以下兩個方面，分別是籌集和投放。如果出現資金缺口，企業會想辦法將資本籌集的成本控制在最小范圍，從而籌集到最合適的資金。而資金投放則是應用于企業出現剩余資金時，此時企業會利用最為保險的方法投放資金并獲得利益，提高資金利用率，擴大經營空間。融資的出現，使得企業資金各方面之間的關系得到了有效的協調，為企業的長遠發展提供了不竭的動力。

關鍵詞：后金融危機;集團企業;融資方式

金融危機的出現，給世界經濟的發展帶來了極大的危害，而在各國共同努力的情況下，金融危機的狀態有所緩和，此后進入的較為平穩的時期就是指后金融危機時代。后金融危機時代的到來，可說明世界經濟已經止住了進一步衰退的局面，漸趨平和。但是伴隨而來的通貨膨脹還是會給各個國家的發展帶來或多或少的影響，新興企業國家為了應對通貨膨脹帶來的影響而實施了緊縮性的貨幣政策。值得注意的是，雖然進入了后金融危機時代，但是金融危機的影響并沒有得到徹底的消除，所以說世界經濟的發展還是面臨極為復雜的影響。因多種不穩定因素的存在，世界經濟極有可能再次陷入全面衰退的局面。全新的發展背景下，集團企業為了搶占更多的市場份額，大力開展融資、投資工作，這也是集團企業維護自身持續發展的有效途徑。總而言之，在后金融危機時代的影響下，集團企業必須對固有的融資方式進行創新，贏得廣闊的發展空間。

一、金融危機給集團企業帶來的影響

金融危機出現后，在極短的時間內席卷全球，各行各業的發展都受到了極大的影響。毫不夸張的說，于2008年爆發的世界性金融危機，給部分集團企業的發展帶來了毀滅性的影響，致使其陷入破產和倒閉的僵局，其余的集團企業同樣面臨極為不利的發展因素[1]。集團企業的破產和倒閉，很大一部分是受到金融危機的影響，但是也不能忽略企業內部存在的問題，可以說集團企業的發展難題是內外部因素共同作用的結果。眾所周知，自身管理、內部控制、投資行為及投資策略等均是集團企業日常經營與管理的重要組成內容，而這些內容均與集團企業的發展之間密切相關。投資決策不合理或投資行為不規范都會給企業發展帶來直接影響，加之外部因素的共同作用，很多集團企業遭受了破壞性的打擊。集團企業必須意識到發展過程中存在的危險因素，提高自身抵御風險的能力，客觀的看待金融危機的風險。綜合考慮不同因素企業融資及發展帶來的影響，制定全新的發展戰略與融資方式，以最好的狀態應對世界性金融危機帶來的挑戰。

二、企業融資的概念與類型

實際開展融資行為前，必須綜合考慮自身的發展狀態與市場大環境，確保所選融資方式可為集團企業帶來利益，盡最大可能規避金融投資帶來的風險。此外，集團企業應時刻保持敏銳的洞察力，及時察覺存在于融資行為中的風險，將因金融風險而帶來的損失控制在最小范圍。經分析可得，融資規模的大小、對企業的控制權的影響及融資時機等，都是影響企業融資方式的直接因素，加之融資風險、融資成本及企業目標資本結構的共同作用，企業的融資行為面臨極大的挑戰。當前，企業主要以內源融資和外源融資兩種形式開展融資行為，下面我們對其進行分析。

（一）內源融資

集團企業在經營過程中不僅會出現資金缺口，也會出現資產閑置的狀況，而閑置的資產就是支持內源融資的直接動力。影響企業內源融資能力的因素較為復雜，最為關鍵的就是企業的利潤及收益，要想提升自身的內源融資能力，必須采取恰當的生產方式與經營模式，著力提高集團企業的利潤與收益。內源融資就是企業基于自身存留及收益而進行的投資，利用有效的措施將閑置資產作為動力，擴大企業的經營空間。融資過程中，企業不會因內源融資的影響而發生現金流縮減問題，且不需要面對股息及利息的支付壓力。因為內源融資所使用的資金來自于企業內部，因此企業不需要支付更多的成本。一般情況下，企業都會選擇內源融資的形式開展融資活動。此外，內源融資在開展投資活動時，不需要考慮到其他因素，只需要考慮自身的獲利情況及凈資產規模等因素即可。

（二）外源融資

外源融資與內源融資不同，不再以企業內部的閑置資金原基礎，而是通過與其他主體的資金力量結合的方式開展投資活動。因此外源融資的影響因素更為復雜，需要擴大考慮范圍，但是籌資形式也更為豐富。現有的外源融資分為以下兩種形式，分別為直接籌資和間接籌資。直接籌資就是我們所說的股票和債券，這是通過資本市場進行籌資的方式之一，而間接投資則需要在銀行的協助下才可順利完成。

三、后金融危機時代背景下集團企業對融資方式的創新

（一）私募股權和銀行貸款

私募股權多數利用于利潤較高的項目當中，此種投資建設項目具有風險較低的優勢，可吸引更多的投資商。集團企業要想獲得更為充足的資金，可適當利用私募股權的方式開展融資活動。實際實施股權融資前，應率先排除自有資金，以免投資項目受到影響，利用剩余資金施行股權融資，股權融資可以增資擴股的形式進行，也可以股權出讓的形式進行。后金融危機時代背景下，大多數集團企業都會利用銀行貸款的方式來緩解資金問題，確保資金鏈順利運轉。值得注意的是，此種融資方式只可用于解決除原有資金外的投資建設項目，可在最短時間內緩解資金緊缺的問題[2]。但是銀行貸款給集團企業的信用等級提出了較高的要求，必須滿足銀行提出的標準，且投資項目擁有良好的發展前景。如果集團企業的信用等級不滿足要求，也可按照抵押固定資產的方式開展融資活動，但是同樣要以集團企業的實際資信情況為基礎，基于擔保和抵押貸款開展新型的融資活動。無論是私募股權還是銀行貸款，都是集團企業對融資方式進行的創新。

（二）綜合融資及投資基金融資

顧名思義，綜合融資方式就是將不同的融資方式結合起來，綜合融資方式以新股權及銀行貸款為主，是二者深度融合的結果。這種情況下，集團企業會以私募股權和銀行貸款的方式獲得更多的基金，彌補資金缺口，分別利用二者的優勢獲得最佳的融資效果。實際實施的過程中，私募股權會比銀行投資投入更多的時間和精力，且在多種主客觀因素的影響下，融資效果并不固定。當前，市場經濟的競爭形勢十分激烈，集團企業單純的采取私募股權的方式進行融資一定會受到影響。而銀行貸款則具備效率較高，時效性較強的特征，只要滿足銀行提出的基本要求即可獲得貸款，以更快的速度獲得資金。集團企業必須認識到自身的發展狀況，以實際要求為前提，選擇合適的融資方式。

作為融資方式的重要組成部分，投資基金也可以體現出集團企業對傳統融資方式進行的創新。相對于其他融資方式而言，投資基金的大眾化特征更為鮮明。無論是發起人還是管理公司，完成零散資金的籌集后，都需要邀請經驗豐富的專家監管資金，確保資金使用合理合法。而在這一過程中，眾多金融機構發揮了極為重要的作用，扮演著信托角色。經過不斷的建設與發展，證券市場已經取得了一定的成績，贏得了更為廣泛的生存空間。此種背景下，企業可給予投資基金融資更多的考慮，利用專業化的運營及合理的操作分散投資風險，擴大利潤空間。

（三）租賃融資

不難發現，大多數集團企業都存在機械設備落后的問題，要想加快現代化進程，必須完成硬件及軟件設備的更新與升級。而在資金緊缺的情況下，集團企業很難完成機械設備及系統設備的升級，此時可采取融資租賃的方式完成資金的籌備，為企業提供更多的資金支持，盡快完成機械設備及軟硬件系統的升級。融資租賃是指出租者向所有者購買機械設備，然后將其出租給企業使用，企業只需支付出租者一定的費用[3]。作為一種創新性的融資方式，租賃融資不再局限于固有的資金融通當中，進一步證明了傳統的融資形式被打破。此種方式不僅可以降低集團企業的資金壓力，還可利用新型的融資方式彌補資金缺口，構建全新的發展框架，保留企業的舉債能力。

以上，均是集團企業在后金融危機時代背景下對融資方式進行的創新，當然還有諸多融資方式。總之，企業應結合自身發展狀況，選擇恰當的融資方式，并做好融資方式的創新與改革，使得集團企業長久發展的目標成為可能。

作為一種有效的方式，融資具備極為強大的作用，不僅可使企業的再生產能力得到有效地拓展，還可對其經營進行大力度的優化與改革，是企業進一步發展的重要前提。管理層及領導者必須意識到融資行為的重要性，明確其與生產經營之間的關系，基于融資行為制定全新的發展戰略。如果可以在最短的時間內利用最低的成本籌集到合適的資金，即可快速解決企業出現的資金缺口問題;缺乏籌集資金的能力，就會直接影響到企業的經營與生產，致使企業陷入難以發展的局面。因此，企業必須提高對融資工作的重視，利用合理的融資方式擴大經營空間。實際融資的過程中，還要分析不同因素給融資結果造成的影響，權衡利弊，選擇與企業狀態最為契合的融資方式，爭取早日實現融資及價值最大化的目標。

參考文獻：

[1]潘子欣，謝惠芳.后金融危機環境下科技金融前路的探索與思考[J].科技管理研究，2012，32（6）：92-95.

[2]李喆.后金融危機時代我國中小企業融資問題研究[J].河南城建學院學報，2012，21（1）：86-88.

[3]曹匯.后金融危機時代下中小企業融資問題研究[J].今日財富，2018（1）：67-68.