論現代外匯市場管理制度

張大慶

國際金融業務區別于國內金融業務的主要特點是它關系到一種以上的貨幣。除了本國貨幣以外，外國貨幣一律稱為外匯。由銀行等金融機構專門買賣各種外國貨幣的活動而形成的市場，稱為外匯市場。它是國際金融市場的有機構成部分。

在外匯市場上，銀行與企業、私人之間進行的外匯買賣，例如國際間結算因貿易和其他經濟業務所需要的外幣在外匯市場上購進，業務收入的外匯在外匯市場上出售，叫外匯的零售交易。各國中央銀行對本國貨幣進行宏觀控制，在外匯市場上大量收買或拋出本國貨幣使之同各國外匯保持一定的匯率。所有這些外匯的大額買賣或批發業務，叫作外匯的批發交易。

一、外匯的交易對象

在外匯市場上，外匯交易對象主要是以外國貨幣表示的匯票、股票、債券、支票等證券和支付憑證，所以外匯市場是國際間證券買賣的主要渠道，而短期資本的國際移動就是通過外匯市場活動來實現的。同時，各國短期資本供求的變動及流向，往往通過外匯市場上匯率的變動顯示出來。因此，從這個意義上來說，外匯市場供求關系和匯率的變動，是國際金融市場的晴雨表。

二、外匯市場的構成

外匯市場有抽象和具體之分。抽象的外匯市場，它是指外匯市場雖然名為“市場”，實際并不具有集中交易的場所。這種外匯市場的買賣外匯，交易者無需進行面對面交易，主要由銀行金融機構通過國際互聯網等方式來進行交易。這種交易的當事人，其資格的取得，要根據他們的長期財務狀況和信譽等情況，給予正式或非正式的承認。 具體的外匯市場，它是指外匯交易是在固定、具體的交易場所里進行的，并有規定的開盤、收盤交易時間。是由下列人員和機構組成的。它們是外匯銀行、外匯經紀人、中央銀行（外匯管理機構）以及貼現商、承兌商、外匯交易商、進出口商和其他外匯供求者、外匯投機者。

三、外匯行市

外匯行市，也稱匯價或匯率。外匯買賣，必須有一個兌換比率，即匯率或匯價，才能使交易達成。所以每一個國家都規定本國對其他國家貨幣的匯率。根據國際匯率制度的不同劃分，有固定匯率和浮動匯率制。固定匯率即以實行金本位制的國家間貨幣含金量的對比為基礎，或在紙幣流通制度下，各國政府采取管理措施，使貨幣匯率在一定幅度內波動。由各國中央銀行規定外匯匯價。浮動匯率制，是指匯率不予固定，也不規定匯率波動幅度的上下限，任其根據外匯市場上的供求情況而定。采取浮動匯率制以后，外匯同商品一樣，其匯率主要由供求關系決定，此外，還受到通貨膨脹、利率和政府政策的影響。匯率就是兩種不同貨幣之間的比價。確定兩種不同貨幣之間的比價，先要確定用哪個國家的貨幣作為標準。由于采用標準不同，有兩種不同的外匯匯率標價方法。

直接標價法。即用1個單位、100個單位或數字更大的若干個單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示其匯率。在直接標價法下，外匯匯率上漲，說明外國貨幣升值或本國貨幣貶值;外匯匯率下跌，說明外國貨幣貶值或本國貨幣升值。國際上絕大多數國家都采用直接標價法，我國也采用此法。間接標價法，即用1個單位或100個單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣來表示其匯率。在間接標價法下，本國貨幣匯率上漲，說明本國貨幣升值，外國貨幣貶值;本國貨幣匯率下跌，說明本國貨幣貶值，外國貨幣升值。

四、外匯業務種類

外匯業務分為現匯交易、期匯交易和套匯交易三種。現匯交易，這是一種即期外匯業務，指銀行與客戶、銀行與銀行之間在外匯買賣成交后，辦理外匯收付的外匯業務。辦理這種收付的行為叫做交割。現匯交易又分為即期和長期兩種。期匯交易，這是一種遠期外匯交易，指外匯買賣成交后根據合同規定在預約期間辦理交割的外匯業務。預約期限一般從成交日起1個月到6個月，也有長達12個月的。遠期外匯業務又稱作預約性交易。套匯交易，這是一種利用不同外匯市場、不同貨幣、不同期限匯率差異，而進行外匯的賤買貴賣的業務，借以運用外匯資金，調撥外匯頭寸，增加外匯收益，防止匯率風險。由于匯率的較大差異是很短暫的，所以套匯業務必須以電匯進行，交易數額一般也較大，因此，這種做法具有強烈的投機性。套匯交易主要分為地點套匯、時間套匯和抵補套利三種。地點套匯。就是利用兩個或3個不同地點的外匯市場之間的匯率差異，賤買貴賣，賺取匯率差額的一種套匯交易。時間套匯，又稱互換交易。就是套匯者在買進或賣出現匯或即期外匯時，而同時賣出或買進期匯的交易活動。這種做法并不是為獲利，其目的不外乎是防止因匯率變動而遭受損失，進行軋率外匯頭寸保持自身的外匯平衡。抵補套利。是指套利者利用兩個不同國家的市場短期投資利率存在差異，將資金從利率低的國家買入，然后到利率高的國家售出，從中賺取利差的外匯交易。

五、完善和發展我國的外匯市場

2008年8月1日國務院第20次常務會議修訂通過《中華人民共和國外匯管理條例》，1997年 1月14日修訂后發布實施。制定該條例是為了加強外匯管理，促進國際收支平衡，促進國民經濟健康發展。國務院外匯管理部門及其分支機構依法履行外匯管理職責，負責本條例的實施。我國外匯市場中所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等外幣有價證券，包括債券、股票等特別提款權其他外匯資產。國家國務院外匯管理部門對國際收支進行統計、監測，定期公布國際收支狀況。實行國際收支統計申報制度。經營外匯業務的金融機構按照國務院外匯管理部門的規定為客戶開立外匯賬戶，并通過外匯賬戶辦理外匯業務。經營外匯業務的金融機構依法向外匯管理機關報送客戶的外匯收支及賬戶變動情況。境內機構、境內個人的外匯收入可以調回境內或者存放境外，調回境內或者存放境外的條件、期限等，由國務院外匯管理部門根據國際收支狀況和外匯管理的需要作出規定。國務院外匯管理部門遵循安全、流動、增值的原則依法持有、管理、經營國家外匯儲備。國際收支出現或者可能出現嚴重失衡，以及國民經濟出現或者可能出現嚴重危機時，國家可以對國際收支采取必要的保障、控制等措施。