供應(yīng)鏈金融模式對(duì)比研究

傅莉玲 左雪蓮

摘要：文章詳細(xì)分析了應(yīng)收賬款融資模式、庫存融資模式、預(yù)付款融資模式和戰(zhàn)略關(guān)系融資模式四種供應(yīng)鏈金融融資模式，并對(duì)其進(jìn)行了一系列的分析與比較。為中小企業(yè)選擇適合的供應(yīng)鏈金融模式，有效加速資金周轉(zhuǎn)速度，緩解中小企業(yè)壓力提供參考與借鑒。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;融資企業(yè);第三方物流企業(yè)

中圖分類號(hào)：F832 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）09-0044-02

一、供應(yīng)鏈金融的概念

（一）國外學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融的理解

供應(yīng)鏈金融的概念由Timme等學(xué)者首次提出，此概念主要認(rèn)為供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供者和供應(yīng)鏈參與者可以建立協(xié)作關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的主要目標(biāo)，同時(shí)考慮物流、信息流和資本流、所有資產(chǎn)以及供應(yīng)鏈參與者的運(yùn)營，這個(gè)過程被稱為供應(yīng)鏈金融。

（二）國內(nèi)研究者對(duì)供應(yīng)鏈金融的理解

總體而言，供應(yīng)鏈金融是指通過自償性貿(mào)易融資、質(zhì)押登記等專業(yè)方式，在基礎(chǔ)設(shè)施上向供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押登記和第三方監(jiān)管。

（三）國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融理解存在著異同點(diǎn)

相同點(diǎn)是，國外研究者和國內(nèi)研究者都認(rèn)為，供應(yīng)鏈與金融是從供應(yīng)鏈融資這個(gè)方面結(jié)合起來的，都將其作為首要研究對(duì)象，且其運(yùn)行的方式基本相同。不同點(diǎn)是，國外較國內(nèi)而言，國外的研究范圍更廣，理解更加透徹，不僅僅研究了融資，還研究了資本結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和資金流周期等等。而國內(nèi)，僅僅研究了對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的融資，更多時(shí)候站在金融機(jī)構(gòu)這個(gè)視角來研究。

二、供應(yīng)鏈金融融資模式分析

供應(yīng)鏈金融融資越來越被人熟知，在由“供應(yīng)商——制造商——分銷商——批發(fā)商——零售商——消費(fèi)者”組成的虛擬企業(yè)中，也經(jīng)常使用這些方法，而供應(yīng)鏈金融融資模式有四種，即應(yīng)收賬款融資模式、庫存融資模式、預(yù)付款融資模式和戰(zhàn)略關(guān)系融資模式。

（一）應(yīng)收賬款融資

應(yīng)收賬款融資模式是買賣雙方簽訂合同，合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款作為還款來源的融資方式。應(yīng)收賬款融資是目前應(yīng)用最廣泛的融資方式，包括保理、保理池融資、反向保理、票據(jù)池信貸、出口企業(yè)特殊的供應(yīng)鏈融資形式。應(yīng)收賬款融資模式能夠更好地解決傳統(tǒng)應(yīng)收賬款所帶來的問題，降低供應(yīng)商管理應(yīng)收賬款的難度，有效地盤活應(yīng)收賬款，提高供應(yīng)商資金的周轉(zhuǎn)速度，降低供應(yīng)商的機(jī)會(huì)成本和融資成本。

（二）庫存融資

存貨融資是一種基于資產(chǎn)控制的商業(yè)貸款模式。庫存融資可以幫助企業(yè)降低牛鞭效應(yīng)的影響，提高庫存資金占用周轉(zhuǎn)速度，降低庫存資金的占用成本。存貨融資分為靜態(tài)質(zhì)押、動(dòng)態(tài)質(zhì)押和倉單質(zhì)押。靜態(tài)質(zhì)押與動(dòng)態(tài)質(zhì)押最大的不同在于，靜態(tài)質(zhì)押信中的客戶必須賺錢換貨，適用于除庫存外沒有其他合適質(zhì)押的客戶，而動(dòng)態(tài)質(zhì)押信中的客戶可以易貨，更適合于庫存穩(wěn)定的客戶。貨物種類繁多，使質(zhì)押貨物的價(jià)值更便于被核實(shí)。

（三）預(yù)付款融資

預(yù)付融資模式是指第三方物流企業(yè)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，并在上游企業(yè)承諾回購的前提下，中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)抵押貸款的融資業(yè)務(wù)。這種方式有助于降低違約風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)付款融資的主要類型包括：先付款后交貨、信用證擔(dān)保交付、進(jìn)口信用證項(xiàng)下未來貨物權(quán)利質(zhì)押、國內(nèi)信用證、商業(yè)承兌匯票及擔(dān)保函等，對(duì)客戶而言，信用時(shí)間不僅包括上游生產(chǎn)周期和轉(zhuǎn)銷期。同時(shí)，也可在到貨后轉(zhuǎn)為庫存融資，更好地緩解客戶流動(dòng)性需求壓力。此外，客戶可以在銀行資金的支持下大量購買，并可以獲得更高的商業(yè)折扣，從而鎖定提前購買商品的價(jià)格，有效降低價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。客戶由于貨物是上游監(jiān)管，在這方面可以節(jié)省一部分監(jiān)管費(fèi)用。

（四）戰(zhàn)略關(guān)系融資

戰(zhàn)略關(guān)系融資模式是供應(yīng)商與某個(gè)企業(yè)事業(yè)部建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，該企業(yè)事業(yè)部了解供應(yīng)商資金需求后，向企業(yè)總部提交供應(yīng)商信息，申請(qǐng)給予資金支持，企業(yè)總部通過審核，給供應(yīng)商發(fā)放貸款，強(qiáng)化戰(zhàn)略合作關(guān)系的一種融資模式。戰(zhàn)略融資模式是供應(yīng)鏈融資模式的新形態(tài)，對(duì)比傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付款融資模式和庫存融資模式更具備優(yōu)勢(shì)，以長期合作關(guān)系為基礎(chǔ)，增強(qiáng)了彼此的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

三、四種供應(yīng)鏈金融模式對(duì)比分析

（一）四種供應(yīng)鏈融資模式的不同點(diǎn)

1.主體不同

應(yīng)收賬款融資模式的主體是融資企業(yè)、供應(yīng)鏈下游企業(yè)、銀行;庫存融資的的主體是銀行、融資企業(yè)、第三方物流企業(yè);預(yù)付賬款融資的主體是銀行、融資企業(yè)、制造商、第三方物流企業(yè);戰(zhàn)略關(guān)系融資的主體是供應(yīng)商、企業(yè)事業(yè)部、企業(yè)總部。

2.銀行的作用不同

銀行具備提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)的功能，商業(yè)銀行也慢慢地推出供應(yīng)鏈金融服務(wù)解決方案，成為供應(yīng)鏈融資服務(wù)最主要的提供商。銀行具有真實(shí)的貿(mào)易背景以及充分的信息支持，能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，能夠很好地適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化并且可以吸引中小企業(yè)到融資銀行開展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上資金流動(dòng)。

在前三種模式中銀行所起的作用也有所不同，在應(yīng)收賬款融資模式下，銀行需要接受合同上轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款，以及提供信用貸款，在接受轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款之前，銀行需要評(píng)估與賣方有業(yè)務(wù)往來的買方的信用，并為買方核實(shí)信用額度。但在銀行提供融資服務(wù)之前，要對(duì)服務(wù)的客戶進(jìn)行篩選，記錄良好的供應(yīng)商作為自己的服務(wù)對(duì)象;篩選應(yīng)收賬款，與有良好信用記錄的供應(yīng)商進(jìn)行長期合作。確保應(yīng)收賬款的真實(shí)性;建立實(shí)時(shí)的應(yīng)收賬款管理信息系統(tǒng)，追蹤、監(jiān)控供應(yīng)商的銷售回款情況。

在存貨融資中，銀行會(huì)委托第三方物流企業(yè)對(duì)客戶提供的質(zhì)押進(jìn)行監(jiān)管。在靜態(tài)質(zhì)押信用模式下，質(zhì)押物不被允許交換，客戶必須支付錢款再贖回貨物。在動(dòng)態(tài)質(zhì)押信用模式下，銀行設(shè)定質(zhì)押貨物的最小值，允許超過限額的貨物從倉庫中放行、易貨。在存貨融資模式下，銀行不僅需要在融資企業(yè)增加額外利潤后向第三方物流企業(yè)發(fā)出發(fā)貨指令，還需要向融資企業(yè)提供信用貸款。

在預(yù)付賬款融資中，銀行同樣是在企業(yè)追加保證金后向第三方物流企業(yè)發(fā)出發(fā)貨指令，不同的是在通知放貨之前需要向制造商支付貨款，該模式銀行可以利用貿(mào)易鏈的延伸，更好地開發(fā)上游企業(yè)的業(yè)務(wù)資源，通過努力制定賣方銷售貨物的回購條款，有助于解決客戶違約時(shí)的清算風(fēng)險(xiǎn)，也有助于解決交貨前的發(fā)票業(yè)務(wù)。與存貨融資模式相比，預(yù)付款的貨權(quán)更直觀、更清晰，因?yàn)樨浳锸怯少u方直接發(fā)送給客戶的。在擔(dān)保提貨授信中，對(duì)于銀行而言，物流監(jiān)管與賣方相結(jié)合不僅降低了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還解決了賣方交付能力不足的退款責(zé)任問題，實(shí)質(zhì)上較好地解決了質(zhì)押物的變現(xiàn)問題。再者，如果焦點(diǎn)企業(yè)更深入地介入產(chǎn)品，有利于銀行對(duì)焦點(diǎn)企業(yè)自身資源的直接開發(fā)。在進(jìn)口信用證項(xiàng)下未來貨物權(quán)利質(zhì)押的信用模式下，銀行擴(kuò)大了客戶的發(fā)展范圍，放棄了傳統(tǒng)開證業(yè)務(wù)對(duì)抵補(bǔ)貼質(zhì)押和擔(dān)保的要求，同時(shí)也較好地控制了貨物權(quán)利，降低了風(fēng)險(xiǎn)。

3.融資企業(yè)的作用不同

在應(yīng)收賬款中融資企業(yè)先和供應(yīng)鏈下游企業(yè)達(dá)成購買協(xié)議，形成應(yīng)收賬款，然后把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行。在庫存融資模式中，融資企業(yè)應(yīng)向第三方物流企業(yè)提供質(zhì)押物。在預(yù)付賬款模式中，融資企業(yè)要向銀行交保證金，再向賣方議付全額貸款。而戰(zhàn)略關(guān)系融資中的融資企業(yè)為某企業(yè)的總部，其融資的前提條件不是簽訂合同，不是收取保證金，甚至不涉及質(zhì)押貨物。這種新模式以雙方的長期合作關(guān)系為基石，提高供應(yīng)商的水平，從而提高供應(yīng)鏈的創(chuàng)造價(jià)值能力，改善供應(yīng)鏈的整體生態(tài)系統(tǒng)，從而增強(qiáng)在供應(yīng)鏈上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

前三者的融資前提條件不同，一個(gè)是以合同的形式獲取融資，一個(gè)是通過抵押物的方式進(jìn)行融資，一個(gè)是按照比例交納一定的保證金。融資條件不同就形成了不同的融資模式，不同的融資模式可以供不同的企業(yè)選擇適合自己的融資模式，能夠有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）四種供應(yīng)鏈融資模式的相同點(diǎn)

在庫存融資和預(yù)付款融資模式中第三方物流企業(yè)所起的作用沒有本質(zhì)的區(qū)別。第三方物流企業(yè)提供質(zhì)押監(jiān)管、倉儲(chǔ)等全面的服務(wù)，降低金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。第三方物流需求評(píng)估質(zhì)押的物品，質(zhì)押物需要符合商品價(jià)格波動(dòng)不大、不易腐爛過時(shí)、易儲(chǔ)存、所有權(quán)歸抵押人所有等條件。當(dāng)物流不是其他企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而第三方物流企業(yè)有非常專業(yè)的技術(shù)水平時(shí)，很多企業(yè)會(huì)把這項(xiàng)業(yè)務(wù)外包給第三方物流企業(yè)，以便發(fā)展自己企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。第三方物流企業(yè)使用新技術(shù)，降低庫存成本，對(duì)于那些缺乏資金的小企業(yè)來說，購買大量的機(jī)械和設(shè)備會(huì)給其帶來財(cái)務(wù)壓力，所以他們也會(huì)把物流外包第三方物流企業(yè)，以便減少設(shè)備投資金額，緩解倉庫和設(shè)備的資金占用壓力，加快資金周轉(zhuǎn)速度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 范 卓.基于供應(yīng)鏈物流整合的庫存融資模式研究[D].武漢：華中科技大學(xué)，2010.

[2] 董希淼.積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融[N].經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2019-05-30.

[3] 韓 麗，劉 琳.基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式研究[J].企業(yè)改革與管理，2019（4）.

[4] 董興林，趙 潔.基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資博弈分析[J].中國市場(chǎng)，2019（18）.

[責(zé)任編輯：譚志遠(yuǎn)]