我國國有企業資產證券化發展現狀及對策分析

閆硙

摘要：企業融資水平會直接影響企業的長期經營效益，我國國有企業在融資方面還存在諸多問題。當前國有企業采用的融資方式較少，最終形成較高的帶息負債比率，導致能夠支持國有企業健康發展資金較少，因而需要對國有企業證券化業務提高重視，確保國有企業經營獲得穩定的資金支持。本文在對國有企業資產證券化發展進行分析時，主要對其發展現狀和有效的發展對策進行深入探討。

關鍵詞：國有企業 ?資產證券化 ?發展現狀 ?對策

我國國有企業在中國形成了較多可以促成資產證券化運營模式的基礎資產，包括應收賬款、投資性房產以及收費型公共設施等。因而，在國有企業推行資產證券化道路，能夠與國有企業的發展道路充分契合。在市場經濟發展形勢下，國有企業負責人需要加強對資產證券化發展路徑的研究，為國有企業實現高效的資產證券化發展提供助力。

一、國有企業資產證券化發展現狀

綜合來看，國有企業資產證券化在發展過程中還存在諸多問題需要解決，具體包括盈利能力低下、機制落后以及市場活躍度較低等。首先，從國有企業的盈利水平來看，在2018年，我國國有企業的凈資產收益率為3.9%，同比增長率較低，僅為0.1%。在國有企業中，煤炭、鋼鐵以及有色行業等存在產能過剩和盈利能力低下問題。部分大型公共基礎設施在建造時需要投入大量的資金且資金回報周期長，就會導致難以達到預期融資成果;其次，我國國有企業在資產證券化發展方面也存在相關機制不夠完善的問題，具體表現在國有資產監督體制以及與經濟補償相關的社會保障體制等;最后，從市場活躍度方面進行分析，在推行資產證券化發展模式時，還存在一定的行業限制，且在應用時，也缺乏與中國特色經濟的充分結合，在監管審批時也存在較多矛盾，上述問題的存在都會導致資產證券化融資主體、投資市場主體受到限制，從而無法有效的活躍市場。

二、我國國有企業資產證券化發展建議

（一）做大實體經濟

在國家發展過程中，要集中多方力量對經濟實體進行建設，不斷擴大實體經濟規模，彰顯發展活力。國有企業在融入市場經濟的過程中應同樣重視對實體經濟資源的合理調配，要掌握虛實平衡的發展重點，做好對國有企業基礎資產的管理，在發展金融產品時，也要關注實體經濟的發展步伐，為國有企業資產證券化的健康發展提供扎實的根基。

（二）完善相關機制

我國在國有企業資產證券化發展方面，存在的主要法規問題為還沒有建立完善的資產證券化上位法，導致資產證券化在推進過程中會出現與其它領域上位法之間難以解決的沖突。基于此，國家需要重視對國有企業資產證券化上位法進行完善，規范各個操作環節，實現對資產證券化產品的科學納稅籌劃。此外，針對國有企業資產證券化的長期健康發展，還需要相關人員重視明確各個主體間的職責，并制定與風險控制和優化稅負的相關機制。在進行具體的管理時，則要對國資委部門進行準確定位，要對其行權方式進行轉變，使主體權責明確，使操作流程更加精簡，同時完善內外部監管機制，加強對國有企業資產證券化發展的外部控制，針對市場體制發展現狀，建成科學的國有企業管理體系。

（三）加強市場管理

國有企業在當前的市場環境中也需要找準自己的定位，在實現資產證券化發展過程中，國有企業負責人應重視加強市場管理，要夯實國有企業的市場信用評級。市場監管與機制完善人員應重視對證券交易平臺與交易系統進行完善，對于投入市場的資產證券化產品，要加強其信息公布和披露管理，基于此，可以加深用戶對產品的了解，幫助形成更加健康的發展機制，促進國有企業資產證券化的升級發展。此外，在對國有企業資產證券化發展進行管理時，還要重視對融入資金進行管理，要將融入資金與優質資產相對接，并委托銀行進行資金運用監管，確保國有企業資產證券化發展能夠獲得充足的基礎資產，同時也要具備較大比例的優質資產，以獲得穩定的現金流。

三、結束語

在資產證券化發展模式下，國有企業能夠實現對風險和收益雙要素的有效剝離與結合，融資過程中會將高質量資產作為擔保，在專門的證券發行機構發行專有證券，并對其進行出售，則可以形成全新的國有企業的融資模式，使國有企業在遵循中國特色社會主義的基礎上也能夠適應市場經濟的發展要求。

參考文獻

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