金融經濟中的金融套利行為

彭希鶴

摘 要：金融套利是金融經濟中常見的一種行為，適當的金融套利可以促進金融市場資源的優化配置，活躍金融經濟，但過度的金融套利就會引起金融市場的動蕩，威脅到社會經濟的穩定發展。對此，我們必須正確認識金融套利行為。本文就金融經濟中的金融套利行為作了相關分析。

關鍵詞：金融經濟;金融套利;金融市場

一、引言

金融套利是我國金融經濟快速發展的產物，它的出現一定程度上促進了我國金融經濟的發展。近年來，金融套利行為正朝著多樣化的方向發展，隨之出現的問題也越來越多。由于我國金融市場還不夠完善，與之相匹配的金融監管一度缺失，以至于金融套利成為一些不法分子牟取利益的重要手段，嚴重阻礙了我國金融經濟的發展。對此，我們要正視金融套利這種行為，要深入了解其利與弊，積極克服其弊端。

二、金融套利概述

所謂金融套利，是指投資者利用金融市場運行過程中的不均衡來獲取利潤的行為。在現代金融經濟中，金融套利的存在具有相當的普遍性，對金融經濟發展有一定的促進作用。從金融市場發展角度來看，金融市場是由價格機制和金融體系構成的，而價格套利和機構套利是金融套利的主體，在這種情況下，金融市場的運行需要金融套利行為的支持。隨著經濟的快速發展，金融經濟規模將不斷壯大，金融套利行為也會逐漸活躍起來，雖然金融套利對金融經濟發展有一定的促進作用，但我們也必須看到其弊端。我國金融市場相對還不夠完善，許多投資者會利用金融市場的漏洞實施金融套利以牟取暴利。金融套利行為的過度膨脹會增加市場波動，影響宏觀財政管理，增加金融體系的潛在風險，甚至容易引發金融危機。對此，我們必須正確認識金融套利行為。

三、當前金融經濟中常見的金融套利行為

（一）跨市套利

所謂跨市套利，就是利用不同市場上資產價格的變化差異來賺取低風險利潤的一種投資方式。同一商品，在不同區域的交易價格會存在一定的差異，當同一期貨商品合約在兩個或更多的交易所進行交易時，由于區域間的地理差別，各商品合約間存在一定的價差，這就為一些投資者的跨市套利提供了機會。一般而言，跨市交易既可以在國內交易所進行，也可以在不同國家的交易所進行。在國內，不同市場上發行和交易的國債品種較多，基本上每年每期國債都可以在交易所交易，但交易所交易活躍的品質不多，所以這種跨市套利行為并不經常出現。在跨國際交易時，這種套利行為會受到匯率的影響，如果匯率發生大幅變化，則一價定律必須重新定位，否則將會面臨較大風險。

（二）跨期套利

跨期套利是在同一期貨品種的不同月份合約上建立相同數量的反向交易頭寸，最后以套期保值或交割方式結束交易，獲得收益的方式，簡單地說，就是買入近期期貨品種，賣出遠期期貨品種。跨期套利是當前金融市場中最常見的套利方式。它通過對沖同一商品不同交割月之間的正常價差獲利。在金融市場環境下，一些商品會隨著市場變化進行相應改革，這些變化主要體現在價格上。基于價格波動，一些套利者會通過跨期套利獲得高額利潤。

（三）跨商品套利

跨商品套利是指使用兩種不同的商品，但也涉及商品之間的差價套利交易。跨商品套利必須具備三個條件：一是兩個商品之間必須具有一定的相關性和相互替代性;二是期貨交易也受到同樣因素的限制;三是買賣的期貨合約通常應在同一個交割月。值得注意的是，雖然跨商品套利期貨之間相關聯受供求因素影響，但商品價格上漲和下跌幅度存在一定的差異，這種差異使得各種商品期貨差價浮動較大，這也為套利者提供了套利空間。

四、金融經濟中金融套利行為的利與弊

金融套利是金融經濟中常見的一種行為，套利者可以通過各種套利行為獲取巨大利潤，且金融套利往往不需要投入實際成本，也正因存在套利空間，越來越多的投資者開始進行金融套利。金融套利行為有利有弊，我們有必要正確認識。

（一）金融套利的有利一面

首先，金融套利有利于活躍金融市場，促進金融市場經濟發展。金融套利行為的實施是建立在自由市場的基礎上，在這種自由市場環境下，套利者可以實施各種套利行為，進而活躍金融市場。同時，金融套利打破了傳統金融制度的束縛，一定程度上激發了投資者的投資熱情。其次，金融套利有助于提高期貨市場的流動性。套利交易可以活躍期貨市場，增加期貨交易的成交量，進而保證套期保值功能的實現。套利者在實施套利行為時，需要承擔市場價格相對變動的風險，一定程度上消除了期貨市場的價格操縱行為，促進了市場交易的流暢化、合理化。

（二）金融套利的弊端

金融套利與其他金融行為不同，這種不同主要表現在金融套利行為突破了金融管理制度的束縛，而其他金融行為會受到金融管理制度的約束。金融套利由于不受金融管理制度的約束，一定程度上也給金融市場管理帶來了一定的困擾，如果金融套利行為不斷惡化和膨脹，必然會抑制金融行業的發展，嚴重的還會引起金融危機，引發社會動蕩。

五、金融經濟中金融套利行為的應對策略

金融套利是金融經濟發展過程中的一種必然現象，對優化資金配置、提高市場流動性、促進金融經濟發展起到了積極的作用。但是，由于我國金融市場還不夠完善，與之相匹配的法律法規、監管制度還不夠健全，金融套利行為存在一定的風險。針對這些風險，我們要有效地加以應對和處理。

（一）完善金融管理制度

金融套利突破了金融管理制度的束縛，一定程度上增加了金融管理難度，擾亂了金融市場秩序。對此，有關部門必須結合金融套利行為，完善金融管理制度。首先，要結合我國金融現有的法律法規，對金融套利行為作出明確的規定和約束，以法律來約束和規范金融套利行為。其次，金融機構要結合實際，完善相關管理制度，加強金融監管，進而規范金融市場。同時，金融監管部門要注重金融市場的排查與監督，發現非法金融套利行為，要依法懲處，進而整頓金融市場。

（二）加強金融基礎設施建設

金融基礎設施是金融經濟發展的基礎，如果金融基礎設施不健全，金融活動就無法順利開展。金融套利行為對金融經濟發展有刺激和促進作用，為更好地帶動金融經濟發展，有關部門及金融機構應結合實際形勢，不斷完善金融基礎設施建設。一方面，完善金融網絡系統建設，為金融套利行為奠定物質基礎;另一方面，整頓金融市場，剔除不合法的金融機構，進而促進金融市場健康發展。另外，做好金融網絡安全管理，保證金融網絡系統安全，進而減少金融交易時滯，降低資金流動成本。

（三）加大專業金融人才培養力度

金融是一個高風險的行業，稍有不慎，就會引發金融風險。金融套利的本質就是一種投資，這種投資行為雖然可以活躍金融市場，促進金融市場發展，但也伴有一定的風險。為有效規避風險，金融機構必須加大專業金融人才的培養力度。金融機構應重視對管理人員的培訓，使之了解我國當前金融經濟中常見的金融套利行為及其特點，掌握規范的專業技能，有針對性地克服金融套利行為的弊端。同時，金融機構應加強對管理者的職業素質教育，提高管理者的職業素質，使管理者能夠積極開展工作，更好地為金融發展服務。另外，有關部門要加大對金融套利的宣傳，提高民眾及投資者對金融套利的認識，使他們樹立正確的投資觀念。

（四）注重金融產品的創新

在金融經濟發展過程中，推行金融套利行為對金融經濟發展有積極作用。而金融套利行為之所以會發生，是因為金融市場上存在吸引投資者進行金融套利的產品。對此，要想活躍金融市場，就必須結合市場發展需要，加大金融產品的創新。一方面，金融機構要拓寬金融服務范圍，研發出符合投資者、大眾需求的金融產品，以便他們科學地選擇金融投資;另一方面，金融機構要結合金融產品的流動性、安全性、營利性等特征，拓寬金融產品交易渠道，提高產品交易效率和可靠性，進而推動金融市場更好發展。

六、結語

在金融領域，金融套利行為具有普遍性，在一定程度上推動了金融市場的發展，活躍了金融經濟，但也對金融經濟的健康發展產生了一定的消極影響。金融業是高風險行業，要想有效地避免金融套利的消極影響，金融監管機構必須根據實際情況，加強金融監管，有效控制金融套利，更好地發揮金融套利的積極作用，促進金融市場健康發展。

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