廣汽集團投資戰略分析與評價

李婧婕

摘要：廣汽集團是國內四大乘用車企業之一，擁有結構優化的產業布局和完整的產業鏈，是國內產業布局較為優化產業鏈較為完整的汽車集團之一。本文將從廣汽集團投資戰略出發，分析其投資戰略類型以及對于公司發展的影響。

關鍵詞：廣汽集團;投資戰略分析評價;財務分析

（一）投資規模及方向分析

1總資產規模變化情況分析：

我采用廣汽集團2014年2018年的總資產數值以及增長率來分析總投資規模變化情況;選取息稅前利潤及其增長率指標和ROA指標來分析評價后文企業總體投資效益情況。

計算后得出，廣汽集團的總體資產規模均呈現出上升的趨勢，2014年資產總額6，231，836.14，2014年增長率7.84%，2015年增長率7.78%，且公司2016及2017年的上漲尤為明顯，資產增長率分別為22.22%及45.69%，2018年略有下降但仍達到10.47%，從2014到2018年，廣汽集團的總資產規模甚至上升了一倍，達到了13，211，973.47萬元。

其總規模的增長對內主要體現在產業鏈的升級和完善上。廣汽集團始終堅持從制造到智造的不斷升級，以豐富和完善廣汽生產方式為核心，全面打造智能化的智能工廠。同時，廣汽集團致力于從單一整車制造到全產業鏈的升級，通過創新協同發展、產融結合的舉措，不斷完善產業鏈結構。

2資產結構分析：

我采用廣汽集團2014-2018年固定資產、在建工程、投資性房地產、無形資產、流動資產、長期股權投資變動情況來分析資產結構變化情況。

廣汽集團在近五年一直致力于擴大公司規模和生產能力，將大部分的資金用于產業鏈升級和新能源汽車的研發投入，公司的投資策略也是采取發展型戰略。另外，公司在長期股權投資方面也一直占有不小比重，集團主要參股公司的業績也都服務于公司總體戰略目標。

3投資活動現金流量情況分析：

我采用廣汽集團現金流量表中投資活動現金流量部分中關于構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金流量情況以及投資活動現金凈流量來反映廣汽集團投資規模情況。

從表3可以看出，廣汽集團五年來在購建固定資產無形資產方面的投資額一直在上升，這主要是因為廣汽集團的投資戰略集中在產業鏈升級和新能源汽車領域開拓方面，因此投資活動現金支出量逐年上升，又由于前兩年新的投資領域處于開發期還未見成效，因此投資活動現金凈流量為負值;自2016年后，投資活動現金凈流量轉正，可推測新型業務利潤有所增長，投資開始有回報。

（二）投資效益分析

1、經營性資產投資效果分析

我通過計算經營性資產利潤率、銷售毛利率、營業收入增長率指標來分析廣汽集團投資效益情況，經營性資產利潤率以去掉投資收益、所得稅和利息的經營利潤作為分子，以經營性資產作為分母計算。

可以看出，廣汽集團近年來經營性資產利潤率由負轉正。經營性資產利潤率是反映企業內部經營性資產創造利潤的能力的指標，雖然廣汽集團其他利潤指標都較為可觀，但是經營性資產利潤率還是處于比較劣勢的地位，說明廣汽集團內部經營性資產創造利潤的能力還較低。這可能與其近年來重點進行新領域的投資，投入大而利潤還未反饋回來造成的結果。

2、對外投資效果分析：

在廣汽集團主要參股公司中，廣汽本田、廣汽豐田及廣汽乘用車為本集團重要合營公司和子公司，2018年三家公司結合自身情況和行業發展趨勢，加快產品推出，優化產品結構，積極采取一系列行之有效的舉措，實現汽車產銷大幅度提升，有效拉動了集團業績的增長。

3、總體投資效果分析：

由表1可知廣汽集團2014-2017年的總資產規模（已對在建工程等項目進行剔除）及EBIT均呈現出逐年上漲的趨勢，其中2016及2017年的上漲幅度尤為明顯。2018年總資產增長速度放緩，EBIT略有下降，增長率轉負。從廣汽集團的ROA來看，2017年以前一直呈上升趨勢，2018年略有下降。2018年息稅前利潤的下降導致趕不上總資產上漲的幅度，因而每單位資產創造的利潤下降，這可能是由于廣汽集團2018年重點進行產業鏈擴展和投資新能源汽車行業領域，但這些領域仍處于初步發展階段，投入大而利潤較少造成的。

（三）投資戰略評價

廣汽集團實行的是擴張型的投資戰略，并且是多元化的。一方面廣汽集團在產業鏈的擴展方面投入了大量資金和技術，另一方面2017年起，廣汽集團的投資戰略隨著國家總體戰略目標的轉變而開始轉變，其在汽車業務的基礎上，開始了新能源汽車領域的投資，實行相關多元化的擴張型投資戰略。

擴張型的投資戰略可以有效推動廣汽集團的持續發展。由分析結果可以看出，廣汽集團的投資效果前幾年是達到預期的。廣汽集團通過大量的投資實現了技術積累，產品線得以向高利潤區發展，良好的技術積累帶來了財務上盈利指標的提升。但是與此同時另一方面，大額的投資增加了現金流的壓力，2018年各項盈利能力指標均下降，這對廣汽集團現金流把控提出了更高的要求。

廣汽集團投資規模及投資方向與公司所處戰略環境及總體戰略是協調一致的。一般情況下，在企業成熟期適宜采用擴張性的投資戰略，進行多元化投資以降低企業經營風險，不斷提升公司獲利能力。廣汽集團的投資規模變動較大，在以汽車制造銷售為主業基礎上加大多元化投資力度，降低了公司經營風險。