中國化工收購先正達的影響因素及對策分析

摘 要：隨著技術進步和技術擴散的加快，技術創新已成為企業競爭力的集中表現。近年來，在世界產業性結構調整和高新科技廣泛運用的宏觀環境影響下，中國企業的并購不斷傾向于全球企業，國內企業跨國并購引起人們的高度關注。本文以中國化工收購先正達為例，進而從有利及不利，驅動及制約角度分析我國企業跨國并購的影響因素，從外部環境及內部環境層面提出相關對策建議。

關鍵詞：跨國并購;影響因素;中國化工集團

由于跨國并購能夠以較低的成本及發展風險迅速進入外國市場，從而擴大企業在市場的占有率，因此，跨國并購目前集中在發展中國家增長迅速。截至2018年，發展中國家跨國并購股占FDI流入量的比重已提升至33%，形成一陣跨國并購狂潮。其中，最大跨國并購案例就是2016年中國化工集團試圖撬動近500億美元的融資于先正達進行收購。

一、 中國化工集團跨國并購先正達案例分析

中國化工集團自2004年成立至今一步步實現了跨越式發展。該集團近年來瘋狂并購最終目的是為加快產業結構的調整，促進未來農產品形成材料、生命、環境“三大科學”加基礎化工的“三加一”主業格局。先正達屬農藥、種子均屬全球第一大及第三大地位，技術層面擁有先進水平的高科農化性質企業。2017年6月，先正達總部在瑞士巴塞爾宣布中國化工集團完成了對先正達的收購。此次成功收購歷經重重艱難，最終得償所愿。于中國化工集團而言，兩家企業有超強的互取互補性，能夠促使中國化工集團擁有一個完整的農藥產業鏈;且先正達的轉基因種子業務能夠彌補中國化工集團的業務市場空白，此項業務中當下世界農化與種子結合的潮流。

二、 中國化工集團收購先正達的影響因素

（一）并購成功的有利因素

1. 中國化工集團自身的文化理念“尊重他國運營管理文化”

中國化工一系列收購不同于國內收購，該集團跨國收購的目標都是業內最優秀的企業，并購后的獲益情況均可觀，因此，中國化工跨國通過收購建立了品牌效應，在海外融資機構有良好的口碑。此次收購成功除了中國化工集團的高標準口碑，還得益于“并購大王”任建新為中國化工創立了尊重被收購方的運營和文化獨立的資源整改融合的先例和能力優勢。

2. 實現多方共贏，促進各方交易的戰略意義

中國化工自2006年進入國際化經營，先后收購9家產業鏈企業，每家都是業內佼佼者，成為目前全球最大的非專利農藥制造業。此次收購保證了先正達擅長的研發業務，并推動先正達打入中國市場，還能提高先正達作物種植的實驗效應，提高其新產品研發的產量。先正達的收購能填補該集團關于專利農藥和種子領域的空白，積極推動了我國農業競爭力的提高、更好保障糧食安全。

（二）并購成功的不利因素

1. 中國政府對轉基因作物實行嚴格的審批制度

先正達的轉基因種子業務未來在中國的市場前景十分被看好，中國也一直在謹慎嘗試種植轉基因作物，由于中國潛在的糧食危機以及農業面臨的國際競爭壓力，有專家認為未來中國將放開轉基因作物的種植，由此，收購先正達不僅能夠獲取高端的專利藥領域，而且也是為達到填補不足，帶來主體績效改善的協同效應。然而國家政府對轉基因作物安全監管的嚴格審批或將貫穿時間延長。如果中國化工集團認為未來將放寬對農業轉基因作物的監管從而加速收購先正達，無疑不能達到預期效益反而可能帶來一定損失。

2. 被并購企業管理獨立，信息共享系統機制建立缺乏

中國化工集團一直以來并購文化深受國外企業認可和喜愛，該集團一直以“工作關系上自己是老板，管理方式上對方是老師”的態度，盡量尊重被收購企業的管理文化，希望即使被收購也保證被購企業的運營方式依舊是以往最和諧最安心的運作環境。然而因為沒有進行系統化管理，也沒有建立相應合理的信息共享系統機制，會出現旗下企業形成各自發展不注重相互融合，對中國化工集團的整體發展沒有起到足夠的推動作用。

（三）驅動因素分析

1. 經濟不穩，各國管制放松

由于受金融危機的負面影響，西方國家的經濟受到強大沖擊，因此，經濟下降和市場需求的不足降低了許多頂尖企業的資產價值評估，這就為中東國家，特別像我國這樣的新興發展中國家提供了良好的收購環境，能夠以較低的收購成本收購投資業內的頂尖企業，從而進入他國市場。此外，也能通過并購提升中國化工的業務能力，提高市場競爭力，有利進行資源重組，吸引外資流入國內從而促進經濟發展。

2. 國內各類產業發展都注重科技創新

近年來，隨著經濟迅速發展，對各大產業的要求也大大提升嚴格標準，特別是農業和民生產業，因為經濟發展提供了一定的生活基礎，導致人們對農產業的要求愈發全面，對農藥的質量要求低毒低殘留，對農產品要求糧食產量高且優質。再加之政府對央企施加的整合壓力，驅動著各大央企進行擴張，帶動了并購熱潮。

3. 尋求跨境含金量高新科技，建立全球渠道優勢

企業的發展主要靠科技和創新支撐，尤其像中國化工企業這樣已經做大并正走向做強，更加需要注入能夠促使集團強化發展。因此，通過跨國并購，吸入互補企業，開拓國外市場，為我國企業品牌進行優化。此外，在市場渠道方面，突破國內市場的限制，為自家原有渠道打開出口通道。

（四）制約因素分析

1. 受法律環境限制，被迫進行業務剝離

先正達作為一家全球性企業，相關業務覆蓋區域較廣，因此，先正達的收購必須向多個國家或地區申報并獲得審批，然而在反壟斷和安全審查中，已有部分國家提出業務剝離要求。故此，中國化工集團旗下產業擁有許多重合業務，在資源的整理合并過程中存在困難，且市場占有份額受大量限制。

2. 業務整合理想愿景困難，難以達到降低農化周期性的最初目標

受近兩年的不良氣候、糧食產量及價格和匯率的波動影響，導致農化業出現多種二次整合浪潮。中國化工自己曾透露，原本收購先正達后，是希望能夠將先正達產品與集團旗下安稻麥產品二者進行組合，為集團開辟新的產品鏈條由專利產品到非專利產品，最大限度延長產品的生命周期。然而由于兩家公司都保持業務和管理上的獨立性，中國化工集團本身也并未注重公司資源的并購整合，因此，兩家公司日后仍舊將是兩個相對獨立的農化板塊業務。

3. 自身能力距行業優化還存在一定差距，希望通過收購進行技術專利內銷，反而吸收入巨額債務

中國化工收購計劃的目標設定中，先正達一直是考慮目標，經過層層阻難并購最終得以成功。原本此次并購，中國化工目的在于將自身集團的業務能夠進行鞏固提升，對于先正達的專利農藥吸收內銷，同時，還能夠注入種子和轉基因作物的前景空白，如果先正達企業的各項業務資產能夠完全自消，那么中國化工將會對農產品業務進行質量的飛躍。然而中國化工只看重先正達的技術能力，沒注重其財務方面的巨額負債以及可能負債。因此，此次收購中國化工在資產方面由于巨額并購在承擔先正達債務方面遇到瓶頸。

三、 關于企業跨國并購對策建議

（一）外部環境層面

1. 對我國競爭性企業或民生企業可以提供相應的政策扶持

我國政府可以根據跨國并購發展實際情況，將財政和稅款征收的作用在跨國并購中得以充分運用。中國化工集團的業務對國家戰略屬于利益項目，故此，我國政府可以對影響國家戰略層面的相關企業進行跨國并購時加以海關、印花等稅收的扶持和優惠，并且可以給予相應的財政補貼或者對創新型農藥、種子等審批進度進行加強跟進，在合理范圍內降低審批期。

2. 完善國內同業信息共享，健全跨國并購信息服務的系統體制

我國政府應該對國內同行業的翹楚企業加以引導，將國內同業信息共享服務進行完善，這樣能夠促進國內翹楚企業同進步，共推動。這樣既能降低同行業的重合業務，也能強強聯合，強強互補，提高國內各方業務能力。跨國并購是目前新興發展中國家最常見的投資、戰略重組方式，也是吸引國外企業管理體系、技術優勢、境外投資等優于國內企業的各項資產注入我國。

3. 鞏固跨國并購相關后續法律法規

我國屬社會主義國家，故此由于我國文化理念的影響，國內目前并無壟斷產業現象，然而歐美地區注重壟斷產業的控制，制定相應反壟斷條款，由于跨國并購盛行，我國應該嚴密關注壟斷現象。跨國并購于我國而言能夠實現提高國際市場占有率;就國外而言，能夠快速滲入我國這類新興發展中國家市場，進行低成本競爭。我國在跨國并購的資產轉移、投資證券、并購中介等方面應該不斷完善并購法律法規，盡量規避并購潛在風險。

（二）內部環境層面

1. 注重技術人才的引進和人才培養，尤其是戰略性企業和翹楚企業

我國應該在政府有關部門的引領下組成并購專業協會，對并購環境進行詳細全面分析，為準備并購企業提供專業的評價。

2. 企業自身注重管理人才和創新技術人才的儲蓄

我國翹楚企業較國外同行業優異企業的管理技能方面存在一定差距，故此我國企業自身應該組織出國交流學習，或者聘請水平高的經營管理人才進行指導建議，吸收國外管理方面的有效技能進行合理運用，同時，創立企業內部管理人員的專業綜合人才管理和福利機制，把握人才并培養人才。

3. 重視并購后期的整合運作

跨國并購必定存在各類文化差異，企業應該注重文化融合而不是過于文化尊重“和而不同”，并購本身目的在于提升企業競爭能力，而并購整合是實現戰略重組，維持企業健康運營的必要前提。因此，企業并購后，雙方企業應該協調重新塑造企業，進行資源融合，文化融合，以最大限度實現企業利益。

四、 結語

本文淺析了跨國并購各方面影響因素，最后就個人理解提出相應對策建議。就現如今跨國并購勢頭猛增的條件下，形成一整套系統的成熟有效的經營管理機制是我國競爭性企業及翹楚企業甚至常規企業都應該進行完善的提供并購整合的基礎機制;我國正處迅速發展的新興發展中國家，經濟的發展必要擴大市場份額，強化創新科技，因此，我國各行各業都會不斷尋找機會進行并購，為了并購整合的有效運營，我國政府關于并購應該組建信息收集共享機制，為企業并購提供咨詢、評價、幫帶等服務，有助于推動我國并購企業良好發展。

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作者簡介：

劉行燕，重慶師范大學涉外商貿學院。