互聯網與金融融合的優勢、風險與監管

李祺 齊靜雅

[摘 要]互聯網與金融的融合提升了金融服務可得性的同時，也帶來了技術風險、系統風險、長尾風險、行為風險等新增風險，加大了監管和執法的困難。因此，為促使互聯網與金融融合健康發展，需要完善法律法規體系，發展監管科技提升風險防范能力，構建互聯網金融行為風險的監管體系。

[關鍵詞]互聯網金融; 比較優勢; 新增風險; 金融監管

[中圖分類號]F832.51

1 互聯網與金融融合的比較優勢

金融與互聯網這兩種不同屬性和基因的事物相互融合，一度成為市場投資和關注的熱點。以互聯網、大數據等為代表的信息技術正不斷地創造出新的商業模式、塑造新的經濟形態、拓展生產可能性邊界及降低生產成本，因此，金融作為經濟運行的血液，主動融入“互聯網+”的大潮中，是順應歷史發展規律的必然選擇。互聯網與金融的融合具有天然的比較優勢，解決了傳統金融的部分痛點。

第一，互聯網與金融融合降低了金融行業經營成本。“互聯網+金融”以互聯網技術為依托，將傳統的線下業務移至線上，擺脫了物理網點的束縛，可以節約大量的人力成本、管理成本和運營成本。此外，互聯網利用其技術優勢對用戶產生的大量信息數據進行有效記錄和精準分析，確定客戶的風險等級，提升了平臺對客戶的風險識別能力，節約了大量的風控成本。

第二，互聯網與金融融合拓展了金融服務的廣度和寬度。互聯網與金融融合使得金融服務覆蓋的廣度已經遠遠超出傳統金融機構的服務區域，體現了普惠金融的應有之義。從寬度來看，這種融合最大的特點在于降低了金融服務的準入門檻，小額、大眾的服務覆蓋到了普通民眾和中小微企業，體現了金融的平民化趨勢，大大降低了金融的貴族屬性。

第三，互聯網與金融融合有效提升資源的配置效率。隨著互聯網的發展，數據得到了沉淀和積累，數據的承載量非常大，任何數據都可以成為信用的一部分。因此，利用大數據技術進行信用甄別具有覆蓋廣泛、信息廣譜多維、數據實時鮮活的特征，可以有效的挖掘客戶的偏好和潛在需求，在一定程度上緩解了一直存在的信息不對稱問題，提高了資金融通效率。

2 互聯網與金融融合的新增風險

互聯網與金融的融合推動了金融業的數字化創新和技術驅動的商業模式創新。互聯網與金融的融合提升了金融服務可得性的同時，也帶來了很多潛在的風險，加大了監管和執法的困難。從風險的類型來看，互聯網金融除了和傳統金融一樣面臨的信用風險、流動性風險、市場風險和法律法規風險等常規金融風險外，還面臨著新增風險的挑戰。

2.1 新增的技術風險

新增技術風險指由計算機技術的落后或缺失及系統工具的漏洞引發的風險。互聯網與金融的融合也是金融與技術的融合，技術方面的不足將對金融行業的平穩運行產生嚴重的威脅。第一，新增的技術安全風險。技術安全風險是指存在缺陷的互聯網技術可能為客戶帶來利益損失。存在漏洞的系統防火墻、兼容性較弱的客戶端和身份認證系統和不完善的加密技術等問題都有可能會導致病毒感染和黑客入侵，使企業賬戶儲存的客戶資料被盜取，對客戶的財產和信息安全造成威脅。第二，新增的技術選擇風險。技術選擇風險則是互聯網平臺技術選擇失誤引致的風險。對高度依賴于互聯網技術的金融行業來說，選擇成熟適當的技術方案是十分重要的，一旦失誤就可能會失去客戶的信任導致市場份額流失，甚至被激烈的市場競爭所淘汰。

2.2 新增的系統風險

互聯網與金融的融合在一定程度上降低了主流金融所具有的交易成本、信息不對稱等風險因素，但互聯網的應用也增加了金融機構的關聯性和金融體系的復雜性。第一，加速了風險在金融系統的傳遞。互聯網與金融的融合發展使得地域差異進一步縮小、金融機構間的界限逐步消融、金融機構與非金融機構的壁壘逐漸瓦解。在整個金融系統的聯系更為緊密的情況下，任何風險都會通過互聯網等技術和平臺快速傳導到整個金融系統。第二，放大了風險對金融系統的沖擊。由于互聯網與金融融合在我國發展的時間較短，市場成熟性遠遠低于傳統金融，防范措施和政策保護尚不完善。另外，金融業務依賴于互聯網，對市場的變化更為敏感，傳導的鏈條也更為簡化，因此其受到沖擊影響的時間遠早于傳統金融業務，沖擊的力度也更為猛烈。

2.3 新增的長尾風險

新增的長尾風險是指因為其所覆蓋的交易對象的數量多，分布范圍廣和差異較大引發的風險。互聯網與金融的融合拓展了傳統金融的交易可能性邊界，服務于傳統金融機構排斥的尾部人群。這一群體主要由小微型企業和中低收入人群構成，其金融知識比較匱乏，風險識別能力和風險承受能力較弱，很容易被虛假信息誤導從而遭受不公平的待遇。此外，由于這一群體的數量比較大且分布較為散亂，從監管角度看成本比較大，一旦出現危機對整個經濟社會的沖擊也會比較嚴重。

2.4 新增的行為風險

新增的行為風險主要是指給消費者帶來的不良后果，但也包括對其他利益相關者（如商業銀行）、互聯網金融企業本身（因消費者的維權行為）造成的聲譽風險和財務損失，乃至對整個金融體系的穩定性帶來的不良后果。 目前，我國新增的行為風險涵蓋了部分技術風險，例如泄露客戶個人信息等，還體現在產品的不當宣傳和銷售、非法集資、跑路失聯等給消費者帶來的損失。此外，互聯網與金融融合中往往綁架銀行業等金融機構的信譽，借助傳統金融機構的信譽迎合客戶的需求，一旦互聯網平臺出現風險，不但拖累銀行等金融機構的聲譽，而且風險還通過多種路徑向金融機構傳遞。

3 互聯網與金融融合的監管對策

3.1 完善法律法規推進互聯網與金融有序融合發展

有法可依是進行監管的基礎。我國雖然已經出臺了一些針對互聯網金融行業的法律法規，現存的法律體系建設仍存在一些問題，需要對其進行補充完善。一方面，結合實際情況對互聯網平臺的性質、業務范圍、注冊資本、退出機制和處罰方案等方面做出具體適度的限制，在保證進入行業的平臺資質的同時增加其違法成本，為金融消費者的權益提供保障;另一方面，監管部門應與國家相關技術部門進行聯合，協力找出我國當前法律體系中存在的疏漏之處，及時出臺針對互聯網金融行業的法律法規，以推進互聯網與金融行業的平穩有序融合發展。

3.2 發展監管科技提升風險防范能力

互聯網技術在金融領域的應用大幅增加了金融監管的難度。一方面，應加強監管科技標準化頂層設計，從基礎標準、技術標準、應用標準、管理標準等方面健全監管科技標準化體系，確保監管科技應用規范的先進性與可操作性。另一方面，在堅持依法合規、保持政策連續性的基礎上，著力加強監管科技與現有金融監管體系的有效銜接。在法律層面，堅持立法與監管科技應用相適應，加快完善監管科技相關法律法規;在制度層面，圍繞科技與監管深度融合的新特點，進一步完善金融監管框架。

3.3 構建互聯網金融行為風險的監管體系

構建互聯網金融行為風險的監管體系需要從監管機構和互聯網金融企業兩個方面著手。一是依據“實質重于形式”的原則，堅持監管的真實、公正、公開，實施“穿透式”監管，對于傳統金融機構的互聯網化、互聯網企業的金融化制定統一的政策和規制標準，堵塞監管漏洞和監管套利行為。二是加大對金融產品治理和產品干預，在研發、分銷、銷售和售后階段，對整個產品生命周期進行前瞻性干預，消除產品創新、業務規則制定及銷售過程等流程中對消費者的不利因素。三是要建立客戶資金第三方存管制度，對資金存管要在商業銀行開設專門存管賬戶，與互聯網平臺企業自有資金分賬管理，保障金融監管機構對資金流向能進行全方位的檢測。四是鼓勵互聯網平臺企業塑造以“誠信”為內核的企業文化。五是加強對互聯網平臺企業員工針對性地培訓，提升企業內部員工的行為操守，強化風險合規文化的養成。

3.4 加強行業自律與投資者教育

互聯網與金融的快速融合，現有的監管體系不可避免存在滯后，通過行業自律進行風險管控是一條關鍵路徑。可喜的是，目前我國互聯網金融協會已經成立并發揮了較好的作用。為適應未來金融監管的要求，需要切斷監管機構與行業協會之間的利益鏈條，通過市場選擇來規范相關行業協會的發展。此外，在互聯網與金融融合發展中，由于參與的消費者數量巨大，素質參差不齊，對金融知識的掌握及風險防范意識各異，因此需要監管部門承擔起本應承擔的教育責任，針對不同的目標群體做好宣傳教育工作，把保護消費者權益放在重要位置。

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