企業管理中研發投入影響因素的研究綜述

摘? 要：創新不僅是企業生存發展的原動力，也是直接體現綜合國力的重要指標。因此對企業管理中的研發投入的影響因素進行研究是目前研究的重點方向。本文將從外部環境、企業特征、治理結構以及高薪激勵四個方面對企業研發投入的影響因素進行綜述，旨在為我國企業提高創新效率提供參考。

關鍵詞：研發投入;企業管理

一、外部環境方面的因素

Liu等（2011）是從財政政策的角度出發，搜集了中國1980-2008年這28年中所頒布的相關政策，得出了企業技術創新受到財政政策的正向影響。國內學者的相關研究選取了不同的切入點。其中之一是對政府研發補貼與研發支出影響的研究，不過其結論并不統一。安同良等（2009）認為，政府直接補貼無法有效的對企業開展研發活動產生激勵作用，導致這一現象的原因是信息不對稱與企業的逆向選擇行為。與之相對的，解維敏、唐清泉、陸姍姍（2009）通過實證研究卻得出了相反的結論，即二者存在正相關關系。成力為、戴小勇（2012）以我國工業企業為研究對象，發現促進企業研發投入的因素除了政府補貼之外，還有地區財政在科技方面予以企業的支持。同時銀行的信用貸款也對企業的研發投入強度有著促進作用。徐欣、唐清泉（2010）對滬深兩市上市公司的數據進行研究，得出了外部財務分析師跟蹤促進企業研發活動在市場環境中受到認可的程度。

二、企業特征方面的因素

Himmelbeng（1994）等研究得出結論，企業研發投入受到企業規模大小的影響。Li et al.研究結論表明，企業資產負債率的高低會對企業研發水平產生影響，并受到外部穩定性的調節作用。這是由債權人喜好規避風險的特征導致的。研究結果發現，在外部環境不穩定時，企業的資本結構抑制企業研發投入，反之則是促進作用。

成力為、戴小勇（2012）研究了我國的工業企業，方法是對不同的企業進行分組，分組依據是企業的年齡和規模。研究結論顯示，企業的年齡越長、規模越大，企業的研發投入總量就越高。隨后，張西征等（2012）采用中國企業投資環境的數據，研究企業規模、企業盈利能力和企業研發投入的關系。結論表明，在研發活動中，企業規模是基礎，企業盈利能力是保障。企業的創新需求受到盈利能力的影響，但也需要經濟基礎的支持。較大的企業規模和較強的盈利能力可以顯著促進企業的研發投入，兩個因素都和研發投入正向相關。盧馨等（2013）則以高新技術企業對研究對象，證實了企業融資渠道也對研發投入有著巨大的影響。該研究首先證實了高新技術企業確實面臨著融資約束的問題，當企業持有現金不足時，融資約束對影響企業決策，抑制企業的研發投入，而企業持有充足現金時，融租約束會得到緩解，從而促進企業研發投入。

三、治理結構方面的因素

Berrone et al.（2007）研究了公司的股權集中度和創新之間的關系。發現股權集中度和研發投入正向相關。Hambrick&Fukuto-MI（1991）通過研究得出了研發投入受到CEO任期的促進影響。同時，過長的任期又會起到對研發投入的抑制作用。該學者認為這是由于過長的任期會使人對工作產生倦怠的態度，影響工作的積極性。陳闖、劉天宇（2012）則把視角轉移到了創始經理人，他們的研究顯示：創始經理人的數量和規模不利于企業的研發投入的增加，原因是創始經理人對風險的回避態度，并且在對變革持保守看法。研究還發現管理層的股權集中度對二者的關系存在起到正向的調節作用。應當通過減少創始經理人的方法來提高研發投入。劉鑫、薛有志（2015）研究了1884家A股上市公司，探討了CEO繼任與企業研發投入的關系。結論表明，CEO繼任不利于企業的研發投入。周建、金媛媛、袁德利（2013）研究結果顯示，董事會成員的學歷與企業研發投入正相關，高學歷的董事會成員往往具有更好的管理技術和更豐富的管理經驗，這有助于其決策制定的合理性，這就促進了企業對研發投資的活動的投入。而企業經營者若做出錯誤決策導致投資失敗，則會影響到其職業生涯和名譽，故高風險的研發決策并不是他們熱衷的對象。因此該研究做出了高管權力與研發投入負相關的結論。

四、薪酬激勵方面的因素

貨幣激勵方面：Coles et al.（2006）的研究結果證實了高管獲得的合理薪金，在緩解代理問題的同時，可以使其變得更加敢于承擔風險，緩解高管的自私和短視現象，并使其在決策時為企業的長期發展做出更多的考慮。這種情況下高管會更多地做出開展研發活動，加大研發投入的決策。而在股權激勵方面，Wu&Tu（2007）基以美國上市公司作為研究對象，得出了管理層持有企業股份能促進研發投入。其原理是基于委托代理理論，將股份給予管理人員能使其與股東在一定程度上達成一致的利益，這影響到了經營者在決策時的態度和立場。

而在國內，關于薪酬激勵和研發投入的關系，研究結果產生了一定的分歧。唐清泉、甄麗明（2009）的結論是，在總體上，研發投入會隨著薪酬激勵強度的增加而增加。并且，貨幣形式的激勵效果優于股權激勵。實證分析的結果顯示，股權激勵對研發投入的正相關關系較弱，并不十分顯著。與此不同，王燕妮（2011）研究得到的結論在短期激勵效果方面與唐清泉、甄麗明（2009）一致，而在股權激勵方面，她認為高管持股是研發投入的一個促進因素。但是，也有一部分學者認為薪酬激勵和研發投入的關系要更復雜一些，其關系是一個負二次型曲線。持這一觀點的學者包括姜濤、王懷明（2012）。而張兆國等（2014）則在研究激勵作用對研發投入的影響時，發現了不同的視角。他將高管晉升激勵作為研究對象，并將其衡量為高管的既有任期和預期任期。實證得到的結論是：既有任期的增加，會導致研發投入先增加，后減少;雖然由于研發投資具有一定的滯后性，預期任期在一定程度上與研發投入正相關，這是由研發活動的滯后性導致的，若管理者任期過短，可能在研發成功得到產出之前就已經卸任，這時他就無法獲得這部分益處。同時，人的壽命和工作時長有限，高管任期不可能無限延長，也非越長越好。這種影響只在一定的區間內有效。

參考文獻：

[1] 王懷明，陳雪.高管持股、環境不確定性與債務融資規模[J].稅務與經濟，2017（01）：30-37.

[2] 成力為，戴小勇.研發投入分布特征與研發投資強度影響因素的分析——基于我國30萬個工業企業面板數據[J].中國軟科學，2012（08）：152-165.

[3] Liu F. C.Simon D. F. China's Innovation Policies：Evolution， Institutional Structure，? and Trajectory[J]. Research Policy， 2011（40）： 917-931.

作者簡介：

凌艷容（1993.04-），女，會計學專業，碩士研究生。